مستقبل التوكننة والابتكار المالي: مقابلة مع ناثانييل سوكول-ورد

ناثانييل سوكول-وارد هو الشريك المؤسس والمدير التنفيذي لشركة Manifest، وهو بروتوكول بلوك تشين يجعل الأصول الأمريكية متوافقة مع العملات المشفرة، بدءًا من العقارات. في السابق، شارك في تأسيس شركة Roostify، وهي شركة في مجال التكنولوجيا المالية للتمويل العقاري (fintech) بتمويل السلسلة C، والتي وفّرت $600B / سنة من الرهونات العقارية للمؤسسات المالية الكبرى مثل Chase وHSBC. تم الاستحواذ على Roostify بواسطة CoreLogic في فبراير 2023. وقبل Roostify، كان ناثانييل ضمن فريق التأسيس لـ Google+، منصة التواصل الاجتماعي التابعة لشركة Google. حصل ناثانييل على درجة BSBA والماجستير في التمويل من جامعة واشنطن في سانت لويس.

اكتشف أبرز أخبار وأحداث التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة البريدية لـ FinTech Weekly

يقرأها مسؤولون تنفيذيون في JP Morgan وCoinbase وBlackrock وKlarna وغيرها

مع استمرار اكتساب ترميز الأصول (tokenization) زخمًا داخل الأوساط المالية، لا تزال عمليات التبني على أرض الواقع تمثل تحديًا. لكن ما الذي يعيقها حقًا؟** وفقًا لناثانييل سوكول-وارد، الرئيس التنفيذي والشريك المؤسس في Manifest، فالأمر ليس مجرد تعقيدات تنظيمية أو قيودًا على البنية التحتية** – فالعائق الحقيقي يكمن في المنتجات نفسها.

إذا كان من المقرر أن يقفز الترميز من مجرد فكرة إلى الاستخدام السائد، يجب أن تكون المنتجات لا تُنازع في قيمتها. يعتقد ناثانييل أن الترميز لن يصبح سائدًا إلا عندما تتفوّق هذه الحلول بوضوح على الأنظمة التقليدية.

لدى ناثانييل منظور فريد عند تقاطع التكنولوجيا المالية (fintech) والتمويل التقليدي. وقد شهد بنفسه أوجه عدم الكفاءة الموجودة في الأنظمة المالية، والتي قد لا يدركها كثير من المستهلكين. في هذا الحوار، يتعمق ناثانييل في أفكاره حول كيفية أن البنية التحتية المالية بعيدة جدًا عن الكمال، وكيف أن الأتمتة واللامركزية تُربكان الوسطاء وتُحوّلان القطاع بأكمله.

في هذا الحديث أيضًا، يناقش ناثانييل أين يرى أكثر المجالات واعدة للتعاون بين التمويل التقليدي والتكنولوجيا المالية، والإمكانات غير المستغلة لسيولة الأسواق الخاصة، والدور الحاسم لجهات تنظيم التمويل في تعزيز الابتكار.

وبفضل سنوات من الخبرة في تقاطع التكنولوجيا والتمويل والعقارات، يقدم ناثانييل رؤى قيمة حول مستقبل التمويل اللامركزي (decentralized finance) وترميز الأصول (tokenization) – وكيف يمكن للمنتجات الصحيحة أن تُطلق نموًا انفجاريًا.

استمتع بالمقابلة الكاملة أدناه!

1. كان الترميز موضوعًا ساخنًا لسنوات، لكن التبني على أرض الواقع يظل محدودًا. ما رأيك ما الذي يعيقه ما زال — وما الذي يجب أن يتغير ليصبح سائدًا؟

يعتقد معظم الناس أن تبني الترميز بطيء بسبب التعقيدات التنظيمية أو نقص البنية التحتية – لكن المشكلة الحقيقية هي أن مُصدري الأصول لم يخلقوا منتجات مقنعة بما يكفي لتبرير التحول من البدائل التقليدية.

لا تنجح الابتكارات الجذرية إلا عندما تكون أفضل بشكل واضح ولا يمكن إنكاره من الموجود بالفعل. إذا كنت بحاجة إلى قدر كبير من الإقناع لتبيان أن منتجك متفوق، فهذا يعني ببساطة أنه ليس جيدًا بما يكفي. سيصبح الترميز هو الخيار السائد عندما تكون المنتجات متفوقة بهذه الدرجة بحيث تصبح فوائدها واضحة فورًا ولا تُقاوَم.

2. من وجهة نظرك، ما أكبر سوء فهم لدى الناس حول كيفية عمل البنية التحتية المالية فعليًا خلف الكواليس؟

أكبر سوء فهم هو الاعتقاد بأن البنية التحتية المالية عبارة عن آلة أنيقة ومُحكمة الإعداد – بينما في الواقع، هي خليط فوضوي وعتيق متماسك بشريط لاصق وبتفاؤل. مجرد أن مدفوعات Venmo لديك تتم على الفور لا يعني أن النظام الخلفي لا يعتمد على تقنيات أقدم منك بكثير.

