رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات يشير إلى أن أسواق التنبؤ ستكون محور التركيز التنظيمي الرئيسي

• إعلان -

خط فاصل تنظيمي جديد يتبلور في أسواق الأصول الرقمية. خلال الإدلاء بشهادته أمام لجنة الخدمات المصرفية في مجلس الشيوخ في 12 فبراير 2026، وصف رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بول أتكينز أسواق التنبؤ بأنها “قضية كبيرة”، بما يشير إلى أن الإشراف الفيدرالي على منصات مثل Kalshi وPolymarket قد يكون على وشك دخول مرحلة جديدة.

حتى الآن، كانت هذه الأسواق تُنظر إليها إلى حد كبير على أنها تقع ضمن اختصاص لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). توحي ملاحظات أتكينز بأن هذا الافتراض قد لا يعود صحيحًا دون تقييد.

يتقدم نطاق الاختصاص المتداخل إلى الواجهة

صرّح أتكينز بأن أسواق التنبؤ تنطوي على “اختصاص متداخل محتمل” بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). وكان جوهره الأساسي أمرًا بنيويًا وليس سياسيًا: إذا حقق عقد ما التعريف القانوني للأوراق المالية، فإن تسميته بشكل مختلف لا يخرجه من إشراف هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

“إن الورقة المالية هي ورقة مالية بغض النظر عن طريقة تمثيلها”، كما أشار، بما يوحي بأن بعض العقود القائمة على الأحداث قد تقع ضمن قوانين الأوراق المالية، اعتمادًا على كيفية هيكلتها.

**كما أكد أيضًا استمرار **التنسيق مع رئيس لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) مايكل سيليج ضمن مبادرة مشتركة معروفة باسم “Project Crypto.” يهدف هذا الجهد إلى تحديث تنظيم الأصول الرقمية ومعالجة المناطق الرمادية التي سمحت لبعض المنصات بالعمل بين الأطر القائمة.

وفي الوقت نفسه، تحولت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) بعيدًا عن موقف كان سابقًا أكثر تقييدًا. تم سحب مقترح لعام 2024 لحظر عقود الأحداث السياسية والرياضية، حيث تفضل الوكالة الآن وضع قواعد رسمية بدلًا من الحظر الصريح.

                تدفقات المستثمرين الجدد في بيتكوين تتحول إلى السلبية مع سحب رأس المال

تتزايد الضغوط على مستوى الولايات

تتزامن التدقيق الفيدرالي مع تصاعد التحديات القانونية على مستوى الولايات.

في يناير 2026، قضى قاضٍ في ماساتشوستس بأن عقود Kalshi المتعلقة بالرياضة تخضع لقوانين المقامرة على مستوى الولاية، ما أدى إلى حظر مؤقت للمنصة من تقديم تلك الأسواق محليًا. تواجه Polymarket دعاوى قضائية مماثلة في نيفادا وماساتشوستس، بحجة أن القانون الفيدرالي ينبغي أن يسبق قيود المقامرة على مستوى الولايات.

وبإضافة طبقة أخرى من التعقيد، أكد المدعي الأمريكي عن المنطقة الجنوبية من نيويورك، جاى كلايتون، أن مكتبه يقوم حاليًا بمراجعة أسواق التنبؤ لاحتمال وقوع احتيال. أوضحت تعليقاته بوضوح أن تسمية منتج ما بأنه “سوق تنبؤ” لا يحميه من قوانين مكافحة الاحتيال الفيدرالية.

نمو القطاع يفرض وضوحًا تنظيميًا

توسعت أسواق التنبؤ بسرعة، مدفوعة بدورة انتخابات 2024 وبزيادة النشاط حول أحداث كبرى مثل بطولة السوبر بول لعام 2026. كما قدمت منصات أكبر بما في ذلك Coinbase وGemini منتجات بنمط أسواق التنبؤ، مما يزيد من التعرض المؤسسي لهذا القطاع.

ومع اتساع نطاق المشاركة وتعميق تدفقات رأس المال، يبدو أن الجهات التنظيمية أصبحت أقل استعدادًا لترك أسئلة الاختصاص دون حسم.

إن الجدل الناشئ لم يعد حول ما إذا كانت أسواق التنبؤ سيتم تنظيمها، بل حول أي جهة ستحدد القواعد.