تقرير البحث عن فرص الاستثمار | Dongwu Securities: الحفاظ على تصنيف "زيادة التوصية" لشركة Goldwind، وهوامش ربح المراوح تتجاوز التوقعات وقد ظهرت نقطة التحول

وأشار تقرير أبحاث شركة East Wu Securities إلى أن هامش ربح توربينات شركة Goldwind قد تجاوز التوقعات عند نقطة التحول، وأن مبيعات Green E (E) ستبدأ بالزيادة قريبًا. بلغت إيرادات الشركة في عام 2025 مبلغ 730.2 مليار يوان صيني، بزيادة سنوية قدرها +28.8%، وبلغ صافي الربح المنسوب إلى المساهمين 27.7 مليار يوان صيني، بزيادة سنوية قدرها +49.1%. بلغت إيرادات مبيعات التوربينات والمكونات في عام 2025 مبلغ 572 مليار يوان صيني، بزيادة سنوية قدرها +47.0%، وهامش الربح 8.95%، بزيادة قدرها +3.9 نقطة مئوية على أساس سنوي. وحتى نهاية عام 2025، بلغت السعة التراكمية الموصول بالشبكة لدى الشركة 10GW، وبالنسبة لسعة الموصول التي تم تحويل الحقوق عليها بلغت 588MW؛ منها تم تأكيد 138MW لتحقيق أرباح استثمارية بقيمة 1.37 مليار يوان صيني، ويبلغ الربح لكل وحدة حوالي 1 يوان/W. ارتفعت إيرادات الأعمال الخارجية بشكل كبير، وتجاوز هامش الربح التوقعات؛ وبلغت أوامر Green E تحت الطلب أكثر من 75 ألف طن متري، ومن المتوقع أن تبدأ الإنتاج التجريبي بكميات صغيرة في 2026. وبالنظر إلى قيام الشركة باحتساب مخصصات انخفاض قيمة أصول مزارع الرياح، تم خفض توقعات الأرباح؛ ومن المتوقع أن يبلغ صافي الربح المنسوب إلى المساهمين في 2026~2028 مبلغ 42/52/62 مليار يوان صيني (بالقيمة الأصلية لِـ 26~27 هي 45.6/55.5 مليار يوان صيني)، مع نمو بنسبة 52%/25%/18%، ويقابل ذلك مضاعف PE بقيمة 27.6/22.1/18.8x، مع الحفاظ على تصنيف “زيادة المراكز”.