شركة فرعية تسرق 100 مليون من التمويل وتكشف عن ثغرات متعددة في الحوكمة

（المصدر: شبكة تشيانلونغ）

كشفت شركة شي لّين (603008.SH) عبر بيان واحد عن فوضى في إدارة أموال الشركة المدرجة.

في مساء 27 مارس، أعلنت شركة شي لّين أن مبلغًا قدره 100 مليون يوان من شركة تابعة مملوكة بالكامل، وهي شركة شيتو للتكنولوجيا المحدودة (يُشار إليها فيما يلي: شيتو للتكنولوجيا)، تم تحويله بشكل غير قانوني من قبل موظفين باستخدام مناصبهم، وأن الشركة قامت على الفور بتجميد الحسابات ذات الصلة بمبلغ إجمالي قدره 900 مليون يوان. وبحسب ما ورد، فإن إجمالي الأموال المتورطة والمجمدة تجاوز 10 مليارات يوان، وتمثل على التوالي 26.54% و42.69% من صافي الأصول غير النقدية وصافي الأصول (وفق أحدث تقرير ربع سنوي للشركة مدقق خلال فترة سابقة)، كما تمثل 26.54% من صافي الأصول غير النقدية التي تمت مراجعتها في آخر مرة، و42.69% من النقدية وما في حكمها.

وتعكس هذه الواقعة التي تبدو كأنها تخصيص واحد فقط لأموال الشركة، في العمق مشكلات متعددة على مستوى إدارة الشركات التابعة، وتوزيع الأموال، وآلية الرقابة الداخلية، وحتى نموذج الحوكمة العائلية. كما أن التقرير السنوي لعام 2025، المقرر الإفصاح عنه في 25 أبريل، سيواجه اختبارًا مزدوجًا للمراجعة والتدقيق في الرقابة الداخلية بسبب هذه الحادثة.

شركة تابعة صغيرة تكشف عن “ثغرة” كبيرة في الأموال

المحور الأساسي لهذه “السرقة” المالية هو شركة شيتو للتكنولوجيا، وهي الشركة التابعة المملوكة بالكامل التي أنشأتها شي لّين في يناير 2021. يبلغ رأس مالها المسجل 50 مليون يوان. وتظهر معلومات السجل التجاري لعام 2024 أن عدد الموظفين فيها يبلغ 8 أشخاص فقط، وأن مقرها يقع في منطقة شياوشان بمدينة هانغتشو في مقاطعة تشجيانغ.

ومع أن هذه الشركة التابعة صغيرة الحجم، فإنها تحمل على دفاترها في الواقع أكثر من 100 مليون يوان من النقدية، أي ما يعادل 200% من رأس مالها المسجل، ويبلغ نحو 20% من إجمالي النقدية لدى جميع الشركات التابعة لشركة شي لّين. ووفقًا لتقرير النصف الأول لعام 2025 للشركة، بلغ إجمالي النقدية في القوائم المجمعة للشركة المدرجة 1.972 مليار يوان، بينما تمتلك الشركة الأم 1.444 مليار يوان، وتبلغ النقدية لدى جميع الشركات التابعة مجتمعة نحو 530 مليون يوان فقط.

لا يزال غير واضح حتى الآن التوقيت الدقيق لحدوث تحويل مبلغ 100 مليون يوان؛ هل تم تحويله مرة واحدة أم على دفعات متعددة؟ ويشير مختصون في الشؤون المالية إلى: إذا تم التحويل مرة واحدة، فإلى أي مستوى كانت صلاحيات التفويض في التحويلات الكبيرة؟ وإذا تم تحويله على دفعات متعددة، فلماذا لم يتم اكتشافه في مرحلة مبكرة من الواقعة؟ وإذا كان الأمر قد تم عبر تجزئة المبلغ لتفادي الرقابة والرقابة الداخلية، فإن ذلك يعكس ثغرة خطيرة في نظام مراقبة أموال الشركة. أما إذا كان تحويل مبلغ واحد كبير، فعادةً ما يتطلب موافقات من مدير الشؤون المالية ومدير عام وحتى مجلس الإدارة، وليس أمرًا يمكن للموظف الواحد التعامل معه بشكل مستقل.

بعد وقوع الحادثة، في 26 مارس، قامت شي لّين من بإبلاغ الشرطة عن الحادث وتطبيق تجميد حسابات “حمايةً” للمسار. وتقول الشركة إن هذا التجميد إجراء ذاتي، وقد يؤثر على استخدام أموال الشركة التابعة على المدى القصير، لكنه لم يسبب تأثيرًا سلبيًا جوهريًا على العمليات الإنتاجية والإدارية ككل. وفي الوقت الحالي، تعمل الشركة على التعاون مع الشرطة في التحقيق وتتقدم بخطوات لفك التجميد واسترداد الأموال.

