الأسعار تتصاعد باستمرار، مع ارتفاع العروض لشراء الأسهم القديمة بأسعار مميزة؛ جميع أنواع رأس المال تتسابق بشكل جنوني على مشاريع واجهات الدماغ والحاسوب

“في الآونة الأخيرة، تواصلت بنشاط مع صناديق تسعى إلى نقل ملكية الأسهم القديمة لشركة Qiangnao Keji. كان عددها قرابة 10 صناديق، وجميعها مؤسسات رائدة. كما تم رفض الكثير من الطلبات بلطف.” وقالت ليو دان، إحدى المستثمرين الأوائل في Qiangnao Keji والمستثمرة المعروفة في قطاع علوم الحياة، في مقابلة مع مراسل صحيفة Securities Times: “وبالإضافة إلى ذلك، واصلت الأسعار الارتفاع طوال عملية التسعير، بل توجد نوايا بأسعار أعلى حتى من سعر زيادة رأس المال الجديدة.”

في السوق الأولية، عادةً ما تُباع الأسهم القديمة بعلاوة خصم مقارنةً بالأسهم الجديدة. إن موجة غير الاعتيادية لتناقل أسهم واجهة الدماغ-الحاسوب (BCI) القديمة تعكس بالضبط مدى سخونة الاستثمار والتمويل في هذه الصناعة إلى مستوى غير مسبوق: بدأت تدخل رؤوس الأموال الصناعية وشركات الإنترنت الكبرى تباعًا. ومع ذلك، وفقًا لما علمه المراسل خلال المقابلات، ففي خضم المنافسة الشديدة على مشاريع واجهة الدماغ-الحاسوب، تميل مختلف الجهات الرأسمالية إلى تفضيل مسارات تقنية مختلفة.

شركة واجهة الدماغ-الحاسوب

غالبًا ما تستطيع التمويل بسرعة

تم إدراج واجهة الدماغ-الحاسوب في تقرير عمل الحكومة لهذا العام باعتبارها ضمن الصناعات المستقبلية، إلى جانب الاختراقات التقنية مثل اعتماد وبدء إدراج أول جهاز طبي من الفئة الثالثة لواجهة الدماغ-الحاسوب الغازية عالميًا. وبهذا، دخل سوق التمويل في المرحلة الأولى لواجهة الدماغ-الحاسوب في الصين إلى “لحظة DeepSeek”.

في 13 مارس، أعلنت شركة Jieti Medical، وهي شركة ناشئة بارزة في مجال واجهة الدماغ-الحاسوب، عن إتمام تمويل استراتيجي بقيمة 500 مليون يوان (5 مليارات)؛ وخلال العام تقريبًا، تجاوز إجمالي التمويل لهذه الشركة 1.1 مليار يوان. وفي 12 مارس، أعلنت شركة Fomata Technology عن إتمام تمويل جولة الملائكة بقيمة 150 مليون يوان؛ وبهذا تم تحديث الرقم القياسي الأعلى لتمويل جولة الملائكة في مجال واجهة الدماغ-الحاسوب في الصين. وفي يناير، أنهت Qiangnao Keji جولة تمويل جديدة بنحو 2 مليار يوان (حوالي 20 مليار)، لتسجل رقمًا قياسيًا لصفقة تمويل واحدة في مجال واجهة الدماغ-الحاسوب غير الغازية في الصين.

تُظهر بيانات IT Juzi أنه حتى 19 مارس، وقعت في هذا العام 17 حدثًا للاستثمار والتمويل في قطاع واجهة الدماغ-الحاسوب، بإجمالي مبلغ 3.803 مليار يوان، وهو أعلى بكثير من حجم التمويل في عام 2025 بأكمله والبالغ 1.455 مليار يوان.

وقالت ليو دان: “في ظل هذه السخونة، فإن الشركات الناشئة التي تمتلك بعض الأساس في قطاع واجهة الدماغ-الحاسوب ضمن قدرات فريقها التأسيسي غالبًا ما تنال الاهتمام، وبالتالي تحصل على تمويل سريع. كما أصبحت الشركات الرائدة في المجالات الفرعية هدفًا لصناديق الاستثمار الرئيسية ‘لإكمال النواقص’. وتدخل بعض الصناديق الرائدة إلى هذا القطاع عبر طرق مثل نقل الأسهم القديمة.”

