موريغان ستانلي تستعد لتقليل المنافسين على صندوق ETF الخاص بالبيتكوين مع رسوم قدرها 0.14% قبل الإطلاق

يتهيأ بنك مورغان ستانلي لإحداث هزة في سوق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين من خلال هيكل رسوم أقل بشكل حاد، إذ تُظهر تفاصيل إيداع جديدة أن صندوق مورغان ستانلي للبيتكوين (MSBT) المزمع سيشحن 0.14% فقط سنويًا — أي أقل من جميع منافسيه الأمريكيين الحاليين.

تأتي الرسوم، كما وردت في مستندات ثقة مُحدّثة شاركها محلل بلومبرغ إريك بالتشوناس، أقل بـ 11 نقطة أساس من صندوق iShares Bitcoin Trust الرائد لدى بلاكروك (IBIT)، الذي يتقاضى حاليًا حوالي 0.25%.

يضع التسعير العدواني MSBT باعتباره أرخص صندوق استثمار متداول فوري للبيتكوين في السوق عند الإطلاق، بما يشير إلى دفعة مقصودة للاستحواذ على تدفقات المشورة الداخلية ورأس المال من المستثمرين الخارجيين على حد سواء.

تحمل هذه الخطوة أهمية خاصة داخل منظومة مورغان ستانلي نفسها. ومع نحو 8 تريليون دولار من أصول إدارة الثروات وشبكة من آلاف المستشارين الماليين، كانت حساسية الرسوم أحد العوائق أمام اعتماد أوسع للصناديق المتداولة عبر قنوات المشورة.

قد يؤدي منتج داخلي أقل تكلفة إلى إزالة هذا الاحتكاك، مما يسمح للمستشارين بتخصيص أموال للبيتكوين دون مواجهة تضارب المصالح المرتبط بتوصية صناديق طرف ثالث ذات رسوم أعلى.

يقول مراقبون في الصناعة إن هذا الديناميكي يمكن أن يغيّر التدفقات بشكل ملموس.

وصف فونغ لِي، الرئيس التنفيذي لشركة Strategy، مؤخرًا المنتج بوصفه محفزًا محتملًا لـ “Monster Bitcoin”، مقدرًا أنه حتى تخصيص متواضع بنسبة 2% عبر منصة مورغان ستانلي يمكن أن يترجم إلى طلب يقارب 160 مليار دولار.

ستتجاوز هذه الأرقام حجم أي صندوق استثمار متداول فوري للبيتكوين قائم، وتؤكد أهمية التوزيع، لا تصميم المنتج فحسب.

صندوق مورغان ستانلي المتداول للبيتكوين قادم

يأتي إعلان الرسوم بينما يتحرك MSBT خطوة أقرب إلى الإطلاق. فقد تلقى الصندوق بالفعل إشعارًا بإدراج من بورصة نيويورك (NYSE)، وهي خطوة يُنظر إليها على نطاق واسع باعتبارها إشارة إلى أن التداول قد يبدأ قريبًا جدًا، مع انتظار الموافقة التنظيمية النهائية. وفي حال تمت الموافقة، سيصبح المنتج أول صندوق استثمار متداول فوري للبيتكوين يُصدر مباشرة من بنك أمريكي كبير بدلًا من شركة لإدارة الأصول.

من الناحية الهيكلية، يعكس MSBT صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الحالية للبيتكوين. ستحتفظ الثقة بالبيتكوين مباشرةً، مع قيام Coinbase بدور أمين الحفظ (custodian) والوسيط الرئيسي (prime broker)، بينما سيتولى BNY Mellon إدارة العمليات، وخدمة وكالة التحويل (transfer agency)، وحفظ النقد (cash custody).

منذ ظهورهما لأول مرة في 2024، جذب صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين المدرجة في الولايات المتحدة بسهولة أكثر من 50 مليار دولار من التدفقات الداخلة، مدفوعًا إلى حد كبير بالمستثمرين الأفراد والمستثمرين الذين يتخذون قراراتهم بأنفسهم. أما الاعتماد داخل منصات إدارة الثروات فكان أبطأ، وغالبًا ما يكون مقيدًا بسياسات داخلية، واعتبارات الرسوم، وإرشادات بناء المحافظ.

عند وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول البيتكوين قرب 66,000 دولار.