الجانب الاستثماري يدعم الأرباح بشكل مستقل، بينما جانب الاكتتاب يواجه خسائر كبيرة، وتعرض خطة التأمين على الحياة المتنوعة لشركة Sunlight للتحديات

来源：燕梳师院

作者：萧晓

仅用23个月便实现盈利，阳光财险一度刷新了当时新设财险公司的最快盈利纪录，成为财险行业名副其实的“新锐黑马”。历经二十年发展，公司已构建起涵盖车险、非车险、信保等多元业务的布局。

然而，近年来，阳光财险合规问题频出，成为集团发展的最大掣肘，如异地出单违规被监管查实、监管罚单密集落地以及消费者投诉 【下载黑猫投诉客户端】激增等。进入2025年，业绩分化严重，信保业务巨亏更是拖累财险业务，承保端陷入亏损泥潭。

تسجيل خسائر في الاكتتاب بقيمة 10.3 مليارات يوان

في عام 2025، حققت شركة يانغ قوانغ للتأمين على الممتلكات والحوادث (يانغ قوانغ) صافي دخل أقساط التأمين المبدئي 478.9 مليار يوان، بزيادة هامشية قدرها 0.1% على أساس سنوي؛ وبلغ صافي الربح 3.13 مليارات يوان، بانخفاض 49% على أساس سنوي، لتقع في مأزق “زيادة في الدخل دون زيادة في الأرباح”.

كانت الأداءات المتميزة في جانب الاستثمار دعماً رئيسياً لتوفير قوة دعم حاسمة للأرباح. وحتى نهاية عام 2025، بلغت نسبة عائدات استثمارات الشركة ونسبة العائدات الشاملة للاستثمارات 5.28% و7.17% على التوالي.

وباعتبار التأمين على السيارات عمود الشركة الفقري، فقد أظهر صلابة نادرة. وحتى نهاية عام 2025، حققت الشركة أقساطاً مكتتبة للتأمين على السيارات بقيمة 258.3 مليار يوان، أي نحو 53.92% من إجمالي الأقساط المكتتبة.

وعند استعراض السنوات الأربع الماضية، من 2022 إلى 2025، بلغ ربح اكتتاب التأمين على السيارات 6.32 مليارات يوان و2.86 مليار يوان و2.44 مليار يوان و4.8 مليارات يوان على التوالي. ورغم حدوث تقلبات، إلا أن 2025 شهد انتعاشاً قوياً.

مع بداية 2022، واصلت يانغ قوانغ للتأمين على الممتلكات والحوادث تعميق مشروع الجداول الحياتية الذكية للتأمين على السيارات، وبالاستفادة من خبرة الشركة في إدارة التأمين على السيارات وتقنيات الاكتوار، عملت على تحسين تسعير أعمال التأمين على السيارات وتوزيع الموارد بشكل كبير، وتأسيس جداول حياتية خاصة.

وفي الوقت نفسه، قامت الشركة بتعديل تركيز الأعمال بشكل فعّال، وتعميق منطق “التجديد التحويلي من جديد” لسيارات الأسر المنزلية، إضافة إلى بناء نظام بيئي خاص لتشغيل سيارات الطاقة الجديدة بشكل عملي. وعلى سبيل المثال في 2025، ارتفعت حصة أقساط سيارات الأسر المنزلية على أساس سنوي بمقدار 2.6 نقطة مئوية، كما ارتفعت حصة أقساط تأمين سيارات الطاقة الجديدة على أساس سنوي بمقدار 3.2 نقطة مئوية.

ومع ذلك، لا تستطيع الاختراقات في نقطة واحدة للتأمين على السيارات إخفاء خسائر الاكتتاب على المستوى الكلي. وحتى نهاية عام 2025، سجلت الشركة خسائر اكتتاب بقيمة 10.3 مليارات يوان، ووصلت نسبة التكلفة الإجمالية إلى 102.1%، منها نسبة المصروفات الإجمالية ونسبة التعويضات الإجمالية على التوالي 30.95% و71.15%.

مصدر الصورة: تقرير كفاية الملاءة للربع الرابع 2025

أصبحت أعمال التأمين غير المرتبط بالسيارات “المسؤول الرئيسي” عن خسائر الاكتتاب. ورغم أن إجمالي أقساط التأمين المبدئية للأصناف الخمسة الأكبر ضمن التأمين غير المرتبط بالسيارات بلغ 186.82 مليار يوان، بزيادة 4.59% على أساس سنوي، وأن أعمال التأمين غير الإلزامي حققت ربح اكتتاب قدره 4.9 مليارات يوان، إلا أن الخسارة الضخمة في التأمين الإلزامي ابتلعت مباشرة كل النتائج.

