شركة Ping An الصينية تعلن عن نتائجها لعام 2025: ارتفاع صافي الربح بعد استثناء البنود الخاصة بنسبة 22.5% وتوزيعات الأرباح النقدية تصل إلى 48.9 مليار يوان، مستمرة في الارتفاع للسنة الرابعة عشرة على التوالي

《每日经济》记者｜章光日 涂颖浩　　《每日经济》编辑｜万清澄

في 26 مارس، أعلنت شركة الصين للتأمين (Ping An) نتائجها للعام 2025. في عام 2025، بلغ الربح التشغيلي العائد إلى مساهمي الشركة الأم 1,344.15 مليار يوان، بزيادة قدرها 10.3%؛ وبلغ صافي الربح غير الخاضع لخصومات (扣非) العائد إلى مساهمي الشركة الأم 1,437.73 مليار يوان، بزيادة قدرها 22.5%؛ وبلغت إيرادات التشغيل 10,505.06 مليارات يوان، بزيادة قدرها 2.1%؛ كما تجاوزت حقوق المساهمين العائدين إلى مساهمي الشركة الأم حاجز تريليون يوان للمرة الأولى، لتصل إلى 10,004.19 مليارات يوان، مرتفعة بنسبة 7.7% مقارنة ببداية العام.

تقترح الشركة توزيع أرباح الأسهم الخاصة بنهاية عام 2025 بواقع 1.75 يوان نقدًا لكل سهم للمرة النهائية؛ وبلغ إجمالي الأرباح النقدية خلال العام 2.70 يوان نقدًا لكل سهم، بزيادة قدرها 5.9%؛ وبلغ إجمالي التوزيعات النقدية 488.91 مليار يوان، مع استمرار الزيادة للعام الرابع عشر على التوالي. وتبلغ نسبة التوزيع النقدي المحسوبة استنادًا إلى الربح التشغيلي العائد للمساهمين (归母) 36.4%.

التوزيعات النقدية ترتفع 14 عامًا متتالية

تولي شركة الصين للتأمين أهمية كبيرة لعائدات المساهمين، وقد حقّق مستوى التوزيع النقدي لعام 2025 مستوىً قياسيًا جديدًا. بلغ توزيع أرباح الصين للتأمين لنهاية عام 2025 1.75 يوان نقدًا لكل سهم (بما في ذلك الضريبة)، إضافة إلى توزيع الأرباح المرحلي الذي سبق توزيعه بمبلغ 0.95 يوان نقدًا لكل سهم (بما في ذلك الضريبة)، ليبلغ إجمالي توزيعات الأرباح خلال العام 2.70 يوان نقدًا لكل سهم (بما في ذلك الضريبة)، بزيادة قدرها 5.9% على أساس سنوي. وبناءً على الحساب وفقًا للبيانات أعلاه، بلغ إجمالي التوزيعات النقدية لشركة الصين للتأمين في 2025 ما يصل إلى 488.91 مليار يوان.

وبحسب حسابات معهد الأبحاث التابع لـ《每日经济》 للاستثمار، بلغ معدل النمو السنوي المركب لإجمالي التوزيعات النقدية لشركة الصين للتأمين خلال السنوات الخمس الماضية 4.1%. وتُظهر بيانات Tonghuashun iFinD أن نسبة الأرباح (股息率) لشركة الصين للتأمين ارتفعت من 3.87% في 2020 إلى 4.49% في 2024. ووفقًا لسعر سهم A الحالي وخطة التوزيع لعام 2025، فإن نسبة أرباح أسهم A لدى شركة الصين للتأمين لعام 2025 يُتوقع أن تحقق مستوىً قياسيًا جديدًا، لتصل إلى 4.7%.

وبالنظر إلى إطالة المدة، فقد حافظ مستوى التوزيع النقدي لدى شركة الصين للتأمين على مسار ارتفاع مستمر لمدة 14 عامًا متتالية. ولا يعكس ذلك فقط قوة الربحية لدى الشركة ووضعها المالي المتين، بل يعكس أيضًا بشكل مستمر التزامها الراسخ تجاه ردّ العائد للمساهمين ومشاركة نتائج التطور.

