صافي الأرباح ينمو باستمرار، وإدارة المخاطر قوية، هل بنك ريفينغ يُعد استثمارًا جيدًا على المدى الطويل؟

الجهة المنتِجة|شبكة تشونغفانغ

المراجعة|لي شياو يان

في 26 مارس، أصدرت بنك ريفنغ المصرفي الريفي التجاري الزراعي المدرج في سوق الأسهم (601528) تقريرها السنوي لعام 2025. حقق البنك خلال العام إيرادات قدرها 44.08 مليار يوان، وصافي ربح عائد على المساهمين قدره 19.66 مليار يوان. وبلغ نموهما على أساس سنوي 0.53% و2.30% على التوالي. وفي ظل بيئة تضيق فيها هوامش الفائدة لدى القطاع المصرفي وتواجه نموًا ضغوطًا، ما يزال بنك ريفنغ يقدّم إجابة متينة على شعار “نمو مزدوج للأداء”. ورغم أن سعر السهم شهد تراجعًا قصيرًا في 27 مارس، فمن منظور الأساسيات التشغيلية، والتخطيط الاستراتيجي، وقدرة مواجهة المخاطر على محاورها الأساسية، فإن بنك ريفنغ يتبنّى وضعية “الثبات أولاً، والارتقاء مع الثبات” في التعمّق الإقليمي والتغلّب على الاختراقات التحويلية لبناء أساس للتنمية عالية الجودة. ويبدو أن التذبذب قصير الأجل أقرب إلى إطلاق قصير لمشاعر السوق، وليس انعكاسًا حقيقيًا للقيمة طويلة الأجل.

في عام 2025، ومع مواجهة تحديات قطاعية مشتركة مثل عدم توازن تعافٍ اقتصادي ماكرو واستمرار ضغط صافي هامش الفائدة لدى البنوك، حافظ بنك ريفنغ على توجيهه “دعم الزراعة ودعم الشركات الصغيرة والمتناهية الصغر”؛ وتحسّن أداءه التشغيلي بنمو ثابت وملائم للاتجاه المعاكس، كما استمرت المؤشرات الأساسية في التحسن.

ومن جانب الحجم، واصل البنك توسيع أصوله بشكل مطّرد، حيث بلغ إجمالي الأصول بنهاية العام 2414.95 مليار يوان، بزيادة قدرها 9.52% مقارنة ببداية العام. كما بلغ رصيد الودائع بجميع أنواعها 1780.99 مليار يوان، بزيادة 9.47%؛ وبلغ رصيد القروض بجميع أنواعها 1412.06 مليار يوان، بزيادة 7.82%. وظل نمو حجم الودائع والقروض بمعدلات نمو من رقمين، ما يضع أرضية متينة لنمو الربحية. والأكثر جدارة بالاهتمام، أن صافي التدفق النقدي من أنشطة التشغيل تحوّل بشكل كبير من -6.10 مليارات يوان في 2024 إلى 45.46 مليار يوان، ما يشير إلى تحسن واضح في وضع التدفقات النقدية وتعزيز مستمر لقدرة “صناعة النقد” من التشغيل.

ومن جانب الربحية، رغم أن نمو الإيرادات تباطأ مقارنة بعام 2024، إلا أن صافي الربح العائد على المساهمين حافظ لسنوات متتالية على نمو إيجابي، ما يبرز استقرار الربحية. وبعد خصم البنود غير المتكررة، بلغ صافي الربح العائد على المساهمين 18.77 مليار يوان، بزيادة قدرها 10.18%، ما يعكس تحسنًا إضافيًا في جودة الأرباح. وبلغ ربح السهم الأساسي 1.00 يوان، بزيادة قدرها 2.04%. وفي الوقت ذاته، اقترح مجلس الإدارة توزيع نقدي قدره 2.10 يوان لكل 10 أسهم، استمرارًا في مكافأة المساهمين بالتوزيعات النقدية، بما يعكس الثقة في التطور الذاتي والمسؤولية تجاه المستثمرين.

