هل يجب على تسلا أن تقلق بشأن BYD؟

تسلا (TSLA +1.40%) كانت رائدة في سوق السيارات الكهربائية (EV). ورغم أنها لم تكن الأولى في إنتاج واحدة، فقد ساعدتها على أن تصبح أكثر انتشارًا بكثير مما كانت عليه من قبل. ما تزال تسلا زعيمة في هذا القطاع المتخصص. ومع ذلك، تواجه الشركة منافسة متزايدة، بما في ذلك من BYD (BYDDY 5.42%)، وهي شركة سيارات كهربائية مقرها الصين. عند النظر إلى أداء الشركتين في أسواق الأسهم خلال العام الماضي – حيث حققت تسلا مكاسب بنسبة 32% فيما انخفضت BYD بنسبة 29% – يبدو أن الأولى تعمل بشكل جيد، بينما نظيرها الصيني يعاني. لكن القصة لا تقف عند هذا الحد، بل إن هناك المزيد بكثير. إليكم لماذا قد تكون تسلا قلقة من BYD.

مصدر الصورة: The Motley Fool.

بالأرقام

في العام الماضي، صنعت تسلا 1.65 مليون سيارة كهربائية، لتصل إجمالي عمليات التسليم إلى نحو 1.64 مليون. شكّل طرازا الشركة الرئيسيان 3 وY الغالبية العظمى من عمليات التسليم. وتشمل النماذج الأخرى الطرازين X وS – اللذين أعلنت تسلا في وقت سابق من هذا العام أنها ستتوقف عن إنتاجهما – بالإضافة إلى سيارتها Cybertruck. تعمل تسلا على إطلاق نسخة أحدث من Roadster، وهي سيارة رياضية كانت أول سيارة أطلقتها تسلا على الإطلاق. كما تضم تشكيلة الشركة شاحنة شبه (semitruck). انخفضت تسليمات تسلا بنسبة 9% على أساس سنوي في 2025، ويرجع ذلك جزئيًا إلى تزايد المنافسة وانتهاء صلاحية إعفاءات الضرائب للسيارات الكهربائية في الولايات المتحدة في سبتمبر.

توسيع

NASDAQ: TSLA

Tesla

التغيير اليومي

(1.40%) $5.06

السعر الحالي

$366.89

نقاط بيانات رئيسية

القيمة السوقية

$1.4T

نطاق اليوم

$363.00 - $367.00

نطاق 52 أسبوعًا

$214.25 - $498.83

الحجم

70K

متوسط الحجم

61M

هامش الربح الإجمالي

18.03%

وفي الوقت نفسه، أنتجت BYD 2.22 مليون سيارة كهربائية ركاب العام الماضي – بزيادة 25% على أساس سنوي – بينما كانت إجمالي عمليات التسليم في هذه الفئة 2.26 مليون، بزيادة تقارب 28% مقارنة بعام 2024. وبعبارة أخرى، كان إنتاج BYD وتسليماتها أعلى من تسلا. علاوة على ذلك، كانت BYD تكشف عن ترقيات كبيرة، بما في ذلك إدخال بطارية شحن سريعة يمكنها الانتقال من 20% إلى 97% في أقل من 12 دقيقة، حتى في درجات الحرارة المتجمدة عندما يستغرق الشحن عادة وقتًا أطول بكثير.

وباعتبارها القائدة في أكبر سوق للسيارات الكهربائية – الصين – وبما أنها تواصل الابتكار مع تقديم بعض خيارات السيارات الكهربائية التي تناسب المشترين الأكثر حساسية للسعر (تميل سيارات تسلا لأن تكون في الجانب الأعلى من السعر)، فقد تشكل BYD تحديًا جادًا لطموحات تسلا في مجال السيارات الكهربائية على المدى الطويل.

