من المحتمل أن يتأخر مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة حتى عام 2027

• الإعلان -

وفقًا لتقرير صادر عن TD Cowen، فمن غير المرجح أن يمر هذا العام تشريع شامل لبنية سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة، رغم استمرار الجهود في الكونغرس.

بدلًا من ذلك، يتوقع المحللون الآن أن يتسلل التقدم التشريعي ذو المعنى إلى عام 2027، مع احتمال تأجيل التنفيذ الكامل للقواعد التنظيمية النهائية حتى عام 2029.

تظهر قواعد الأخلاقيات باعتبارها العقبة الرئيسية

يحدد TD Cowen نزاعًا بشأن تضارب المصالح بوصفه العقبة الأساسية التي تمنع إقرار التشريع في الأجل القريب. يدفع المشرعون الديمقراطيون نحو إدراج أحكام أخلاقيات صارمة تمنع كبار المسؤولين الحكوميين من امتلاك أو تشغيل أو الاستفادة من شركات أعمال العملات المشفرة. وتشير هذه الأحكام بشكل صريح إلى مخاوف تتعلق بـ الرئيس ترامب وأفراد من عائلته.

وقد أدى هذا الخلاف إلى طريق مسدود تشريعي، إذ يعارض الجمهوريون صياغة أخلاقيات من شأنها أن تنطبق فورًا على الإدارة الحالية، بينما يُصر الديمقراطيون على أن هذه الضمانات ضرورية لصدقية مشروع القانون.

حل محتمل وسط: إنفاذ مؤجل

ولحل هذا المأزق، يوضح TD Cowen احتمالًا لتسوية: تأخير إنفاذ أحكام تضارب المصالح بحوالي ثلاث سنوات. وضمن هذا الإطار، يمكن أن تمضي أوسع مشروع قانون لبنية سوق العملات المشفرة قدمًا دون أن تنطبق قيود الأخلاقيات خلال فترة إدارة ترامب الحالية.

وسيسمح هذا التأخير للمشرعين بوضع إطار تنظيمي مع تأجيل أكثر العناصر حساسية سياسيًا إلى ولاية لاحقة.

                XRP يقفز بأكثر من 10% مع تزامن تدفقات صناديق ETF واختراق فني

الحوافز السياسية تميل إلى التأخير في 2026

يشير التقرير أيضًا إلى الحسابات السياسية التي تشكل الجدول الزمني. يلاحظ المحللون أنه قد لا يكون لدى الديمقراطيين حافز لتسريع تمرير التشريع في 2026 إذا كانوا يعتقدون بوجود فرصة واقعية لاستعادة السيطرة على مجلس النواب في انتخابات التجديد النصفي المقبلة. وقد يسمح تحول القوة داخل الكونغرس لهم بإعادة النظر في أحكام الأخلاقيات في ظل ظروف أكثر ملاءمة.

يظل قانون CLARITY هو محور التركيز في الأجل القريب

وعلى الرغم من توقعات التأخيرات الأوسع نطاقًا، يؤكد TD Cowen أن المشرعين لا يبتعدون عن تنظيم العملات المشفرة تمامًا. من المتوقع أن تستمر الأعمال في أوائل 2026 بشأن قانون CLARITY، الذي لا يزال عنصرًا مركزيًا في الجهود الأوسع المتعلقة ببنية السوق، ونقطة تركيز للمفاوضات الجارية.

ومع ذلك، تشير تحليلات TD Cowen إلى أنه بينما يتصاعد الزخم التنظيمي، لا تزال أكثر التغييرات أهمية في بنية سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة على بُعد عدة سنوات.