مؤخرًا رأيت الكثير من المبتدئين يسألون عن مفهوم FDV، فقررت أن أشرح هذا المفهوم بشكل مفصل، لأن فهمه مهم جدًا لاتخاذ قرارات الاستثمار بشكل صحيح.

ببساطة، FDV (القيمة السوقية المُستَحَقة بالكامل) هو القيمة المحتملة للمشروع عند وصول جميع الرموز إلى السوق، أي افتراض أن جميع الرموز المتاحة ستُطرح في السوق. أما القيمة السوقية فهي تُحسب بناءً على عدد الرموز المتداولة حاليًا. الفرق بين هذين الرقمين كبير جدًا ويؤثر مباشرة على حكمك على المشروع.

على سبيل المثال، تخيل أن هناك عملة جديدة اسمها XYZ، سيتم إصدار مليار رمز منها، ولكن حاليًا يوجد 500 مليون رمز فقط في التداول. إذا كان سعر كل رمز 0.5 دولار، فإن FDV يكون 500 مليون دولار (مليار × 0.5)، بينما القيمة السوقية الحالية هي 250 مليون دولار (500 مليون × 0.5). يبدو السعر منخفضًا، لكن في الواقع لا يزال هناك 500 مليون رمز لم يُطلق بعد.

لماذا نركز على FDV؟ لأن العديد من المشاريع لديها خطط لإطلاق الرموز تدريجيًا. البيتكوين يُطلق تدريجيًا عبر التعدين، وXRP لديه خطة توزيع، وXTZ يُكافأ من خلال الستاكينج. هذه الآليات تعني أن هناك رموزًا ستدخل السوق مستقبلًا، مما قد يؤدي إلى تخفيف قيمة الرموز التي تملكها حاليًا.

لقد اطلعت على البيانات الأخيرة. سعر البيتكوين الآن هو 67,940 دولار، والقيمة السوقية المتداولة حوالي 1.359 تريليون دولار، والقيمة المُستَحَقة بالكامل تقريبًا 1.358 تريليون دولار، مما يدل على أن إصدار رموز البيتكوين قد اكتمل تقريبًا. أما NEXO، فالسعر حاليًا 0.89 دولار، والقيمة السوقية والقيمة المُستَحَقة بالكامل كلاهما 889 مليون دولار، مما يشير إلى أن عرض رموز NEXO مستقر نسبيًا.

هناك نقطة مهمة: عادةً، وجود قيمة سوقية عالية مع FDV مرتفعة يدل على أن المشروع ناضج ويعمل بشكل جيد، مثل البيتكوين. لكن وجود قيمة سوقية منخفضة مع FDV مرتفعة قد يكون علامة على أن هناك الكثير من الرموز لم تُطلق بعد، وقد يواجه السعر ضغوطًا مستقبلًا.

ومع ذلك، الاعتماد فقط على FDV قد يكون محفوفًا بالمخاطر. لأن FDV يفترض أن سعر الرموز لن يتغير، لكن في الواقع، مع زيادة العرض، غالبًا ما ينخفض السعر. بالإضافة إلى ذلك، لا يأخذ FDV في الاعتبار جدول الإطلاق الفعلي للرموز، أو المنافسة في السوق، أو التغييرات التنظيمية. بعض المشاريع لديها فترات قفل طويلة للرموز، ولن يتم إطلاق الكثير منها في المدى القصير، لذلك قد يكون تقييمها بناءً على القيمة السوقية أكثر دقة.

لذا، نصيحتي هي أن FDV أداة مفيدة للمراجعة، لكن لا تعتمد عليها وحدها. عند الاستثمار، يجب أن تنظر إلى القيمة السوقية، وتقدم خطة إطلاق الرموز، والجانب الأساسي للمشروع، والصحة العامة، حتى تتخذ قرارات أكثر عقلانية. خاصة عند تقييم المشاريع على Gate، تذكر أن تقارن بين FDV والقيمة السوقية، فهذا سيساعدك على تجنب الكثير من المخاطر.