هل تسلا شركة سيارات؟

تتغير استراتيجية تسلا. بعد إيقاف إنتاج اثنين من نماذجها للسيارات الكهربائية، ستستخدم الشركة المساحة الفارغة التي تم إتاحتها حديثًا في مصنعها في فريمونت، كاليفورنيا، لبناء روبوتات بشرية الشكل (Optimus) التي تعمل بالذكاء الاصطناعي (AI)، على أن تصل في النهاية إلى مليون روبوت في السنة. وهذا يقول الكثير عن تسلا: ترى الشركة مستقبلًا يتجاوز أعمالها في مجال السيارات الكهربائية، وهو ما لا يزال – وبفارق كبير – أكبر مصدر للإيرادات لديها. تسعى تسلا إلى إحداث ثورة تقنية. إن تصنيع روبوتات بأوجه شبه بشرية غير عادية يمكنها تعلم أداء المهام – في المنزل وفي المكتب – من خلال مشاهدة الناس يقومون بها أو من خلال مشاهدة مقاطع الفيديو قد يكون عامل تغيير كبير.

توسيع

OTC: BYDDY

BYD Company

التغيير اليومي

(-5.42%) $-0.71

السعر الحالي

$12.38

نقاط بيانات رئيسية

القيمة السوقية

$137B

نطاق اليوم

$12.37 - $13.40

نطاق 52 أسبوعًا

$11.20 - $20.05

الحجم

13K

متوسط الحجم

1.9M

هامش الربح الإجمالي

16.09%

عائد توزيعات الأرباح

1.48%

وهذا يعني عمالة أرخص (بشرط أن تتمكن تسلا من إنتاج الروبوتات على نطاق واسع وبكلفة فعّالة)، وقتًا أقل يقضيه العمال البشريون في المهام الروتينية والمتكررة، ووقتًا أكبر يُخصص لمهام أكثر تعقيدًا، بما في ذلك الأنشطة المبتكرة والإبداعية. وكما قال الرئيس التنفيذي لتسلا، إيلون ماسك:

أعتقد أن Optimus على المدى الطويل سيُحدث تأثيرًا كبيرًا جدًا على الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة. وسيؤدي فعليًا إلى تحريك مؤشر الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بشكل ملحوظ.

والآن، يميل ماسك إلى المضي قدمًا أحيانًا، لذا ربما لا يمكننا أخذ كلامه على محمل الجد. لكن النقطة الرئيسية هنا، مع ذلك، هي أن أسهم تسلا لدى المتفائلين بها ترى مستقبلًا في مجال الروبوتات؛ وبالتالي فهم ليسوا – ولا ينبغي أن يكونوا – قلقين كثيرًا بشأن BYD طالما أن الشركة قادرة على تحويل رؤيتها الجديدة إلى واقع. ومع ذلك، توجد مخاطر عديدة ضمن استراتيجية تسلا الجديدة للنظر فيها، حتى بعيدًا عن المنافسة. قد لا تصل الروبوتات التي تنتجها تسلا إلى مستوى التعقيد الذي تدعيه الشركة، أو قد لا تتمكن من تصنيعها بكميات كبيرة وبكلفة فعّالة، من بين مشكلات محتملة أخرى، بما في ذلك الاعتبارات القانونية والتنظيمية.

وفي الوقت نفسه، تجدر متابعة تقييم تسلا المرتفع جدًا بعين (أو عينين). إذ إن الشركة تتداول عند 175x من أرباحها المتوقعة، وهو مضاعف يبدو بالفعل أنه يفترض أن التحول الاستراتيجي لتسلا نحو الروبوتات سيكون ناجحًا على الأقل بدرجة ما. ستحتاج الشركة إلى تنفيذ ممتاز كي تحقق هذا التقييم، وإذا فشلت في ذلك، فقد تتخلف أسهمها عن الأسهم الأوسع بفارق كبير خلال السنوات الخمس إلى العشر القادمة. وربما يكون ذلك قلقًا أكبر بالنسبة للمستثمرين من BYD.