الربح التشغيلي ينمو 10.3% على أساس سنوي

في عام 2025، حققت شركة الصين للتأمين نموًا ذا رقمين على أساس سنوي في الأداء. بلغ الربح التشغيلي العائد إلى مساهمي الشركة الأم 1,344.15 مليار يوان، بزيادة قدرها 10.3%؛ وبلغ صافي الربح غير الخاضع لخصومات (扣非) العائد إلى مساهمي الشركة الأم 1,437.73 مليار يوان، بزيادة قدرها 22.5%؛ وبلغت إيرادات التشغيل 10,505.06 مليارات يوان، بزيادة قدرها 2.1%؛ كما تجاوزت حقوق المساهمين العائدين إلى مساهمي الشركة الأم حاجز تريليون يوان للمرة الأولى، لتصل إلى 10,004.19 مليارات يوان، مرتفعة بنسبة 7.7% مقارنة ببداية العام.

وبوصفها الأعمال الأساسية ضمن قطاع الخدمات المالية، تحافظ أعمال التأمين على الحياة والتأمين الصحي على اتجاه نمو مرتفع. في 2025، بلغ إنجاز قيمة الأعمال الجديدة لأعمال التأمين على الحياة والتأمين الصحي 368.97 مليار يوان، بزيادة كبيرة قدرها 29.3% على أساس سنوي؛ وبلغ معدل قيمة الأعمال الجديدة (وفقًا للأقساط القياسية) 28.5%، بزيادة قدرها 5.8 نقاط مئوية على أساس سنوي. وبفضل التطور عالي الجودة عبر قنوات متعددة، بلغ نمو قيمة الأعمال الجديدة عبر قناة الوكلاء 10.4% على أساس سنوي في 2025؛ كما ارتفعت قيمة الأعمال الجديدة للفرد (人均) بنسبة 17.2% على أساس سنوي؛ وبلغ نمو قيمة الأعمال الجديدة عبر قناة بنك التأمين (银保) 138.0% على أساس سنوي.

حققت أعمال التأمين على الممتلكات تأمينًا مزدوجًا من حيث الحجم والجودة (双优). في 2025، بلغ إجمالي دخل أقساط التأمين للممتلكات (原保险保费收入) لدى Ping An Property & Casualty 3,431.68 مليار يوان، بزيادة قدرها 6.6%؛ وبلغت إيرادات خدمات التأمين 3,389.12 مليار يوان، بزيادة قدرها 3.3%. بلغ معدل التكلفة الإجمالية الشامل 96.8%، مع تحسين قدره 1.5 نقطة مئوية على أساس سنوي. بلغ معدل التكلفة الإجمالية لشركات تأمين السيارات 95.8%، مع تحسين قدره 2.3 نقطة مئوية على أساس سنوي.

قدرات متعددة تدعم الوفاء بمنتجات التأمين

صرّح لونغ قه، النائب السابق لمدير مركز الابتكار وإدارة المخاطر في جامعة التجارة والاقتصاد الخارجية، قائلًا: “عند شراء التأمين، فإنك في الواقع لا تشتري عقدًا ورقيًا فحسب، بل تختار شركة تأمين تستحق الثقة. فكيف نحدد ما إذا كانت شركة ما موثوقة أم لا؟ عادةً ما ينظر أصحاب الخبرة إلى عدة جوانب: هل العلامة التجارية والسمعة جيدتان، وهل الإدارة مستقرة أم لا، وهل لدى الشركة قدرة قوية على تحقيق أرباح من الاستثمار، وهل لديها ما يكفي من الأموال للتعويض، وهل الخدمة تلبي احتياجات العميل، ومدى سرعة إجراءات المطالبة بالتعويض. وبموازنة هذه العوامل بشكل شامل، يمكنك أن تطمئن أكثر عند إسناد الضمان لهم. تتمتع شركة الصين للتأمين بقدرات شاملة قوية، وتجربة العلامة التجارية والخدمة تتصدران، ولا سيما أن نظام ‘التأمين + الرعاية الطبية والمعيشية للأعمار’ هو ميزة فريدة لها.”