في ظل ضغوط هبوط هوامش الفائدة التي يواجهها القطاع عمومًا، تمكن بنك ريفنغ من تحقيق توقف نزول صافي هامش الفائدة واستقراره عبر إدارة دقيقة للأصول والالتزامات، لتظهر أعماله الأساسية بمرونة قوية.

تُعد إيرادات الفوائد الصافية “حجر الأساس” للربح. وبلغت خلال العام 32.54 مليار يوان، بزيادة قدرها 8.33%، لتصبح الدافع الرئيسي لدعم نمو الإيرادات. وليس هذا النمو مبنيًا على “الاعتماد على خفض الأسعار لزيادة الكمية”، بل على نتيجة تضافر نمو الحجم وضبط هامش الفائدة. فمن جهة، يواصل حجم القروض النمو المطّرد لتوفير أساس لإيرادات الفوائد. ومن جهة أخرى، عبر تحسين هيكل الالتزامات، انخفض معدل فائدة الودائع إلى 1.83%، وهو أقل بـ 37 نقطة أساس مقارنة بالعام السابق، ما يعوّض بفعالية ضغط تراجع عائد الأصول. وفي النهاية، استقر صافي هامش الفائدة عند 1.50%، متجاوزًا الاتجاه العام لقطّاع شهد استمرار تضييق هوامش الفائدة.

تأثرت إيرادات غير الفوائد على المدى القصير بتذبذب سوق السندات، لكن هيكلها استمر في التحسن، لتتسارع “مسارات النمو الثانية” مثل إدارة الثروات والأعمال الدولية في التشكّل. فقد بلغ نمو الدخل الوسيط في إدارة الثروات 18.13% على أساس سنوي، وبلغ نمو حجم تسويات الأعمال الدولية 49.41% على أساس سنوي. ووصل حجم تسويات قطاع ييووو إلى 6.088 مليار دولار أمريكي، بما يفوق 60% من إجمالي البنك. وتستمر المزايا المميزة في التمويل عبر الحدود في الاتساع. أما تذبذب إيرادات غير الفوائد قصير الأجل، فهو في الغالب تعبير مرحلي يتأثر ببيئة السوق؛ ومع التقدم العميق في أعمال مثل إدارة الثروات والتمويل الشامل، سيتم إطلاق إمكانات نمو إيرادات غير الفوائد تدريجيًا.

بصفته بنكًا محليًا متجذرًا في شاو شينغ، ينفّذ بنك ريفنغ بعمق استراتيجية تطوير “قاعدة واحدة وأربع سهام” إقليمية؛ مع اعتماد قياو تشياو كنقطة ارتكاز أساسية، وجعل ييووو ووييتشنغ وبينهاي وشينغزو “أقطابًا” للنمو، لينشئ نمط تطوير يتميز بـ “ثبات راسخ للنواة، و breakthroughs متعددة في نقاط مختلفة”، ما يؤدي إلى تعزيز تنافسية المنطقة باستمرار.

تواصل “القاعدة الواحدة” قياو تشياو كمقرّ رئيسي في تعميق التركز. فقاعدة العملاء القائمة قوية، كما يتم ضبط معدل فائدة الودائع بشكل فعّال، بما يوفر تدفقات نقدية وأساس دعمًا للأرباح لباقي البنك. وأصبحت “الأربع سهام” محركًا أساسيًا لزيادة الحجم. فقد بلغت الزيادة في القروض في المناطق الأربع 3.995 مليارات يوان، أي 38.99% من الزيادة في قروض البنك بالكامل؛ كما بلغت الزيادة في الودائع 5.812 مليارات يوان بنسبة 37.73%. وسجلت الإيرادات 1.220 مليار يوان، بزيادة قدرها 8.56%، وارتفع وزنها في إجمالي الإيرادات بمقدار 2.05 نقطة مئوية. ومن بينها، تركز ييووو على التمويل عبر الحدود، وتبني يويتشنغ بيئة “حكومة-بنك-أبحاث-تجارة” بتكامل؛ بينما يعزز بينهاي الترابط على مستوى سلسلة الصناعة؛ ويعمّق شينغزو التعمق في سيناريوهات المقاطعات. وتكون التمركزات التفاضلية بين المناطق واضحة، وتبرز آثار التعاون، ما يفتح مساحة واسعة للنمو في المستقبل.

