لقد التقطت للتو آثار ذلك البيع الوحشي في فبراير. انخفض البيتكوين بشكل حاد إلى $60K وتعرض الإيثيريوم لضربة قاسية بالقرب من 1800 دولار. كان الانهيار في سوق العملات الرقمية في ذلك اليوم مثيرًا للمشاهدة وهو يتكشف في الوقت الحقيقي. اتضح أنه لم يكن شيئًا واحدًا فقط - بل كان في الأساس كل شيء يتعرض لضربة في آن واحد. ضربت أخبار الجيوسياسية بين إسرائيل وإيران الأخبار، وبدأ المستثمرون فورًا في حالة من الذعر. عندما تتصاعد مثل هذه التوترات، يكون رد فعل الجميع هو التخلص من الأصول عالية المخاطر وشراء الدولار والذهب. يتفاعل سوق العملات الرقمية على الفور لأن الأسواق لا تنام أبدًا، لذا تصاعد ضغط البيع خلال دقائق فقط. لكن الأمر هنا - لوحده الصدمة الجيوسياسية لم تكن لتسبب حركة بهذا الحجم. كانت الخلفية الاقتصادية الكلية بالفعل تتعرض لاهتزاز. جاءت بيانات التضخم أعلى من المتوقع، مما يعني أن الاحتياطي الفيدرالي أقل احتمالًا لخفض الفائدة قريبًا. هذا يقتل رواية السيولة التي كان المتداولون يراهنون عليها. ارتفاع الفوائد وقوة الدولار؟ هذا أمر قاسٍ على سوق العملات الرقمية التي تتعرض للاختراق من خلال مستويات الدعم. ثم بدأ تدفق عمليات التصفية بشكل متسلسل. تم مسح أكثر من $88 مليون من مراكز البيع على المكشوف في البيتكوين خلال ساعات، وتعرض الإيثيريوم لضربة أشد لأن الرافعة المالية كانت عالية جدًا هناك. المفاجأة الحقيقية كانت أن تدفقات صندوق البيتكوين الفوري (spot Bitcoin ETF) توقفت - حيث انخفضت الأصول المدارة بحوالي $24 مليار خلال شهر. بدون دعم من المؤسسات، لا يوجد شيء يمنع البيع. الآن مر شهر والأمور استقرت قليلاً. عاد البيتكوين فوق 67 ألف دولار، واستعاد الإيثيريوم إلى 2.06 ألف دولار. لكن انهيار فبراير أظهر مدى هشاشة السوق لا زالت. عندما تكون هناك عدم يقين جيوسياسي، وتضخم ثابت، ودعم ضعيف، فإن انهيار العملات الرقمية يمكن أن يمتد أبعد بكثير مما يتوقع الناس. السؤال الآن هو هل وجدنا قاعًا أم أن هناك مزيدًا من الانخفاض في الانتظار.