اسعى وتاتل تقدم استراتيجية استهداف صندوق الائتمان الرقمي ETF STRC وStrive SATA

ملخص سريع

• قدّمت Strive وTuttle طلبًا للحصول على صندوق ETF للائتمان الرقمي T-Strive تحت الرمز DGCR.
• سيسعى DGCR إلى استهداف الأسهم الممتازة STRC التابعة لـ Strategy والأسهم الممتازة SATA التابعة لـ Strive.
• لن يستثمر الصندوق المقترح بشكل مباشر في البيتكوين.
• يخطط DGCR لاستخدام المقايضات (swaps) والرافعة المالية لزيادة التعرض للدخل.
• تم مؤخرًا رفع توزيعات Strive الشهرية لسهم SATA إلى 12.75%.

قدّمت Strive Asset Management وTuttle Capital Management طلبًا لصندوق استثماري متداول جديد يركز على الأسهم الممتازة الصادرة عن شركات خزانة البيتكوين. ووفقًا لإيداع قدمته إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (U.S. Securities and Exchange Commission) في 30 مارس، فإن الصندوق المقترح يُسمّى T-Strive Digital Credit ETF وسيتم تداوله في بورصة Cboe تحت الرمز DGCR إذا تمت الموافقة عليه.

تم تصميم المنتج المقترح للاستثمار في الأوراق المالية الممتازة المرتبطة بالشركات التي تستخدم الميزانيات العمومية للشركات لبناء تعرض للبيتكوين. ويذكر الإيداع اسم سهم Strategy Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock، المعروف باسم STRC، وسهم Strive Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock، المعروف باسم SATA، باعتبارهما الأداتين الأساسيتين للاستراتيجية.

لن يستثمر الصندوق بشكل مباشر في البيتكوين. بدلًا من ذلك، سيَسعى إلى تحقيق تعرض للدخل عبر حقوق الملكية الممتازة، كما سيستخدم المقايضات (swaps) والرافعة المالية لزيادة ذلك التعرض. لم يتضمن الإيداع رسوم إدارة. وقد تم إدراج Matthew Tuttle كمدير محفظة أولي، بينما تم تسمية Chris Nicholson، نائب رئيس Strive، كمستشار فرعي.

يعرض صندوق ETF جديد يركز على الأسهم الممتازة من شركات خزانة البيتكوين

يضع الإيداع الصندوق ضمن فئة متنامية من المنتجات المرتبطة بالشركات العامة التي تموّل تراكم البيتكوين عبر أسواق الأسهم. تستخدم Strategy وStrive كِلاهما هياكل الأسهم الممتازة لجمع رأس المال مع توفير دخل شهري للمستثمرين مرتبط بمعدلات توزيعات متغيرة.

تدفع STRC لدى Strategy حاليًا توزيعات شهرية بنسبة 11.5% بينما تهدف إلى الحفاظ على سعر قريب من مستوى 100 دولار. وقد رفعت SATA التابعة لـ Strive مؤخرًا توزيعتها الشهرية إلى 12.75% كما تستهدف نطاقًا سعريًا يقارب 99 إلى 100 دولار. أصبحت هذه الأدوات محورية في كيفية دعم الشركتين لاستراتيجيات الخزانة الأوسع المرتبطة بالبيتكوين.

سوف يَعبّئ صندوق DGCR المقترح هذا التعرض الموجه نحو الدخل داخل صندوق ETF مُدرج. وبالتركيز على الأسهم الممتازة بدلًا من البيتكوين مباشرةً، سيقدم الصندوق للمستثمرين مسارًا آخر للدخول إلى قطاع الأصول الرقمية عبر الأوراق المالية الصادرة عن شركات عامة.

توسّع Strive في خط منتجات مرتبطة بالعملات المشفرة

يضيف الإيداع أيضًا إلى التوسّع الأوسع لـ Strive ضمن المنتجات المالية المرتبطة بالعملات المشفرة. شملت الجهود السابقة استراتيجية سندات بيتكوين مرتبطة بالديون المؤسسية للشركات ذات التعرض للبيتكوين. كما قامت الشركة ببناء استراتيجية ميزانية عمومية أكبر حول البيتكوين نفسه.

اعتبارًا من 11 مارس، كان لدى Strive 13,310.9 BTC، وفقًا للتقرير. وقالت الشركة إن الاحتياطي جاء من عدة قنوات، بما في ذلك عائدات PIPE الأولية، واستحواذها على Semler Scientific، ونشاط أسواق رأس المال المرتبط بـ SATA، وبرامج التداول عند الطلب (at-the-market)، والعروض اللاحقة.

لعب طرح الأسهم الممتازة لـ Strive دورًا مهمًا في ذلك التوسع. أعلنت الشركة في يناير عن خطط لزيادة مبلغ إضافي قدره 150 مليون دولار عبر طرح ثانوي عام بعد أن كان اكتتاب SATA IPO في نوفمبر زائدًا عن الاكتتاب وجمع 160 مليون دولار. ويُظهر أحدث إيداع لصندوق ETF كيف تعمل Strive على توسيع هذه البنية إلى منتج استثماري منفصل.

كما زاد Tuttle حضوره في صناديق ETF المتعلقة بالعملات المشفرة. ويضم خط إنتاجه منتجات مرتبطة بأصول رقمية رئيسية، وشركات البنية التحتية للعملات المشفرة، واستراتيجيات موضوعية أكثر تخصصًا. تمنح هذه الخلفية الشراكة قاعدة واضحة في المنتجات المُدرجة المرتبطة بالطلب على الأصول الرقمية.

يعكس إيداع ETF تحولًا أوسع في أسواق رأس المال للعملات المشفرة

يصل الصندوق المقترح في وقت أصبحت فيه هياكل السوق العام حول شركات خزانة البيتكوين أكثر طبقات وتعقيدًا. في المراحل المبكرة، كان وصول المستثمرين محدودًا إلى حد كبير إما بالأسهم العادية أو التعرض المباشر للعملات المشفرة. وتُظهر المنتجات الجديدة مثل الأسهم الممتازة وصناديق ETF المرتبطة بالائتمان أن القطاع يتحرك إلى منطقة أكثر تخصصًا ضمن أسواق رأس المال.

سوف يتناسب DGCR مع هذا التحول عبر التركيز على الدخل الناتج عن الأوراق المالية الصادرة عن شركات تستخدم نماذج خزانة مرتبطة بالبيتكوين. وبما أن الصندوق يستخدم الرافعة المالية والمقايضات (swaps)، فسيحمل ملف مخاطر مختلفًا عن صندوق ETF للأسهم القياسي. وفي الوقت نفسه، فإنه يوفر شكلًا أكثر غير مباشرة من التعرض المرتبط بالعملات المشفرة مقارنة بمنتجات البيتكوين الفوري.

لا تزال الموافقة التنظيمية معلقة، ولا يؤكد الإيداع تاريخ إطلاق. ومع ذلك، يُظهر صندوق ETF المقترح كيف تحاول شركات مثل Strive وTuttle بناء منتجات مُدرجة جديدة حول أدوات التمويل التي تُستخدم الآن من قِبل شركات خزانة البيتكوين الرئيسية.