تعد شركة Daotong Investment واحدة من الجهات القيادية في تمويل جولة الملائكة لشركة Fomata Technology. وأخبر لين تشن تشنغ، شريكها، المراسل أن تنفيذ هذه الجولة كان سريعًا ونال اكتتابًا زائدًا، وما زالت توجد عدة مؤسسات “تركض وراء” التمويل في الجولات اللاحقة. “لقد أصبحت واجهة الدماغ-الحاسوب محورًا رئيسيًا للاستثمار والتمويل في قطاع الرعاية الصحية. ومنذ عامين بدأنا دراسة وتخطيط هذا المسار، وقد استثمرنا بالفعل في أربعة أو خمسة مشاريع، ولا يزال هناك مشروعان أو ثلاثة يتعين أن نطرحها لاحقًا.” قال.

在 خضم موجة الاستثمار والتمويل في سوق المرحلة الأولى لواجهة الدماغ-الحاسوب، لا يزال تدفق الأموال أولًا نحو الشركات الرائدة. وتتركز معظم عمليات التمويل الكبيرة في الشركات التي تتمتع بحواجز تقنية عالية وتقدم سريري سريع. وقال ماو شيو، المدير التنفيذي لشركة Qiming Venture Partners، في مقابلة مع المراسل، إن المؤسسات تميل عمومًا إلى تفضيل أربعة أنواع من الأهداف: أولًا، الشركات ذات التقنيات الصلبة، ولا سيما المزايا الأساسية مثل واجهة الدماغ-الحاسوب المزروعة والمرنة؛ ثانيًا، فرق تأسيس تجمع بين خلفية أكاديمية رفيعة وقدرة على التحويل إلى صناعة؛ ثالثًا، التقدم السريري المتقدم، الذي يمكنه الدفع نحو فحوصات الامتثال والاختبارات السريرية، مع مسار واضح للموافقة والتجارية؛ رابعًا، وجود سيناريوهات تطبيق واضحة في مجالات مثل فك ترميز الحركة وعلاج الأمراض العصبية.

وهذا أيضًا سبب مواصلة Qiming Venture Partners الاستثمار في Jieti Medical. “فريق تأسيس Jieti Medical يتمتع باحترافية وقابلية نمو قويين. وقد حقق تطوير أول نظام واجهة دماغ-حاسوب مزروع ومصغر ومرن في الصين، كما أكمل سلسلة من التحقق الصارم قبل التجارب السريرية. وفي الوقت نفسه، يعمل بشكل نشط على دفع تشكيل معايير الصناعة ومسارات الموافقات.” قال ماو شيو. “لقد رأينا رؤية مستقبلية واضحة في Jieti Medical. وقد تم بالفعل إجراء الزراعة السريرية الأولى لفك ترميز الحركة في الصين. وفي الوقت ذاته، تم وضع مسارات تقنية واضحة أيضًا في مجالات مثل فك ترميز اللغة وإعادة بناء الرؤية والتنظيم الدقيق للأمراض العصبية.”

كما أصبحت الشركات العاملة في مكونات واجهة الدماغ-الحاسوب والمواد وغيرها مسارًا فرعيًا تستحوذ عليه الاستثمارات. وأخبر يانغ بو، المدير العام لشركة Muyu Wutong Venture Capital، المراسل أن الشركات التي تمتلك عتبات تقنية مرتفعة مثل الأقطاب الكهربائية المرنة للواجهة الدماغ-الحاسوب الغازية، وأنظمة معالجة الإشارات، والشرائح، وأجهزة الزرع، قد جذبت تمويلًا على نطاق واسع.

رأس المال الصناعي وشركات الإنترنت الكبرى تدخل تباعًا

في موجة التمويل لهذه الجولة في قطاع واجهة الدماغ-الحاسوب، تتزايد تنوع الجهات المشاركة. ولاحظ يانغ بو أن القطاع كان في السابق عبارة عن مسار أمامي صغير لم يكن يلفت الانتباه سوى عدد قليل من صناديق الأجهزة الطبية وصناديق التقنيات العميقة، أما الآن فقد دخل في نطاق نظر المزيد من الصناديق الشاملة، ورؤوس الأموال الصناعية، والجهات الحكومية المحلية ذات الملكية المملوكة للدولة، وكذلك شركات الإنترنت الكبرى.