وفي الوقت ذاته، يركز البنك على تنفيذ “خمس مقالات كبرى” في مجال التمويل. حيث يعمل كل من التكنولوجيا والتمويل الأخضر والتمويل الشامل والمعاشات والتمويل الرقمي بشكل شامل. وقد حققت القروض للشركات التقنية، والقروض الخضراء، والقروض الشاملة الصغيرة والمتناهية الصغر، وقروض الصناعات الأساسية في الاقتصاد الرقمي نموًا بما يزيد عن رقمين على الأقل، مع استهداف دقيق لاحتياجات الاقتصاد الحقيقي، وتحقيق نمو عالي الجودة لأعماله في خدمة تطور المنطقة.

تُعد جودة الأصول خط الحياة للتشغيل المصرفي المتين. ورغم أن معدل القروض غير العاملة، ومعدل القروض تحت الملاحظة، ومعدل القروض المتأخرة في بنك ريفنغ عام 2025 شهدت ارتفاعًا طفيفًا، إلا أن البنك ما يزال في مستوى منخفض نسبيًا مقارنة بالقطاع، كما تستمر قدرات تعويض المخاطر في التحسن، لتظل جودة الأصول بشكل عام تحت السيطرة.

بلغ معدل القروض غير العاملة بنهاية العام 0.99%، أي بزيادة قدرها 0.02 نقطة مئوية فقط مقارنة ببداية العام، محافظًا لسنوات عديدة على مستوى “أقل من 1%” بوصفه مستوىًا ممتازًا. والأهم من ذلك، بلغ معدل تغطية المخصصات 326.51%، بزيادة قدرها 5.64 نقطة مئوية على أساس سنوي؛ وبلغ نسبة قروض المخصصات 3.23%، بزيادة قدرها 0.13 نقطة مئوية، وهو أعلى بكثير من متطلبات الجهات التنظيمية. ويستمر “سياج الأمان” للمخاطر في زيادة السُمك، ما يمنح قدرة أقوى على امتصاص المخاطر والتعامل معها. وفي الوقت ذاته، شطب البنك خلال العام قروضًا غير عاملة بقيمة 6.15 مليارات يوان، ما يعزز جهود معالجة القروض غير العاملة، ويُطلق بشكل استباقي المخاطر الكامنة، ليمهد الطريق أمام تشغيل متين لاحقًا دون عوائق.

ومن منظور أسباب المخاطر، فإن ارتفاع معدلات القروض تحت الملاحظة والمتأخرة يعود أساسًا إلى تأثير ضغوط تشغيل على الشركات الصغيرة والمتناهية الصغر والجهات الحرفية الفردية، وهي مشكلة مشتركة في القطاع وليست فشلًا في الرقابة الداخلية على مخاطر جهات محددة لدى بنك ريفنغ. وبلغ معدل القروض غير العاملة في المنطقة الرئيسية الأساسية، أي منطقة شاو شينغ، 0.95% فقط. ورغم ارتفاع طفيف في معدل القروض غير العاملة في بعض المناطق ضمن “الأربع سهام”، فإن المخاطر إجمالاً يمكن التحكم بها. كما تستمر قدرة البنك على إدارة المخاطر في التحسن عبر تحسين هيكل الإقراض وتعزيز إدارة ما بعد منح القروض.

