هل حان الوقت لإعادة تقييم شركة Qualcomm (QCOM) بعد عوائد متباينة وقصة نمو مرتبطة بالذكاء الاصطناعي

Simply Wall St

الخميس، 26 فبراير 2026 الساعة 2:10 مساءً بتوقيت GMT+9 — مدة القراءة: 7 دقائق

في هذا المقال:

QCOM

+0.72%

ابحث عن الأسهم الرابحة في أي دورة سوق. انضم إلى 7 ملايين مستثمر يستخدمون أفكار Simply Wall St للاستثمار مجانًا.

إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم QUALCOMM الحالي يعكس حقًا قيمة الأعمال، فأنت لست وحدك.

أغلق السهم مؤخرًا عند 145.82 دولارًا أمريكيًا، مع عوائد بلغت 3.2% خلال 7 أيام، و4.7% تراجعًا خلال 30 يومًا، و15.7% تراجعًا منذ بداية العام حتى تاريخه، و3.5% تراجعًا خلال سنة واحدة. وتقف عوائد 3 سنوات و5 سنوات عند 25.3% و26.5% على التوالي.

لقد أبقت هذه العوائد المتباينة الاهتمام بـ QUALCOMM حيًا، إذ يوازن المستثمرون بين دورها الطويل الأجل في أشباه الموصلات وبين تحركات سعر السهم قصيرة الأجل. ركزت التغطية الأخيرة على كيفية انخراط الشركة في مجالات نمو رئيسية للتقنيات اللاسلكية والمعالجة. وهذا يساعد في تفسير لماذا يستمر اتجاه المشاعر تجاه السهم في التحول.

تقوم Simply Wall St حاليًا بتعيين QUALCOMM درجة تقييم تبلغ 4 من 6، ما يشير إلى أن عدة مؤشرات تعني أن السهم قد يكون يتداول بأقل من قيمته التقديرية. أدناه، نلقي نظرة على كيفية توصل منهجين مختلفين للتقييم إلى هذا الرأي، قبل أن نختتم بطريقة تمنحك فهمًا أعمق لما قد يستحقه السهم بالنسبة لك.

اعرف لماذا تتأخر عوائد QUALCOMM بنسبة -3.5% خلال العام الماضي عن نظرائها.

النهج 1: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لـ QUALCOMM (DCF)

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، تقديرات التدفقات النقدية المستقبلية لشركة ما ويخصمها إلى قيمتها اليوم، بهدف اقتراح ما قد تكون قيمته الأعمال الآن.

بالنسبة لـ QUALCOMM، يستخدم النموذج نهج مرحلتين للتدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية استنادًا إلى إسقاطات التدفق النقدي. يبلغ التدفق النقدي الحر خلال آخر اثني عشر شهرًا حوالي 12.98 مليار دولار أمريكي. يقدم المحللون توقعات صريحة لعدة سنوات، ثم تقوم Simply Wall St بتمديد تلك التدفقات النقدية أكثر باستخدام افتراضاتها الخاصة، لتصل التدفقات النقدية الحرة المتوقعة إلى 16.68 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2035. جميع الأرقام هنا بالدولار الأمريكي.

عند إرجاع هذه التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها اليوم، تشير مخرجات DCF إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 154.38 دولارًا أمريكيًا للسهم. وبالمقارنة مع سعر السهم الأخير البالغ 145.82 دولارًا أمريكيًا، فهذا يعني أن السهم يتداول بحسم يقارب 5.5% مقارنة بهذا التقدير. يقع هذا ضمن نطاق “قريب لكن رخيص قليلًا” بدلًا من كونه خصمًا عميقًا.

النتيجة: مناسب إلى حد كبير

تُقيَّم QUALCOMM بأنها عادلة وفقًا لـ نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF)، لكن هذا قد يتغير في لحظة. تابع القيمة في قائمة المراقبة أو المحفظة لديك وكن على تنبيه عند اتخاذ القرار.

التدفقات النقدية المخصومة لـ QCOM اعتبارًا من فبراير 2026

انتقل إلى قسم التقييم في تقرير شركتنا للحصول على مزيد من التفاصيل حول كيفية وصولنا إلى القيمة العادلة لـ QUALCOMM.

