جاذبية سوق الأسهم الصينية تتزايد، والخط الرئيسي للتكنولوجيا واضح

التداول في الأسهم لا تنظر إلا إلى تقارير المحللين لدى جين كيلين، فهي موثوقة ومتخصصة، وفي الوقت المناسب، وشاملة، تساعدك على استكشاف فرص الموضوعات ذات الإمكانات!

المراسل: تشانغ شياو يو

في الآونة الأخيرة، عقدت عدة مؤسسات عامة للصناديق مثل صندوق فوغو، وصندوق تشاو شين، وإدارة الأصول لدى مورغان، اجتماعات لاستراتيجيات الاستثمار تباعًا. فقد اجتمعت نخبة البحث والاستثمار لفك شفرة فرص السوق لعام 2026. ورغم اختلاف الزوايا بين هذه المؤسسات، إلا أن آراء المؤسسات تُظهر توافقًا واضحًا وخيطًا منطقيًا جليًا في التوقعات للاقتصاد الكلي، والحكم على سوق الأسهم (A) (A股)، وتخطيط المسارات/القطاعات المحددة.

وبالنظر إلى الاقتصاد الكلي لعام 2026، ترى عدة مؤسسات عامة للصناديق أن جودة التطوير تُوضع في مكانة أكثر بروزًا.

في اجتماع استراتيجية صندوق فوغو، قال لي تشاو، كبير الاقتصاديين لدى شركة تشه شانغ للأوراق المالية، إن النغمة الرئيسية للتطوير في 2026 يمكن تلخيصها في: “ترسيخ الأساس وتنمية الجذور، وتحسين الجودة”، مع التأكيد على جودة التطوير، واعتبار تنمية محفزات نمو جديدة، وتسريع تحقيق الاكتفاء الذاتي والقدرة على الابتكار التكنولوجي على مستوى عالٍ، أمرًا ذا أولوية قصوى.

قال تشانغ ييقه، نائب مدير عام شركة مورغان لإدارة الأصول (الصين) ومدير استثمار الديون، إن توقعات ارتفاع قيمة الرنمينبي وتحويل القوى الدافعة الجديدة والقديمة هما متغيران أساسيان على مستوى الاقتصاد الكلي. وقال هوو جييه، مدير إدارة استثمار الأصول المختلطة لدى مورغان لإدارة الأصول (الصين)، إنه مع انتقال نموذج نمو الاقتصاد الصيني من التصنيع/الإنتاج إلى الدافع الاستهلاكي، فإن هيكل الاستهلاك يتحول من الاستهلاك المادي إلى الاستهلاك الروحي، وسيزداد بشكل ملحوظ ارتباط منطق الاستثمار بالاقتصاد الكلي.

وبالنسبة لسوق الأسهم (A)، تتبنى عدة مؤسسات عامة للصناديق موقفًا إيجابيًا عمومًا، إذ ترى أنه من المتوقع أن يتشكل في 2026 سيناريو يتسم بتوافق/تزامن الأرباح وتقييمات السوق (الربحية مع تسعير الأسهم).

قال دو مينغ، نائب المدير العام لدى مورغان لإدارة الأصول (الصين) ومدير الاستثمار، إن الشركات عالية الجودة في سوق الأسهم (A) من المتوقع أن تشهد “ضربتين ديفيز” (戴维斯双击) لجهة الأرباح والتقييم. ومع استمرار ظهور اليقين والمرونة لدى الأصول الصينية، يُتوقع أن يتعمق إعادة تسعير قيمة الأسهم (A) أكثر.

ومن منظور عالمي، قال تشانغ شينغ شين، مدير صندوق فُوو تشونغ تشي الفحم لدى مورغان؟ (富国中证煤炭基金经理张圣贤) لمراسل “سيكيورتي ديلي” (《证券日报》): “مع تعزيز توقعات ارتفاع قيمة سعر صرف الرنمينبي، وبالتزامن مع أن تقييمات الأسهم (A) أقل عالميًا، تمتلك سوق الأسهم الصينية جاذبية واضحة.”

وأظهر بحث ميداني في مؤتمر مورغان لإدارة الأصول للاستثمار في الصين (قمة الاستثمار) في دورته الثالثة عشرة، أنه بالنسبة لتفضيلات الاستثمار في فئات الأصول الكبيرة خلال الفترة من 6 أشهر إلى 12 شهرًا القادمة، صنف 67% من المستجيبين الأصول المتعلقة بالأسهم كخيار أول؛ وفيما يتعلق بأكثر الأسواق العالمية تفاؤلًا في 2026، تتقدم الصين بشكل كبير بنسبة اهتمام تبلغ 86%.