ضمن تشكيلة التمويل لـ Qiangnao Keji البالغة 2 مليار يوان، يوجد مستثمرون مثل IDG Capital وHuaden International، كما توجد عمالقة صناعيون مثل Lans Technology وLingyi Zhizao. إضافةً إلى مؤسسات استثمار استراتيجية مثل Runze Technology وHuazhu Group وGood Future Group. ومن بين المستثمرين في Fomata Technology أيضًا تأتي دعوم من شركات مثل Fourier Intelligence. وفي تمويل Jieti Medical البالغ 500 مليون يوان، تقود Alibaba الجولة ويتبعها Tencent من خلال الاكتتاب أيضًا. وتُعد هذه الشركة أيضًا أول هدف تستند إليه Alibaba وTencent في قطاع واجهة الدماغ-الحاسوب ضمن خططهما.

من وجهة نظر لين تشن تشنغ، ومع بدء رؤوس الأموال الصناعية وشركات الإنترنت الكبرى في التخطيط لمسار واجهة الدماغ-الحاسوب، فإن الصناعة ستشهد تدفق المزيد من الأموال طويلة الأجل وموارد سلسلة التوريد. وهذا سيعزز كذلك تطوير أبحاث الأسس في الطبقات السفلية لواجهة الدماغ-الحاسوب، وتطوير المنتجات، والتكرار المستمر، ووصول سيناريوهات التطبيق إلى الواقع.

إن دخول رؤوس الأموال الصناعية وشركات الإنترنت الكبرى يركّز بشكل أكبر على اندماج الأعمال والتعاون. ويعتقد عدد من الذين تمّت مقابلتهم أن اتجاه تطوير واجهة الدماغ-الحاسوب لا يمكن أن يقتصر فقط على تطبيقات المجال السريري. وفي المستقبل، ستكون مساحة التصور لتطبيقات تفاعل الإنسان والحاسوب في المجالات غير الطبية مثل الترفيه والتعليم والصحة والتطبيقات الصناعية أكبر.

وقال ماو شيو إن واجهة الدماغ-الحاسوب ليست مجرد تقنية طبية أمامية، بل هي أيضًا اتجاه مهم لدمج عميق بين علوم الحياة وتقنية المعلومات. وأخذ مثالًا بـ Jieti Medical لتحليل ما تراكم لدى شركات الإنترنت الكبرى من خبرة عميقة في نماذج كبيرة متعددة الوسائط، ودعم القدرة الحاسوبية، والأجهزة الذكية، وخطط بناء النظام البيئي. يمكن لهذا أن يتكامل مع مزايا Jieti Medical في التقنيات الأساسية لأجهزة واجهة الدماغ-الحاسوب والتحويل السريري، وأن يعمل معًا لتشكيل نظام جديد لواجهة الدماغ-الحاسوب وبيئة تطبيقات أكثر تقدمًا. “وهذا ليس فقط دعمًا قويًا للابتكار في المجال الطبي، بل أيضًا تخطيط استباقي بعيد المدى لقدرات النواة لتفاعل الإنسان والحاسوب لدى الجيل القادم.”

وقال لين تشن تشنغ: “يمكن اعتبار اعتماد أول جهاز طبي من الفئة الثالثة الغازية لواجهة الدماغ-الحاسوب وإدراجها، إضافةً إلى دخول شركات الإنترنت الكبرى في مجال واجهة الدماغ-الحاسوب، علامة على نقطة تحوّل تبدأ عندها الصناعة في التوجه نحو التجارية بشكل تدريجي.”

اختلاف المسارات التقنية يظهر إلى السطح

توزيع المؤسسات يختلف ولكل جهة تركيزها

على الرغم من أن مختلف المؤسسات ترى عمومًا تفاؤلًا بمسار واجهة الدماغ-الحاسوب، إلا أنها تختلف في درجة التركيز على المسارات التقنية المختلفة والمسارات الفرعية.

وقال ماو شيو إن Qiming Venture Partners ستُركز على الشركات التي تمتلك حواجز تقنية صلبة وقيمة تطبيق سريري واضحة. وسيكون التركيز على المجالات الأساسية مثل واجهة الدماغ-الحاسوب المزروعة، والتنظيم العصبي، وفك ترميز الإشارات. وستعطي الأولوية لاختيار الشركات التي تمتلك فرقًا بينية رائدة على مستوى عالٍ، وتتقدم في الجداول الزمنية للمرحلة السريرية، وتملك خرائط طريق تقنية واضحة ومسارات تجارية. وبشكل خاص، ستركز على فرق التأسيس التي يمكنها تحقيق التحول من عالم إلى رجل أعمال، وتمتلك قوة أكاديمية وقدرة على التصنيع والصناعة. وفي الوقت نفسه، ستولي اهتمامًا لأصول عالية الجودة في أعلى وأسفل سلسلة الصناعة لاستكمال تخطيط الاستثمار.

