ارتفاع المعادن غير الحديدية بنسبة 148.2%، والالكترونيات بنسبة 203.5%! أصدرت الهيئة الوطنية للإحصاء بيانات تظهر أن أرباح هذه الصناعات ارتفعت بشكل كبير في أول شهرين، لماذا؟

في 27 مارس، أعلنت الهيئة العامة للإحصاء البيانات الخاصة بأرباح شركات الصناعة التحويلية المرّخصة على مستوى الحجم (الشركات ذات الحجم المحدد أو التي تقع ضمن النطاق المنصوص عليه) للفترة من يناير إلى فبراير.

في الفترة من يناير إلى فبراير، نمت أرباح شركات الصناعة التحويلية المرّخصة على مستوى الحجم على أساس سنوي بنسبة 15.2%، وتسارع معدل النمو بمقدار 14.6 نقطة مئوية مقارنةً مع إجمالي العام الماضي.

مصدر الصورة: الموقع الرسمي للهيئة العامة للإحصاء

لاحظ مراسل «الاقتصاد اليومي (Daily Economic News)» (ويُشار إليه فيما يلي بـ«مراسل كل يوم») أنه خلال أول شهرين من هذا العام، شهدت قطاعات مرتبطة بالمعادن غير الحديدية والمواد الكيميائية والشرائح/أشباه الموصلات زيادة كبيرة في الأرباح. وبخصوص أسباب هذه الزيادة الكبيرة في أرباح تلك القطاعات ومدى استدامتها، أجرى مراسل «كل يوم» مقابلات.

قفزة كبيرة في أرباح قطاعات المواد الخام مثل المعادن غير الحديدية

وعلى وجه التحديد، في الفترة من يناير إلى فبراير، ارتفعت أرباح قطاع المعادن غير الحديدية بنسبة 148.2%؛ ومن بين ذلك، ارتفعت أرباح صناعات درفلة/تشغيل الألومنيوم (الألمنيوم) بنسبة 264.0%، وتصنيع سبائك المعادن غير الحديدية بنسبة 205.1%، ودرفلة/تشغيل النحاس بنسبة 50.8%. وارتفعت أرباح قطاع الكيمياء بنسبة 35.9%، ومن بين ذلك، ارتفعت أرباح تصنيع الأملاح غير العضوية، وتصنيع الأحماض غير العضوية، وتصنيع الأسمدة العضوية/الأسمدة العضوية مع الكائنات الدقيقة (الأسمدة العضوية والمخصبات الحيوية) بنسبة 518.5% و306.3% و38.5% على التوالي.

فبماذا ترتبط هذه المواد الخام؟

صرّحت شركة «صندوق جاثاي لإدارة الأصول» عند مقابلتها «مراسل كل يوم» بأنه من ناحية الصناعة، فإن منتجات درفلة/تشغيل الألومنيوم تُستخدم أساسًا في تخفيف وزن المركبات الكهربائية الجديدة (السيارات الكهربائية) وإطارات الألواح الشمسية (فريمات/إطارات الخلايا الشمسية) والمواد الإنشائية المعدنية المهيكلة (مواد البناء على شكل مقاطع) وكابلات الطاقة؛ أما درفلة/تشغيل النحاس فتقابل البنية التحتية لتوليد/توزيع الكهرباء ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وأنظمة القيادة الكهربائية للطاقة الجديدة (e-drive) والالكترونيات الاستهلاكية؛ وتُرتبط السبائك غير الحديدية ارتباطًا بقطاع الطيران والفضاء والدفاع العسكري وتصنيع المعدات المتقدمة. وفي مجال الكيمياء، تُعد الأملاح غير العضوية مادة خام محورية في صناعة الزجاج والألواح الشمسية وبطاريات الليثيوم؛ وتُستخدم الأحماض غير العضوية على نطاق واسع في صهر/تعدين المعادن وإنتاج الأسمدة الكيماوية وتنظيف أشباه الموصلات؛ وتخدم الأسمدة العضوية مع الأسمدة الحيوية مباشرةً الزراعة الخضراء وتحسين التربة.

