تفسير تقرير عام 2025 لشركة 新天然气: انخفاض صافي الربح العائد للمساهمين بنسبة 31.92% وزيادة المصروفات المالية بنسبة 73.06%

إيرادات التشغيل: زيادة طفيفة بنسبة 3.89%، وتباين واضح في هيكل الأعمال

في عام 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيل بقيمة 3.924 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 3.89%، وقد تباطأ معدل النمو مقارنةً بالسنوات السابقة. ومن منظور هيكل الأعمال، ساهمت أعمال استخراج وبيع غاز طبقات الفحم بإيرادات قدرها 3.051 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 4.93%، لتصبح الدعامة الرئيسية لنمو الإيرادات؛ بينما انخفضت إيرادات توريد الغاز الطبيعي وتركيب الوحدات السكنية على التوالي بنسبة 23.88% و33.75% على أساس سنوي، متأثرة بشكل واضح بشتاء دافئ غير معتاد وضعف الطلب على الغاز للأغراض الصناعية.

ومن حيث المناطق، بلغت إيرادات منطقة شينجيانغ 821 مليون يوان، بما يتماشى بشكل أساسي مع العام السابق؛ أما إيرادات شانشي وباقي المناطق فبلغت 3.051 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 4.93%، ويرجع ذلك أساسًا إلى التوسع المستقر في أعمال غاز طبقات الفحم.

مؤشرات الربحية: هبوط حاد في صافي الربح، وضغط واضح على الربحية

2. صافي الربح العائد للمساهمين (للشركة الأم): في عام 2025، حقق صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة 807 مليون يوان، بانخفاض حاد بنسبة 31.92% على أساس سنوي. وتشمل الأسباب الرئيسية ارتفاع تكلفة المبيعات بنسبة 17.67% على أساس سنوي إلى 2.278 مليار يوان، وزيادة خسائر انخفاض قيمة الأصول بمقدار 395 مليون يوان على أساس سنوي، وتوسع خسائر انخفاض القيمة المتعلقة بالائتمان إلى 122 مليون يوان على أساس سنوي، ما أدى إلى ضغط المساحة الربحية بفعل عوامل متعددة.
3. صافي الربح بعد الاستبعاد (غير المتكرر): بلغ صافي الربح بعد خصم الأرباح/الخسائر غير المتكررة 755 مليون يوان، بانخفاض بنسبة 36.90% على أساس سنوي، وكان الانخفاض أكبر من صافي الربح العائد للمساهمين، ما يشير إلى أن تراجع قدرة الأعمال الأساسية على تحقيق الأرباح كان أكثر وضوحًا. وفي بند الأرباح/الخسائر غير المتكررة، وفّرت تعويضات مرافق بئر بانزوانغ 95.32 مليون يوان من مكاسب، مما خفّف إلى حد ما من نطاق تراجع الأداء.
4. ربحية السهم الأساسية: بلغت ربحية السهم الأساسية 1.90 يوان/سهم، بانخفاض بنسبة 32.14% على أساس سنوي؛ وبلغت ربحية السهم بعد الاستبعاد 1.78 يوان/سهم، بانخفاض بنسبة 36.88% على أساس سنوي، بما يتماشى مع اتجاه تغير صافي الربح.

تحليل المصروفات: قفزة حادة في المصروفات المالية، وتحسين في المصروفات الإدارية

2. إجمالي المصروفات: بلغ إجمالي مصروفات الفترة في عام 2025 566.6 مليون يوان، بزيادة قدرها 21.27%، وكان الارتفاع الكبير في المصروفات المالية هو العامل الدافع الرئيسي.
3. مصروفات البيع: بلغت مصروفات البيع 39.65 مليون يوان، بزيادة قدرها 4.74%، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة المصروفات الناتجة عن توسع حجم المبيعات، إذ جاء معدل النمو أقل من معدل نمو الإيرادات، كما أن ضبط المصروفات كان مستقرًا نسبيًا.
4. مصروفات الإدارة: بلغت مصروفات الإدارة 285 مليون يوان، بانخفاض قدره 2.49% على أساس سنوي، ما يعكس أن الشركة، خلال عملية تعديل الأعمال، حققت توفيرًا في التكاليف عبر تحسين كفاءة الإدارة.
5. المصروفات المالية: بلغت المصروفات المالية 242.03 مليون يوان، بزيادة حادة بنسبة 73.06% على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة مديونيات الاقتراض المضافة في هذه الفترة مما أدى إلى ارتفاع مصروفات الفوائد، وبلغ إجمالي مصروفات الفوائد السنوية 265 مليون يوان، بزيادة قدرها 45.99% على أساس سنوي.
6. مصروفات البحث والتطوير: خلال فترة التقرير لم تحدث أي مصروفات بحث وتطوير، ولم تظهر جهود البحث والتطوير لدى الشركة بعد على مستوى المصروفات.

حالة الموظفين في مجال البحث والتطوير

لم تفصح الشركة خلال فترة التقرير عن بيانات متعلقة بموظفي البحث والتطوير، وبالاستناد إلى حالة عدم وجود مصروفات بحث وتطوير، فهذا يعكس أن شدة الاستثمار الحالي في مجال البحث والتطوير لدى الشركة ضعيفة نسبيًا، وأن ترتيباتها المتعلقة بالابتكار التقني لا تزال بحاجة إلى تعزيز.

