مباشرة في مؤتمر أداء الصناعة: 10% هو الحد الأدنى لمعدل العائد على حقوق المساهمين، والـ"خندق الدفاعي" الحقيقي ليس التجزئة

يُقدِّم مؤتمرُ الإفصاح عن الأداء لبنك تشاو شانغ (تشنجشِنغ) الملقَّب بـ“ملك التجزئة” كمًّا كبيرًا جدًا من المعلومات.

في 30 مارس، عقد بنك تشاو شانغ مؤتمر الإفصاح عن الأداء لعام 2025. حضر الاجتماع المديرُ التنفيذي/رئيسُ مجلس الإدارة ميّو جيانمين، ومديرُ البنك وانغ ليانغ، ونائبا المدير العام المسؤولان عن الشؤون المالية مع منصب المسؤول المالي بنغ جياوين، ونائب المدير العام مع منصب كبير مسؤولي المخاطر شيو مينغجيه، والمديرُ الرئيسي للمعلومات تشو تيانهونغ وغيرهم من كبار الإدارة الأساسية، لمواجهة اهتمامات السوق مباشرةً بشأن اتجاه هامش الفائدة (الهامش الربحي)، وحدّ ROE الأدنى، وتحول الذكاء الاصطناعي (AI) وغيرها من القضايا الساخنة.

وبخصوص تشغيل بنك تشاو شانغ في عام 2026 وبالسنوات المقبلة، لخّص الرئيس ميّو جيانمين ذلك في ثلاث جمل على نحو شديد الإيجاز، واتساقٌ في الدورة، وتحسنٌ على الهامش، وما زالت المزايا موجودة.

قال ميّو جيانمين بوضوح إن أعمق خندق دفاعي لدى بنك تشاو شانغ ليس هو التمويل منخفض التكلفة أو أعمال التجزئة، بل هو ثقافة الشركات القائمة على “التمحور حول العميل”.

علاوة على ذلك، في عام 2025، تتقدم مسيرة بنك “الذكي” لدى تشاو شانغ بسرعة. إن “AI FIRST” التي طرحها المدير وانغ ليانغ سابقًا تم غرسها وترسيخها على أرض الواقع؛ ففي 2025 بلغ متوسط الاستهلاك اليومي الأحدث للـToken في نماذج تشاو شانغ 260 مليار Token، كما تجاوز إجمالي ساعات التوفير في العمالة خلال عام 2025 أكثر من 15 مليون ساعة. وهذه المعلومات لا يمكن سماعها في مؤتمرات أداء البنوك الخاصة الأخرى.

مراجعة التشغيل والخندق الدفاعي الحقيقي

بالنسبة لتشغيل بنك تشاو شانغ في عام 2026 وبالسنوات المقبلة، لخّص الرئيس ميّو جيانمين ذلك في ثلاث جمل.

أولًا، “دورة متوافقة”. تتوافق دورة تشغيل بنك تشاو شانغ مع دورة القطاع المصرفي بأكمله. ثانيًا، “تحسن على الهامش”. سواء ما زالت مرحلة الهبوط جارية أو أي وضع آخر، فإن الحالة على الهامش حاليًا في اتجاه إيجابي. ثالثًا، “المزايا ما زالت موجودة”، فخندق تشاو شانغ الدفاعي ومزاياه لا تزال واضحة جدًا.

في الوقت الذي يقلق فيه السوق عمومًا من المنافسة المتماثلة بين البنوك، قال ميّو جيانمين إن المستثمرين من الخارج يرون أن خندق تشاو شانغ الدفاعي يتمثل في التمويل منخفض التكلفة أو أعمال التجزئة، لكن الأهم والأعمق في الحقيقة هو ثقافة الشركات القائمة على “التمحور حول العميل”.

ولأن تجربة العملاء جيدة، فإن العملاء على استعداد لفتح حساباتهم لدى بنك تشاو شانغ، لذلك فإن معدل تكلفة الودائع لدى بنك تشاو شانغ هو الأدنى في القطاع، كما أن نسبة الودائع تحت الطلب تُعد من الأعلى أيضًا.

ومن وجهة نظر ميّو جيانمين، فإن الخندق الدفاعي الحقيقي ليس مجرد عمل محدد أو تقنية بعينها، بل هو تحويل مفهوم “التمحور حول العميل” إلى ثقافة شركات، وتحويله أيضًا إلى سلوك يومي لدى الموظفين.