شركة الصين للتأمين هي مجموعة تأمين تمتلك أكبر حجم أصول عالميًا، وبدون شك تُعد قوتها على مستوى العلامة التجارية واضحة. نشأت شركة الصين للتأمين في عام 1988 في منطقة شيانغكو بمقاطعة شينتشين، ومنذ تأسيسها قبل 38 عامًا، قدمت خدمات عالية الجودة لأكثر من 240 مليون عميل فردي وأكثر من 4 ملايين عميل من المؤسسات، ويبلغ إجمالي أصول المجموعة حاليًا أكثر من 13 تريليون يوان، وهي مجموعة تأمين تمتلك أكبر حجم أصول عالميًا.

يُظهر ارتفاع الربح التشغيلي وعائدات الاستثمار على أساس سنوي أن أداء الشركة متين وقادرة استثمارية قوية. في عام 2025، حققت الشركة ربحًا تشغيليًا عائدًا إلى مساهمي الشركة الأم قدره 1,344.15 مليار يوان بزيادة قدرها 10.3%، بينما كانت قيمة هذا المؤشر في 2024 تعكس نموًا بنسبة 9.1% على أساس سنوي. وفي عام 2025، حقق استثمار أموال التأمين ضمن محفظة استثمارية متكاملة عائد استثمار إجمالي قدره 6.3%، بزيادة قدرها 0.5 نقطة مئوية على أساس سنوي. وخلال السنوات الـ10 الأخيرة، بلغ متوسط صافي عائد الاستثمار 4.8%، ومتوسط العائد الاستثماري الإجمالي 4.9%، مع افتراضات عوائد استثمارية طويلة الأجل متضمنة في القيمة الضمنية.

إن قدرة الملاءة التأمينية الإجمالية لمجموعة الشركة وقطاعات التأمين على الحياة والتأمين على الممتلكات التابعة لها أعلى بشكل ملحوظ من معايير الجهات التنظيمية، ما يعكس أن قدرة الشركة على مقاومة المخاطر متينة وموثوقة. وحتى نهاية 2025، بلغت نسبة الملاءة التأمينية الإجمالية لدى شركة الصين للتأمين 193.3%، وبلغت نسبة الملاءة التأمينية الإجمالية لشركة Ping An Life Insurance 175.7%، وبلغت نسبة الملاءة التأمينية الإجمالية لشركة Ping An Property & Casualty 217.1%.

تستمر شبكة خدمات “الأربعة وصولات” (四到) في التحسين المستمر، وبناء نظام خدمة “الأكثر خمسة” (五最)، وهو أقوى تفسير لقدرات ضمان الخدمة لدى Ping An. من جانب “الوصول إلى الخط” (到线)، في 2025 قامت شركة الصين للتأمين بتمكين مشهد “الدفع المباشر” عبر الصيدليات الإلكترونية (在线药店“直付”)، حيث يقوم عملاء إدارة الصحة لدى الشركات بإكمال شراء الأدوية عبر الإنترنت، ويتم إجراء “الدفع المباشر” من خلال حسابات الصحة الخاصة بالشركات. من جانب “الوصول إلى المستشفى” (到院)، تم تحقيق “الدفع المباشر” لمراجعة مرضى العملاء ضمن التأمين التجاري، لتغطية المستشفيات العامة (بما في ذلك قسم الضرورة الدولي)، والمستشفيات الخاصة، والمؤسسات الطبية في الخارج؛ كما تم تغطية الدفع بنقرة واحدة عبر شاشة عرض الرموز (展码) لشراء الأدوية دون الاتصال بالإنترنت لعملاء إدارة الصحة لدى الشركات على مستوى الدولة لـ 77,000 صيدلية. ومن جانب “الوصول إلى المنزل” (到家)، حصل ما يزيد على 240,000 عميل على مؤهلات خدمات الرعاية المنزلية لكبار السن. ومن جانب “الوصول إلى الشركات” (到企)، في 2025، غطت شركة الصين للتأمين أكثر من 95,000 شركة عميلة، وبلغ عدد موظفي الشركات الذين تمّت خدمتهم خلال العام أكثر من 60 مليون موظف. ومن خلال دمج شبكة خدمات “الأربعة وصولات”، بنت الشركة نظام “الأكثر ملاءمة” الذي يضم “المستشفى الأكثر ملاءمة، والطبيب الأكثر ملاءمة، والعلاج الأكثر ملاءمة، والدواء الأكثر ملاءمة، والوقت الأكثر ملاءمة” وفق نظام “الأكثر خمسة”.

