المحللون يرفعون أهداف الأسعار والتوقعات لشركة McDonald’s With Higher Price Targets and Estimates - هل سهم MCD صفقة هنا؟

McDonald’s Corp تنحني عند- TonyBaggett عبر iStock

مارك آر. هايك، CFA

الأحد، 15 فبراير 2026 الساعة 11:00 مساءً بتوقيت GMT+9 - مدة قراءة 6 دقائق

في هذا المقال:

•                                       StockStory اختيار مميز 
  

  MSFT

  -0.13%

 MCD  

 -1.36%  

لقد كان المحللون يرفعون أهدافهم السعرية لسهم McDonald’s Corp. (MCD) بعد تقرير الأرباح الأخير القوي. ومع ذلك، كان سهم MCD في حالة صعود قوية خلال الشهر الماضي. إحدى الاستراتيجيات التحفظية هي بيع خيارات البيع (put) على المكشوف مع انتهاء صلاحية بعد شهر واحد.

أغلق سهم MCD على $327.58 يوم الجمعة، 13 فبراير، منخفضًا من ذروته عند $332.08 يوم 12 فبراير بعد إعلان نتائج 11 فبراير. لكن السهم مرتفع بنسبة 9.2% مقارنةً بالقاع عند $299.86 في 5 يناير، وبانخفاض لاحق إلى $302.84 في 20 يناير. هل يمكن أن يستمر في الارتفاع؟ سيستعرض هذا المقال قيمة MCD وإمكاناته الصعودية.

المزيد من الأخبار من Barchart

الانتشار يوم السبت: تعظيم تحليلات من الدرجة الأولى للمساعدة في تحقيق النتائج حتى مع تقلبات الحظ

هل سئمت من تفويت انعكاسات منتصف النهار؟ نشرة Barchart Brief المجانية تبقيك على اطلاع. اشترك الآن!

سهم MCD - آخر 3 أشهر - Barchart - 13 فبراير 2026

تدفقات نقدية حرة قوية، رغم هوامش FCF أقل

أهم جزء في تقرير أرباح McDonald’s هو التدفق النقدي التشغيلي (OCF) والتدفق النقدي الحر (FCF)، بالإضافة إلى هوامش OCF وFCF المرتبطة (أي نسبةً من الإيرادات).

يتضح ذلك في الجدول أدناه من بيان التدفقات النقدية لدى Microsoft، بما في ذلك تحليلي. يوضح أن هوامش OCF وFCF لدى McDonald’s ارتفعت في 2025، رغم زيادة الإنفاق الرأسمالي (capex).

على سبيل المثال، ارتفع التدفق النقدي التشغيلي إلى 39.2% من الإيرادات من 36.5%، أي مكسب بنسبة +7.4%، بعد أن زادت الإيرادات فقط 3.7% إلى 26.9 مليار دولار خلال 2024. وهذا يمثل ضعف زيادة الإيرادات.

هذا يعني أن McDonald’s تصبح أكثر كفاءة، وتستخرج نقدًا أكبر من عملياتها مع ارتفاع المبيعات.

وهذا مؤشر على رافعة تشغيلية قوية. لذلك، مع ارتفاع الإيرادات في العام القادم، توقّع رؤية هامش OCF أعلى.

علاوة على ذلك، مكّن ذلك الشركة من الإنفاق أكثر على capex، كنسبة من الإيرادات. ارتفع capex إلى 12.5% من المبيعات من 10.7%. لكن حتى بعد هذه الزيادة، ارتفع التدفق النقدي الحر (FCF)، كنسبة من المبيعات، إلى 26.7% من 25.7%.

يتيح ذلك للشركة التوسع والاستثمار، ومع ذلك الاستمرار في توليد FCF أعلى. وهذا سيقود إلى هدف سعري أعلى. إليك السبب.

