انخفاض تفضيل المخاطر المالية، وزيادة حجم العديد من صناديق ETF ذات الأرباح بأكثر من 1 مليار يوان

مراسل صحيفة تشنغشيمباو وانغ شياو تشيان

في ظل تذبذب واسع النطاق في السوق، تتسارع الأموال في التجمع نحو الأصول الدفاعية.

خلال الفترة الأخيرة، وبسبب تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، ازدادت تقلبات السوق بشكل واضح؛ كما واصلت المخاطرة تراجعها، وارتفعت في الوقت نفسه الحاجة إلى التحوط والتخصيص المتحفظ. وفي هذا السياق، حظيت صناديق المتداولة لفئة “عائد الأرباح” (Red利) التي تتمتع بسمات توزيع أرباح مستقرة باهتمام متزايد من الأموال.

ارتفاع مشاعر تجنب المخاطر

صناديق ETF الخاصة بعائد الأرباح تحظى بالترحيب

منذ شهر تقريبًا، أدى تصاعد عدم اليقين السياسي في الجغرافيا إلى تذبذب اتجاه السوق، ومع تراجع شهية المخاطرة، ارتفعت بوضوح حاجة الأموال إلى التحوط والتخصيص المتحفظ. وفي هذا السياق، بالإضافة إلى منتجات صناديق ETF منخفضة المخاطر مثل السندات، لفتت صناديق ETF لفئة “عائد الأرباح” التي تتمتع بسمات توزيع أرباح مستقرة أيضًا انتباه الأموال.

تُظهر البيانات أن عدة منتجات مرتبطة بمؤشرات عائد الأرباح مثل مؤشر “تشونغ زي/CSI” لعائد الأرباح منخفض التقلب، ومؤشر عائد الأرباح، ومؤشر عائد الأرباح منخفض التقلب 100، وكذلك مؤشر عائد الأرباح منخفض التقلب لأسهم شنغهاي-شينغزن 300، شهدت جميعها نموًا في الحجم خلال الشهر الأخير تجاوز 1 مليار يوان، وتظهر خصائص تدفق واضحة. على سبيل المثال، صناديق ETF لعائد الأرباح منخفضة التقلب التابعة لـ بوشي، وETF لعائد الأرباح منخفضة التقلب التابعة لـ ايه فاوندا، وETF لعائد الأرباح منخفضة التقلب 300 التابعة لـ جياشي، وETF لعائد الأرباح منخفضة التقلب التابعة لـ هوايتاي باي ري… جميعها تجاوز نمو حجمها خلال الشهر الأخير 1 مليار يوان.

مع استمرار ارتفاع سخونة فكرة الاستثمار في عائد الأرباح وتوسع منظومة المنتجات ذات الصلة، تتزايد درجة اهتمام السوق بصناديق ETF لعائد الأرباح. حاليًا، يوجد 5 صناديق ETF لعائد الأرباح تجاوزت أحجامها 100 مليار يوان، لتصبح اتجاهًا مهمًا لتخصيص الأموال المتحفظة.

في مواجهة التقلبات العالية

استراتيجية عائد الأرباح: “حماية باعتبارها هجومًا”

منذ شهر مارس، وبسبب استمرار تأثير النزاعات الجغرافية، شهد السوق تذبذبًا وعدم استقرار في الأداء، مع زيادة حدة التقلبات. في الأسبوع الماضي، ضرب مؤشر شنغهاي المركب خلال التداول داخل الجلسة مستوى 3800 نقطة في وقتٍ ما، وظهر ضعف في أداء عدة قطاعات.

صرحت شركة ايه فاوندا للاستثمار بأن مواجهة بيئة سوق شديدة التقلبات تجعل “الدفاع” أحد الاتجاهات التي يركز عليها المستثمرون حاليًا؛ كما أصبحت مؤشرات فئة القيمة مثل عائد الأرباح، وعائد الأرباح منخفض التقلب، وغيرها محور جذب للسيولة مجددًا.

أشار وان تشيون من شركة بو شي للاستثمار إلى أن استراتيجية عائد الأرباح من حيث جوهرها هي فلسفة استثمارية “حماية باعتبارها هجومًا”. والسبب في لفت انتباهها يعود أساسًا إلى خصائصها الداخلية التي تمكنها من اجتياز الدورات. ففي سياق تذبذب السوق أو دوران العوامل بسرعة، تساعد أصول عائد الأرباح باعتبارها فئة ذات تقلبات منخفضة على تنعيم تقلبات محفظة الاستثمار.

