تنظيم التكنولوجيا المالية: 5 خطوات للنمو المستدام [UPDATE]

لخص رونالد ريغان مرةً بشكل موجز وجهة نظر حكومة الولايات المتحدة بشأن التنظيم على النحو التالي: “إذا كان يتحرك ففرض عليه الضرائب. وإذا كان يستمر في التحرك فَفَرِض عليه التنظيم. وإذا توقف عن التحرك فادعمه بالإعانات”. وباعتبار المملكة المتحدة مثالًا، كانت التكنولوجيا المالية (Fintech) تساوي 24.5 مليار دولار في النصف الأول من 2021، وفقًا لما ذكرته Statista - ومن الآمن القول إن القطاع على وتيرة صعود. وبالإضافة إلى الأثر الاقتصادي المباشر، يجب مراعاة تأثير التكنولوجيا المالية الأوسع على الاقتصاد من خلال خفض تكاليف الاقتراض أو التأمين، وتحسين مستوى الشمول المالي، وتقليل تكاليف المعاملات المالية عبر التحويلات (التحويلات)، والمدفوعات (payments)، والاستثمارات (remittances).

بالطبع، أي صناعة عرضة للوقوع في أخطاء على طول الطريق. ومن بين الأمثلة القليلة عالميًا على التكنولوجيا المالية (Fintech): انتشار مخططات بونزي (Ponzi schemes) في الصين إلى جانب نمو الإقراض من نظير إلى نظير (P2P lending)، واستخدام بيتكوين (bitcoin) في المشتريات غير القانونية، وتضليل المستثمرين في شركة Lending Club الذي أدى إلى زوال مؤسس الشركة. ومع ذلك، وبما أن المنافع الصناعية لا يُنكرها أحد، فإن الكرة تقع في جانب الجهة التنظيمية (Office of Comptroller of the Currency (OCC)) للحد من أوجه الإفراط، وتبسيط الإطار القضائي، ووضع قواعد الطريق لقطاع التكنولوجيا المالية (Fintech) المتعدد الجوانب والمتصاعد بسرعة.

توجد قناعة واضحة عالميًا أن التنظيم (regulation) ضروري لضمان نمو طويل الأمد ومستدام. في نهاية عام 2016، اقترحت “مكتب المراقب للعملة” (Office of Comptroller of the Currency (OCC))، وهو قسم تابع لوزارة الخزانة الأمريكية (U.S. Department of the Treasury)، إنشاء ميثاق اتحادي (federal charter) لمنتجات وخدمات البنوك غير الإيداعية (non-deposit banking products and services) - وهو تحول كبير بالنسبة لبلد يُنظَّم فيه القطاع المالي على أساس الولايات (states)، وقد يؤدي إلى خفض حواجز الدخول للشركات التي تتطلع إلى ابتكار صناعة الخدمات المالية (financial services industry). وفي حين أكد محافظ بنك إنجلترا (Bank of England) مارك كارني (Mark Carney) على الحاجة إلى إنشاء بنية تحتية شاملة (holistic infrastructure) لدعم ازدهار القطاع.

وبعد أن اكتسبت خبرة مباشرة في صناعة الخدمات المالية (financial services) الخاضعة للتنظيم من البرازيل إلى الاتحاد الأوروبي (EU) وآسيا الوسطى (Central Asia)، أعتقد أن هناك عددًا من الخطوات الواضحة التي يمكن أن تدفع نمو التكنولوجيا المالية (Fintech) عالميًا.

1. التواصل الواضح مع الصناعة

على الرغم من أن الأمر قد يبدو بديهيًا، فمن الحاسم أن تتفاعل الجهة التنظيمية (regulator) مع صناعة التكنولوجيا المالية (Fintech) للوصول إلى فهم أمثل لاحتياجات الصناعة. ومن الواضح أن الصناعة ليست سوى أحد الأصوات، لكن في بيئة التغير التكنولوجي والاقتصادي السريع، من المنطقي الحصول على معلومات من واقع التجربة المباشرة. قد يساعد ذلك الجهة التنظيمية على وضع الأولويات والتركيز على معالجة القضايا الاستراتيجية.

2. مشاركة الوظائف التنظيمية

بقدر الإمكان، ينبغي مشاركة الوظائف التنظيمية (regulatory functions). تَشمل مظلة التكنولوجيا المالية (Fintech) عدة صناعات: الإقراض للأفراد والشركات (consumer and corporate lending)، والتأمين (insurance)، والمدفوعات (payments)، على سبيل المثال لا الحصر. ومن واقع خبرتنا، من المنطقي فصل التنظيم وظيفيًا (functionally compartmentalize the regulation). فعلى سبيل المثال، ينبغي للبنك المركزي (central bank) أو قسم حماية المستهلك (consumer protection bureau) الذي ينظم الإقراض الاستهلاكي (consumer lending) من قِبل البنوك أن ينظم المجال المماثل لنشاط التكنولوجيا المالية (Fintech). وهذا ينسجم من منظور معايير متزامنة (synchronized standards) لحماية المستهلك (consumer protection). ومن مصلحة الجميع أن تتوافر مجموعة موحدة من المعايير بشأن مكافحة غسل الأموال (AML) ومعرفة عميلك (KYC) (know-your-client) وإفصاح المعلومات، بالإضافة إلى ممارسات جمع البيانات (collection practices). علاوة على ذلك، فإن إدماج تنظيم التكنولوجيا المالية (Fintech regulation) جنبًا إلى جنب مع الخدمات المالية السائدة (mainstream financial services) يضع الأول بإحكام في مركز اهتمام التنظيم.

