تضاعف حجم التسليمات، وتقليل الخسائر بنسبة 80%، كيف تعتمد شركة سايكو على التكنولوجيا لرفع قيمتها؟

（المصدر: تشين تساي جينغ）

مصدر الصورة: دو قِه

في 20 مارس، أعلنت شركة شياوبنغ للسيارات الكهربائية (9868.HK) عن نتائجها المالية السنوية لعام 2025. بلغ إجمالي التسليمات خلال العام 42.94 ألف سيارة، بزيادة قدرها 125.9% على أساس سنوي؛ كما بلغ إجمالي الإيرادات 767.2 مليار يوان، بزيادة قدرها 87.7% على أساس سنوي؛ بينما سجلت خسارة صافية قدرها 11.4 مليار يوان، وبالمقارنة مع العام السابق تقلّصت بنسبة 80.31%. ومن الجدير بالذكر أن شياوبنغ حققت للمرة الأولى أرباحًا في الربع الرابع من عام 2025، إذ بلغ صافي الربح في الربع الواحد 3.8 مليار يوان.

ومع تضييق الخسارة خلال عام 2025، فإن توقعات شياوبنغ لنتائج الربع الأول من عام 2026 ليست متفائلة. إذ تتوقع الشركة أن تتراوح تسليمات السيارات في الربع الأول من 2026 بين 61 ألفًا و66 ألف سيارة، بانخفاض سنوي يقارب 29.79% إلى 35.11%؛ كما تتوقع إجمالي الإيرادات بين 12.2 مليار يوان و13.28 مليار يوان، بانخفاض سنوي يقارب 16.01% إلى 22.84%.

هل يمكن لشياوبنغ أن تحقق ربحًا خلال عام 2026؟

1

زيادة الإيرادات مدفوعة بالمبيعات●

تتكون إيرادات شياوبنغ بصورة رئيسية من إيرادات مبيعات السيارات وإيرادات الخدمات وغيرها. في عام 2025، بلغت إيرادات مبيعات سيارات شياوبنغ 683.8 مليار يوان، بزيادة قدرها 90.8% على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة حجم التسليمات؛ بينما بلغت إيرادات الخدمات وغيرها 83.4 مليار يوان، بزيادة قدرها 65.6%.

توضح شياوبنغ أن الزيادة في إيرادات الخدمات وغيرها ترجع بشكل أساسي إلى ما يلي: وفقًا للاتفاقيات المبرمة مع شركات تصنيع السيارات، فقد زادت خدمات البحث والتطوير التقنية التي تقدمها الشركة للمصنع بعد تحقيق عدة معالم رئيسية خلال عام 2025؛ ومع زيادة إجمالي مبيعات السيارات، ارتفعت إيرادات مبيعات قطع الغيار والإكسسوارات؛ وكذلك بسبب زيادة إيرادات أعمال نقاط الكربون.

ومن الجدير بالذكر أيضًا أن التعاون بين شياوبنغ ومجموعة فولكسفاغن بات يتطور تدريجيًا إلى أرض الواقع. في عام 2023، توصلت مجموعة فولكسفاغن وشياوبنغ إلى تعاون استراتيجي طويل الأجل؛ وفي أغسطس 2025، أعلنت الشركتان تعميق التعاون، حيث سيتم توسيع نطاق الهيكل الإلكتروني والكهربائي لوحدة التحكم الإقليمية (CEA) المشترك بينهما من الطرازات الكهربائية البحتة إلى طرازات الوقود المحلي الهجينة والوقود الهجيني. في مارس 2026، سيبدأ الإنتاج الرسمي لأول طراز طُوِّر بشكل مشترك بين فولكسفاغن وشياوبنغ، وهو Yow8، ومن المتوقع أن يُطرح في النصف الأول من عام 2026؛ كما سيدخل الطراز الثاني الذي تم تصميمه بشكل مشترك السوق خلال عام 2026.

كانت شياوبنغ قد ذكرت في مؤتمر شرح أرباح الربع الثاني من عام 2025 أن التعاون الجديد في الهياكل الإلكترونية والكهربائية سيتم الاعتراف بإيراداته بعد بدء الإنتاج الضخم لهذه طرازات الوقود والهجينة الموصولة بالكهرباء. وبشكل أساسي، أُضيفت إلى مصادر الدخل الجارية القائمة أصلًا ثلاثية مصدر دخل جاري جديد. ومن الواضح أنه مع طرح الطرازات التي طُوِّرت بالتعاون مع فولكسفاغن تدريجيًا على أرض الواقع، ستتمكن شياوبنغ من تحقيق المزيد من الإيرادات.

