لقد اكتشفت شيئًا مثيرًا للاهتمام مؤخرًا أثناء بحثي في تاريخ الأسواق المالية. هناك إطار لتحليل دورات السوق يعود إلى القرن التاسع عشر، والذي، بشكل مدهش، لا يزال ذو صلة كبيرة اليوم، حتى بالنسبة للعملات المشفرة. إنه عمل شخص يُدعى Samuel Benner، وبصراحة، تستحق قصته أن تُعرف أكثر من الأوساط الأكاديمية فقط.

فمن كان Samuel Benner حقًا؟ كان مزارعًا ورجل أعمال أمريكي من القرن التاسع عشر عاش تقلبات الأسواق المالية بشكل شخصي جدًا. لم يكن Benner اقتصاديًا متخصصًا، لكنه مرّ بالازدهار والانهيار عدة مرات. بعد أن خسر الكثير بسبب التباطؤ الاقتصادي وسوء المحاصيل، تساءل لماذا تبدو هذه الأزمات تعود بشكل منتظم. بدلًا من قبول هذه الخسائر ببساطة، قرر Samuel Benner التحقيق. بدأ في تحليل أنماط سلوك الأسواق، ودرس حالات الذعر، والتوسع، والانكماش. وفي عام 1875، نشر اكتشافاته في كتاب بعنوان «تنبؤات بنر بالتقلبات المستقبلية في الأسعار».

الدورة التي حددها Samuel Benner تعتمد على ملاحظة بسيطة لكنها قوية: الأسواق تتبع أنماطًا دورية قابلة للتوقع. اكتشف أن بعض السنوات تتسم بشكل منهجي بقمم اقتصادية، بينما تشهد أخرى انهيارات أو حالات ذعر. والأمر المثير للاهتمام هو أن Benner رأى أن هذه الدورات تتكرر تقريبًا كل 18 إلى 20 سنة.

تنقسم الدورة إلى ثلاث فئات رئيسية. أولًا، السنوات «A» هي سنوات الذعر حيث تحدث الانهيارات الاقتصادية. لاحظ Samuel Benner أن سنوات مثل 1927، 1945، 1965، 1981، 1999 و2019 تتوافق مع هذه الأحداث. ثانيًا، السنوات «B» هي سنوات القمم، حيث تصل الأسواق إلى أعلى مستوياتها. وهذه هي الفترة المثالية للبيع وتثبيت الأرباح. حدد Benner سنوات 1926، 1945، 1962، 1980، 2007 و2026 كسنوات ذروية. وأخيرًا، السنوات «C» هي فترات الانخفاض، حيث تكون أسعار الأصول منخفضة، وهو الوقت المثالي للتراكم. سنوات مثل 1931، 1942، 1958، 1985 و2012 تتوافق مع هذه الفرص للشراء.

في البداية، كانت أبحاث Samuel Benner تركز على السلع الزراعية مثل الحديد، والذرة، وأسعار لحم الخنزير. لكن مع مرور الوقت، قام آخرون بتكييف إطاره مع الأسواق المالية الأوسع، بما في ذلك الأسهم، والسندات، ومؤخرًا العملات المشفرة.

لماذا هو ذو صلة اليوم؟ حسنًا، فقط انظر إلى سوق العملات المشفرة. التقلبات العاطفية تخلق دورات فقاعة وانفجار واضحة جدًا. على سبيل المثال، يتبع البيتكوين دورة تقليل النصف كل أربع سنوات، والتي تؤدي إلى فترات ارتفاع تليها تصحيحات. النماذج النفسية التي لاحظها Samuel Benner منذ أكثر من قرن — من الحماسة الجماعية تليها الذعر الجماعي — تتكرر باستمرار.

بالنسبة للمتداولين في العملات المشفرة، التطبيق مباشر. خلال سنوات «B»، عندما تكون الأسواق في القمة والتقييمات مرتفعة، حان الوقت للتفكير في الخروج من المراكز وجني الأرباح. وخلال سنوات «C»، عندما تنهار الأسعار ويشعر الجميع بالذعر، حان الوقت لتراكم البيتكوين، والإيثيريوم، وأصول أخرى بأسعار جذابة. إنها استراتيجية طويلة المدى تعمل بشكل خاص لمن لا يرغبون في التداول على كل تقلب صغير.

ما أراه مثيرًا حقًا مع Samuel Benner هو أن إطاره يذكرنا بأن الأسواق ليست عشوائية تمامًا. فهي تتبع أنماطًا متجذرة في علم النفس البشري والدورات الاقتصادية الحقيقية. بالطبع، لا يوجد نموذج مثالي، لكن عند دمج رؤى Benner مع فهم السلوك المالي، نحصل على خارطة طريق قوية نسبيًا للتنقل في الأسواق.

سواء كنت تتداول الأسهم، أو السلع، أو العملات المشفرة، فإن دورة Benner تقدم إطارًا للتفكير على المدى الطويل وتجنب الوقوع في فخ التطرف العاطفي للسوق. إنها تذكير دائم بأن الدورات موجودة ويمكننا الاستفادة منها لصالحنا.