وبالنظر إلى التفاصيل، بلغ الدخل الأقساط التأمينية المبدئي للتأمين ضد الحوادث والتأمين الصحي قصير الأجل 77.9 مليار يوان، بزيادة 8.7%؛ بينما بلغ الدخل الأقساط التأمينية المبدئي 27 مليار يوان، بزيادة 9.2%؛ وقدمت التأمينات الزراعية ضماناً للمخاطر لأكبر ثلاثة محاصيل رئيسية بأكثر من 86.4 مليار يوان، بإجمالي تعويضات تراكمي قدره 2.9 مليارات يوان.

وعند النظر أكثر، فإن أعمال التأمين الإلزامي هي الجذر الحقيقي للخسائر. ففي عام 2025، بلغ دخل أقساط التأمين المبدئية لهذه الأعمال 42.44 مليار يوان، بزيادة تقارب 5.57%، لكن نسبة التكلفة الإجمالية للاكتتاب بلغت 129%، وسجلت خسائر اكتتاب قدرها 15.13 مليار يوان، ما أدى إلى ابتلاع أرباح الأعمال الأخرى مباشرة.

ووفقاً لتفسير الشركة الرسمي، فإن السبب الأساسي للخسائر هو التكيف مع التغيرات في بيئة السوق ومتطلبات تعديل السياسات الماكرو، حيث قررت شركة يانغ قوانغ للتأمين على الممتلكات والحوادث إيقاف إضافة أعمال التأمين الإلزامي التمويلية اعتباراً من عام 2026. وبناءً على خصائص أعمال التأمين الإلزامي التمويلية، ولأسباب حذرة، قامت الشركة في 2025 بإجراء مخصصات كبيرة لاحتياطيات الأعمال القائمة.

مخالفات واضطرابات في عدة أماكن

يُعد ضعف الإدارة الداخلية سبباً مهماً لظهور مخاطر أعمال التأمين الإلزامي. تُظهر إحدى القضايا التي ظهرت في 2025 أن مدير فرع شو شيانغ يي ماح (هي تينغ هان) من قسم شوشيانغ قام، لتحقيق مؤشرات الأداء، منذ عام 2017 باستخدام وسائل مثل تزوير أختام “شركة شو شيانغ الفرعية لسانغ قوانغ للتأمين على الممتلكات والحوادث” وإصدار اتفاقيات سداد مزورة 《书面》، والتضخيم في إيرادات العملاء، وغيرها من الأساليب، متخذاً شعار “القرض تُسده الشركة” ووعوداً بعوائد مرتفعة كطُعم، لخداع 297 شخصاً لإتمام 359 عملية قرض، وبذلك اختلس ما مجموعه 76.23 مليون يوان، وفي النهاية حُكم عليه بالسجن 15 سنة.

هذه “خدعة بونزي” التي استمرت ست سنوات، سببت خسائر مباشرة قدرها 32.36 مليون يوان للمؤسسات المالية مثل يانغ قوانغ للتأمين على الممتلكات والحوادث، وPing An Hui، وبنك CITIC Baixin.

وفي الوقت نفسه، أصدرت هيئة الرقابة أيضاً غرامات بحق فرع شو شيانغ الوسطى، وأمرت بإيقاف تلقي أعمال تأمين إلزامي جديدة لمدة سنتين، ما كشف عن وجود عيوب خطيرة في جوانب مثل المراجعة قبل منح القرض والرقابة أثناء منح القرض والامتثال الداخلي ضمن أعمال التأمين الإلزامي لدى الشركة، وأن قدرة إدارة المخاطر لم تتناسب مع السمات عالية الخطورة للأعمال.

ليس الأمر مقتصراً على أعمال التأمين الإلزامي؛ وفقاً لما علمته “Mi Nie Caijing”، تم اكتشاف أن شركة الوسطى في ووشي قامت بأفعال غير قانونية تتمثل في إجراء “إصدار للتأمين على السيارات في ووشي بدلاً من مكانه” لبعض أعمال التأمين على السيارات في منطقة تايتشو.

ومن المواد التي قدمها المطلعون، أوضحت وثيقة تحديد خطوط مخالفة مالية الصادرة عن لجنة الرقابة المالية على تايتشو بتاريخ 7 نوفمبر 2025 بشكل صريح، أن قضايا يرفعها مقدمو الشكاوى حول المسائل ذات الصلة في فرع تايتشو التابع لشركة يانغ قوانغ للتأمين على الممتلكات والحوادث، وبعد التحقق، ثبت أنها جميعاً صحيحة.