النهج 2: سعر QUALCOMM مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات المربحة مثل QUALCOMM، فإن نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) هي اختصار مفيد يوضح كم يدفع المستثمرون مقابل كل دولار من الأرباح. تربط بين سعر السهم مباشرةً والأرباح الحالية، وهو ما غالبًا يكون نقطة الانطلاق للتفكير في قيمة الأعمال التي قد تكون معقولة.

تستمر القصة  

ما الذي يُعد “طبيعيًا” بالنسبة لـ P/E يعتمد على كيفية نظر السوق إلى آفاق نمو الشركة ومستوى المخاطر لديها. يمكن أن تدعم توقعات النمو الأعلى والمخاطر الأقل P/E أعلى، بينما يبرر النمو الأبطأ أو المخاطر الأعلى عادةً P/E أقل.

يتداول QUALCOMM حاليًا عند P/E يبلغ نحو 29x. وهذا يقع تحت متوسط صناعة أشباه الموصلات البالغ حوالي 44.48x، وبعيد جدًا عن متوسط المجموعة النظيرة البالغ حوالي 76.82x. كما تحسب Simply Wall St “نسبة عادلة” تبلغ تقريبًا 32.31x، ما يعكس قيمة P/E التي قد تكون لدى الشركة بالنظر إلى عوامل مثل نمو الأرباح، والهوامش، والصناعة، والقيمة السوقية، والمخاطر المحددة.

يستهدف هذا “الرقم العادل” أن يكون أكثر تخصيصًا من مقارنة بسيطة مع الصناعة أو النظراء، لأنه يعدل وفق الخصائص الخاصة بـ QUALCOMM بدلًا من افتراض أن جميع شركات الرقائق تستحق نفس المضاعف. ومع P/E الحالي البالغ 29x مقارنةً بـ نسبة عادلة قريبة من 32.31x، تبدو الأسهم مقومة بأقل من قيمتها وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: مقومة بأقل من قيمتها

مخطط نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لـ NasdaqGS:QCOM اعتبارًا من فبراير 2026

تشير نسب P/E إلى قصة واحدة، لكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية موجودة في مكان آخر؟ ابدأ الاستثمار في الإرثيات لا في المدراء التنفيذيين. اكتشف أفضل 21 شركة يقودها المؤسسون.

ارتقِ بقراراتك: اختر سرد QUALCOMM الخاص بك

لقد ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعنا نقدم لك “السرديات” (Narratives)، وهي أداة بسيطة في صفحة مجتمع Simply Wall St تتيح لك ربط فهمك لقصة QUALCOMM بتوقعاتك لإيراداته وأرباحه وهوامشه، ثم إلى تقديرك للقيمة العادلة.

بدلًا من الاعتماد فقط على DCF أو P/E، تتيح لك “السردية” أن تقول ما تعتقد أنه يحدث مع QUALCOMM، وتُدخل افتراضات تتوافق مع تلك القصة، ثم ترى فورًا كيف تقارن القيمة العادلة التي تتوصل إليها بالسعر الحالي للسهم، حتى تتمكن من الحكم ما إذا كان السهم يبدو مكلفًا أم رخيصًا بالنسبة لك.

تقوم هذه السرديات بالتحديث تلقائيًا عند إضافة نتائج أرباح جديدة أو أخبار أو مراجعات للمحللين على المنصة، لذا تكون نظرتك للقيمة العادلة دائمًا مرتبطة بأحدث المعلومات بدلًا من كونها ملفًا ثابتًا يشبه جدولًا إلكترونيًا.

على سبيل المثال، تثبّت إحدى سرديات QUALCOMM في صفحة المجتمع القيمة العادلة حول 132 دولارًا أمريكيًا بافتراضات حذرة، بينما تحدد سردية أخرى أنها أقرب إلى 300 دولار أمريكيًا مع رؤية أكثر تفاؤلًا بكثير. يساعدك رؤية هذا النطاق الواسع في مكان واحد على تحديد أي قصة وأي قيمة عادلة تتوافق أفضل مع توقعاتك.

بالنسبة لـ QUALCOMM، سنجعل الأمر سهلًا جدًا لك مع معاينات لاثنتين من أبرز سرديات QUALCOMM:

🐂 سيناريو صعود QUALCOMM (Bull Case)

القيمة العادلة في هذه السردية الصعودية: 300.00 دولار أمريكي للسهم.

