تفسير تقرير شركة 新城控股 لعام 2025: انخفاض الإيرادات بنسبة 40.44% إلى 530.12 مليار يوان، وانخفاض الأرباح الأساسية لكل سهم بنسبة 30.77% إلى 0.27 يوان للسهم

إيرادات التشغيل: تقلصٌ كبير في الحجم نموٌ عكسيٌ في قطاع الأعمال

خلال فترة التقرير، حققت شركة شينتشينغ هولدنجز إيرادات تشغيل بلغت 53.012 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 40.44%، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض إيرادات تسليم العقارات. ومن حيث تقسيم الأعمال، حققت أعمال تطوير وبيع العقارات إيرادات قدرها 39.004 مليار يوان، بانخفاض كبير بنسبة 48.71% على أساس سنوي، وهي العامل الأساسي في انخفاض إجمالي الإيرادات؛ وفي المقابل، حققت أعمال تأجير وإدارة الممتلكات أداءً لافتًا، حيث بلغت الإيرادات 13.036 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 8.37%، لتصبح دعامة مستقرة لأداء الشركة.

ومن ناحية الأداء الإقليمي، شهدت مقاطعة فوجيان زيادة كبيرة في إيراداتها التشغيلية بنسبة 89.22% على أساس سنوي، وزادت مقاطعة تشينغهاي بنسبة 91.94%، لتصبح من بين المناطق القليلة التي حققت نموًا؛ بينما تجاوزت معدلات انخفاض إيرادات مناطق مثل خنان وهونان وغوانغدونغ وتشجيانغ على أساس سنوي 70%، مما يعكس تباينًا واضحًا بين المناطق.

صافي الربح: ضغطٌ على الربحية مع تقلص الحجم ارتفاع مساهمة الأرباح/الخسائر غير المتكررة

بلغ صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة 6.80 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 9.61%، وكانت نسبة الانخفاض أقل بشكل واضح من نسبة انخفاض الإيرادات، ويُعزى ذلك بشكل رئيسي إلى تحسن هامش الربح الإجمالي. خلال فترة التقرير، بلغ هامش الربح الإجمالي للشركة ككل 27.42%، بزيادة قدرها 5.21 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق. وفي التفاصيل، بلغ هامش الربح الإجمالي لقطاع تطوير وبيع العقارات 13.03%، بزيادة قدرها 1.31 نقطة مئوية على أساس سنوي، كما بلغ هامش الربح الإجمالي لأعمال تأجير وإدارة الممتلكات 69.77%، بانخفاض طفيف قدره 0.40 نقطة مئوية على أساس سنوي.

بلغ صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة بعد خصم الأرباح/الخسائر غير المتكررة 6.14 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 29.34%، وكانت نسبة الانخفاض أكبر من نسبة انخفاض صافي الربح. ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى أن الأرباح/الخسائر غير المتكررة زادت على أساس سنوي بمقدار 1.71 مليار يوان لتصل إلى 0.66 مليار يوان، ما أدى إلى تحسين مساهمتها في صافي الربح.

ربحية السهم: انخفاضٌ متزامن مع حجم الأرباح انخفاض أكبر في مؤشر صافي الربح بعد خصم غير المتكرر

بلغت ربحية السهم الأساسية 0.30 يوان/سهم، بانخفاض سنوي قدره 9.09%، متوافقة بشكل أساسي مع نسبة انخفاض صافي الربح؛ وبلغت ربحية السهم الأساسية بعد خصم الأرباح/الخسائر غير المتكررة 0.27 يوان/سهم، بانخفاض سنوي قدره 30.77%، بما يتماشى مع نسبة انخفاض صافي الربح بعد خصم غير المتكرر.

المصاريف: تقلص الحجم مع تقلص الإيرادات مع استمرار تحسين الهيكل

خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي المصاريف خلال الفترة 7.70 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 27.20%. وكانت نسبة المصاريف 14.53%، بزيادة قدرها 2.20 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق، ويُعزى ذلك بشكل رئيسي إلى أن نسبة انخفاض الإيرادات كانت أكبر من نسبة انخفاض المصاريف.