“البنك الذكي” والتقدم في مجال AI

صرّح كبير مسؤولي المعلومات تشو تيانهونغ بأنه، في ظل استراتيجية “AI First”، حقق النموذج الكبير (large model) لدى بنك تشاو شانغ تقدماً انفجارياً من حيث اتساع وعمق تطبيقه. في عام 2025، بلغ حجم الإدخال/الإخراج اليومي من الـToken في النماذج الكبيرة 10.1 أضعاف ما كان عليه في 2024، وبلغ إجمالي حجم الـToken اليومي الأخير بمتوسط 26 مليار Token، وهو في مستوى متقدم داخل القطاع المصرفي.

وقد تحولت هذه الأمور بالفعل إلى قوة إنتاجية مذهلة. قدّم تشو تيانهونغ مجموعة من بيانات صلبة: ففي مجال تحسين الكفاءة، تم تحقيق استبدال 15.56 مليون ساعة من العمل البشري خلال العام، بما يعادل كفاءة ساعات عمل تفوق 8000 موظف بدوام كامل. وفي مجال الائتمان للشركات (الإقراض للشركات)، تم بالفعل استبدال 82% من حجم عمل تقارير التدقيق قبل منح القروض للشركات الصغيرة بنموذج كبير؛ وفي مجال التجزئة، أتاح مساعدو AI زيادة عدد مرات التواصل الفعّال مع العملاء لكل مدير علاقات بمقدار 14%.

وبخصوص عائد استثمار AI الذي يهتم به السوق، أضاف ميّو جيانمين قائلاً إن بنك تشاو شانغ حين ينفذ “بنكًا ذكيًا” لا يبدأ من صفحة بيضاء ثم يزيد نفقات رأسمالية كبيرة فجأة، بل يقوم بتعزيز استثمار الذكاء الاصطناعي عبر تحسين تخصيص الموارد، لذلك فإن أثره على الأرباح في الفترة الحالية ليس كبيرًا. إن تمايز القطاع المصرفي في المستقبل سيكون في مجالين: التشغيل والتقنية؛ وخطوة بنك تشاو شانغ التالية تتمثل في بناء خندق دفاعي في المجال التقني.

السعي إلى تثبيت هامش الفائدة في النصف الثاني

يُعد هامش صافي الفائدة (net interest margin) المؤشر المحوري الذي ينظر من خلاله المستثمرون إلى قدرة البنوك على تحقيق الأرباح. بلغ هامش صافي الفائدة لدى بنك تشاو شانغ في 2025 نسبة 1.87%، وعاد للارتفاع في الربع الرابع على أساس ربع سنوي بنسبة 3 نقاط أساس (BP) إلى 1.86%. فهل يمكن أن يستمر اتجاه هذا الارتفاع؟

صرّح مدير البنك وانغ ليانغ بأن هامش الفائدة في 2026 قد يظل مستقرًا مع ميل إلى الانخفاض، لكن من المرجح أن يكون مدى الانخفاض أقل من العام السابق. ويرجع ذلك إلى ثلاثة عوامل تحدٍّ رئيسية. أولًا، قد يقوم البنك المركزي بخفض إضافي للفوائد وخفض الاحتياطي الإلزامي؛ ونتيجة لضعف الطلب على الائتمان تصبح المنافسة أشد، ولا يزال توجه “البيع بالسعر مقابل الحجم” قائمًا، وبالتالي ستستمر عوائد جانب الأصول في الانخفاض. ثانيًا، مساحة انخفاض تكلفة جانب الخصوم محدودة. انخفضت تكلفة الودائع العام الماضي بمقدار 38 نقطة أساس (BP)، وبما أن نسبة الودائع تحت الطلب مرتفعة بالفعل، فمن الصعب جدًا حدوث انخفاض كبير إضافي. ثالثًا، يواجه نمو الدخل غير المرتبط بالفائدة ضغطًا. قد يتم تطبيق خفض رسوم الإتاحة/التسويق للمؤسسات الاستثمارية العامة في المرحلة الثالثة، ما سيؤثر على أعمال الإتاحة.