ومن الجدير بالانتباه أنه أثناء حديثه لوسائل الإعلام، قال زو يايين، الممثل القانوني لشركة شيتو للتكنولوجيا، إنه ليس سوى ممثل قانوني بالاسم. وتسلط هذه التفاصيل المزيد من الضوء على الفوضى في إدارة شؤون الموظفين داخل هذه الشركة التابعة.

في 27 مارس، أصدر بورصة شانغهاى للأوراق المالية بسرعة “خطاب عمل تنظيمي” بخصوص هذه القضية. وتشمل الجهات المعنية الشركة المدرجة نفسها، وأعضاء مجلس الإدارة، وكبار المسؤولين التنفيذيين، فضلًا عن المساهم المسيطر والمتحكم الفعلي.

ومن الجدير بالانتباه أيضًا أن سهم الشركة انخفض تراكميًا بأكثر من 22% خلال ستة أيام عمل تقريبًا. ولا يزال السوق غير قادر على ربط أداء السهم الأخير للشركة مباشرةً بواقعة “اختفاء” الأموال.

وقد اتصل مراسل “الاقتصاد الأول” بهاتف رئيس مجلس الإدارة ومؤسس شركة شي لّين من، تشن آيو، لمحاولة التحقق من سبب الواقعة، لكن لم يتم الرد على المكالمات.

تحديد شيتو للتكنولوجيا: منصة مركزية لقنوات الفنادق، كيف يصبح “ثقبًا أسود” للمخاطر؟

من منظور تحديد الدور في الأعمال، فإن شيتو للتكنولوجيا ليست شركة تابعة عادية، بل هي منصة استراتيجية رئيسية قامت شي لّين من بإعدادها لقناة مشاريع الفنادق. وتعد هي الجهة الوحيدة المسؤولة عن تطوير القناة وتشغيلها، وتندرج ضمن “الواجهة الأمامية” (front-end) لأعمال هندسة/مشاريع الفنادق. وبالتوافق معها توجد “الواجهة الخلفية” (back-end) لدى شي لّين من وهي شركة شي لّين من لأثاث الفنادق المحدودة، المسؤولة عن تصنيع أثاث الفنادق. وبناء على ذلك، تشكل الشركتان معًا هيكلًا مكوّنًا من “منصة أساسية واحدة + جهة إنتاج داعمة واحدة” لقناة مشاريع الفنادق لدى الشركة.

تشير المعلومات المتاحة علنًا إلى أن قناة مشاريع الفنادق لدى شي لّين من قد دخلت في شراكات مع شركات مثل فندق إنتركونتيننتال (IHG.N)، وماريوت إنترناشيونال (MAR.O)، وفنادق جيانغ جيانغ (600754.SH)، و”هوستيلتي هوب” (HTHT.O)، وفنادق شوتشو ترافيل (600258.SH)، ومجموعة دونغتشينغ، وشانمي، و”آوتو” (ATAT.O)، ومجموعة فنادق كاييوان، ومجموعة فنادق جونتينغ القابضة ضمن علامات تجارية مثل منتجعات جونلان… إلخ. وبلغ عدد الفنادق المتعاقد عليها أكثر من 3000 فندق، لتصبح نقطة نمو مهمة لأعمال الشركة.

منذ تأسيسها، لم تقم شي لّين من بالإفصاح منفصلًا عن أدائها وأوضاع أصولها في التقارير الدورية، كما لم تفصح بشكل تفصيلي عن المبالغ المباعة الخاصة بقناة الفنادق وقناة المشاريع. ومع ذلك، وبناءً على تحديد الشركة لوظيفتها في الأعمال كما ورد في وصفها، يُفترض أن شيتو للتكنولوجيا هي “مركز مصروفات” للشركة المدرجة وليست “مركز تكلفة”.

يُظهر تقرير عام 2024 أن إيرادات مبيعات الشركة الأم لدى شي لّين من بلغت 4 مليارات يوان، بينما بلغت إجمالي إيرادات المبيعات لجميع الشركات التابعة مجتمعة 4.7 مليارات يوان.

لكن مصروفات المبيعات لدى الشركة الأم تبلغ فقط 157 مليون يوان، بينما تبلغ مصروفات المبيعات في القوائم المجمعة 1.87 مليار يوان، ما يعني أن الشركات التابعة مجتمعة تكبدت أكثر من 1.7 مليار يوان كمصروفات مبيعات، وهو ما يمثل أكثر من 90% من إجمالي مصروفات المبيعات للشركة.

