يقول جولدمان إن المتداولين لديهم توقعات خاطئة بشأن الاحتياطي الفيدرالي، حيث يدفع ارتفاع أسعار النفط مخاوف رفع الفائدة من قبل Fed و Federal Reserve

يحمل المستثمرون على عاتقهم رهانات مفرطة على ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، محذرين من أن الأسواق تُخطئ في قراءة كيفية احتمال أن يستجيب الاحتياطي الفيدرالي لصدمة تضخم مدفوعة بالوقود (النفط)، وفقًا لمجموعة Goldman Sachs. لقد غيّر المتداولون بسرعة توقعاتهم في الأيام الأخيرة، إذ أدت الزيادة في أسعار الطاقة، وارتفاع تكاليف الواردات، وتصاعد مخاوف الركود التضخمي إلى ارتباك الأسواق العالمية. وفي وقتٍ ما يوم الجمعة، أشارت أسواق العقود الآجلة إلى احتمال أكبر من واحد من كل اثنين بأن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بحلول نهاية 2026، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME Group. وقد هبطت تلك الاحتمالات إلى نحو 14% بحلول صباح يوم الاثنين. كتب الاستراتيجي Dominic Wilson في مذكرة: “لقد تسعّر السوق صدمة أكثر تشددًا (hawkish) بكثير مما توحي به الخبرة التاريخية”. وأضاف: “نحن نعتقد أن السوق يسعّر توزيع السياسة النقدية بشكل خاطئ الآن، لكن خبرة التسعينيات تشير إلى أن السوق قد يجد صعوبة في عكس ذلك بشكل صحيح بينما ترتفع أسعار النفط بشكل حاد”. وقد غذّى هذا التحول في التوقعات طفرة في أسعار خام برنت القياسي العالمي، والتي ارتفعت فوق 115 دولارًا للبرميل مع استمرار حرب إيران في إحداث أصداء سلبية، بما يزيد المخاوف المتعلقة بالتضخم التي كانت أصلًا مرتفعة بسبب الرسوم الجمركية الأميركية. وقد دفع هذا الزخم بعض المستثمرين إلى التساؤل عما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي قد يُجبر على العودة إلى وضع التشديد رغم وجود إشارات إلى تباطؤ النمو. @LCO.1 mountain 2026-03-02 Brent in March Goldman قالت إن التاريخ يقدم نظيرًا تحذيريًا. خلال صدمة إمدادات النفط في التسعينيات — التي تشترك في أوجه تشابه مع البيئة الحالية — دفعت الأسواق العوائد إلى الارتفاع بشكل حاد في البداية، مع تسعير استجابة لسياسة نقدية أكثر تشددًا. لكن في النهاية، تحرك الاحتياطي الفيدرالي في الاتجاه المعاكس، وخفض أسعار الفائدة مع تدهور الأوضاع الاقتصادية. قال الاستراتيجيون: “لذا لدينا سوابق تدل على أن السوق يميل بشدة إلى مخاطر ارتفاع أسعار الفائدة، ويطالب بعلاوة مخاطر كبيرة، حتى مع أن الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بشكل حاد في تلك الحقبة”. قدم الرئيس دونالد ترامب للمستثمرين بارقة أمل بأن نهاية الحرب ضد إيران تقترب. وبينما أضاف الرئيس أن “تقدمًا كبيرًا قد أُحرز”، فإنه قال أيضًا إنه إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق سلام “قريبًا” ولم يتم إعادة فتح مضيق هرمز “على الفور”، فإن الولايات المتحدة ستهاجم البنية التحتية الطاقية الإيرانية الرئيسية. ارتفعت أسعار الخام قليلاً في مستهل الأسبوع. صعدت عقود خام برنت الآجلة بنسبة 2% إلى ما فوق 115 دولارًا للبرميل. وارتفعت عقود ويست تكساس إنترميديت الآجلة بنسبة 1% إلى أكثر من 101 دولار للبرميل.