وتُظهر ليو دان تفضيلًا أكبر خلال الفترة المتوسطة للمستقبل وتطبيقات مسار واجهة الدماغ-الحاسوب شبه الغازية. “فإن شبه الغازية تعادل مكانًا في وسط الملعب؛ يمكن إدخال سيناريوهات التطبيقات في المجال الطبي، كما يمكن إدخالها في مجالات غير طبية أيضًا. تقدم إمكانية للهجوم والانسحاب مع مرونة نسبيًا”.

وتهتم يانغ بو مؤخرًا أيضًا بمشاريع مسار واجهة الدماغ-الحاسوب. وأخبر المراسل أنه لا يولي اهتمامًا فقط بفرص الاستثمار في المشاريع النجمية الرائدة، بل يراقب أيضًا شركات تقودها التقنية ولديها نمو مرتفع في المراحل المبكرة، مثل مشاريع التكنولوجيا المتقدمة المتعلقة بالأقطاب الكهربائية المرتبطة بواجهة الدماغ-الحاسوب، ومعالجة الإشارات، وتطوير الخوارزميات، ودمج واجهة الدماغ-الحاسوب مع الذكاء الجسدي (المرتبطة بالجسد).

ومن وجهة نظره، في مشاريع واجهة الدماغ-الحاسوب غير الغازية، توجد أجهزة طبية ضمن نظام رعاية صحية سريري جاد، كما توجد أيضًا منتجات غير غازية في سيناريوهات مثل الصحة النفسية والعافية التعليمية وتطبيقات 3C. لكن حجم الجذب الاستثماري لهذه الشركات لا يزال لا يمكن مقارنته بالشركات الرائدة في واجهة الدماغ-الحاسوب الغازية.

وقال: “لا يمكن أن يقتصر اتجاه التطور المستقبلي لواجهة الدماغ-الحاسوب على تطبيقات المجال السريري فقط. نتطلع إلى أن يمتد نظام دعم السياسات بشكل أكبر نحو البحوث الأساسية، والتعامل مع الهجمات على التقنيات الأساسية الرئيسية، وتوسيع تطبيقات الاندماج عبر سيناريوهات متعددة.” وأضاف يانغ بو في مقابلة: “وبشكل خاص في الاتجاهات مثل دمج AI مع واجهة الدماغ-الحاسوب، والتعاون بين واجهة الدماغ-الحاسوب والذكاء الجسدي، والتحقق من سيناريوهات تفاعل الإنسان والحاسوب الجديدة. نتطلع إلى رؤية تصميم علوي أكثر منهجية، ودعمًا تخصصيًا، وحزمًا مصاحبة من السياسات الصناعية.”

ومع مواكبة التطورات المتواصلة في تقنيات واجهة الدماغ-الحاسوب الغازية، يولي لين تشن تشنغ أيضًا اهتمامًا كبيرًا بالمساحة التطبيقية الهائلة وإمكانات واجهة الدماغ-الحاسوب غير الغازية. وقد قام بالفعل بوضع استثمارات في مشاريع طبية مثل الاكتئاب، ومرض باركنسون، والألم، والصرع، ومرض الزهايمر، موزعة على سيناريوهات تطبيق مختلفة داخل المستشفى وفي المنزل. وفي الوقت نفسه، يرى أيضًا الإمكانات التجارية الكبيرة في مجال واجهة الدماغ-الحاسوب في القطاعات غير الطبية في المستقبل. وقد بدأ بعض فرق البحث بالفعل استكشاف التطبيق التجاري على أرض الواقع، مثل طائرات بدون طيار متحكم بها عبر الدماغ، وسيارات متحكم بها عبر الدماغ، وألعاب متحكم بها عبر الدماغ. “فواجهة الدماغ-الحاسوب تنتمي إلى مسار طويل وصعب التضاريس، وسنخطط بقوة لهذا المسار.”

(المصدر: Securities Times)

كمّ هائل من الأخبار، وتحليلات دقيقة، وكل شيء متاح داخل تطبيق Sina Finance APP