مُحلل السمسرة: من منظور عالمي، أين تكمن مرونة سوق الأسهم الصينية (A股)؟

【تقرير شامل من موقع هوانغ تشيو إنترنت للأخبار المالية】خلال الآونة الأخيرة، وبسبب تكرار الاضطرابات الناجمة عن عوامل جيوسياسية خارجية، شهد سوق الأسهم A-share تقلبات كبيرة خلال الأسبوع. وقد واصلت المؤشرات الرئيسية اتجاه التراجع، إلا أنه بالمقارنة مع الانخفاض في المرحلة السابقة، ظهرت بالفعل علامات على انحسار حدة الهبوط.

أصدر بنك شينتاي للأوراق المالية مؤخرًا تقريرًا بحثيًا خلص فيه إلى أن تطور حالة الصراع الجيوسياسي لا يزال ينطوي على قدر كبير من عدم اليقين، وأن أثره على كبح الأصول الاستثمارية عالية المخاطر عالميًا قد لا يزول على المدى القصير. وفي ظل عدم وضوح مسار الصراع، ومع بيئة تشديد هامش السيولة عالميًا التي يقودها ارتفاع توقعات التضخم، فمن المرجح أن تستمر الأسواق العالمية للأسهم في إظهار سمة التشغيل عالية التقلب. وقد تكون حركة سوق A-share في الأساس على شكل تذبذب وامتصاص للتأثيرات.

لكن بنك شينتاي للأوراق المالية أشار أيضًا إلى أنه في ظل عدم اليقين الخارجي، تبرز ميزة الحسم المحلية بشكل واضح، ما يوفر دعمًا قويًا لمتانة سوق A-share. في عام الانطلاقة لـ“الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، تمضي إجراءات الإصلاح في خطوات ثابتة. ومع التوافق بين تنفيذ السياسات بسلاسة لدعم تطور سوق رأس المال بشكل مستقر وصحي، وبين تلاقي ذلك مع دخول الأموال طويلة الأجل إلى السوق، فإن تحسن إمدادات الأموال المتوسطة والطويلة الأجل يتمتع بقدر من اليقين.

وبشكل خاص، تبرز بشكل واضح سمة اليقين لدى قطاع التصنيع المحلي. وبالاعتماد على منظومة سلاسل الصناعة المكتملة وعلى المزايا التنافسية التي تتواصل في التحديث والترقية، يتم تشكيل أساس داخلي لمواجهة تقلبات خارجية. ويرى بنك شينتاي للأوراق المالية أن خط الأساس يتمثل في أمن الطاقة والتحكم الذاتي والقابلية للتنفيذ المستقل وترقية الصناعة، وهو خط واضح السمات مع قدرة أعلى على التحوط وقابلية أفضل من حيث جدوى التخصيص؛ ومع تزامن الإفصاح عن نتائج التقارير السنوية وتقارير الربع الأول، فإن القطاعات ذات يقين أعلى في تحقيق الأداء ومستوى تحسن مستمر في المعنويات/الظروف الاقتصادية، ستكون اتجاهًا رئيسيًا ستركز عليه الأموال.

وعلى نحو محدد بالنسبة لاتجاهات الاستثمار، ينصح بنك شينتاي للأوراق المالية بالتركيز على ثلاثة مجالات: أولًا، تعزيز دور الصراع الجيوسياسي مدفوعًا بتوجهات الطاقة وارتفاع الطلب على بدائلها، بما ينعكس على قطاعات مثل الفحم والصناعات الكيماوية للفحم والطاقة الجديدة والشحن والموانئ والغاز والنفط وغيرها. ثانيًا، الأصول الدفاعية مثل المالية (البنوك) والمرافق العامة والنقل. وثالثًا، منطق القطاعات المرتبطة بالابتكار التكنولوجي والتحكم الذاتي وترقية الصناعة واتجاهاتها التي تتمتع باليقين. وعلى المدى المتوسط والطويل، لا يزال البنك متفائلًا بالخطين الرئيسيين المتمثلين في محرك الصناعة لقطاع التكنولوجيا وخطابات زيادة الأسعار في قطاع الدورات.