توقعات FCF المعدلة

ناقشت تقييم MCD قبل الأرباح في مقال من Barchart بتاريخ 16 يناير، “McDonald’s Is Worth Even More, Say Analysts - MCD Stock Looks Cheap Ahead of Earnings”، وكذلك مقالات في 17 ديسمبر 2025 و7 نوفمبر 2025.

حددت هدفًا سعريًا (PT) قدره $371.30 بناءً على توقعاتها بأن يصل FCF المتوقع في 2026 إلى 9 مليارات دولار. وهذا سيكون زيادة بنسبة 25% مقارنةً بعام 2025. وقد استند ذلك إلى افتراض هامش OCF بنسبة 40% وإنفاق capex قدره 3.2 مليار دولار.

فهل هذا واقعي؟ على سبيل المثال، تجاوزت شركة McDonald’s بالفعل مستوى capex هذا. لنُعِد نموذج FCF بناءً على النتائج الأخيرة.

**توقعات الإيرادات**. يتوقع المحللون الآن إيرادات قدرها 28.61 مليار دولار في 2026، مقارنةً بتوقع 28.51 مليار دولار في نوفمبر 2025. علاوة على ذلك، تبلغ توقعات 2027 نحو 30.26 مليار دولار، ما يعني أن توقع الـ 12 شهرًا القادمة (NTM) هو **$28.95 مليار** (باستخدام 3/4 من توقع 2026 و¼ من توقع 2027). وهذا يمثل زيادة بنسبة 7.68% على 2025.

**هوامش التدفق النقدي من العمليات (OCF)**. وبما أن هوامش OCF ارتفعت بمعدل يعادل ضعف زيادة إيرادات 2025، لِنفترض أن هامش OCF لعام 2025 البالغ 39.2% سيرتفع على الأقل بنسبة 11.5% (أي 1.5x زيادة الإيرادات): 39.2% x 1.115 = 43.7%. وللحذر فقط، لنضعه عند **42%** لفترة NTM.

**الإنفاق الرأسمالي (Capex)**. ذكرت إدارة McDonald's أنها تتوقع أن يكون إنفاق capex بين 3.7 مليار دولار و3.9 مليار دولار هذا العام (انظر 22.36 دقيقة ضمن مؤتمر الأرباح). وبالنظر إلى أنها تجاوزت إرشادات capex في الماضي، كما توقعت الشهر الماضي في مقال Barchart الخاص بي بتاريخ نوفمبر 2025 (أي أنه توقّع 3.2 مليار دولار في capex عند الحد الأعلى، لكنه جاء عند 3.365 مليار دولار)، وبالنظر إلى أن McDonald's تريد الوصول إلى 50,000 متجر بحلول 2027، دعنا نضع تقدير capex لفترة NTM عند **$4.0 مليار**.

 






تستمر القصة  

وبناءً على ذلك، إليك كيفية حساب ذلك:

28.95 مليار دولار إيرادات NTM x 0.42 = $12.159 مليار التدفق النقدي من العمليات (OCF)

12.159b OCF - $4.0b capex = $8.159 مليار التدفق النقدي الحر (FCF)

هذا أقل من هدف FCF السابق. ومع ذلك، قد يؤدي إلى هدف سعري أعلى (PT). إليك السبب.

أهداف سعر سهم MCD

مقياس عائد FCF (FCF Yield). في الماضي، استخدمت مقياس عائد FCF بنسبة 3.4% لتقييم سهم MCD، وهو ما يعادل مضاعفًا 29.4x على FCF. ومع ذلك، وفقًا لـ Yahoo! Finance، يمتلك سهم McDonald’s الآن قيمة سوقية تبلغ 237.6 مليار دولار.

هذا يعني أن FCF بقيمة 7.2 مليار دولار لديه يمثل عائد FCF قدره 3.03%. وبعبارة أخرى، إذا قامت شركة McDonald’s بتوزيع 100% من FCF على المساهمين، فإن السهم سيكون لديه عائد توزيعات أرباح بنسبة 3.0%.