حتى نهاية 2025، تمتلك شركة الصين للتأمين نحو 50,000 فريق من الأطباء داخليين وخارجيين، ومن بينهم أكثر من 3,500 طبيب خبير موقّع، كما يتجاوز عدد المستشفيات التي تقدم خدمات تعويضات تعاونية محليًا 37,000 مستشفى، ويبلغ معدل تغطية التعاون مع أفضل 100 مستشفى محلي و100% مع المستشفيات من فئة “ثلاثية” (三甲) داخل البلاد. وبالنسبة لمجتمعات الرعاية الذاتية للصحة وكبار السن، تم تجهيز مشروع “Zhen Yi Nian” عالي الجودة للرعاية لكبار السن في 5 مدن بإجمالي 6 مشاريع، ومن بينها مشروع “Shanghai Yi Nian Cheng • Jing An 8” الذي بدأ تشغيله رسميًا، فيما تمت التجربة التشغيلية لمشروع “Shenzhen Yi Nian Cheng • Futian”. وبالنسبة لمجتمعات الرعاية التعاونية، تم إطلاق تشغيل تجريبي لمركز العرض والتجربة لمجتمع “Yi Xiang Cheng Foshan”، وسيتم تخطيطه لاحقًا في المدن من الصف الأول الجديد.

وفي مقابلة، قالت السيدة ما، إحدى عميلات Ping An: “قبل ذلك ظهرت لديّ وذمة (تورم)، وفي اللحظة الأولى قام طبيب الأسرة من Ping An بفحص دقيق لتقارير فحوصاتي وتحاليل الصحة لسنوات عديدة، وتمكن من تحديد جذور المشكلة بشكل مهني، ثم أرشدني بصبر لتعديل نظامي الغذائي، والالتزام بإضافة العناصر الغذائية بشكل علمي، كما ذكّرني طوال الوقت بإجراء فحوصات دورية. أكثر ما لمسني هو أن الطبيب تابع حالتي طوال الوقت بشكل مبادر وبعناية، وبعد أسبوعين عاد خصيصًا للاستفسار عن تحسني حتى زالت الوذمة وتحسنت صحتي.”

نمو مدفوع بنموذج التمويل الشامل

لا تعد شركة Ping An مجرد شركة تأمين، بل هي مجموعة “نظام شامل للتمويل + الرعاية الطبية والمعيشية لكبار السن + التكنولوجيا” على هيئة منظومة كاملة. ومن خلال بناء حل شامل “عميل واحد، حسابات متعددة، منتجات متنوعة، وخدمة واحدة من نقطة واحدة”، تمتلك نماذج التمويل الشامل لدى Ping An مزايا فريدة. تلبّي منتجات فئات الضمان والأصول والائتمان والخدمات الأربعة احتياجات العملاء من جميع الجوانب.