3. التركيز على إنشاء بنية تحتية جديدة

يجب على أي حكومة أن تقوم ببذر (seeding)، ورعاية (sponsoring)، والترويج (promoting) لما يسميه مارك كارني (Mark Carney) “البنية التحتية الصلبة” (hard infrastructure) لصالح جيل الشركات الجديد في مجال الخدمات المالية (financial services companies). وغالبًا ما تكون هذه البنية التحتية عبئًا أكبر من اللازم حتى على الاستثمار المؤسسي المشترك (shared corporate investment)، لكن فوائدها المحتملة واضحة لأي بلد. ينبغي أن يكون نطاق التركيز ضمن المدفوعات (payments)، والتسوية (settlement)، والتعرّف (identification)، وإتاحة الوصول إلى البيانات (data access). ومن أفضل الأمثلة العالمية على التفكير الاستراتيجي السيادي (sovereign strategic thinking) في هذا الموضوع، بلا شك نظام Aadhaar في الهند (India) - وهو نظام هوية بيومتري (biometric ID system) يحوي أكثر من مليار مسجل (enrollees)، أي معظم السكان البالغين (most of the country’s adult population). ويمكن لهذا المشروع الضخم، مقترنًا بتشديد البلاد مؤخرًا قبضتها على النقد السائل (hard cash) في الاقتصاد، أن يغيّر حقًا حياة مئات الملايين من مواطنيها من خلال تشجيع الشمول المالي (financial inclusion) بشكل فعّال.

4. مشاركة استخدام البنية التحتية القائمة

في حين أن إنشاء البنية التحتية (infrastructure) ضروري بوضوح، توجد “ثمرة منخفضة التعليق” (lower hanging fruit) أقل كلفة لدفع التنافسية الصناعية (industrial competitiveness) المتاحة للجهات التنظيمية (regulators) عالميًا. أولًا وقبل كل شيء، من المفتاح تمكين المواطنين (citizens) من امتلاك بياناتهم (their data) التي تحتفظ بها الجهات القائمة الكبرى (large incumbents)، بما في ذلك الخدمات المالية السائدة (mainstream financial services) (البنوك (banks)، وشركات التأمين (insurance companies))، وشركات الاتصالات (telecom companies). ويتم ذلك من خلال مشاركة إلزامية (mandatory sharing) لهذه المعلومات مع أطراف ثالثة (third parties)، طبعًا مع موافقة صريحة (explicit consent) من المالك النهائي (ultimate data owner). فمن ناحية، يتيح ذلك للجهة الأخيرة (the latter) تحقيق الدخل (monetize) من البيانات والحصول على عروض أكثر تنافسية (more competitive offerings)، لكنه يتيح أيضًا لشركات التكنولوجيا المالية (fintech firms) التركيز على ما تجيده أكثر: نشر التقنيات المتقدمة (cutting edge technologies) وتحليل البيانات (data analysis) لاستهداف أوجه القصور (market inefficiencies). والمثال الأبرز (prime example) لمشاركة البيانات هو توجيه PSD2 في الاتحاد الأوروبي (EU) الذي يجبر البنوك (banks) على فتح كنز بيانات المعاملات (trove of transactional data) أمام الأطراف الثالثة (third-parties) عبر واجهات برمجة التطبيقات (API). هذه المبادرة جديرة بالإشادة (laudable) بوضوح، وينبغي أن تعكسها الجهات التنظيمية (regulators) عالميًا.

5. تقديم خرائط طريق لمدة 5 سنوات

تعمل حالة عدم اليقين التنظيمي (regulatory uncertainty) كعبء كبير (major overhang) يعيق تطور الصناعة. وقبل أي شيء آخر، فإن هذا عدم اليقين (uncertainty) يوقف تدفق رأس المال (flow of capital) إلى الصناعة، مما يؤدي إلى انكماش هائل (massive earning multiple compression). وهذا بدوره يمنع إعادة استثمار رأس المال (reinvestment of capital) بسبب زيادة عدم اليقين (increase in uncertainty). ومن المهم التأكيد على أن في عالم التكنولوجيا المالية (fintech)، يتمتع اللاعبون العالميون (global players) ذوو الخبرة التقنية (technological know-how) بمرونة (optionality) بشأن التوسع الجغرافي (geographical expansion). وبغض النظر عن كل شيء آخر، ستستثمر هذه الشركات دائمًا (always invest) في البلدان (countries) التي تمتلك (with the most) قواعد الطريق (rules of the road) الأكثر شفافية (transparent). وهذا يعني أن البلدان (countries) التي تتخذ موقفًا مترددًا (ambivalent position) تكون في وضع هش (precarious position) يتمثل في خسارة الفرصة (losing out).

لن يُحدَّد مستقبل صناعة التكنولوجيا المالية (fintech) من خلال تبني السوق (market adoption) والتقدم التكنولوجي (technological advances) وحدهما. إن دور الحكومة (role of the government) في دعم التكنولوجيا المالية (fintech) وتوجيهها (steering) نحو نمو مستدام (sustainable growth) أمر محوري (key).

يُعدّ Alexander Dunaev مدير العمليات (COO) في ID Finance. يقود Alexander التكنولوجيا (technology)، والبحث والتطوير (R&D)، وتطوير المنتجات (product development)، وهندسة نماذج التقييم (scoring models engineering)، وعلوم البيانات (data science). كما يشرف على تطوير الأعمال (business development) والاستراتيجية العامة (overall strategy) للأعمال بالتعاون مع الرئيس التنفيذي (CEO) له. لدى Alexander أكثر من 9 سنوات من الخبرة في مجال الخدمات المصرفية والمالية، بعد أن عمل سابقًا في Deutsche Bank. وتخرّج من Imperial College London بدرجة الماجستير في المالية.