مصاريف البيع: تقلص كبير مع تقلص حجم المبيعات

بلغت مصاريف البيع 1.84 مليار يوان، بانخفاض كبير بنسبة 53.49% على أساس سنوي، ويُعزى ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض أتعاب الوكالة المخططة والعمولات البيعية مع تقلص حجم مبيعات العقارات. وكانت نسبة مصاريف البيع 3.48%، بانخفاض قدره 1.50 نقطة مئوية على أساس سنوي، مع وضوح أثر التحكم في المصاريف.

مصاريف الإدارة: انخفاض طفيف في الحجم مع بروز فعالية التحكم

بلغت مصاريف الإدارة 2.61 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 5.25%، ويُعزى ذلك بشكل رئيسي إلى أن الشركة حسّنت إجراءات الإدارة وقلّصت النفقات غير الضرورية. وكانت نسبة مصاريف الإدارة 4.93%، بزيادة قدرها 1.43 نقطة مئوية على أساس سنوي.

المصاريف التمويلية: استقرارٌ أساسي في الحجم تحسينٌ في تكلفة التمويل

بلغت المصاريف التمويلية 3.25 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 1.90%، إذ إن الحجم ظل مستقرًا بشكل أساسي. ومن ضمنها، بلغت مصاريف الفوائد 3.29 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 9.14%، بينما بلغت إيرادات الفوائد 0.06 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 21.17%. وبنهاية فترة التقرير، بلغ متوسط تكلفة التمويل الإجمالي للشركة 5.44%، بانخفاض قدره 0.48 نقطة مئوية مقارنة بنهاية العام السابق، مع استمرار تحسين تكلفة التمويل.

مصاريف البحث والتطوير: لم يتم تسجيل أي مصروفات في هذه الفترة

خلال فترة التقرير، كانت مصاريف البحث والتطوير = 0، بينما كانت في الفترة نفسها من العام السابق 6.8768 مليون يوان. ويُعزى ذلك بشكل رئيسي إلى أن الشركة قامت في العام السابق بالتخلص من شركة تابعة ما نتج عنها مصروفات بحث وتطوير.

حالة موظفي البحث والتطوير: لا توجد إفصاحات ذات صلة

خلال فترة التقرير، لم تفصح الشركة عن أي معلومات تتعلق بموظفي البحث والتطوير.

التدفقات النقدية: التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية مستقر أساسًا مع تخفيف ضغط التمويل

صافي التدفق النقدي الناتج عن أنشطة التشغيل: حجمٌ مستقر أساسًا

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن أنشطة التشغيل 14.25 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 5.79%. ويُعزى ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض النقد المستلم من بيع المنتجات وتقديم الخدمات بنسبة 29.60% على أساس سنوي إلى 314.69 مليار يوان، بينما انخفض النقد المدفوع لشراء السلع واستلام الخدمات بنسبة 28.24% على أساس سنوي إلى 212.41 مليار يوان، مع انكماش حجم جانبي التدفقات معًا.

صافي التدفق النقدي الناتج عن أنشطة الاستثمار: انخفاضٌ طفيف في الحجم

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن أنشطة الاستثمار 10.79 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 20.12%، ويُعزى ذلك بشكل رئيسي إلى أن التدفقات النقدية الداخلة من أنشطة الاستثمار انخفضت على أساس سنوي بنسبة 79.32% إلى 20.30 مليار يوان، في حين انخفضت التدفقات النقدية الخارجة من أنشطة الاستثمار على أساس سنوي بنسبة 88.52% إلى 9.51 مليار يوان، مع تقليص حجم الاستثمار.

صافي التدفق النقدي الناتج عن أنشطة التمويل: تضيقٌ كبير في حجم صافي التدفق الخارج

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن أنشطة التمويل -46.22 مليار يوان، وبالمقارنة مع العام السابق، فإن حجم صافي التدفق الخارج انخفض بنسبة 49.15% على أساس سنوي. ويُعزى ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض النقد المدفوع لسداد الديون بنسبة 32.17% على أساس سنوي إلى 179.10 مليار يوان، بينما انخفض النقد المستلم من الحصول على قروض بنسبة 48.42% على أساس سنوي إلى 102.89 مليار يوان، ما أدى إلى تخفيف بعض ضغط التمويل.