تُظهر بيانات الشركة أن معدل احتفاظ العملاء الذين لديهم 3 أنواع منتجات أو أكثر يصل إلى 99%، ما يعزز ولاء العملاء بشكل واضح؛ وتقوم المنتجات من فئة الخدمات برفع التصاق العملاء. وفي 2025، بلغ معدل احتفاظ العملاء الذين يتمتعون بحقوق خدمات دائرة الرعاية الطبية والمعيشية لكبار السن 93%. يحقق دمج القنوات خارج الإنترنت وعبر الإنترنت إدارة عميقة للعملاء. تتجاوز القنوات خارج الإنترنت 7,000 نقطة خدمة وأكثر من 1.3 مليون فريق من المبيعات بدوام كامل/جزئي، لتغطي 330 مدينة رئيسية رئيسية على مستوى الصين. يعمل وكلاء التأمين على الحياة كقوة رئيسية لإدارة عميقة، حيث ارتفع متوسط إنتاجية الفرد في 2025 بنسبة 17.2% على أساس سنوي؛ وارتفع متوسط إنتاجية فروع بنك Ping An في 2025 بنسبة 126% على أساس سنوي. كما قامت شركة Ping An Property & Casualty خلال السنوات الثلاث الماضية بإزاحة ما مجموعه 4.5 مليون عميل إلى شركات أخرى تابعة للمجموعة. ومن خلال بوابة خدمات الذكاء الاصطناعي “الخدمة السريعة” عبر الإنترنت، يتم التحويل بكفاءة، مع ربط متعدد التطبيقات وسيناريوهات متنوعة من الخدمات. بلغ متوسط المستخدمين النشطين شهريًا على الإنترنت في 2025 حوالي 90 مليون مستخدم. وتعزز نماذج التمويل الشامل بشكل واضح الكفاءة وتخفض التكاليف. وحتى نهاية 2025، زاد عدد العملاء ذوي القيمة بنسبة 6% مقارنة ببداية العام، كما تم توفير تكاليف اكتساب العملاء داخليًا مقارنة بتكاليف اكتساب العملاء خارجيًا بمتوسط 35%-45%.

تُمكّن الفروق المميزة في الرعاية الطبية والمعيشية لكبار السن التمويل الرئيسي، وتسرع في أن تصبح المسار الثاني للنمو. تؤدي دائرة الرعاية الطبية لكبار السن إلى دفع معدل إضافة التأمين (加保率) ورفع متوسط قسط التأمين لكل عقد. في 2025 ارتفع معدل إضافة التأمين لدى العملاء الذين يستخدمون خدمات الرعاية الطبية والمعيشية لكبار السن بمقدار 4 نقاط مئوية؛ كما ارتفع متوسط مبلغ عقد التأمين على الحياة لدى عملاء الحقوق المتعلقة بالصحة الطبية بمقدار 1.5 مرة؛ وارتفع متوسط مبلغ عقد التأمين على الحياة لدى عملاء حقوق الرعاية المنزلية لكبار السن إلى 5.2 مرات؛ وارتفع متوسط مبلغ عقد التأمين على الحياة لدى عملاء حقوق الرعاية عالية الجودة لكبار السن إلى 23.4 مرة. وبالنسبة ل دائرة الرعاية الطبية والمعيشية لكبار السن الخاصة بمجموعة Ping An، يستمر الدخل التشغيلي لمجموعة Peking University Medical Group، وهي الشركة الرائدة التابعة داخليًا، في النمو، وبلغ في 2025 5,723.0 مليون يوان؛ وفيما يتعلق بشركة Ping An Health، قامت ببناء نموذج إدارة طبية بطابع صيني، وأنشأت ميزة تنافسية مميزة، وحققت في 2025 دخلًا تشغيليًا قدره 5,468.0 مليون يوان، وصافي ربح قدره 380.0 مليون يوان.

