أسهم العملات الرقمية بالقرب من القاع بعد انخفاض بنسبة 60%، وتُعتبر نقطة دخول "خصم كبير": محلل

يقول وسيط وول ستريت بيرنشتاين إن الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة تقترب من قاع دوري بعد هبوط حاد بنحو ~60% من قمم 2025، مؤطرًا التراجع على أنه فرصة “خصم كبير” محتملة قبل أرباح الربع الأول.

في مذكرة يوم الاثنين بقيادة المحلل غوتام تشهوجاني، قالت الشركة إن مزيج عدم اليقين على مستوى الاقتصاد الكلي، والتوترات الجيوسياسية، وضعف معنويات قطاع العملات المشفرة قد ضغط على التقييمات عبر القطاع، لكنها رأت أن الأساسيات المرتبطة بمواضيع النمو طويلة الأجل ما تزال سليمة، وفقًا لـ Investing.com.

رغم النظرة الإيجابية على المدى الأطول، خفضت بيرنشتاين أهداف الأسعار عبر الأسماء الرئيسية: خفضت هدفها لسهم Coinbase إلى $330 من $440، ولـ Robinhood إلى $130 من $160، وFigure إلى $67 من $72. ما زالت جميعها مُصنّفة على أنها Outperform.

تقدّر الشركة أن أسهم العملات المشفرة أعادت السعر إلى الوراء بنحو 60% من ذروتها في 2025، بالتزامن مع تصحيح أوسع في سوق العملات المشفرة محا قيمة بالمليارات ووصلت إلى تريليونات. وقد هبطت البيتكوين نفسها بشكل حاد عن مستويات القياس التاريخية، ما ساهم في ضعف نشاط التداول وتراجع المعنويات.

ومع ذلك، أشارت بيرنشتاين إلى محفزات نمو هيكلية تشمل العملات المستقرة، والترميز، وأسواق التنبؤ، والمشتقات. كما قالت إن تعرّض Robinhood للعملات المشفرة لا يزال يمثل حصة أصغر من قاعدة إيرادات الشركة، بينما تموضع Figure بوصفها نشاطًا خالصًا في مجال الترميز.

تتوقع الشركة أن ضعف أرباح الربع الأول سيضع أرضية للمعنويات قبل التعافي خلال النصف الثاني من 2026.

العملات المشفرة، تواصل بيتكوين الانخفاض

تأتي هذه الملاحظة في الوقت الذي تم فيه تداول البيتكوين في عطلة نهاية الأسبوع على انخفاض بعد تصريحات من دونالد ترامب تشير إلى أن الولايات المتحدة تجري محادثات مع هيكل قيادة جديد في إيران، وأن التقدم باتجاه اتفاق محتمل جارٍ.

جاءت هذه التحركات بعد هبوط في عطلة نهاية الأسبوع نحو $64,000، وأعادت تأكيد نطاق أوسع يتسم بالحركة الجانبية بين نحو $65,000 و $70,000.

كانت المعنويات مدفوعة بتصاعد التوترات في الشرق الأوسط، حيث اشتدت الحرب بين إيران وإسرائيل، مع ضربات على أهداف إيرانية وتداعيات إقليمية أثرت على الكويت ودول أخرى في الخليج.

كانت تقارير عن نشاط الصواريخ والطائرات بدون طيار، والمخاطر على البنية التحتية للطاقة، والتهديدات لمسارات الشحن في مضيق هرمز، قد أبقت الأسواق العالمية على حافة الترقب. وقد تَناوب الرئيس الأميركي دونالد ترامب بين إشارات دبلوماسية وتهديدات شديدة تجاه البنية التحتية للطاقة في إيران، بينما تم الاستشهاد بوزير الخارجية الأميركي ماركو روبيو في مناقشات تشير إلى أن ديناميكيات تغيير النظام قد تكون ناشئة، في وقت تحاول فيه باكستان تسهيل محادثات غير مباشرة.

وبعيدًا عن الجيوسياسة، ساهمت مراكز المشتقات أيضًا في كبح تذبذب محدود. فقد قام المستثمرون المؤسسيون الذين يبيعون خيارات الند للند المغطاة بتحويل التعرض لـ gamma إلى صناع السوق، حيث يخفف نشاط التحوط لديهم من تأرجحات الأسعار عبر شراء الانخفاضات وبيع الارتفاعات.

على نحو إجمالي، ما تزال البيتكوين في نطاق متحرك بينما تهضم الأسواق مخاطر جيوسياسية، وكبح تقلب مدفوع بالخيارات، وعدم اليقين على مستوى الاقتصاد الكلي، فيما ينتظر المتداولون اتجاهًا أوضح من إشارات السياسة واتجاهات السيولة، وفقًا لما قيل بأن التموضع المؤسسي المستمر ما يزال يعوض الزخم المدفوع من التجزئة، وصدمات العناوين، في بيئة تداول مُحكَمة الضبط عبر فترة دورة أوائل ربيع 2026.