جي بي مورغان يكشف عن العوامل التي قد تدفع تعافي العملات الرقمية في 2026

• إعلان -

لقد رسم محللون في جيه بي مورجان نظرة مستقبلية إيجابية لسوق العملات المشفرة خلال بقية عام 2026، متوقعين أن تتجاوز التدفقات الداخلة من المؤسسات الرقم القياسي البالغ 130 مليار دولار المسجّل في 2025.

على الرغم من بداية متقلبة لهذا العام، تتوقع المصرف أن تقود المرحلة التالية من التعافي رؤوس أموال منظمة، لا تكهنات مدفوعة من المستثمرين الأفراد.

**يؤطر التقرير عام 2026 **كعام انتقالـي تصبح فيه المشاركة الهيكلية من صناديق المعاشات وشركات التأمين ومديري الأصول القوةَ المهيمنة التي تحدد مسار الأسعار.

المحفزات التنظيمية والمشاركة المؤسسية

تحدد جيه بي مورجان إمكانية وجود وضوح تنظيمي في الولايات المتحدة، بما في ذلك احتمال إقرار قانون Clarity Act، باعتباره محفزًا رئيسيًا قد يطلق رأس مال من مؤسسات ظلت متحفظة بسبب عدم اليقين المتعلق بالامتثال. قد تُمكّن الأُطر الأكثر وضوحًا صناديق المعاشات وشركات التأمين من تخصيص أموال للأصول الرقمية عبر أدوات منظمة.

كما أشار المصرف إلى أن نشاط تقليل المخاطر الذي اشتد في أواخر 2025 يبدو أنه يستقر. تُشير بيانات تدفقات صناديق فبراير 2026 إلى أن عمليات سحب رأس المال قد تباطأت، ما يدل على تحول من التصفية نحو التجميع.

يُشكّل هذا الاستقرار الأساس لإعادة التخصيص من جديد إذا ظلت الظروف الكلية داعمة.

تكلفة إنتاج بيتكوين وديناميكيات أرضية السوق

سلط محللون بقيادة نيكولاوس بانجيرتسولوغلو الضوء على أن تكلفة إنتاج بيتكوين المقدّرة قد انخفضت إلى حوالي 77,000 دولار. جاء هذا الانخفاض بعد استسلام القائمين بالتعدين وإجراء تعديلات تشغيلية إثر تقلبات الأسعار.

تاريخيًا، كانت مقاييس تكلفة الإنتاج بمثابة نقاط مرجعية لاحتمالات وجود أرضيات سوقية خلال المراحل التصحيحية. وعلى الرغم من أنها ليست ضمانًا للدعم، فإن مستوى التوازن المنخفض قد يقلل من ضغوط الهبوط المستمرة إذا استقرت ظروف السوق.

لا يزال جيه بي مورجان يحافظ على هدف طويل الأجل لبيتكوين يصل إلى 266,000 دولار، مضعِفًا بذلك أن تصبح هذه الأصول أكثر منافسة مع الذهب بوصفها ملاذًا ذا قيمة داخل محافظ متنوعة.

                تتحول تدفقات مستثمري بيتكوين الجدد إلى السلبية مع تراجع رأس المال

النمو بما يتجاوز السعر: العملات المستقرة والترميز

إلى جانب توقعات الاتجاهات السعرية، يتوقع المصرف توسعًا في العملات المستقرة، والأصول الواقعية المُرمّزة، والبنية التحتية للحفظ. تُنظر إلى هذه القطاعات على أنها طبقات تأسيسية للكفاءة المالية وليست مجرد أوجه رأسمالية صِرفة.

يشير التقرير إلى أن نمو إصدارات الأصول المُرمّزة وحلول الحفظ المنظمة سيعزز ثقة المؤسسات، بما يقوي مشاركة رأس المال الأوسع نطاقًا.

وبينما تباطأت أنشطة صفقات رأس المال المغامر في أوائل 2026، يتوقع جيه بي مورجان عودة زخم التمويل واحتمال نشاط الطروحات الأولية (IPO) بين مزودي البنية التحتية المرتبطين أساسًا بعالم التشفير لاحقًا خلال العام.

النظرة الهيكلية لعام 2026

يتوقع جيه بي مورجان أن تتجاوز التدفقات الداخلة الإجمالية في 2026 مبلغ 130 مليار دولار المسجّل في 2025، مدفوعة بشكل أساسي بإعادة تخصيص الأموال نحو الأصول الرقمية ذات القيمة السوقية الكبيرة ومنتجات استثمارية منظمة.

تعكس هذه النظرة تحولًا في تركيبة السوق وليس مجرد تعافٍ دوري بسيط. إذا استمر تبنّي المؤسسات وتحسن وضوح التنظيم، تتوقع المؤسسة أن تنتقل أسواق العملات المشفرة نحو نموذج نمو مدفوع بالبنية التحتية بشكل أكبر، مدعوم بتدفقات رأس مال مستمرة، بدلًا من زخم التجزئة المتقطع.