صندوق ETF للمعادن الصناعية الملونة، Penghua يرتفع بنسبة تقارب 1%، وزيادة مخاطر تقلص إمدادات الألمنيوم الكهربائي على مستوى العالم

في جانب الأخبار، أعلنت شركة الإمارات العالمية للألمنيوم (EGA) في 28 من الشهر أن مصنعها الواقع في أبوظبي تعرّض لهجوم من قبل إيران؛ كما أكدت شركة البحرين للألمنيوم في 29 من الشهر أيضًا أن بعض منشآتها تعرّضت لهجوم من قبل إيران. منذ تصعيد النزاع في منطقة الشرق الأوسط، تضرّدت إمدادات الألمنيوم العالمية، وارتفع سعر عقود الألمنيوم في بورصة لندن بشكل ملحوظ.

أشارت مؤسسات إلى أن الألمنيوم يتم ترتيب وضعه أولًا، وأن النحاس يحظى بقيمة. من جانب السلع، على المدى القصير، متابعة تطورات الولايات المتحدة وإيران بشكل فوري، والتركيز على فرص “تعويض” ارتفاع الألمنيوم. وعلى المدى المتوسط والطويل، فإن قاع الاقتصاد واستقطاب عكس العولمة يدفعان إلى تحسين هيكل العرض والطلب، دون أن تتغير الاتجاهات: 1）على المدى القصير، رغم أن صراع الولايات المتحدة وإيران قد يثير مخاوف التضخم، فإن عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات ارتفع إلى أعلى مستوى منذ يوليو 2025، ما يضغط على آفاق التعافي الاقتصادي. لم تعد السلع المعدنية الصناعية حتى الآن إلى مسار صاعد؛ لكن في ضوء التغيرات الواضحة في جوانب العرض والطلب لكل من النحاس والألمنيوم، بوصفهما يمثلان موارد عالية الجودة، منذ تداولات خفض الفائدة التي بدأت في أغسطس 2025، فإن أسعار السلع من المرجح أن توفر دعمًا. وفي الوقت نفسه، مع استمرار إغلاق مضيق هرمز، تتراكم المخاطر المتعلقة بانقطاع سلسلة إمداد الألمنيوم في الشرق الأوسط، ويُفضَّل التركيز على موجة التعويض الصاعدة المحتملة لأسعار الألمنيوم لاحقًا. 2）على المدى المتوسط، ما لم يستمر صراع الولايات المتحدة وإيران بما يفوق التوقعات، فإن قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة لاحقًا بما يقود الاتجاه العالمي في ظل السياسة النقدية التيسيرية يمكن أن يعزز صعود دورة النحاس والألمنيوم. 3）على المدى الطويل، يؤدي تصاعد عكس العولمة إلى زيادة تنافس الدول على الموارد، ما يدفع باتجاه صعود المركز المحوري (الترند الوسطي) للنحاس والألمنيوم.

على جانب الأسهم، الألمنيوم يتم ترتيب وضعه أولًا، والنحاس يحظى بقيمة: من منظور الدورة، رغم صعوبة التنبؤ بصراع الولايات المتحدة وإيران، فمن جهة، إذا تم عكسه بتقييم معقول، فإن القيمة السوقية لشركات الرائدة في النحاس والألمنيوم تُظهر هامش أمان كبير نسبيًا في ما تضمنه ضمنيا من موقع “سلعي”، ما يجعل القيمة لا تزال بارزة. ومن جهة أخرى، بغض النظر إن كان المشهد تضخمًا مع ركود أو تعافيًا، فإن صهر الألمنيوم الكهربائي يستفيد ويجب الانتباه إليه، خصوصًا وأن الهبوط المدفوع بمزاج سلبي قد يوفر فرصًا عند مستويات منخفضة.

من منظور القيمة، تُعاد تسعير قيمة أسهم النحاس والألمنيوم في النهاية: 1）على المدى الطويل، يستقر المركز المحوري للسِّلع مع ميل للارتفاع—في ظل عكس العولمة، يرتفع مركز أسعار السلع ذات خصائص النمو مثل النحاس والألمنيوم. أولًا، من منظور العملة: تُتآكل ثقة الدولار بفعل سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية الحالية وغيرها، وعند مواجهة عدم اليقين عالميًا، فمن المرجح أن يكون خفض السيولة خيارًا مؤكدًا. ثانيًا، من منظور العرض والطلب: تحت تأثير عوامل مثل الأمن القومي والقومية المتطرفة ونضوب الموارد، يتجه حتمًا إلى تعذر الإمداد وتعاظم التكلفة بالنسبة للموارد مثل النحاس والألمنيوم. ثالثًا، مع التطور السريع للذكاء الاصطناعي، يوجد دفع قوي لاحتياجات الكهرباء العالمية، ومن ثم يتأثر العرض والطلب، ويستفيد النحاس والألمنيوم أيضًا. 2）استخدام النمو أو عائدات الأرباح كتعويض عن المخاطر—في الصين، تكون تقييمات أسهم النحاس والألمنيوم عمومًا أقل من نظيرتها في الخارج، كما أن خاصية النمو للنحاس في الداخل وخاصية “عائدات الأرباح” للألمنيوم تساعدان على رفع التقييم.

اعتبارًا من 30 مارس 2026 الساعة 09:45، ارتفع مؤشر CSI لموضوع المعادن غير الحديدية الصناعية (H11059) بقوة بنسبة 1.15%، حيث ارتفع سهم Xinjiang Tianshan Aluminium بنسبة 9.99%، وارتفع سهم Yunnan Aluminium Co., Ltd. بنسبة 7.69%، وسهم Nanshan Aluminium بنسبة 7.12%، وحققت أسهم China Aluminium، وShenhuo Co., Ltd. وغيرها ارتفاعًا متسارعًا. كما ارتفع ETF للمعادن غير الحديدية الصناعية من Penghua (159162) بنسبة 0.96%، وسعره الأحدث بلغ 0.84 يوان.

يقوم ETF Penghua للمعادن غير الحديدية الصناعية بتتبّع وثيق لمؤشر CSI لموضوع المعادن غير الحديدية الصناعية، حيث يختار مؤشر CSI لموضوع المعادن غير الحديدية الصناعية أوراقًا مالية لعشرين شركة مدرجة (30 سهمًا) ذات حجم سوقي أكبر تتضمن أعمالها قطاعات مثل النحاس والألمنيوم والرصاص والزنك والمعادن الأرضية النادرة وغيرها، لتكون عينات المؤشر، وذلك بهدف عكس الأداء الإجمالي لأسهم الشركات المدرجة ضمن موضوع المعادن غير الحديدية الصناعية.

تُظهر البيانات أنه اعتبارًا من 27 فبراير 2026، فإن أكبر عشر حصص وزن في مؤشر CSI لموضوع المعادن غير الحديدية الصناعية (H11059) كانت على الترتيب: Luoyang Mo (لو يانغ مو) وNorthern Rare Earth (الشركة الشمالية للمعادن الأرضية النادرة) وChina Aluminium (الصين للألمنيوم) وXingye Silver Tin (سينغيي يِن شي) وXiamen Tungsten Industry (شيا من للـتِنغستن) وYunnan Aluminium Co., Ltd. وTongling Nonferrous (تونغ لينغ للمعادن غير الحديدية) وChina Tungsten High-Tech (تِنغستن عالية التقنية) وJiangxi Copper (جيانغشي للنحاس) وWestern Mining (المعادن الغربية)، وتبلغ النسبة المجمعة لأعلى عشر حصص وزن 54.37%.