تفسير تقرير شركة هيدروكربونات النفط البحرية لعام 2025: انخفاض الإيرادات بنسبة 9.32% على أساس سنوي وزيادة مصروفات البيع بنسبة 21.80%

解解 درآمد التشغيل

في عام 2025، حققت شركة China Oilfield Engineering (海油工程) إيرادات تشغيل بلغت 271.63 مليار يوان، بانخفاض بنسبة 9.32% على أساس سنوي مقارنةً بـ 299.54 مليار يوان في 2024. ومن منظور بيانات الربع، بلغت إيرادات الربع الرابع 95.02 مليار يوان، وهي الأعلى خلال العام؛ بينما كانت إيرادات الربع الأول والثاني والثالث على التوالي 50.96 مليار يوان و62.22 مليار يوان و63.43 مليار يوان، ما يشير إلى اتجاه نمو تدريجي على أساس ربع سنوي. ومن منظور تقسيم الأعمال، بلغت إيرادات أعمال الهندسة البحرية 259.47 مليار يوان، بانخفاض بنسبة 4.50% على أساس سنوي، وظلت لا تزال المصدر الأساسي لإيرادات الشركة؛ أما إيرادات أعمال غير الهندسة البحرية فبلغت 12.16 مليار يوان، بانخفاض حاد بنسبة 56.32% على أساس سنوي، لتصبح العامل الرئيسي الذي يسحب الإيرادات إلى الأسفل. ومن منظور المناطق، بلغت إيرادات داخل الصين 166.06 مليار يوان، بانخفاض بنسبة 31.30% على أساس سنوي؛ في حين بلغت إيرادات خارج الصين 105.57 مليار يوان، بزيادة كبيرة بنسبة 82.59% على أساس سنوي، وقد ظهر نمو الأعمال خارج الصين بشكل واضح، لكن الانخفاض الكبير في أعمال داخل الصين أدى إلى ضغط على إجمالي الإيرادات.

解解 صافي الربح

بلغ صافي الربح المنسوب إلى مساهمي الشركة المدرجة في عام 2025 مبلغ 20.84 مليار يوان، بانخفاض بنسبة 3.56% على أساس سنوي مقارنةً بـ 21.61 مليار يوان في 2024. كان صافي الربح في الربع الرابع 4.80 مليار يوان، وهو الربع الوحيد خلال العام الذي شهد انخفاضًا ربع سنويًا في صافي الربح؛ بينما كانت أرقام صافي الربح في الأرباع الثلاثة الأولى على التوالي 5.41 مليار يوان و5.57 مليار يوان و5.07 مليار يوان. ومن منظور هيكل الربحية، فإن تأثير البنود غير المتكررة على صافي الربح واضح. بلغ إجمالي البنود غير المتكررة في عام 2025 2.40 مليار يوان؛ وبعد خصم البنود غير المتكررة، لا يزال صافي الربح التشغيلي الأساسي للشركة مستقرًا، ما يُظهر أن القدرة الربحية للأعمال الرئيسية لم تشهد تقلبًا كبيرًا.

解解 صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة (扣非)

بلغ صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة المنسوب إلى مساهمي الشركة المدرجة في عام 2025 مبلغ 18.45 مليار يوان، بزيادة بنسبة 2.00% على أساس سنوي مقارنةً بـ 18.09 مليار يوان في 2024. يتناقض هذا النمو مع انخفاض صافي الربح، ويرجع ذلك بالأساس إلى أن مبلغ البنود غير المتكررة في عام 2024 بلغ 3.53 مليار يوان، وهو أعلى من 2.40 مليار يوان في 2025. وبعد خصم البنود غير المتكررة، يمكن أن يعكس ذلك بشكل أفضل مستوى الربحية للأعمال الرئيسية للشركة، ما يدل على أن قدرة أعمالها الأساسية على تحقيق الربح شهدت تحسنًا طفيفًا في عام 2025.

解解 ربحية السهم الأساسية

بلغت ربحية السهم الأساسية في عام 2025 0.47 يوان/سهم، بانخفاض بنسبة 4.08% على أساس سنوي مقارنةً بـ 0.49 يوان/سهم في 2024. وتتماشى نسبة الانخفاض بشكل أساسي مع نسبة انخفاض صافي الربح، ويرجع ذلك بالأساس إلى عدم حدوث تغيّر في إجمالي عدد أسهم الشركة، وبالتالي تتغير ربحية السهم بالتزامن مع صافي الربح.

解解 ربحية السهم بعد خصم البنود غير المتكررة (扣非)

بلغت ربحية السهم الأساسية بعد خصم البنود غير المتكررة في عام 2025 0.42 يوان/سهم، بزيادة بنسبة 2.44% على أساس سنوي مقارنةً بـ 0.41 يوان/سهم في 2024. وتتماشى هذه مع اتجاه نمو صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة، ما يعكس أن تحسن مستوى الربحية في الأعمال الأساسية للشركة يظهر مباشرةً في ربحية السهم.