المخاطر المحتملة: استمرار ضغوط القطاع والتشغيل مع الحاجة لتعزيز مستمر لإدارة المخاطر

مخاطر التنظيمات والسياسات

رغم استمرار النبرة الداعية إلى التيسير في سياسات العقارات، فإن قوة التنفيذ والإيقاع لسياسات تطبيقها لا يزالان غير مؤكدين، وما زال من المبكر ملاحظة أثر التحفيز واستدامته. ويتعين على الشركة مواصلة تعزيز تتبع السياسات وتحليل السوق، وتحسين كفاءة التشغيل والإدارة وقدرات معالجة المخاطر.

مخاطر السوق

لا يزال سوق العقارات ككل يواجه حالة عدم يقين؛ إذ لم تتحول توقعات دخل السكان وتوقعات أسعار المنازل بشكل كبير بعد، ولا تزال عملية إطلاق الطلب على شراء المساكن تحتاج إلى وقت؛ كما تواجه أعمال العقارات التجارية تحديات مثل ضعف تعافي الاستهلاك وتزايد حدة المنافسة. يتعين على الشركة تعديل هيكل الإمداد واستراتيجيات التسويق بنشاط، وتحسين كفاءة استرداد النقد، وتعزيز تحديد المواقع وتشغيل المشاريع التجارية.

مخاطر التشغيل

تتميز مشاريع تطوير العقارات بطول دورة الاستثمار وحجم استثمارات كبير، وتواجه تحديات مثل تغير بيئة المبيعات، وتقلب أسعار المواد الخام، وتسديد دفعات مستحقات المقاولين بشكل مركز. كما توجد حالة عدم يقين بشأن المزيد من الضغط على مساحة الربح. وبالنسبة للتشغيل التجاري، توجد مخاطر مثل انخفاض نية المستأجرين/التجار في افتتاح المتاجر، ما يضع ضغطًا على نمو إيرادات التشغيل التجاري. يتعين على الشركة الاستمرار في تحسين دقة الإدارة، وتعزيز التواصل المسبق بشكل مناسب، والتحكم المعقول في التدفقات النقدية، وتحسين القدرة والكفاءة التشغيلية.

مخاطر مالية

لا يزال قطاع العقارات في مرحلة “تأسيس القاع”، ولا يزال إصلاح قنوات تمويل شركات التطوير العقاري يحتاج وقتًا، وستستمر تحديات التدفقات النقدية المصاحبة لدورة تقليص الميزانية. يتعين على الشركة التمسك بمنطق الخط السفلي، وتحسين كفاءة استخدام التمويل، وتقليل الرافعة المالية، وتحسين هيكل رأس المال، والحفاظ على سيولة جيدة.

مكافآت المسؤولين والمديرين: مكافآت الإدارة الأساسية مستقرة

خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي المكافآت قبل الضريبة التي حصل عليها رئيس مجلس الإدارة وانغ شياوسونغ من الشركة 330.00 ألف يوان، وبلغ إجمالي المكافآت قبل الضريبة التي حصل عليها المدير العام ليو شياوبينغ من الشركة 330.00 ألف يوان، وبلغ إجمالي المكافآت قبل الضريبة التي حصل عليها نائب المدير العام الأعلى غوان يو دونغ من الشركة 336.79 ألف يوان، وبلغ إجمالي المكافآت قبل الضريبة التي حصل عليها أمين سر مجلس الإدارة لي فنغ من الشركة 192.14 ألف يوان. حافظت مكافآت الإدارة الأساسية على الاستقرار، بما يتماشى بشكل أساسي مع أداء الشركة ومستوى مكافآت القطاع.

انقر لعرض نص الإعلان الأصلي>>

إقرار: توجد مخاطر في السوق، والاستثمار ينطوي على حذر. يُنشر هذا المقال بواسطة نموذج ذكاء اصطناعي بناءً على قواعد بيانات طرف ثالث تلقائيًا، ولا يمثل وجهة نظر Sina Finance. إن أي معلومات واردة في هذا المقال تُستخدم فقط كمرجع ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. في حال وجود اختلافات، يُرجى الرجوع للإعلان الفعلي. ولأي استفسار، يرجى التواصل عبر biz@staff.sina.com.cn.

كمّ هائل من الأخبار، وتفسير دقيق، كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance

المسؤول: شياو لانغ كوايباو