وعلى صعيد اتجاهات الاستثمار المحددة، أصبحت المجالات التكنولوجية ممثلة بالذكاء الاصطناعي إجماعًا لدى مؤسسات الصناديق العامة، كما تحظى أيضًا باهتمام كبير قطاعات الدورات الاقتصادية، وموضوع “الخروج إلى الأسواق الخارجية” (出海) وغيرها من الاتجاهات.

يرى تشانغ شينغ شين أن اتجاهات صناعة الذكاء الاصطناعي (AI) ما تزال واحدة من الخطوط الرئيسية في 2026. ورغم أن التقييمات عند مستويات مرتفعة، فإن اتجاه الصناعة لم ينتهِ. ومنذ بداية هذا العام، أصبحت زيادة الأسعار في سوق الأسهم (A) بمثابة الخيط الرئيسي، ما دفع السلع/الموارد المرتبطة بالدورات الاقتصادية إلى قوة. وبالاستناد إلى الخبرات التاريخية، ففي مرحلة ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين الصناعيين (PPI)، يُتوقع أن تستفيد في البداية القطاعات شديدة الارتباط بدورة الأعمال مثل الكيميائيات والصلب والمعادن غير الحديدية. وقد تميل أنماط السوق إلى اتباع نمط القيادة الثنائية المتمثل في “AI + زيادة الأسعار، والتكنولوجيا + الدورات الاقتصادية”.

قال دو مينغ إنه ينبغي التركيز على المجالات التكنولوجية التي يمثّلها الذكاء الاصطناعي، بما يشمل فرصًا في الأجهزة والبرمجيات مثل الروبوتات والقيادة الذكية. كما ينبغي الانتباه إلى شركات التصنيع الصينية التي تتمتع بقدرة تنافسية عالمية؛ إذ من المتوقع أن تتمكن الشركات ذات الصلة من إطلاق محفزات نمو عبر “الخروج إلى الأسواق الخارجية” (出海) وإطلاق الطلبات الجديدة.

صنّف صن شياو بن، مدير صندوق فيوجو (富国) شنغ هاي شين 300 للاختيارات الأساسية (基本面精选)، “الخروج إلى الأسواق الخارجية” ضمن واحدة من اتجاهات قائمة على اليقين، ويولي اهتمامًا خاصًا بالتوسع العالمي في صناعات مثل السيارات.

وفي جانب أدوات الاستثمار والاستراتيجيات، جرى تكرار الحديث عن الازدهار الحاصل في الصناديق المتداولة المتخصصة (ETF) (الصناديق المتداولة للاستدلال/المؤشرات المفتوحة) وقيمة استخدامها في التخصيص. وقال فانغ جون، مدير صندوق في إدارة أعمال الاستثمار بمنتجات المؤشرات لدى صندوق تشاو شين، لمراسل “سيكيورتي ديلي” (《证券日报》): “إن إجمالي حجم صناديق ETF داخل الصين تجاوز 6 تريليونات يوان، كما أن نمو الحجم يتسارع. لقد أصبحت صناديق ETF الخاصة بالأسهم خيارًا مهمًا للمستثمرين للمشاركة في السوق أو لتنفيذ صفقات مدفوعة بالأحداث. إن خصائص منتجات ETF واضحة وبسيطة وشفافة، كما أن التداول مريح، وخصوصًا في الأسواق/التحركات ذات الحدة الأعلى مثل قطاع التكنولوجيا، فإنها تصبح أداة تخصيص مريحة.”

وبشأن كيفية استخدام ETF للتخصيص، قال فانغ جون إنه في اتجاه نمو التكنولوجيا، يمكن التركيز على ثلاثة محاور كبرى: قوة الإنتاج الجديدة، والاستبدال المحلي (国产替代)، والدعم/السياسات. ويمكن بناء محافظ عبر ETF ذات الصلة. وفي جانب الدفاع في استراتيجيات الاستثمار، يمكن تشكيل محافظ منخفضة التذبذب وأكثر ثباتًا عبر ETF الخاصة بالعوائد (红利). وإضافة إلى ذلك، يمكن عبر إدراج أصول من فئات مختلفة مثل السندات والأصول الخارجية والسلع، بناء محفظة متعددة “أسهم + سندات + أصول خارجية + سلع” لتحسين خصائص العائد والمخاطر للمحفظة كاملة.

		تصريح سينا: هذه الرسالة منقولة من وسائل الإعلام الشريكة لدى سينا، ونشرت شبكة سينا هذا المقال بهدف نقل معلومات إضافية، ولا يعني ذلك موافقتها على وجهات النظر الواردة أو تأكيدها لما ورد في وصف المقال. محتوى المقال للاطلاع المرجعي فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون مسؤولية قراراتهم، وتبعات المخاطر تقع عليهم.

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك متاح في تطبيق Sina Finance

المسؤولية: جاو جيا