عرض سعر الفائدة المقترح ليصل إلى 3.5% صناعة التأمين على الحياة تواصل جهودها لمكافحة التنافس المفرط

◎ المراسل: هان سونغ هوي

ذكرت صحيفة شانغهاي سيكيوريتيس اليوم (27 مارس) من مصادر ذات صلة بشكل حصري أن صناعة التأمين على الحياة توصلت إلى توافق لخفض معدل الفائدة المستخدم في عرض الأرباح على منتجات التأمين على الأرباح، مع خطط لخفضه أكثر إلى 3.5%، وذلك بهدف منع التضليل في المبيعات ومخاطر خسائر فروق العوائد (利差损).

تُظهر تقارير السنة المالية لعام 2025 التي أفصحت عنها شركات التأمين المدرجة مؤخرًا على نطاق كثيف أن شركات التأمين على الحياة قد ركزت عمومًا على منتجات التأمين على الأرباح في عام 2025؛ وقد ارتفعت بشكل ملحوظ حصة أعمال التأمين على الأرباح، كما أعربت عمومًا عن أنها ستقوم بتطوير المنتجات وتحديثها وتحسين هيكل المنتجات. ومع ذلك، علم مراسل من داخل الصناعة أنه، نظرًا لمشكلات مثل الضمان الضمني (隐性“刚兑”) والتضليل في المبيعات التي ظهرت خلال المراحل الأولى لتطوير أعمال التأمين على الأرباح لدى بعض شركات التأمين على الحياة، فقد بدأت هذه الشركات بشكل استباقي في تقليص حصة أعمال التأمين على الأرباح.

خفض معدل الفائدة في العرض

معدل الفائدة في العرض هو مستوى الفائدة الذي تعتمد عليه شركة التأمين عند عرض الأرباح المستقبلية أثناء بيع منتجات التأمين على الأرباح. قال مختصون في الصناعة للمراسل إن أعلى معدل للفائدة المستخدم في عرض منتجات التأمين على الأرباح حاليًا هو 3.9%، ومن المقرر خفضه هذه المرة إلى 3.5%.

قال أحد العاملين في الصناعة للمراسل: “بسبب بقاء معدلات فائدة سوق السندات عند مستويات منخفضة نسبيًا مع تذبذب لفترة طويلة، وزيادة تقلبات سوق الأسهم، وللمواءمة مع واقع مستويات عوائد الاستثمار في السوق، ولتوجيه مستهلكي التأمين إلى تكوين توقعات معقولة، فلا بد من خفض معدل الفائدة في العرض أكثر”.

قد يؤدي ارتفاع معدل الفائدة في العرض إلى سهولة التسبب في تضليل المبيعات والضغط المرتبط بالضمان الضمني (隐性“刚兑”).

يقول العاملون في الصناعة إن معدل الفائدة في العرض ليس معدلًا مضمونًا، ولا هو مستوى الفائدة الفعلي لمنتج التأمين. لكن في التنفيذ الفعلي، تقوم بعض الشركات بوضع معدل الفائدة في العرض مرتفعًا جدًا، مما يؤدي إلى تقديم توقعات غير معقولة للمستهلكين، ويُحمّل شركة التأمين ضغطًا متعلقًا بالضمان الضمني (隐性“刚兑”)، وبالتالي توليد مخاطر خسائر فروق العوائد التي تراكمت على مستوى الصناعة.

لفهم مستوى الفائدة الحقيقي، ينبغي على المستهلكين التركيز على معدل تحقيق الأرباح. يُعرَّف معدل تحقيق الأرباح بأنه (الأرباح الفعلية/الأرباح الموعودة)، ويعكس مستوى الأرباح الفعلي الذي تمنحه شركة التأمين. ووفقًا لما علمه المراسل من داخل الصناعة، فمن بين نحو 3000 منتج من منتجات التأمين على الأرباح التي أعلنت معدل تحقيق الأرباح لعام 2025، فإن الفروق كبيرة جدًا: فالأعلى يصل إلى 233%، بينما الأقل يصل إلى 12.5%.