وأضاف النائب/المسؤول المالي بنغ جياوين أيضًا أنه بسبب خفض سعر الفائدة المرجعي (LPR) العام الماضي، فإن 78% من القروض التي لم تُعاد تسعيرها حتى الآن سيتم تجميع إعادة تسعيرها في الربع الأول من هذا العام، بينما سيتم ذلك لباقي القروض في الربع الثاني، وهو ما سيؤدي إلى خفض عائد القروض.

لكن في الوقت نفسه قدّم أهدافًا إدارية إيجابية. أولًا، تحقيق أن تقلص هامش الفائدة بقدر أقل؛ ثانيًا، ما دام لا تظهر تغييرات كبيرة في السياسات الخارجية، السعي إلى تحقيق استقرار هامش الفائدة في النصف الثاني؛ ثالثًا، الحفاظ على ميزة الريادة في السوق من حيث مستوى هامش الفائدة.

“إيقاع” و“حدّ أدنى” ROE لدى بنك تشاو شانغ

في ظل تباطؤ نمو الأرباح، مع الحفاظ على نسبة التوزيع النقدي في حدود 35% أو أكثر، انخفض ROE لدى بنك تشاو شانغ لعام 2025 (العائد على حقوق الملكية) إلى 13.44%.

وبخصوص ذلك، قال المدير وانغ ليانغ إنه يقدّر أن ROE سيواصل إظهار اتجاه هبوطي، لكنه سيقوم بضبط الإيقاع بشكل جيد. وسيدير بنك تشاو شانغ 10% باعتباره حدًا أدنى، لأن الحفاظ على ROE فوق 10% فقط هو ما يتيح خلق عوائد أفضل للمساهمين.

كما ذكر في الوقت نفسه أن مقارنةً بالبنوك المتقدمة محليًا ودوليًا، ما زال ROE لدى بنك تشاو شانغ في موقع متقدم، وسيبذل قصارى جهده لإدارة ROE بشكل جيد.

التعامل الإيجابي مع “انتقال الودائع”

وبالنسبة لقضية “انتقال الودائع” التي ناقشها السوق مؤخرًا بحرارة، وما إذا كانت تتجه إلى المنتجات المالية أو سوق الأسهم، حلل بنغ جياوين ذلك من منظور العملاء ومن منظور الأموال.

من منظور العملاء، إذا اتجهت الودائع إلى منتجات مالية أو إلى صناديق استثمار عامة، فإنه طالما تم تقديم الخدمة بشكل جيد، فإن الأموال ستظل داخل المنتجات التابعة لبنك تشاو شانغ، وهذا ما يُسمى خروج وديعة لكن عدم خروج العميل (أي نمو AUM). إن تجاوز AUM لدى بنك تشاو شانغ 17 تريليون يوان العام الماضي هو أفضل دليل.

ومن منظور الأموال، إذا اتجهت الودائع إلى سوق الأسهم، فسوف ينتهي بها الأمر في النهاية إلى أن تترسّب كودائع بين البنوك في البورصة. وبمجرد أن تعود الأموال إلى داخل بنك تشاو شانغ عبر قنوات المعاملات بين البنوك، فهذا ما يُسمى خروج الودائع لكن عدم خروج الأموال.

تتمثل استراتيجية بنك تشاو شانغ في التعامل في المقام الأول في رفع مستوى الخدمة بهدف الإبقاء على الودائع قدر الإمكان؛ ثانيًا الاستفادة من القدرات المتخصصة للشركات التابعة مثل شركة إدارة الثروات (التابعة لصناعة إدارة الثروات) لتقديم الربط بين منتجات إدارة الثروات؛ وثالثًا، القيام بخدمة المعاملات بين البنوك بشكل جيد، بما يضمن عودة الأموال المتجهة إلى السوق الرأسمالي. إضافة إلى ذلك، يرى أن في عملية “إعادة تشكيل” السوق، فإن الاستفادة من المزايا الشاملة تمثل أيضًا فرصة للحصول على حصة أكبر من السوق من جديد.

إشعار المخاطر وشروط الإعفاء من المسؤولية

        يوجد مخاطر في السوق، ويجب توخي الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة توصية استثمارية شخصية، كما أنها لم تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة لبعض المستخدمين أو أوضاعهم المالية أو متطلبات أخرى. يجب على المستخدمين النظر فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذه المقالة تتوافق مع ظروفهم المحددة. وبناءً على ذلك الاستثمار، تقع المسؤولية على عاتق المستثمر.