يرى وان تشيون أن العائدات المرتفعة على توزيعات الأرباح، وتدفقات نقدية قوية، وتوزيعات أرباح مستمرة، غالبًا ما تعكس بشكل مباشر جودة الإدارة وأداء الربحية الجيد لدى الشركات. كما قد يؤدي نظام إعادة استثمار التوزيعات على المدى الطويل إلى تأثيرات ملحوظة؛ إذ إن معايير اختيار الأسهم في استراتيجية عائد الأرباح تقوم بفلترة تلقائية بطبيعتها لشركات تمتلك نماذج أعمال مستقرة.

كما ذكرت شركة تشاو شان للاستثمار أن صناديق ETF لفئة عائد الأرباح تركز على الشركات المدرجة ذات عائد توزيعات مرتفع وتربحها أكثر استقرارًا نسبيًا، مثل قطاعات البنوك والمرافق العامة وغيرها من الشركات المدرجة. فمن ناحية، توزع مكونات السلة أرباحًا بشكل دوري، مما يوفر عائدًا نقديًا مستمرًا ويتجنب الاعتماد الوحيد على عوائد تقلبات سعر السهم؛ ومن ناحية أخرى، ومن خلال تنويع مخاطر الأسهم الفردية، يكون الأداء أكثر ثباتًا عندما يتراجع السوق.

تخصيص استراتيجية عائد الأرباح

تفاصيل حسب الحالة

قبل تخصيص منتجات استراتيجية عائد الأرباح، يحتاج المستثمرون أولًا إلى تحديد تفضيلاتهم الاستثمارية الخاصة، وقدرتهم على تحمل المخاطر، وخصائص الأموال لديهم.

قال وان تشيون إنه في الاستراتيجية المحددة، يمكن التفكير في اعتماد نهج “الأساسي + الأقمار الصناعية”، حيث تُعد أصول عائد الأرباح بمثابة قاعدة أساسية؛ أو اعتماد تخصيص “شكل الدينبلي/الدانلي” (dumbbell) — تخصيص حصة للنمو وحصة لتوزيعات عائد الأرباح المرتفعة — مع ضبط النسب وفقًا لتفضيلات المخاطر. فإذا كانت شهية المخاطرة لدى المستثمر منخفضة، يمكن التركيز على المنتجات منخفضة التقلب من فئة عائد الأرباح؛ وإذا كانت درجة تحمل التقلبات أعلى قليلًا، فيمكن أيضًا التفكير في منتجات عامل عائد الأرباح الفردي. وبالطبع، يجب أن يستند مخطط التخصيص الإجمالي إلى ظروف كل شخص وتفصيله وفقًا للحالة الواقعية، ولا توجد معايير موحدة.

وعند التعامل مع التقلبات، تؤدي استراتيجية عائد الأرباح في المقام الأول دور “وسادة التدفق النقدي” و“التحوط منخفض التقلبات” و“الدورة الإيجابية للتراكم المركب”، ما يساعد المستثمرين على تجنب الخروج عند مستويات منخفضة بسبب الهلع. وتظهر بيانات تاريخية أن حجم الانخفاضات في أصول استراتيجية عائد الأرباح عادةً يكون أقل من ذلك في المؤشرات الواسعة ذات النطاق الكبير، وهو ما يوفر قدرًا معينًا من المساعدة في تخفيف الضغط النفسي لدى المستثمرين. كما يمكن لإعادة استثمار التوزيعات أن تجمع حصصًا عند مستويات منخفضة، وتوجيه المستثمرين للتركيز على التراكم المركب على المدى الطويل، ما يساعد على التغلب على الميل لدى بعض المستثمرين إلى ملاحقة الارتفاعات والبيع عند القيعان.

وتنبه شركة تشاو شان للاستثمار المستثمرين أيضًا إلى ضرورة الانتباه إلى أن مرونة منتجات عائد الأرباح خلال سوق أسهم النمو قد تكون أقل على المدى القصير. وقبل الشراء، يمكن الرجوع إلى معدل العائد من التوزيعات التاريخي لتجنب نطاقات التقييم المرتفعة بشكل مبالغ فيه. وإذا كان المستثمرون يختارون أولًا الأصول ذات آجال محددة لتوزيع الأرباح، فمن الأسهل الاحتفاظ بها على المدى الطويل والاستفادة من التراكم المركب.

تَكوَّنَت إشارة تقاطع MACD الذهبي، وهذه الأسهم تتجه نحو ارتفاع جيد!

كمّ هائل من الأخبار وتفسير دقيق، كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance

المسؤول: شي شيو تشن SF183