إذا كانت المخالفات في فرع تايتشو الوسطى تعكس “فوضى داخلية”، فإن ما قامت به الشركة الوسطى في ووشي يعد اختراقاً صريحاً للحد الأدنى للامتثال التنظيمي لإدارة الأعمال على مستوى المنطقة.

وتبين رسالة الرد الصادرة عن مكتب الرقابة المالية في ووشي بتاريخ 11 ديسمبر 2025 إلى مقدم الشكوى أن الشكوى المتعلقة بأن “شركة يانغ قوانغ للتأمين على الممتلكات والحوادث في فرع ووشي الوسطى قامت بإصدار بعض أعمال التأمين على السيارات في منطقة تايتشو من داخل ووشي” قد تم التحقيق فيها والتأكد من صحتها دون أي شك.

ما يسمى “إصدار التأمين في مدينة غير مكانه” هو في جوهره قيام فروع شركة التأمين، بهدف الاستحواذ على السوق في مناطق أخرى وإنجاز مؤشرات الأداء، بالتحايل على قيود الإشراف التنظيمي الخاصة بالمكان، بحيث يتم إصدار أعمال التأمين على السيارات المخالفة من داخل البلد/المحلية، وليس فقط أنه يضر بحقوق المستهلكين ومصالحهم القانونية، بل يزعزع أيضاً بشكل خطير النظام السوقي للمنافسة العادلة.

صدور غرامات بشكل مكثف

وفقاً لإحصاءات غير كاملة، وحتى نهاية عام 2025، بلغ إجمالي الأموال التي تم تغريم الشركة وفروعها التابعة 10.451 مليار يوان.

وعند النظر إلى مجمل العام، من الربع الأول إلى الربع الرابع، تم تغريمها 38.75 مليون يوان و8.4 مليون يوان و26.46 مليون يوان و30.9 مليون يوان على التوالي. تركزت أسباب القضايا المتعلقة بالعقوبات بشكل أساسي على “عدم استخدام شروط وأسعار التأمين المعتمدة أو المسجلة وفقاً للقواعد”، و”عدم صحة البيانات المالية”، و”إعداد بيانات مالية مزورة”، و”استخدام وكلاء التأمين لتلفيق أعمال وساطة تأمينية للحصول على رسوم/تكاليف”.

وعند دخول عام 2026، يبدو أن اتجاه “تلقي أوامر الغرامة” للشركة لم يتحسن. ففي شهر يناير، تم تغريم قسم خدمات التسويق في فرع لانشان بمركز ريزهاو التابع لشركة يانغ قوانغ للتأمين على الممتلكات والحوادث بمبلغ 1.5 مليون يوان؛ وفي فبراير، تم تغريم فرع رين هواي لشركة يانغ قوانغ للتأمين على الممتلكات والحوادث بمبلغ 60 ألف يوان من قبل مكتب الرقابة المالية على تسونغيه بسبب “الربط الوهمي لأعمال وساطة للحصول على عمولات”؛ وفي مارس، تم تغريم شركة يانغ قوانغ للتأمين على الممتلكات والحوادث في مقاطعة تشجيانغ بمبلغ 4 ملايين يوان بسبب “عدم استخدام شروط التأمين وأسعاره المعتمدة أو المسجلة وفقاً للقواعد”.

ومن غير الصعب ملاحظة أن سلوكيات المخالفات لدى شركة يانغ قوانغ للتأمين على الممتلكات والحوادث ليست مجرد تصرفات عارضة من فرع واحد، بل هي فشل منظم في إدارة الامتثال. وبالنسبة للشركة، وللخروج من المأزق الحالي، يلزمها بشكل عاجل التركيز على نشاط التأمين على الممتلكات والحوادث كعمل رئيسي، وتعزيز إدارة المخاطر في أعمال التأمين الإلزامي، والتخلص من الاعتماد المفرط على عوائد الاستثمار. وفي الوقت نفسه، ينبغي مواجهة أوجه القصور لديها، وإجراء إصلاح شامل للمخالفات، والتوازن بين نمو الأعمال والامتثال التشغيلي.

هل يمكن لشركة يانغ قوانغ للتأمين على الممتلكات والحوادث أن تخرج من هذا المأزق وتستعيد مجدها السابق؟ سنواصل متابعة ذلك.

كمٌّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، متاح في تطبيق Sina Finance

المسؤول عن التحرير: وانغ شين رو