تستخدم Ping An استراتيجية “AI in ALL” لبناء قدرات تقنية رائدة، مما يُمكّن التطور عالي الجودة للأعمال. وحتى نهاية 2025، كانت قاعدة بيانات Ping An قد تراكمت فيها بيانات بكمية 33 تريليون بايت، تغطي 251 مليون عميل فردي، وتم تراكم أكثر من 3.2 تريليون مقاطع نصية عالية الجودة، و50 مليون ساعة من بيانات صوتية مُعلّمة، وأكثر من 8.5 مليار مجموعة بيانات صور. وفي 2025، استخدم أكثر من 230,000 موظف ضمن مجموعة Ping An منصة الوكلاء الذكيين الداخلية، وطوّروا أكثر من 70,000 تطبيق لوكلاء ذكيين، وتمت الاستدعاءات الإجمالية للنماذج خلال العام 3.65 مليار مرة.

التقييم أصبح يمتلك جاذبية قوية

من منظور الاستثمار، فإن تقييم شركة الصين للتأمين الحالية أصبح يمتلك جاذبية قوية. وبالنظر إلى آخر دورة تمتد عشر سنوات، فإن مضاعف الربحية الديناميكي ومضاعف القيمة الدفترية لسهم A لدى الصين للتأمين يقعان حاليًا في نطاق القاع. ووفقًا لإحصاءات معهد الأبحاث التابع لـ《每日经济》 للاستثمار، بلغ أعلى مضاعف ربحية ديناميكي لسهم A لدى الصين للتأمين في عام 2017 مرة واحدة حتى 20 مرة، وانخفضت السنوات الأخيرة إلى مستوى قريب من 7 مرات كحد أدنى. وبحسب بيانات التقرير السنوي الأحدث لعام 2025، فإن مضاعف الربحية الديناميكي للشركة لا يزال كذلك عند حدود 7 مرات بقليل. وفي عام 2017، تجاوز مضاعف القيمة الدفترية لسهم A لدى الصين للتأمين مرة واحدة أكثر من 3 مرات، بينما انخفض في السنوات الأخيرة إلى مستوى قريب من 1 مرة كحد أدنى؛ و حاليًا يبلغ مضاعف القيمة الدفترية للشركة حوالي مرة واحدة. ومع استمرار نمو أداء شركة الصين للتأمين، فمن المتوقع أيضًا أن يرتفع تقييم الشركة تباعًا.

في 2025، قامت صندوقان من “فريق الدولة” بزيادة المراكز في شركة الصين للتأمين ولم تُبع أي أسهم. ففي الربع الأول من 2025، أصبح كل من “صندوق Industrial and Commercial Bank of China- Agricultural Bank of China- Industrial and Commercial Bank of China CSI Financial Assets Management Plan” و“صندوق دار الاستثمار嘉实- Agriculture Bank of China-嘉实 CSI Financial Assets Management Plan” مساهمين رئيسيين في شركة الصين للتأمين بوصفهما المساهم السابع والمساهم الثامن على التوالي، حيث بلغت نسب الحيازة 2.24% و2.17% على التوالي. وبحسب تقرير شركة الصين للتأمين السنوي لعام 2025، لم تظهر نسبة حيازة هذين الصندوقين أي تغيير.

في 2025، قام مسؤولو الشركة والمديرون والموظفون أيضًا بشراء أسهم الشركة. وتُظهر إعلانات شركة الصين للتأمين أن خطة الخدمة طويلة الأجل لعام 2025 قد تمت من خلال شراء الأسهم في السوق الثانوية، حيث تم جمع أسهم فئة H بقيمة 74.615 مليون سهم، أي بنسبة 0.412% من إجمالي أسهم الشركة، وبقيمة إجمالية لتصفقات وصلت إلى حوالي 3,8750 مليون يوان رنمينبي (بما في ذلك الرسوم)، في حين بلغ عدد الكفاءات الأساسية التي شاركت طوعًا في خطة الخدمة طويلة الأجل لعام 2025 83,024 شخصًا.

(لا يشكل هذا المقال أي نصيحة استثمارية. وتكون إفصاحات المعلومات وفقًا لإعلانات الشركة. ويتحمل المستثمرون مسؤولية المخاطر الناجمة عن أي إجراءات يقومون بها بناءً على ذلك.)