علم مراسل من داخل الصناعة أنه، لتحقيق توافق حول تحديد مستوى توزيع الأرباح بحذر، فقد تم الاتفاق على عدم رفعه بشكل تعسفي بما يؤدي إلى “منافسة داخلية” (内卷) على مستوى الصناعة، بل يتم دفع معدل تحقيق الأرباح إلى البقاء عند مستوى مستقر نسبيًا. وهذا الأمر مفيد من جهتين: فهو يساعد على عكس المستوى الاستثماري الحقيقي لشركة التأمين، كما يساعد على توجيه مستهلكي التأمين إلى تكوين توقعات معقولة وتقليل التضليل في المبيعات.

التحول إلى نموذج “ضمان منخفض + عائد متذبذب مرتفع”

وفقًا لبيانات إحصائية ذات صلة من جمعية صناعة التأمين في الصين، بلغت أقساط التأمين الأصلية لمنتجات التأمين على الأرباح في عام 2025، ما قيمته 9042 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 18.06%، وهي أسرع الأعمال نموًا في قطاع التأمين على الحياة.

تتزايد بسرعة حصة منتجات التأمين على الأرباح لدى شركات التأمين المدرجة. على سبيل المثال: بلغت حصة أقساط التأمين لأول سنة (期交) عبر قنوات التأمين الفردي (个险) للمنتجات ذات شقّ التأمين على الأرباح لدى شركة الصين للحياة (中国人寿) نحو 60%، لتصبح دعمًا مهمًا لإيرادات الأقساط من الجدد؛ كما شهدت شركة الصين للتأمين على الممتلكات والحوادث (中国太保) في عام 2025 نموًا كبيرًا في حجم أقساط التأمين عن الدفعة الجديدة (新保期交) للمنتجات التأمينية من نوع التأمين على الأرباح، مع ارتفاع حصة التأمين على الأرباح في الدفعة الجديدة إلى 50.0%؛ أما شركة تايبنغ للتأمين على الحياة (太平人寿) فقد بلغت حصة أقساط التأمين على الأرباح عبر جميع القنوات (全渠道) من إجمالي أقساط التأمين للمدد الطويلة (长期险) قرابة 90%.

صرح أكثر من مسؤول تنفيذي لدى شركات تأمين مدرجة بأنّه مع ارتفاع حصة أعمال التأمين على الأرباح، انخفضت بشكل كبير حساسية قيمة الأعمال الجديدة لتغيرات معدلات الفائدة، وهو ما يبرز نجاح عملية التحول. وفي المستقبل، ستواصل الشركة إغناء المنتجات من نوع التأمين على الأرباح وغيرها من المنتجات ذات العوائد المتغيرة (浮动收益型)، مع دفع ترقيات تكرارية للمنتجات وتحسين الهيكل.

لكن، بدأت بعض الشركات، بسبب ضغوط الضمان الضمني (隐性“刚兑”) وغيرها، في تقليص حصتها من أعمال التأمين على الأرباح بشكل استباقي. ووفقًا لما علمه المراسل من داخل الصناعة، ففي سياق التحول في الأعمال، أدت أسباب مثل وضع معدلات فائدة عرض مرتفعة وتواجد تضليل في المبيعات لدى بعض شركات التأمين إلى إحداث ضغط متعلق بالضمان الضمني (隐性“刚兑”)؛ ومن منطلق مراعاة منع المخاطر، قامت هذه الشركات بتقليص حصتها في أعمال التأمين على الأرباح بشكل استباقي.

ذكرت شركة هواوتشو للسمسرة (华创证券) في تقرير أبحاث صدر مؤخرًا أن التأمين على الأرباح من المتوقع أن يواصل احتلال موقع رئيسي في المستقبل، وقد يتجه من نموذج “ضمان مرتفع + عائد متذبذب منخفض” إلى نموذج “ضمان منخفض + عائد متذبذب مرتفع”.

يرى العاملون في الصناعة أن خفض معدل الفائدة المستخدم في عرض منتجات التأمين على الأرباح هو تعديل استباقي من صناعة التأمين على الحياة، انطلاقًا من اعتبارات منع المخاطر. ومن المتوقع أن تتمكن منتجات التأمين على الأرباح في المستقبل من التكيف بشكل أفضل مع بيئة معدلات الفائدة المنخفضة عبر نماذج أعمال أكثر تفوقًا.

(المحرر: تشيان شياو روي)

الكلمات المفتاحية：