ويرى محللون أن هيكل إيرادات المبيعات/المصروفات لدى شي لّين من يشير إلى أن ميزانية مصروفات المبيعات للـمجموعة ومحور إدارة وضبطها ينزلان إلى مستوى الشركات التابعة. ومن المرجح أن يكون استغلال مبلغ 100 مليون يوان من قبل شيتو للتكنولوجيا مرتبطًا بكون هذه الشركة التابعة تتمتع بصلاحيات أكبر في الإنفاق على مستوى المصروفات وبسلطة لتوزيع الأموال.

اختبار تقرير العام: تدقيق التقرير السنوي أو مع وجود مسائل جديرة بالتركيز، كيف يتم تقييم الرقابة الداخلية

وفقًا للجدول، سيتم نشر تقرير شي لّين من السنوي لعام 2025 رسميًا في 25 أبريل. وذكر مختصون في التدقيق تمت مقابلتهم من قبل مراسل “الاقتصاد الأول” أن واقعة تحويل الأموال هذه حدثت بعد تاريخ إعداد ميزانية عمومية 2025، وبالتالي تُعد من الأحداث اللاحقة، ولن تغيّر البيانات المالية الأساسية لتقرير الشركة المالي لعام 2025، لكن الواقعة ستؤثر بشكل مختلف جذريًا على تدقيق التقرير السنوي وتدقيق الرقابة الداخلية.

ومن ناحية تدقيق القوائم المالية، لم تؤدِ واقعة تحويل الأموال دون وجه حق إلى أخطاء في أرقام تقرير عام 2025، كما أن الشركة قامت بالإفصاح عنها بشكل استباقي في إعلان. لذلك، تظل هناك احتمالية أن يصدر فريق التدقيق تقرير تدقيق قياسي غير معدل (رأي غير مُتحفظ) عن التقرير المالي ذاته مع قسم لفت الانتباه، مع تنبيه المستثمرين إلى هذه الواقعة كحدث مخاطر جسيم لأموال بعد تاريخ الميزانية، وكذلك إلى التأثيرات المحتملة لاسترداد الأموال وفك تجميد الحسابات على عمليات الشركة في المستقبل.

إضافة إلى ذلك، ما زال يتعين على السوق متابعة أداء الشركة في الربع الرابع من عام 2025. فقد بلغ صافي الربح العائد للمساهمين 399 مليون يوان خلال أول ثلاثة أرباع من العام، بزيادة قدرها 6.45%. ولا يزال من غير المؤكد ما إذا كان الربع الرابع سيتأثر بسبب واقعة الأموال من حيث انكماش القنوات، أو تكوين مخصصات الديون المعدومة، أو غير ذلك من المشكلات.

أما على مستوى تدقيق الرقابة الداخلية، فإن هذه الواقعة تشكل عجزًا/خللًا جسيمًا في الرقابة الداخلية على التقرير المالي. وقال مختصون في التدقيق إن تحويل مبلغ 100 مليون يوان بشكل غير قانوني يعكس مشكلات مثل فشل مسار صلاحيات الموافقة والإدارة، وعدم كفاية فصل المناصب الرئيسية، وغياب آلية لمراقبة الأموال الكبيرة، وأن هذه الثغرة ليست حادثة معزولة. ووفقًا لـ《إرشادات تدقيق الرقابة الداخلية للمؤسسات》، فإن حالة “رأي غير مُتحفظ” في تدقيق الرقابة الداخلية تعتبر حالة وسط، وبمجرد وجود عيب جسيم وعدم تقييد نطاق التدقيق، يجب على جهة التدقيق إصدار رأي بالنفي.

وأشار مختصون في قطاع الأثاث المنزلي إلى أن نموذج الحوكمة العائلية المتجذر لدى شي لّين من يشكل الجذر العميق لسبب فشل نظام الرقابة الداخلية.

تأسست شي لّين من على يد تشن آيو في 1984 من ورشة عائلية، ولا تزال حتى اليوم شركة مدرجة نموذجية تحت سيطرة عائلية. ويبلغ تشن آيو من العمر 64 عامًا، وهو المتحكم الفعلي. ويشكل مع ابنه تشن ييتشن نمط “السلطة للأب والابن” في الحوكمة: يتولى تشن آيو منصب رئيس مجلس الإدارة والممثل القانوني، ويتولى تشن ييتشن منصب المدير العام ونائب رئيس مجلس الإدارة، كما يشغل أفراد العائلة مقاعد أعضاء مجلس الإدارة غير المستقلين، بينما تشغل بقية المناصب الأساسية أشخاصًا ثقة بهم المتحكم الفعلي على مدى فترة طويلة. وتمتد إرادة العائلة عبر كامل عملية صنع القرار والإدارة والعمليات التجارية.

بالإضافة إلى ذلك، يمتلك المتحكم الفعلي وأصحاب إجراءات متناسقة معهم حاليًا مجتمعة 36.36% من أسهم الشركة، كما توجد نسبة مرتفعة من رهن الأسهم.

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، متاح عبر تطبيق Sina Finance