ومن منظور هامش الربح الإجمالي، ارتفع هامش الربح الإجمالي لسيارات شياوبنغ من 8.3% في عام 2024 إلى 12.8%، ويرجع ذلك أساسًا إلى استمرار خفض التكاليف وتحسن تشكيلة المنتجات من حيث الطرازات. كما ارتفع هامش الربح الإجمالي الإجمالي من 14.3% إلى 18.9%.

أما من ناحية المصروفات، فقد بلغت نفقات البحث والتطوير لدى شياوبنغ في عام 2025 94.9 مليار يوان، بزيادة قدرها 47% على أساس سنوي. ويعود ذلك أساسًا إلى توسيع تشكيلة المنتجات لدعم النمو المستقبلي، وبالتالي زيادة نفقات تطوير طرازات جديدة وتقنيات مرتبطة بها. كما بلغت المصروفات البيعية والعمومية والإدارية 94 مليار يوان، بزيادة قدرها 36.8% على أساس سنوي؛ ويرجع ذلك أساسًا إلى أن ارتفاع حجم المبيعات أدى إلى ارتفاع عمولات متاجر الامتياز، وإلى زيادة مصروفات التسويق والإعلانات، وإلى زيادة عدد الموظفين مما أدى إلى ارتفاع رواتب الموظفين.

بالإضافة إلى ذلك، زادت الإعانات الحكومية التي تحصل عليها شياوبنغ بشكل كبير. في عام 2025، بلغ صافي إيرادات شياوبنغ الأخرى 17.6 مليار يوان، بزيادة قدرها 198.9% على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة تحصيل الإعانات الحكومية.

2

متوسط سعر السيارة لا يتجاوز 160 ألف يوان●

في عام 2025، زاد حجم تسليمات شياوبنغ بنسبة 125.9% على أساس سنوي، في حين بلغ معدل نمو الإيرادات 87.7%؛ وفي الوقت نفسه، وبحسب معادلة إيرادات السيارات/حجم التسليم، كان متوسط سعر شياوبنغ لكل سيارة في 2025 يبلغ حوالي 15.9 ألف يوان. بينما كان في عام 2024 حوالي 18.8 ألف يوان. يعكس ذلك أن شياوبنغ ما زالت تعتمد على سيارات من الفئات المتوسطة والمنخفضة لزيادة حجم المبيعات.

وفقًا لبيانات مالك البيت (Che zhu jia)، في عام 2025 بلغت مبيعات شياوبنغ MONA M03 175.3 ألف سيارة، أي ما يمثل 40.83% من إجمالي المبيعات؛ وبلغت مبيعات شياوبنغ P7+ 75.7 ألف سيارة، أي ما يمثل 17.63% من الإجمالي؛ وبلغت مبيعات شياوبنغ G6 47.9 ألف سيارة، أي ما يمثل 11.15% من الإجمالي. وساهمت هذه الطرازات الثلاثة وحدها في تحقيق ما يقرب من 70% من إجمالي مبيعات شياوبنغ في عام 2025.

ومنها، كان السعر الإرشادي الرسمي لشياوبنغ MONA M03 هو 119.8 ألف يوان إلى 139.8 ألف يوان؛ وكان السعر الإرشادي الرسمي لشياوبنغ P7+ هو 186.8 ألف يوان إلى 208.8 ألف يوان؛ وكان السعر الإرشادي الرسمي لشياوبنغ G6 هو 176.8 ألف يوان إلى 198.8 ألف يوان.

للمقارنة، كانت أفضل ثلاث طرازات من حيث المبيعات لدى شياوبنغ في عام 2024 هي: شياوبنغ MONA M03 وشياوبنغ G6 وشياوبنغ G9. في مارس 2025، تم إطلاق شياوبنغ G6 وG9 لعام 2025. ووفقًا للمعلومات، كان سعر G6 الجديد 176.8 ألف يوان إلى 198.8 ألف يوان، بينما كان سعر G9 الجديد 248.8 ألف يوان إلى 278.8 ألف يوان. وبالمقارنة مع شياوبنغ G6 موديل 2024 بسعر 199.9 ألف يوان إلى 276.9 ألف يوان، وسعر G9 263.9 ألف يوان إلى 359.9 ألف يوان، فإن السعر الجديد ينخفض بما يتراوح بين 20 ألفًا و80 ألف يوان.

ومن الواضح أن شياوبنغ حققت نموًا كبيرًا في حجم التسليمات اعتمادًا على “سعر منخفض”. ويرتبط ذلك أيضًا باتجاهات القطاع. وبحسب بيانات تشاو دونغشو، الأمين العام لاتحاد بيع سيارات الركاب (CPCA) (من جمعية مبيعات سيارات الركاب)، فإن متوسط أسعار سيارات الطاقة الجديدة شهد انخفاضًا تدريجيًا في الآونة الأخيرة؛ إذ انخفض متوسط سعر 2023 من 184 ألف يوان إلى 180 ألف يوان في 2024، وإلى 161 ألف يوان في 2025، وكان الانخفاض واضحًا.