وذلك يعادل أيضًا استخدام مضاعف أعلى قدره 33.33x (أي 1/0.03 = 33.33x).

لذا، بضرب $8.159 مليار من FCF لفترة NTM × 33.33 = $271.94 مليار قيمة سوقية متوقعة.

وهذا أعلى بنسبة +14.45% من القيمة السوقية البالغة 237.6 مليار دولار اليوم. لذلك، يكون هدف السعر (PT):

327.58 x 1.1445 = $374.92 للسهم PT (صعود: +14.5%)

وهذا أعلى من هدف PT السابق البالغ $371.30 لدي، رغم أن FCF المتوقع أقل. والسبب هو أن السوق مستعد لمنحه مضاعف FCF أعلى.

هدف عائد التوزيعات التاريخي (Historical Dividend Yield PT). طريقة أخرى لتقييم سهم MCD تعتمد على متوسط عائد توزيعات أرباحه لآخر 5 سنوات. فقد أعلنت McDonald’s الآن عن توزيعين ربع سنويين بمعدل أعلى بنسبة 5% من العام الماضي، عند 1.86 دولار لكل ربع سنوي.

لذا، عند توقع الـ 12 شهرًا القادمة، بافتراض زيادة توزيعات بنسبة 5%، يمكن التنبؤ بالتوزيع المستقبلي كما يلي:

1.86 + 1.86 + 1.95 +$1.95 = $7.62 توزيعات أرباح سنوية لكل سهم (DPS)

علاوة على ذلك، خلال آخر 5 سنوات، كان لدى MCD متوسط عائد يبلغ 2.26% وفقًا لـ Seeking Alpha، و2.21% وفقًا لـ Yahoo! Finance، وكذلك 2.27% في Morningstar. ويُحسب المتوسط عند 2.25%. وإليك كيفية حساب هدف سعري بناءً على ذلك:

$7.62 DPS / 0.0225 = $338.57 للسهم PT (صعود +3.35%)

استطلاعات المحللين (Analysts Surveys). بناءً على ثلاث استطلاعات رئيسية للمحللين تتابع آراء المحللين، فإن متوسط أهدافهم السعرية يبلغ 350.00 دولارًا للسهم:

Yahoo! Finance …. $340.03  لكل سهم PT (تم استطلاع 37 محلل)

Barchart ……………. $342.81 PT

AnaChart.com …… $367.16 PT (تم استطلاع 22 محلل)

متوسط PT …………   **$350.00 **لكل سهم PT

وهذا يعني صعودًا بنسبة 6.84% من إغلاق يوم الجمعة.

الملخص والخلاصة

استنادًا إلى طرق التقييم الثلاث هذه، لا يزال هناك 8.0% من صعود متبقٍ في سهم MCD، حتى بعد ارتفاعه الأخير:

FCF Yield PT  ………… $372.92 للسهم (+14.5% صعود)

Historical DY PT …. $338.57 للسهم (+3.35%)

أهداف المحللين’ PTs ………. $350.00 للسهم (+6.84%)

متوسط PT ……………  $353.83 PT (+8.0% صعود)

ومع ذلك، قد يستغرق الأمر بعض الوقت حتى ينعكس ذلك خلال الأشهر الـ 12 القادمة. لذلك، أقترح بيع خيارات البيع خارج السعر المستهدف (OTM) لفترات انتهاء صلاحية شهر واحد.

في الشهر الماضي، اقترحت بيع عقد خيار put بسعر 295.00 دولار، المنتهي يوم الجمعة، 20 فبراير. يعمل ذلك حتى الآن، وبعد إغلاقه، سأقدم تحديثًا حول استراتيجية جديدة.

_ في تاريخ النشر، لم يكن لدى مارك آر. هايك، CFA مراكز (سواء بشكل مباشر أو غير مباشر) في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات الواردة في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. وقد نُشرت هذه المقالة أصلاً على Barchart.com _

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة الخصوصية

المزيد من المعلومات