شركة جوبي للطيران تطلق الآن طائرتها الأهم حتى الآن. إليك ما يعنيه ذلك للسهم.

قد لا يعني لك الرمز N547JX شيئًا. لكنّه يعني كل شيء لشركة Joby Aviation (JOBY +0.62%). والسبب أن N547JX هي أول طائرة ضمن أسطول سيُحدّد ما إذا كانت أعمال شركة Joby في سيارات الأجرة الجوية في الولايات المتحدة ستقلع، أم ستُحاصر إلى الأبد بسبب هيئة الطيران الفيدرالية (FAA). وقد نجحت للتو في الإقلاع إلى السماء.

إليك لماذا تُعدّ هذه الطائرة حاسمة للشركة وما الذي تعنيه لسهمها.

مصدر الصورة: Getty Images.

أربعة من كل خمسة

لكي تبدأ الشركة تشغيل خدمة سيارات الأجرة الجوية في الولايات المتحدة، يجب اعتماد طائراتها الكهربائية للإقلاع والهبوط العمودي (eVTOL) للاستخدام التجاري من قِبل هيئة FAA. تأتي عملية الاعتماد هذه على خمس مراحل، وهي معقّدة بشكل خاص بالنسبة لفئات جديدة من الطائرات، مثل طائرات eVTOL لدى Joby.

أكملت الشركة المرحلة 3، وتحديدًا تقييم التصميم، في فبراير 2024. وفي ذلك الوقت، كان عليها بناء نماذج أولية من طائرات eVTOL وفق التصميم المعتمد، وإجراء اختبارات داخلية، وأخيرًا إنتاج طائرات تجريبية مزوّدة بحساسات متخصصة لجمع البيانات كي يقوم مفتشو هيئة FAA بتقييمها خلال اختبارات المرحلة 4، المعروفة باسم Authorization (TIA) لفحص النوع.

تُعدّ TIA أكثر مراحل اختبارات FAA صرامة وأهمية، لأن المرحلة 5 هي ببساطة إصدار شهادة الناقل بمجرد اكتمال اختبارات المرحلة 4. تتيح هذه الاختبارات الرسمية “للاعتبار” لطياري ومفتشي FAA فحص كل نظام ومكوّن في كل طائرة على حدة، وكذلك تقييم أداء الطائرة كاملةً ككل.

طائرة N547JX هي أول طائرة أنتجتها Joby للمشاركة في اختبارات TIA، والتي من المفترض أن تبدأ لاحقًا هذا العام. في نوفمبر، اجتازت بنجاح اختبارات “تشغيل الطاقة” على الأرض—وهو ما يعني، كما يبدو، أن Joby تمكنت من تشغيل جميع أنظمتها الكهربائية. والآن أثبتت أنها تستطيع بالفعل التحليق في السماء.

المسافة التي ما زالت طويلة

قد تظن أن هذا الإنجاز المهم سيعزز السهم، خصوصًا بعد الانتصارات الكبرى للشركة من برنامج تكامل eVTOL التجريبي التابع لوزارة النقل. لكن بدلًا من ذلك، انخفض السهم فعليًا بنحو 17% منذ الإعلان. فلماذا لا يرتفع؟

وسع

NYSE: JOBY

Joby Aviation

التغيير اليومي

(0.62%) $0.05

السعر الحالي

$8.15

نقاط بيانات رئيسية

القيمة السوقية

$7.9B

نطاق اليوم

$8.00 - $8.17

نطاق 52 أسبوعًا

$4.96 - $20.95

الحجم

83K

المتوسط الحجمي

27M

الهامش الإجمالي

-3006.27%

حسنًا، إن اعتماد هيئة FAA هو عملية طويلة وشديدة التدقيق (ولحسن الحظ!). وأي عيوب في التصميم أو مشكلات في الإنتاج تكشفها قد تتسبب في تأخيرات لسنوات. على سبيل المثال، حلّقت Boeing 777-9 في أول رحلة اختبارية لها في يناير 2020، لكن بعد مواجهة عدد من مشكلات التصميم والتشغيل، لم يُعتمد لها استئناف اختبارات المرحلة 4 إلا قبل أسبوع (نعم، بعد أكثر من ست سنوات). وإذا حدث شيء مشابه مع Joby، فمن المرجح أن ينخفض سهمها مثل الحجر وقد لا يتعافى أبدًا.

ورغم أنه قد يكون أسهل بكثير معالجة مشكلات التصميم أو الإنتاج في طائرة eVTOL صغيرة مقارنةً بعملاق نفاث ضخم مثل 777، فإن اختبارات TIA هي أكبر عقبة أمام الشركة التي يتعين عليها تجاوزها، ولا توجد طريقة لمعرفة ما إذا كانت ستخرج منها دون أضرار. وهذا ما يجعل السهم شديد التذبذب، ولماذا ينبغي اعتباره استثمارًا عالي المضاربة لا ينبغي أن يفكر فيه إلا من كانت قدرتهم على تحمل المخاطر عالية جدًا.

ومع ذلك، تتداول أسهم Joby الآن بسعر أقل من سعرها الأولي في 2021، وبنسبة 58% أقل من قممها في 2025، لذا قد يرغب المستثمرون المؤيدون لـ eVTOL، الذين يمكنهم تحمل المخاطر، في الشراء الآن.