هل نمت أرباحها بسبب زيادة الطلبات، أم بسبب تغيّر التكاليف أو الأسعار؟

ذكرت شركة «صندوق جاثاي لإدارة الأصول» أن المحركات تختلف منطقياً بين القطاعين.

تُعزى القفزة الكبيرة في أرباح قطاع المعادن غير الحديدية في المقام الأول إلى «تحرّك مدفوع بالأسعار»—فمع اقتراب طاقة إنتاج الألومنيوم بالكهرباء من سقف 45 مليون طن متري (4500万) سنويًا، وتعرض إمدادات خام النحاس لاضطرابات مستمرة، إلى جانب دفع الطلبات الناشئة مثل الطاقة الجديدة والذكاء الاصطناعي، ارتفع متوسط السعر المركزي للألومنيوم والنحاس بشكل كبير مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، وتوسّع فرق الأسعار في حلقة المعالجة بشكل واضح.

أما قطاع الكيمياء فيستفيد أكثر من «توافق (تفاعل) من قلة الأساس + تحسن التكاليف». ففي الفترة نفسها من عام 2025، كانت صناعة الكيمياء تقع في مأزق فائض يتمثل في «زيادة الكميات وتقليص الأرباح»؛ إذ كانت قاعدة أرباح الأملاح غير العضوية والأحماض غير العضوية رقيقة جدًا. وفي هذا العام، أدى انتقال متوسط أسعار الفحم الخام والنفط الخام في المنبع إلى الأسفل إلى تخفيف ضغط التكاليف، وفي الوقت نفسه دفعت سياسة «مكافحة التكديس/الازدحام غير المجدي (anti-involution)» إلى خفض الإنتاج مع الحفاظ على الأسعار، وتسريع التخلص من الطاقات غير الفعّالة، ما سمح بإصلاح فرق الأسعار للمنتجات.

وبشكل عام، فإن مساهمة توسيع حجم الطلبات إلى أرباح القطاعين تعد محدودة نسبيًا، بينما تتمثل القوة الدافعة الأساسية في تغيّر الأسعار والتكاليف.

زيادة كبيرة في أرباح قطاع الإلكترونيات بأكثر من الضعف

فيما يتعلق بتصنيع التكنولوجيا العالية، في الفترة من يناير إلى فبراير، زادت أرباح قطاع الإلكترونيات وقطاع تصنيع المكونات المنفصلة لأشباه الموصلات (semi-discrete devices) بنسبة 203.5% و130.5% على أساس سنوي على التوالي. فما سبب الزيادة الكبيرة في الأرباح؟

وعن أسباب الزيادة الكبيرة في الأرباح، ذكرت شركة «صندوق جاثاي لإدارة الأصول» أن أولاً يوجد أثر «انخفاض قاعدة المقارنة»، ففي نفس الفترة من العام الماضي كان القطاع في قاع دورة التخلص من المخزون وفترة الطلب الهادئة، وبالتالي كانت قاعدة الأرباح منخفضة. وثانيًا، هناك تحفيز من جانب الطلب، وبخاصة استمرار توسّع الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء والإلكترونيات الخاصة بالسيارات، ما يوفر دعمًا ثابتًا للطلبات لصناعة المكونات المنفصلة. كما شهدت المنتجات—بدرجات متفاوتة—ارتفاعًا في الأسعار، ما وفر جزءًا من الزيادة في الأرباح.

هل توجد قابلية للاستدامة لهذه الزيادة؟ وفي هذا الصدد، ذكرت شركة «صندوق جاثاي لإدارة الأصول» أنه رغم أن أرقام معدلات النمو قد تتغير تبعًا لانخفاض قاعدة المقارنة مقارنةً بالعام الماضي، فإن منطق تحسن وضع القطاع ككل لا يتغير. ومع استمرار تعميق التحول نحو الأتمتة/الذكمنة والتحول الكهربي للطاقات الإلكترونية، فقد خرج قطاع أشباه الموصلات تدريجيًا من القاع ودخل دورة صعود جديدة، وستعتمد قوة النمو المستقبلية أكثر على فرص هيكلية في الابتكار التقني ومجالات التطبيقات النهائية، وليس فقط على تقلبات قاعدة المقارنة؛ ولا يزال اتجاه التشغيل العام محافظًا.

الاقتصاد اليومي