تحليل التدفقات النقدية: التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية قوي ومستقر، وأنشطة الاستثمار والتمويل نشطة

2. التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية: بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التشغيلية 2.479 مليار يوان، بزيادة قدرها 19.71%، وكان ذلك بشكل رئيسي نتيجة نمو إيرادات المبيعات والتحصيل. إذ بلغ النقد المستلم من بيع السلع وتقديم الخدمات 4.760 مليار يوان، بزيادة قدرها 2.31%، وما زالت قدرة الأعمال الأساسية للشركة على توليد النقد مستقرة بشكل جيد.
3. التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية: بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة الاستثمارية -4.499 مليار يوان، مع اتساع صافي التدفقات الخارجة على أساس سنوي، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى زيادة الإنفاق على الاستثمارات الخارجية في هذه الفترة، بما يشمل دفعة التنازل عن حق التنقيب لمشروع سانتنهونغ، وأوجه الإنفاق على استكشاف وإنتاج النفط والغاز، حيث تواصل الشركة تعزيز وتوسيع الحصول على الموارد والتخطيط للمشروعات.
4. التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية: بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التمويلية 2.599 مليار يوان، بزيادة قدرها 366.90%، ويعود ذلك أساسًا إلى القروض البنكية المضافة في هذه الفترة. وبحسب البيانات السنوية، بلغ النقد المستلم من القروض 4.096 مليار يوان، ما وفر دعمًا تمويليًا للأنشطة الاستثمارية.

المخاطر التي تواجهها الشركة

2. مخاطر الدورية في الصناعة: ترتبط قطاعات النفط والغاز والفحم بدرجة عالية بالاقتصاد الكلي. فإذا أدى تراجع الاقتصاد إلى انخفاض الطلب على الطاقة وتراجع الأسعار، فسينعكس ذلك بشكل سلبي على قدرة الشركة على تحقيق الأرباح.
3. مخاطر عدم اليقين في حجم الاحتياطي: تعتمد بيانات احتياطي الغاز الطبيعي على افتراضات جيولوجية. فإذا انخفضت تقديرات الاحتياطي في المستقبل، فسيؤثر ذلك مباشرةً على استهلاك أصول النفط والغاز وعلى أرباح الشركة.
4. مخاطر السلامة الإنتاجية والبيئة: ترتبط أعمال الشركة باستكشاف وإنتاج النفط والغاز وتوزيع الغاز الحضري، وتعد صعوبة إدارة السلامة عالية؛ وإذا ارتفعت معايير حماية البيئة، فسيزيد ذلك من استثمارات الشركة في مجال البيئة ومن تكاليف التشغيل.
5. مخاطر تغير سياسات الإعانات الحكومية: توجد حالة من عدم اليقين فيما يتعلق بسياسة الدولة لدعم الغاز الطبيعي غير التقليدي. فإذا تم تعديل الدعم، فسينعكس ذلك على أرباح الشركة.
6. مخاطر فقدان الكفاءات التقنية الأساسية: تعتمد الشركة على فريق تقني أساسي. فإذا غادر عدد كبير من الموظفين، فسيؤدي ذلك إلى إضعاف القدرة التنافسية الأساسية.

وضع تعويضات مجلس الإدارة وكبار المسؤولين

خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي تعويضات كبار الإدارة الرئيسيين للشركة 34.8836 مليون يوان. ومن بينها:

• رئيس مجلس الإدارة مينغ زاي يوان: بلغ إجمالي التعويضات قبل خصم الضرائب التي حصل عليها من الشركة خلال فترة التقرير 6.0860 مليون يوان.
• المدير العام تشانغ شو: بلغ إجمالي التعويضات قبل خصم الضرائب 2.9247 مليون يوان.
• نائب المدير العام: يوجد عدة نواب للمدير العام تتراوح تعويضاتهم قبل خصم الضرائب بين 1.3101 مليون يوان و2.5699 مليون يوان، ومنهم يان دان هوا (نائب المدير العام الأعلى) بقيمة 2.5699 مليون يوان، وكونغ تشي هوا 2.3881 مليون يوان، ووي جيانغ تاو 1.7008 مليون يوان، ووانغ بينغ 1.6709 مليون يوان، ولي جون 1.6401 مليون يوان، وليو وين شوان 1.6444 مليون يوان، وتشينغ شين لونغ 1.4394 مليون يوان، ودُو تشيانغ 1.3101 مليون يوان.
• المدير المالي تشين جيان شين: بلغ إجمالي التعويضات قبل خصم الضرائب 1.5302 مليون يوان.

وبالإجمال، يظهر أن أداء شركة الغاز الطبيعي الجديد في عام 2025 تراجع بوضوح. يتمثل السبب الأساسي في ارتفاع التكاليف وزيادة خسائر انخفاض القيمة، وفي الوقت نفسه تواصل الشركة تعزيز استثماراتها في التخطيط للمستقبل. ينبغي على المستثمرين الانتباه لتقلبات الدورة في الصناعة وتغيرات السياسات وقدرة الشركة على التحكم في التكاليف، والتحوط من مخاطر استمرار الضغط على الأداء.

انقر لعرض نص الإعلان الأصلي>>

إقرار: توجد مخاطر في السوق، والاستثمار ينطوي على حذر. هذه المقالة تم نشرها تلقائيًا بواسطة نموذج ذكاء اصطناعي بالاعتماد على قواعد بيانات طرف ثالث، ولا تمثل وجهات نظر Sina Finance. تُستخدم كافة المعلومات الواردة في هذه المقالة فقط كمرجع ولا تشكل توصية استثمارية شخصية. إذا وُجد اختلاف، فسيتم الاعتماد على الإعلان الفعلي. في حال وجود أي استفسار، يرجى التواصل عبر biz@staff.sina.com.cn.

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، وكل ذلك متاح في تطبيق Sina Finance

المسؤول: شياو لانغ كواي باو