انتهت فترة نجاح شركة "Self-Hi Hotpot" المشهورة بقيمة تقييم تبلغ 7.5 مليار: الشركة المرتبطة بها تُنفذ عليها حكم بقيمة 8.81 مليون، وتقع في أزمة الإفلاس والتصفية

قد تكون الصورة مولّدة بواسطة الذكاء الاصطناعي

في الآونة الأخيرة، تعرض تطبيق Qichacha بيانات تفيد بأنه تمت إضافة سجل جديد للمطلوب تنفيذًا مرتبطًا بشركة «Zihai Hotpot» لدى كيان تابع لها: شركة هانغتشو جينغ لينغ يانغ لإدارة الاستشارات المحدودة. وتبلغ قيمة التنفيذ أكثر من 88.10 مليون يوان. وقد دفعت هذه الأنباء مرة أخرى علامة الطعام الشهير الذي كان رائجًا في وقتٍ سابق إلى قلب دوامة الرأي العام. ولكن هذا ليس استثناءً؛ وبالاقتران مع أزمة ديون متعددة سابقة، فقد دخلت الشركة رسميًا مرحلة التصفية إثر الإفلاس. أما “حبيبة رأس المال” التي كانت تقدر قيمتها بـ 7.5 مليارات يوان في الماضي، فقد وصلت الآن إلى نهايتها التشغيلية.

تأسست شركة هانغتشو جينغ لينغ يانغ في مايو 2018، برأس مال مسجل قدره 150 مليون يوان، ويمثلها قانونًا تساي هونغليانغ. ويشمل نطاق عملها تقديم استشارات إدارة الشركات، وإدارة مؤسسات المطاعم، وتجارة الأغذية وغيرها. وبحسب المعلومات، تمتلك شركة «شنغهاي لنجاي لإدارة الاستشارات المحدودة» وشخصيات مثل تساي هونغليانغ حصصًا معًا؛ وتعدّ هذه الشركة كيان التشغيل الأساسي لعلامة «Zihai Hotpot». ووفقًا لإعلان المحكمة، قررَت محكمة الشعب في منطقة يويانهانغ بمدينة هانغتشو في 6 مارس 2026 قبول طلب تصفية الإفلاس للشركة. كما تم تعيين مكتب محاماة كمُدير للتصفية، مع مطالبة دائني الشركة بتقديم طلبات المطالبة بالديون قبل 7 مايو، على أن تُعقد في 14 مايو أول جلسة اجتماع لدائني الشركة.

بالعودة إلى صعود «Zihai Hotpot»، يمكن وصف ذلك بأنه قصة أسطورية تجارية. في 2018، أطلق تساي هونغليانغ مشروعه الريادي الثاني عبر تقديم «Zihai Hotpot»، واستهدف بدقة مسار “وجبة شخص واحد”. وبفضل عائد الاستهلاك الطارئ خلال فترة الجائحة، استحوذت بسرعة على الحصة السوقية، وسجلت سابقًا إنجازات مثل بيع 5 ملايين برميل خلال 10 دقائق، وكسر مبيعات يوم 11 نوفمبر حاجز المليار خلال 21 دقيقة. من 2018 إلى 2021، أنهت الشركة خمس جولات تمويل بإجمالي تجاوز 550 مليون يوان، وقفزت قيمتها إلى 7.5 مليارات يوان، حيث دخلت مؤسسات معروفة مثل شركة CICC وصندوق 经纬 للاستثمار في الحضور بقوة.

ومع ذلك، خلف هذا الازدهار الظاهري كانت الأزمة كامنة منذ وقت طويل. إن تدهور «Zihai Hotpot» يعود إلى نموذج تطور مشوّه يعتمد على “التسويق الثقيل مع المنتجات الخفيفة”. ففي الفترة 2020 إلى 2021، وصل معدل مصروفات المبيعات في الشركة إلى أكثر من 40% في إحدى الفترات. ولم تكن مصروفات التسويق في عام 2021 فقط مرتفعة للغاية لتبلغ 432 مليون يوان، بل تم حرق الأموال لجلب الزيارات من خلال دعوة نجوم مشاهير من الطراز الأول للترويج، وإدراج كثيف داخل الأعمال الدرامية والبرامج التلفزيونية وغيرها، غير أنها تجاهلت أوجه القصور في المنتج نفسه. فمنتجات الطعام الجاهز للتسخين تحمل مخاطر أمان مثل انفجار كيس التسخين والحروق، كما أنها ممنوعة في قطارات السكك الحديدية عالية السرعة والطائرات. ومع زوال سيناريوهات الاستجابة الطارئة بعد الجائحة، إضافة إلى أن قيمة المنتج مقابل السعر كانت منخفضة نسبيًا، انخفضت معدلات إعادة الشراء بشكل حاد.

وتفاقمت الأمور بسبب التوسع الأعمى الذي زاد من ضغوط السيولة. ففي فترة قصيرة، وسّعت الشركة عدد SKU إلى أكثر من مئة بند، كما أنشأت 15 مصنعًا بنفسها باستثمار إجمالي تجاوز 2 مليار يوان، ما أدى إلى خمول الطاقة الإنتاجية وتكدس المخزون. في عام 2023، فشل صفقة كان من المقرر أن تقترحها شركة «Lianhua Health» لشراء جزء من أسهمها، ما تسبب في فقدان الشركة لعملية ضخ رأسمالي حاسمة، وانقطعت سلسلة التمويل بالكامل. وحتى الآن، بلغ إجمالي قيمة حالات التنفيذ ضد شركة هانغتشو جينغ لينغ يانغ أكثر من 140 مليون يوان، بينما تجاوز إجمالي حالات التنفيذ التاريخية 320 مليون يوان، كما توجد لديها 9 سجلات لكونها من “المشمولين بالتنفيذ غير الملتزمين” (失信被执行人). كما تم تقييد تساي هونغليانغ عدة مرات من الاستهلاك العالي.

إن النهاية التي وصلت إليها «Zihai Hotpot» ليست فشل علامة تجارية فحسب، بل تعكس أيضًا المعضلة المشتركة لعلامات “الترند” التي تعتمد على الشهرة. ففي ظل تراجع موجة الاستثمار والاستهلاك، فإن العلامات التي نضجت عبر رأس المال والزيارات، إذا لم تمتلك قدرة منتج أساسية ونموذجًا صحيًا مربحًا، فلا بد أن تُظهر حقيقتها عندما تنحسر المياه. إن هذه السقطة من قيمة تبلغ 7.5 مليارات يوان إلى تصفية الإفلاس تضع كل رواد الأعمال الذين يعتمدون على حركة المرور أمام إنذار: لا يمكن الوقوف بثبات في المنافسة الشديدة إلا من خلال تعميق العمل على المنتج والتوسع بعقلانية؛ أما “الاستعراض” الذي ينفصل عن جوهر الأعمال، فسيؤول في النهاية إلى الزوال.