الفجوة عن تلك القيمة العادلة عند السعر الأخير البالغ 145.82 دولارًا أمريكيًا، باستخدام القيمة العادلة للسردية كنقطة ارتكاز، تبلغ تقريبًا 51.4%.

افتراض نمو الإيرادات في هذه الرؤية: حوالي 20.08% سنويًا.

يصور QUALCOMM على أنه بدأ بقوة في السنة المالية 2025، مع إيراد ربعي قياسي يبلغ 11.7 مليار دولار أمريكي وربحًا للسهم قدره 3.41 دولارًا أمريكيًا، مدعومًا بقطاعات الهواتف المحمولة والسيارات وإنترنت الأشياء، مع تركيز على عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح.

يسلط الضوء على دفع QUALCOMM إلى الذكاء الاصطناعي على الجهاز عبر منصات Snapdragon، وشراكات مع Meta وMicrosoft وAmazon، ووجودًا في أجهزة Android الفاخرة وEdge AI عبر الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر وIoT.

يرى إمكانات طويلة الأجل في AI للـ PCs والسيارات والمركبات المتصلة، مع الإشارة إلى معدل إيرادات للقطاع السيارات يبلغ 961 مليون دولار أمريكي، ومخطط “فوز تصميمات” بقيمة 45 مليار دولار أمريكي، ودور متوسع في الحوسبة من الجيل التالي.

🐻 سيناريو هبوط QUALCOMM (Bear Case)

القيمة العادلة في هذه السردية الهبوطية: 132.00 دولارًا أمريكيًا للسهم.

الفجوة عن تلك القيمة العادلة عند السعر الأخير البالغ 145.82 دولارًا أمريكيًا، باستخدام القيمة العادلة للسردية كنقطة ارتكاز، تبلغ تقريبًا 10.5%.

افتراض نمو الإيرادات في هذه الرؤية: حوالي 0.81% سنويًا.

يركز على المخاطر الناتجة عن توترات الولايات المتحدة والصين، وتوطين سلسلة التوريد، وإحضار العملاء لتصميم الرقائق إلى داخل منظماتهم، وهو ما قد يضغط معًا على إيرادات QUALCOMM ونموذج الترخيص وصافي هوامشه مع مرور الوقت.

يبني مسارًا للأرباح حذرًا، حيث يُفترض أن تنخفض الإيرادات قليلًا، وتنكمش هوامش الربح، ويقع مضاعف P/E المطبق على أرباح 2028 تحت متوسط صناعة أشباه الموصلات في الولايات المتحدة الحالي.

يثبت على هدف سعر هبوطي للمحلل قدره 140.00 دولارًا أمريكيًا، مع قيمة عادلة محدثة لـ Simply Wall St تبلغ 132.00 دولارًا أمريكيًا تعكس نموًا أضعف قليلًا في الإيرادات مُنمذجًا ومعدل خصم أعلى قليلًا، مع الاستمرار في الاعتراف بأن تنوع QUALCOMM في السيارات وIoT والذكاء الاصطناعي قد يعمل كتعويضات محتملة.

إذا كنت تريد تجاوز هذه اللقطات ومعرفة كيف يوازن النطاق الكامل لسرديات المجتمع بين إمكانات النمو والمخاطر، فهل تتساءل كيف تتحول الأرقام إلى قصص تشكل الأسواق؟ استكشاف سرديات المجتمع خطوة مفيدة تالية.

هل تعتقد أن هناك المزيد في القصة الخاصة بـ QUALCOMM؟ توجه إلى مجتمعنا لترى ما يقوله الآخرون!

مخطط سعر سهم QCOM لمدة سنة واحدة على NasdaqGS

_ هذه المقالة من Simply Wall St ذات طبيعة عامة. نقدم تعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية محايدة، وليست مقالاتنا مخصصة لتقديم نصيحة مالية. ولا تشكل توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليل موجّه للأجل الطويل مدفوع ببيانات جوهرية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الحسبان أحدث إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المواد النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة._

تشمل الشركات التي نوقشت في هذه المقالة QCOM.

هل لديك ملاحظات حول هذه المقالة؟ هل أنت قلق بشأن المحتوى؟ تواصل معنا مباشرةً._ وبدلًا من ذلك، أرسل بريدًا إلى editorial-team@simplywallst.com_

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة الخصوصية

مزيد من المعلومات