يقلل الناس من تقدير مدى هشاشة وكّلّية وكثرة العمل اليدوي في العديد من الأنظمة الحيوية. مثال ممتاز هو قصة GameStop في أوائل عام 2021: خلف الكواليس، كانت غرف المقاصة (clearinghouses) مثقلة بالأعباء، وأجبرت تأخيرات التسوية شركات الوساطة مثل Robinhood على تقييد التداول، ما كشف مدى هشاشة وعدم حداثة البنية التحتية فعليًا.

3. كيف ترى دور الوسطاء وهو يتطور مع أتمتة المزيد من العمليات المالية أو لا مركزيتها؟

سيحتاج الوسطاء إلى إعادة ابتكار أنفسهم جذريًا أو المخاطرة بأن يصبحوا غير ذي صلة. لن تتسامح المستقبل مع بوّابين يكتفون بتسهيل المعاملات دون إضافة قيمة حقيقية ومميزة. ومع إعادة تشكيل الأتمتة واللامركزية للتمويل—خصوصًا عندما يستهدف الترميز صراحةً إزالة الوسطاء غير الضروريين—سوف يزدهر فقط أولئك الذين يجدون طرقًا لتقديم قيمة متخصصة وغير قابلة للاستبدال.

على الوسطاء أصحاب الرؤية المستقبلية أن يركزوا أقل على الحفاظ على دورهم الحالي وأكثر على ابتكار خدمات مناسبة بشكل فريد لواقع مالي مدفوع بسلسلة الكتل (blockchain)، مثل إدارة الامتثال، والتحقق من الثقة (trust validation)، وتسوية النزاعات.

4. لقد عملت عند تقاطع fintech والتمويل التقليدي — أين ترى أكثر المجالات الواعدة للتعاون بدلًا من المنافسة؟

الكل منشغل بفكرة أن التكنولوجيا المالية ستحل محل التمويل التقليدي – لكن الفرص الأكثر ربحًا تكمن في التعاون الاستراتيجي، خصوصًا في مجالات الامتثال والبنية التحتية ومدى الوصول إلى الأسواق. تقدم المؤسسات التقليدية خبرة تنظيمية ورأس مال وقواعد عملاء ضخمة، بينما تقدم شركات التكنولوجيا المالية الابتكار والمرونة والتكنولوجيا التي تركز على العميل.

عندما تتلاقى هذه نقاط القوة، لا تكون النتيجة مجرد تحسين تدريجي – بل تحول جذري. مثال بارز هو تعاون JPMorgan مع Plaid، الذي سهّل مشاركة البيانات المالية الآمنة، وحسّن تجارب العملاء مع الحفاظ على الامتثال التنظيمي.

5. يراهن كثيرون على الأسواق الخاصة بوصفها الحدود التالية للابتكار المالي. ما أحد المجالات في هذا النطاق الذي لا يولي الناس اهتمامًا كافيًا له بعد؟

السيولة الثانوية في الأسواق الخاصة أقل تقديرًا بشكل كبير. يركز الجميع على استراتيجيات الدخول – أي الدخول مبكرًا – لكن ما يحوّل السوق حقًا هو جعل عمليات الخروج فعّالة وسريعة وبأسعار معقولة.

الوضع الراهن الحالي، حيث يواجه المستثمرون غالبًا خصومات حادة أو عمليات خروج مرهقة، هو خلل جوهري. عندما تحل تحدي السيولة، تُطلق الأسواق الخاصة إمكانات نمو انفجاري.

6. ما الشيء الذي تعتقد أن الجهات المالية التنظيمية تقوم به بشكل صحيح — وما الذي لا تزال تسيء فهمه جوهريًا حول الابتكار؟

إن الجهات التنظيمية محقة تمامًا في إعطاء الأولوية لاستقرار السوق وحماية المستثمرين – دون ذلك، لا يهم شيء آخر. لكن سوء فهمها الجوهري يكمن في اعتبار الابتكار في المقام الأول تهديدًا وليس ضرورةً للحفاظ على القدرة التنافسية على المدى الطويل والمرونة. الابتكار ليس مجرد شيء مفيد؛ بل إنه أمر حاسم.

لا يؤدي الإفراط في الحذر التنظيمي إلى تأخير الحلول الجديدة فحسب – بل يعرّض كفاءة السوق ونموه للخطر فعليًا. مثال واضح هو النهج التنظيمي البطيء تجاه تقنيات العملات المشفرة (crypto) وسلاسل البلوك تشين في الولايات المتحدة، والذي دفع الابتكار دون قصد إلى الخارج، بما يعود بالنفع على ولايات قضائية أخرى ويضع الأسواق المحلية في وضع غير موات. نحن الآن نرى أن الجهات التنظيمية والمشرعين بدأوا في عملية تصحيح أخطاء الإدارة السابقة.

7. ما النصيحة التي ستقدمها للمتخصصين الذين يرغبون في بناء مسار مهني يركز على العلاقة بين العقارات والتمويل اللامركزي؟

أهم شيء هو أن تكون مستخدمًا لمنتجات defi. يدخل الكثير من المُنشئين هذا المجال من التمويل التقليدي دون فهم عملي لمنتجات سلسلة الكتل (blockchain)، ولماذا يجدها الناس مفيدة. أفضل طريقة لبناء تعاطف المستخدمين هي أن تكون مستخدمًا بنفسك.