توجيه أنظارك نحو شركة SpaceX وغيرها من الشركات unicorn، حيث ستدخل قواعد الإدراج السريع في مؤشر ناسداك حيز التنفيذ في 1 مايو، وفقًا لـ"الأنظمة الجديدة للمؤشرات".

أعلنت ناسداك يوم الاثنين أن ناسداك جلوبال إندكس قد وافقت على تعديلات على قواعد تضمين مؤشر ناسداك 100، بما في ذلك “fast entry”، وذلك بدءًا من 1 مايو من هذا العام.

(المصدر: موقع ناسداك الرسمي)

يتكوّن مؤشر ناسداك 100 من 100 شركة غير مالية مدرجة في ناسداك. ويتم تتبّع هذا المؤشر من خلال مئات المنتجات الاستثمارية عالميًا، ويغطي أصولًا مُدارة تتجاوز 6000 مليار دولار. وهذا يعني أيضًا أنه من المتوقع أن يتمكّن مستثمرو صناديق المؤشرات العالمية من الحصول—بشكل غير مباشر وبأول فرصة—على هذه الأصول شديدة السخونة بعد إدراج شركات التكنولوجيا ذات التقييمات الضخمة مثل SpaceX وOpenAI وغيرها.

كأهم تعديل في هذه المراجعة، تشير قاعدة “fast entry” إلى أن البورصة ستبدأ تقييم الشركات بعد اليوم السابع من إدراج أسهمها الجديدة؛ وإذا استطاعت القيمة السوقية للشركة الوصول إلى المراكز الأربعين الأولى في مؤشر ناسداك 100، وكانت مستوفية لجميع معايير الأهلية، فإن السهم الجديد سيتم إدراجه بسرعة في مؤشر ناسداك 100 بعد اليوم الخامس عشر من الإدراج.

وبالنظر إلى أن العتبة الحالية للدخول إلى قائمة الشركات العالمية المدرجة ضمن أفضل 40 تقارب حاليًا 3000 مليار دولار، فإن شركات مثل SpaceX (بتقييم يتجاوز تريليون دولار)، وOpenAI (بتقييم 7000-8000 مليار دولار)، وAnthropic (بتقييم 3800 مليار دولار) تبدو بالتأكيد من بين الأهداف التي تحاول بورصة ناسداك جذبها من خلال هذه القاعدة الجديدة.

كما كانت هناك تقارير سابقة تشير إلى أن SpaceX تميل إلى الإدراج في ناسداك بسبب قاعدة “fast entry” المزمع تطبيقها.

وبحسب القواعد الحالية، لكي يتم إدراج شركة جديدة في مؤشر ناسداك 100، يجب أن تكون قد تَداولت على الأقل لمدة 3 أشهر تقويمية (دون احتساب شهر طرحها الأولي IPO)، كما أن المؤشر لا يُراجع إلا مرة واحدة كل عام في ديسمبر.

(المصدر: ناسداك)

وبخصوص سبب إجراء التعديل، قال مدير حلول ناسداك جلوبال إندكس Cameron Lilja للوسائل الإعلامية: “إن السماح** بإقصاء شركة كبيرة، وربما تشغل وزنًا معتبرًا داخل المؤشر، لفترة طويلة، لا يعني بالضرورة أنها تكون ممثلة.** نحن نرى بنية أسهم الشركات وهيكل الشركات يتغيران، إذ تختار المزيد من الشركات قبل الإدراج الاستمرار لفترة أطول في القطاع الخاص، ولذلك فإنها تكون قد نمت بالفعل لتصبح شركات فائقة القيمة السوقية قبل الدخول إلى الأسواق العامة.”

بالإضافة إلى قاعدة “fast entry”، أدخلت ناسداك أيضًا في تعديل القواعد طريقة جديدة لحساب القيمة السوقية، بحيث يتم احتساب الأسهم المدرجة مع الأسهم غير المدرجة ضمن فئات مختلفة من حقوق الملكية في حساب القيمة السوقية. كما ألغت البورصة قاعدة تقضي بأن تكون نسبة الأسهم المتاحة للتداول لا تقل عن 10%، لكن الشركات التي تكون فيها نسبة الأسهم المتاحة للتداول أقل ستتمتع بوزن أقل في المؤشر. وإذا كان وزن شركة ما داخل المؤشر أقل باستمرار لمدة شهرين عن 10 نقاط أساس (0.1%)، فسيتم استبعادها، وسيتم تعويضها بواسطة الشركة التالية المؤهلة التي تمتلك قيمة سوقية أكبر.

ومن منظور البورصة، فإن تعديل القواعد هذا يخدم أيضًا جذب المزيد من الشركات إلى الإدراج. وكشفت ناسداك في ورقة بيضاء العام الماضي أنه منذ عام 2000، انخفض عدد الشركات المدرجة في البورصات الأمريكية بمقدار الثلث.

(منشور في: Caixin)