صندوق بيتكوين "نصف الصدمة" من مورغان ستانلي سيكون أرخص بنسبة 44% من Bitcoin ETF الخاص بـ BlockRock!

الـ ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة تستعد لواجهة قوية في أبريل، حيث يهدف منتج Morgan Stanley إلى تقويض منافسيه برسوم أقل بنسبة 44%. ووفقًا لملف S-1 مُعاد تقديمه يوم الجمعة، اقترحت شركة الاستثمار المصرفية رسم إدارة قدره 0.14% على منتجها MSBT.

وهذا سيكون أرخص من أدنى الرسوم الحالية البالغة 0.15% التي تفرضها Grayscale Mini. وبالمقارنة مع القائد الحالي في السوق، وديعة iShares للبيتكوين التابعة لـ BlackRock (IBIT) البالغة 0.25%، ستكون رسوم Morgan Stanley أقل بنسبة 44%.

المصدر: X/Balchunas

كأرخص خيار، سيحظى MSBT التابع لـ Morgan Stanley بـ “فرصة للحصول على أصول خارجية”، كما قال محلل صناديق ETF لدى Bloomberg Eric Balchunas. وهذا ما يشير إلى أنه قد يجذب تدفقات من المنافسين ومن منصات جديدة، حيث وصفه المحلل بأنه “شبه صدمة”.

    AD

وأضاف Balchunas أن MSBT قد يظهر في غضون أسبوعين وأنه سيكون بمثابة نقطة تحول.

سيكون هذا (Morgan Stanley) أول بنك يطرح ETF فوريًا لبيتكوين (BTC)، ويحدث أن هذا البنك لديه 16 ألف مستشار يديرون 6 تريليون دولار من الأصول. إنهم الحراس النهائيون لمال جيل الطفرة السكانية الأثري.

هل يمكن أن تغيّر حرب الرسوم صناديق Spot BTC ETF؟

تطلّع Balchunas تردد صدى توقع الرئيس التنفيذي لشركة Strategy Phong Le بأن بإمكان Morgan Stanley التفوق بسهولة على IBIT التابعة لـ BlackRock عبر “تدفقات هائلة”. ويُعد البنك قناة توزيع رئيسية لـ IBIT، وكون MSBT أرخص قد يضع BlackRock في وضع غير مواتٍ.

وقت كتابة هذا التقرير، كانت IBIT تشهد تدفقات صافية واردة تراكمية بقيمة 63 مليار دولار و52 مليار دولار من صافي الأصول. وحلت Fidelity’s FBTC في المرتبة الثانية عند 12 مليار دولار من صافي الأصول – أي فرق يقارب 5 مرات عن IBIT.

المصدر: SoSo Value

وفي الوقت نفسه، قادت BlackRock عمليات السحب في يوم الجمعة مع 201 مليون دولار في عمليات الاسترداد. إجمالًا، نزفت الصناديق 225 مليون دولار في 27 مارس. وقد أدى ذلك إلى دفع BTC إلى الأسفل إلى 65 ألف دولار، مع محو شبه كامل لمكاسب مارس. غير أنه بدا غير واضح ما إذا كانت هذه التطورات مرتبطة بتحديث Morgan Stanley أم لا.

وعند النظر إلى الصورة الأوسع، غير أن عمليات خروج صناديق Spot BTC ETF قد تباطأت في أواخر الربع الأول 2026. أظهر متوسط التدفق لمدة 90 يومًا أن ضغط البيع تراجع من 72 مليون دولار في يناير إلى 6 ملايين دولار في أواخر مارس – أي انخفاض بنسبة 92% في عمليات الاسترداد.

المصدر: Glassnode

خلال تلك الفترة، ظل BTC يتحرك ضمن نطاق بين 60 ألف دولار و75 ألف دولار. فإذا عكست صناديق Spot BTC ETF عمليات خروج صافي التدفقات في الربع الأول وتحولت إلى صافي موجب في الربع الثاني 2026، فربما تحاول الأصول المشفرة تحقيق اختراق صعودي من النطاق.

الخلاصة النهائية

• قد يتم إطلاق ETF بيتكوين الفوري لـ Morgan Stanley خلال أسبوعين، وقد تؤدي رسوم إدارته الأرخص البالغة 0.15% إلى منافسة.
• في الربع الأول، انخفضت عمليات البيع الصافية لصناديق ETF الخاصة ببيتكوين بنسبة 92%، لكن لم يكن واضحًا ما إذا كانت ستتحول إلى مشترين صافي في الربع الثاني.