في بداية 2026، تلقى بنك ريفنغ غرامة كبيرة. ما أثار اهتمام السوق برقابته الداخلية والامتثال. لكن من منظور موضوعي، فإن الغرامة لا تمثل فقط فرصة لتصحيح المشكلات السابقة، بل تُبرز أيضًا عزم البنك على مواجهة المشكلات وتعزيز الامتثال.

تتضمن الغرامة عدة حالات مخالفة، وهي نقاط ضعف امتثال شائعة لدى البنوك الصغيرة والمتوسطة أثناء نموها السريع، وليست خطرًا منهجيًا. وبالنسبة للمشكلات، أطلق البنك فورًا عملية تصحيح، واستكمل أنظمة وإجراءات العمل، وعزز تدريب الموظفين على الامتثال. كما واصل نظام إدارة الرقابة الداخلية التحسن. وفي الوقت ذاته، فإن تعديل منصب المدير العام ليشغل أيضًا منصب مسؤول الامتثال الأول في نهاية 2025، وإن أثار نقاشًا حول استقلالية الامتثال، إلا أن جوهر الأمر هو أن البنك يعزز إدارة الامتثال ويحمّل مسؤوليات الامتثال بشكل أكبر، عبر “القيادة العليا” لقيادة دمج الامتثال والأعمال بشكل عميق، بما يمنع مخاطر الامتثال من المصدر.

بالإضافة إلى ذلك، يرتبط تعويض كبار مسؤولي البنك بالأداء، وبالأرباح. فقد شهد تعويض كل من رئيس مجلس الإدارة والمدير العام في 2025 زيادة طفيفة، ما يعكس التطابق بين الأداء والتعويض، وأن آلية التحفيز معقولة وفعّالة، لتوفير ضمان حوكمة متين لتطور الأعمال.

إن تحقيق بنك ريفنغ لـ”نمو مزدوج للأداء” في 2025 هو نتيجة التشغيل المتين في ظل ضغط القطاع. ويُعد تراجع سعر السهم على المدى القصير في الغالب رد فعل عاطفي من السوق تجاه تباطؤ النمو في الوتيرة وتذبذب طفيف في المؤشرات، وليس حكمًا عقلانيًا على قيمته طويلة الأجل.

ومن منظور الأساسيات، فإن لدى البنك نموًا مطّردًا في الحجم، وتبرز مرونة الأعمال الأساسية، وتكون نتائج الاستراتيجية الإقليمية واضحة، وتكون قدرة مواجهة المخاطر راسخة، ما يوفر منافسة أساسية للتطور المستمر والمركّز. أما تباطؤ نمو الأداء على المدى القصير وتذبذب طفيف في جودة الأصول، فيعدان ظواهر طبيعية في دورة تشغيل البنوك، بل وهما أيضًا مرحلة لا بد منها في عملية التحول. ومع التقدم العميق لاستراتيجية “قاعدة واحدة وأربع سهام”، والتحسين المستمر في ضبط هامش الفائدة، وتحسن هيكل إيرادات غير الفوائد، وتعزيز إدارة الامتثال، يُتوقع أن يخرج بنك ريفنغ تدريجيًا من فترة التعديل قصيرة الأجل ليرجع إلى مسار النمو عالي الجودة.

وبصفته نموذجًا رائدًا لبنك تعاوني ريفي محلي في تشجيانغ، يلتزم بنك ريفنغ دائمًا بالرسالة الأصلية المتمثلة في “خدمة الزراعة والثلاثة أقاليم الريفية، وخدمة الشركات الصغيرة والمتناهية الصغر، وخدمة الاقتصاد الحقيقي”. ومن خلال التعمق الإقليمي، يصنع البنك مزايا تفاضلية؛ وخلال اختراق التحول، يحرر إمكانات النمو. ولا تغيّر التذبذبات قصيرة الأجل الاتجاه طويل الأجل الإيجابي. فبنك ريفنغ يكتب فصلًا جديدًا من التطور عالي الجودة للبنوك الصغيرة والمتوسطة، مستندًا إلى ملامح تشغيل متينة ومرونة تطوير قوية.