هل يمكن أن يجعلك شراء أسهم كوستكو اليوم تضمن لنفسك حياة مريحة مدى الحياة؟

على مدار العقود الثلاثة الماضية، حققت أسهم Costco Wholesale (COST +1.76%) عائداً إجمالياً بلغ 15,480% (اعتباراً من 26 مارس). ومن خلال توسيع نطاق وجود متاجره، والتسجيل في المزيد من العضويات، وتنمية الأرباح بطريقة متينة، كانت كوستكو استثماراً ناجحاً بشكل هائل بالنسبة لمساهميها.

لكن هل يمكن أن يؤدي شراء سهم شركة التجزئة هذا اليوم إلى تأمين مستقبلك مدى الحياة؟

مصدر الصورة: The Motley Fool.

ثلاثة أسباب تجعل هذه شركة رائعة

يأخذ المستثمرون الخطوة الصحيحة عبر التركيز أولاً على كوستكو كفرصة محتملة. وذلك لأن هناك ثلاثة أسباب تجعلها شركة عالية الجودة.

يتمثل السبب الأول في طبيعتها التي تقاوم الركود. تبيع كوستكو سلعاً مثل المواد الغذائية ولوازم المنزل، إلى جانب أشياء كثيرة أخرى، والتي قد يحتاجها الناس بغض النظر عمّا يحدث عبر الاقتصاد. وقد كان هذا صحيحاً خلال السنوات القليلة الماضية، رغم جائحة، وتضخم متصاعد، وارتفاع أسعار الفائدة، وتراجع ثقة المستهلك. نمت مبيعات المتاجر القائمة بنسبة 7.4% في الربع الثاني 2026 (المنتهي في 15 فبراير)، ومن المتوقع أن تظل كوستكو قادرة على مواصلة دفع تلك الوتيرة للأعلى.

يعد الحجم الهائل لدى كوستكو، كما يتضح من صافي مبيعاتها في السنة المالية 2025 البالغ 270 مليار دولار، سبباً آخر يجعلها عملاً تجارياً رائعا. لن يتم تعطيل هذا الأمر في أي وقت قريب. كما أنها تحتل موقعاً مهيمناً في عالم التجزئة، إذ يدعم هذا الحجم مباشرةً ميزة تكلفة مستمرة تؤدي إلى أسعار منخفضة يومياً للمتسوقين.

وأخيراً، تستفيد كوستكو من ولاء العملاء. يأتي ذلك من بيئة التسوق العملية دون تكاليف زائدة، ومن خدمة العملاء الجيدة، ومن الأسعار المنخفضة التي ذُكرت للتو. وقد عزز ذلك نموذج العضوية الخاص بالشركة، والذي يتطلب من الأسر دفع رسوم سنوية للتسوق في مستودعات الشركة. وهذا يولّد تدفقاً إيرادياً مرتفع الهامش ويمكن التنبؤ به، بمعدل تجديد عالمي يبلغ قرابة 90% في أحدث ربع مالي.

توسيع

NASDAQ: COST

Costco Wholesale

التغيير اليومي

(1.76%) 17.35$

السعر الحالي

$1001.21

نقاط بيانات أساسية

القيمة السوقية

$436B

مدى اليوم

$987.10 - $1005.50

مدى 52 أسبوعاً

$844.06 - $1067.08

الحجم

42K

المتوسط الحجمي

2.2M

الهامش الإجمالي

12.93%

عائد التوزيعات

0.53%

لن ينتج هذا العمل عوائد تُغيّر الحياة

على مدار تاريخها، استطاعت كوستكو توليد ثروة تُغيّر الحياة بالنسبة لأوائل مساهميها. لكنني لا أعتقد أن هذا سيكون صحيحاً في المستقبل.

على الرغم من أن لدى الإدارة خططاً لفتح 30 مستودعاً جديداً أو أكثر كل عام في المستقبل، فإن كوستكو ليست في وضع يمكنها من تحقيق نمو استثنائي في الإيرادات والأرباح خلال العقد المقبل وما بعده، على الأقل مقارنةً بماضيها. وهذه هي شروط مسبقة يجب أن تتوفر لكي يهيئ السهم المستثمرين لمدى الحياة. يتوقع المحللون أن يرتفع الربح المخفف للسهم بمعدل نمو سنوي مركب قدره 11% بين السنة المالية 2025 والسنة المالية 2028.

كما أن تقييم السهم يقف أيضاً في طريق عوائد المستثمرين. فمعدل السعر إلى الأرباح الحالي لدى كوستكو البالغ 51 يعد مرتفعاً جداً. وعلى المدى الطويل، هناك احتمال كبير أن يتراجع هذا المضاعف.

كانت كوستكو تاريخياً من الأسهم التي تصنع الملايين. وهذا لن يكون صحيحاً في النظرة المقبلة.