انخفضت كمية البيتكوين المحتفظ بها على البورصات إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2017

• الإعلان -

انخفضت نسبة إجمالي المعروض من البيتكوين الذي يُحتفظ به في البورصات إلى أدنى مستوى لها منذ نوفمبر 2017، وفقًا لبيانات Santiment. وذلك في وقت كان فيه البيتكوين يتداول عند $16,400 ولم يكن قد بدأت بعد دورة السوق الصاعدة الحالية.

ما الذي توضحه الرسوم البيانية

مخطط Santiment يغطي الفترة من مارس 2016 حتى مارس 2026، مع تتبع مؤشرين في الوقت نفسه. يقيس الخط الأصفر المعروض من البيتكوين في البورصات كنسبة من إجمالي المعروض، وهو مرسوم مقابل المحور الأيمن. يتتبع الخط الأزرق العِملي عدد البيتكوين المطلق المحتفظ به في البورصات. يتحرك سعر البيتكوين كشموع في الخلفية.

يعرض الخط الأصفر قصة بنيوية. فقد ارتفع تدريجيًا من 2016 إلى قمة حول 2020 وصولًا إلى 2021، عندما بلغت أرصدة البورصات كنسبة من إجمالي المعروض أعلى مستوياتها. ومنذ تلك القمة، انخفض الخط باستمرار لمدة خمس سنوات، ليصل إلى الخط الأفقي الأصفر المتقطع في أقصى يمين المخطط. يشير هذا الخط المتقطع إلى مستوى نوفمبر 2017، مع ملاحظة توضح أن سعر BTC كان $16,400 في المرة الأخيرة التي كان فيها هذا النِّسب منخفضًا إلى هذا الحد.

حاليًا، يبلغ المعروض في البورصات قرابة 1.15 مليون BTC وفقًا لقراءة المحور الأيمن، وبنسبة 0.744% من إجمالي المعروض.

لماذا يهم انخفاض المعروض في البورصات

إن خروج البيتكوين من البورصات وانتقاله إلى محافظ غير وصيّة أو التخزين البارد المؤسسي يقلل من المعروض القابل للبيع فورًا. يعني وجود بيتكوين أقل في البورصات أن هناك بيتكوين أقل يمكن بيعه بسرعة استجابةً لتحركات الأسعار أو ضغوط السوق.

تعمل هذه الديناميكية في الاتجاهين. خلال الأسواق الهابطة، يميل المعروض في البورصات إلى الارتفاع عندما ينقل الحائزون العملات إلى المنصات إما للبيع أو لاستخدامها كضمان. خلال فترات التراكم، ينخفض المعروض في البورصات بينما يسحب المشترون الأكثر قناعة العملات إلى التخزين طويل الأجل. تشير قراءة الوقت الحالي إلى أن السلوك الأخير هو المسيطر، رغم ظروف السوق الهابطة التي غطّاها تقرير هذا الأسبوع.

مبادرة الإيثيريوم فاونديشن لتبنّي الستيكنغ، بيانات تراكم الحيتان، والـ 116 من حاملي البيتكوين من الشركات، وأيضًا مقياس معروض البورصات هذا—كلها تشير إلى الاتجاه البنيوي نفسه. إن كبار الحائزين والصبورين يقومون بإزالة المعروض من التداول السائل.

                Grayscale تنشر أطروحة Solana المتفائلة بينما يتداول SOL قرب $90 بعد مكسب يومي قدره 6%

مقارنة 2017

في المرة الأخيرة التي كان فيها معروض البورصات بهذا الانخفاض كنسبة من إجمالي المعروض، كان البيتكوين عند $16,400 وكان على وشك بدء الارتفاع الذي دفعه إلى أقل بقليل من $20,000 بحلول ديسمبر 2017. هذه المقارنة مثيرة للاهتمام لكنها تتطلب وضعًا دقيقًا. كانت البنية السوقية في 2017 مختلفة تمامًا. لم يكن البنى التحتية للبورصات متطورة بالمستوى الحالي، وكانت المشاركة المؤسسية محدودة للغاية، كما أن سوق صناديق ETF لم يكن موجودًا.

ما تؤكده المقارنة هو أن سلوك سحب البيتكوين من البورصات بهذا الحجم له سوابق تاريخية خلال فترات سبقت ارتفاعًا كبيرًا في الأسعار. ومع ذلك، فإن ما إذا كانت الحالة الحالية ستتبع هذا النمط يعتمد على ظروف الطلب التي لا يمكن لبيانات العرض وحدها التنبؤ بها.

إن انخفاض المعروض في البورصات مع وجود نفس الطلب أو طلب ينمو يولد ضغطًا سعريًا صعوديًا. جانب العرض في تلك المعادلة يتغير. أما جانب الطلب فسيبدأ هذا الأسبوع—عبر مؤشر CPI، وPCE، واجتماع الاحتياطي الفيدرالي—في توضيحه.