وفي الوقت نفسه، يُعد عام 2026 عامًا محوريًا بالنسبة لشياوبنغ من حيث توسيع خط المنتجات وترقية قوة المنتج. تخطط شياوبنغ لإطلاق 4 طرازات جديدة بالكامل لاستكمال فئات السيارات الكبيرة والسيارات المدمجة. صُممت الطرازات الجديدة بواسطة فريق تصميمات مُعاد تشكيله بالكامل، وموجهة للسوق العالمية، وتدعم قدرات “سيارة بطاقتي طاقة” (نظاما طاقة) كما تمتلك ترقية قدرات القيادة الذاتية من L2+ إلى L4.

بالإضافة إلى ذلك، أصبحت التكنولوجيا القائمة على الذكاء الاصطناعي (AI) أيضًا محورًا رئيسيًا لشياوبنغ. وفي التقرير المالي، قال رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشياوبنغ، هو شياوبنغ، إنّه يعتقد أن شياوبنغ تقف عند منعطف تاريخي لتطبيقات الذكاء الاصطناعي في العالم المادي؛ ولا ينبغي فقط توسيع الحصة السوقية العالمية للسيارات التي تعمل بالذكاء الاصطناعي، وتحقيق الانتقال من المساعدة في القيادة L2+ إلى القيادة الذاتية L4، لجعل الجيل الثاني من VLA يتجه إلى الخارج، بل أيضًا تحقيق الإنتاج الضخم على نطاق واسع للروبوتات البشرية ذات المستوى المتقدم.

تشير البيانات إلى أنه في مارس 2026، أصدرت شياوبنغ رسميًا نظام القيادة الذكي من الجيل الثاني VLA. تنظر شياوبنغ إلى هذا النموذج باعتباره أول نموذج “عالم مادي” يتم إنتاجه بكميات للإستخدام التجاري على نطاق واسع لدى الشركة؛ وهو في الوقت نفسه نموذج توليد الحركة ونموذج العالم المادي للفهم والاستدلال. ويمكنه إجراء تعلم تطوري ذاتي مع فهم قوانين التفاعل مع العالم الحقيقي، كما يمكنه القيادة عبر مجالات متعددة لتمكين السيارات وRobotaxi والروبوتات والسيارات الطائرة من العمل.

كما أصبح الجيل الثاني من VLA عاملًا مهمًا لشياوبنغ في رفع المبيعات ورفع متوسط سعر بيع السيارات. وفي مؤتمر شرح أرباح 2025، قال هو شياوبنغ إنه منذ إطلاق VLA2.0، تضاعف متوسط عدد مرات تجربة القيادة اليومية في متاجر شياوبنغ في مارس مقارنةً بالشهر السابق (تغير على أساس شهري)، كما ارتفعت نسبة مبيعات طرازات Ultra وUltra SE بأكثر من الضعف. واعتبارًا من 19 مارس، بدأ VLA2.0 تدريجيًا في طرح التحديث للمستخدمين؛ وسيغطي أولًا إصدارات شياوبنغ P7 Ultra، ثم سيتم طرحه على إصدارات Ultra من طرازات مثل شياوبنغ G7 وX9. وقال هو شياوبنغ: “نحن نعتقد أنه بعد تطبيق الطرح بالكامل فعليًا، ومع استمرار ترقية الجيل الثاني من VLA، سيكون لدينا مزيد من حركة العملاء، ما سيؤدي إلى تحويل أكبر بشكل إضافي، وسيرفع متوسط أسعار كل سيارة لدينا”.

في الوقت الذي حققت فيه شياوبنغ ارتفاعًا قياسيًا في كل من حجم التسليم والإيرادات مع تضييق كبير للخسائر، لا تزال تواجه تحديات واقعية متمثلة في انخفاض متوسط سعر السيارة وبرودة توقعات الربع الأول. فهل يستطيع الجيل الثاني من VLA والمصفوفة الكاملة للمنتجات الجديدة أن يساعدا شياوبنغ على تثبيت نمو حجم التسليمات مع رفع متوسط سعر السيارة؟ سيُعد ذلك أحد الاختبارات الأساسية لتحقيق أرباح خلال العام بأكمله.

المؤلف | وي هِه

المصدر | رؤية سوق السيارات (CarVisibility)

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، كل شيء متاح في تطبيق Sina Finance