لقد كنت أفكر في شيء يربك الكثير من الناس في عالم العملات الرقمية - فكرة فقاعة العملة المشفرة ولماذا تهم كثيرًا. بصراحة، إذا كنت تتبع الأسواق التقليدية فقط، فإن التقلبات هنا ستذهلك. تحركات بنسبة 300% في أسبوع؟ هذا مجرد يوم ثلاثاء في عالم الكريبتو.

ما يثير اهتمامي هو كيف تتشكل هذه الفقاعات فعليًا. دائمًا هناك شرارة شرعية في البداية - عقود إيثيريوم الذكية في 2015، انفجار التمويل اللامركزي في 2020، أو شركات مثل MicroStrategy التي تكدس البيتكوين في 2024. المستثمرون الحقيقيون يرون إمكانات حقيقية. لكن بعد ذلك يتغير الأمر. يتدخل المضاربون، تبدأ الأسعار في الارتفاع، وفجأة يتصدر العناوين خبراء العملات الرقمية المليونيرات. عندها يسيطر علم النفس تمامًا.

يصبح FOMO هو المؤشر الوحيد الذي يهم. تويتر يجن جنونه، منشئو المحتوى يتحدثون عن مكاسب غير مسبوقة، والتفكير العقلاني؟ يأخذ إجازة دائمة. يبدأ الجميع في الاعتقاد بنموذج جديد حيث لم تعد الأساسيات مهمة. شبكة بقيمة مليار دولار تكاد لا تعمل؟ بالتأكيد، لماذا لا - ستكون قيمتها خمسة مليارات الأسبوع المقبل.

المشكلة أن دورات فقاعة العملات الرقمية لا تحدث في فراغ. إنها تولد عندما يفيض النظام بالمال الرخيص. تذكر عام 2008؟ تم ضخ تريليونات. ثم جاء كوفيد - حوافز ضخمة، وخفضت المعدلات إلى الصفر، وتفجر عرض النقود. نما M2 بنسبة حوالي 40% بين أوائل 2020 و2022 وفقًا لبيانات الاحتياطي الفيدرالي. هذا غير طبيعي. كل تلك السيولة كان لا بد أن تذهب إلى مكان ما، وانتهى الكثير منها في سوق الكريبتو.

فكيف تكتشف فعليًا أن فقاعة العملة الرقمية تتشكل؟ تعلمت أن أراقب إشارات محددة. حركة سعرية أسية حيث يرتفع كل شيء بنسبة 10-20% أسبوعيًا. أحجام التداول تصل إلى أرقام قياسية. الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة تصل إلى أعلى مستوياتها. معدلات التمويل تصبح سخيفة - في 2021 وصلت إلى 0.3% يوميًا. مؤشر الخوف والجشع ظل فوق 80 لأسابيع. مؤشرات فنية مثل نسبة MVRV ترتفع فوق 3.

لكن هناك إشارات أضعف أيضًا. عندما يبدأ سائقو التاكسي في السؤال عن البيتكوين. عندما ترتفع عمليات البحث على Google عن "شراء كريبتو". عندما تتناول وسائل الإعلام العادية التي لم تكن تغطي الأسواق من قبل فقرات عن العملات الرقمية. عادةً، هذا هو الوقت الذي تعرف فيه أن موجة التجزئة تصل إلى ذروتها من الجنون.

بالنظر إلى وضعنا الآن في أواخر 2025 ونتجه نحو 2026 - إذا كانت دورة النصف الربعي لا تزال مهمة، فمن المفترض أن نكون قريبين من نهاية هذا السوق الصاعد. شهد أغسطس 2025 تحركات قوية، خاصة في إيثيريوم والعملات البديلة الأكبر، على الرغم من أن البيتكوين كانت قد حققت أعلى مستوياتها سابقًا. يظهر سعر البيتكوين حاليًا حوالي 66 ألف دولار، مع أعلى مستوى سابق عند 126 ألف دولار.

لكن رأيي هو: نحن لسنا بعد في منطقة الفقاعة الكاملة، لكننا نقترب. قراءات MVRV مرتفعة لكنها ليست مفرطة. معدلات التمويل ليست عند مستويات جنونية. الأمر يبدو أكثر تصحيحًا صحيًا بعد شهور من الضعف. لكنني أراقب عن كثب. اللحظة التي يتجاوز فيها البيتكوين 140 ألف دولار ويتحدث الجميع بجدية عن أهداف 250 ألف دولار، عندها سأشعر بالقلق. عادةً، يكون ذلك عندما ينفصل علم النفس تمامًا عن الواقع.

استراتيجيتي الشخصية؟ أضع أهداف الربح مسبقًا. عندما اشتريت البيتكوين في المراحل السابقة، كنت أبيع 20% عند 80 ألف، و20% أخرى عند 100 ألف، وأواصل البيع تدريجيًا عند مستويات أعلى. عليك أن تأخذ أرباحك حتى لو كنت مقتنعًا أن الموجة التالية قادمة. أصعب جزء في التداول هو معرفة متى تخرج فعليًا.

الشيء الوحيد الذي قد يغير هذا التوقع هو جولة أخرى من الحوافز الحكومية الضخمة - مثل حركات الأموال الطائرة. إذا حدث ذلك، فكل شيء ممكن، وقد نشهد سيناريو مختلف تمامًا. لكن بدون ذلك المحفز، راقب تلك المؤشرات. فقاعة العملات الرقمية يمكن أن تجعلك غنيًا أو تمحوك اعتمادًا على التوقيت.