解解 إجمالي المصروفات

بلغ إجمالي مصروفات الفترة في عام 2025 لدى الشركة 42.37 مليار يوان، مقارنةً بـ 47.62 مليار يوان في 2024، بانخفاض بنسبة 11.02% على أساس سنوي. ويرجع الانخفاض العام في المصروفات أساسًا إلى تغيرات مصروفات البحث والتطوير والمصروفات المالية، بينما شهدت مصروفات المبيعات والمصروفات الإدارية نموًا بدرجات متفاوتة.

解解 مصروفات المبيعات

بلغت مصروفات المبيعات في عام 2025 مبلغ 41.94 مليون يوان، مقارنةً بـ 34.43 مليون يوان في 2024، بزيادة بنسبة 21.80% على أساس سنوي. ومن منظور تركيب المصروفات، ارتفعت رسوم الخدمات الخارجية بنسبة 181.45% على أساس سنوي إلى 11.72 مليون يوان، كما زادت رسوم الاستشارات بنسبة 36.90% على أساس سنوي إلى 5.46 مليون يوان؛ وهما العاملان الرئيسيان اللذان يدفعان نمو مصروفات المبيعات، ما يُظهر أن الشركة زادت من الاستثمار في توسع السوق.

解解 المصروفات الإدارية

بلغت مصروفات الإدارة في عام 2025 لدى الشركة 384 مليون يوان، مقارنةً بـ 361 مليون يوان في 2024، بزيادة بنسبة 6.39% على أساس سنوي. ومن ضمن ذلك، ارتفعت مصروفات الجمعيات والنوادي الحزبية/الطائفية بنسبة 92.08% على أساس سنوي إلى 895.11 ألف يوان، وزادت مصروفات الدعاية بنسبة 40.06% على أساس سنوي إلى 1,310.27 ألف يوان، كما زادت الرسوم الإدارية بنسبة 0.53% على أساس سنوي إلى 1,487.90 ألف يوان؛ وفي الوقت نفسه، ارتفعت رواتب العاملين بنسبة 7.44% على أساس سنوي إلى 229 مليون يوان، ما يُظهر أن الشركة زادت الاستثمار في الإدارة الداخلية وبناء ثقافة الشركات وغيرها من المجالات.

解解 المصروفات المالية

بلغت المصروفات المالية في عام 2025 لدى الشركة -144 مليون يوان، وفي عام 2024 كانت -146 مليون يوان، وبزيادة قدرها 0.02 مليار يوان على أساس سنوي. ومن ضمن ذلك، انخفضت إيرادات الفوائد على أساس سنوي بمقدار 8.15 مليون يوان إلى 116 مليون يوان؛ بينما زادت مصروفات الفوائد على أساس سنوي بمقدار 2.30 مليون يوان إلى 221.37 مليون يوان؛ كما زادت أرباح فروق الصرف على أساس سنوي بمقدار 13.04 مليون يوان إلى -754.32 مليون يوان. وقد أدى التغير المتزامن في مختلف البنود في الإيرادات والمصروفات إلى زيادة طفيفة في المصروفات المالية.

解解 مصروفات البحث والتطوير

بلغت مصروفات البحث والتطوير في عام 2025 لدى الشركة 1.191 مليار يوان، مقارنةً بـ 1.227 مليار يوان في 2024، بانخفاض بنسبة 2.99% على أساس سنوي. ومن منظور تركيب المصروفات، انخفضت رسوم خدمات السفن بنسبة 18.99% على أساس سنوي إلى 284 مليون يوان، كما انخفضت رواتب العاملين بنسبة 19.38% على أساس سنوي إلى 320 مليون يوان، وهما السبب الرئيسي وراء انخفاض مصروفات البحث والتطوير؛ بينما شهدت مصروفات البحث والتطوير المنفذة عبر جهات خارجية زيادة كبيرة بنسبة 116.06% على أساس سنوي إلى 213 مليون يوان، ما يُظهر أن الشركة زادت بشكل ملحوظ الاستثمار في التعاون البحثي مع أطراف خارجية. بلغ إجمالي الإنفاق على البحث والتطوير نسبة 4.38% من إيرادات التشغيل، وظل مستوى شدة الاستثمار ثابتًا؛ وتتمحور الأبحاث بشكل رئيسي حول مجالات رئيسية مثل أنظمة الإنتاج تحت سطح البحر والمعدات العائمة للإنتاج في المياه العميقة وغيرها.

解解 وضع الباحثين/العاملين في مجال البحث والتطوير

بلغ عدد العاملين في مجال البحث والتطوير في عام 2025 لدى الشركة 2313 شخصًا، أي ما يمثل 23.14% من إجمالي عدد الموظفين في الشركة. ومن منظور التركيب التعليمي، كان هناك 47 باحثًا يحملون درجة الدكتوراه، و804 يحملون درجة الماجستير، و1260 يحملون درجة البكالوريوس؛ ويمثل العاملون ذوو المؤهلات التعليمية المرتفعة نسبة تتجاوز 90%. ومن منظور التركيب العمري، كان هناك 765 شخصًا ضمن الفئة العمرية 30-40 عامًا، و1072 شخصًا ضمن الفئة العمرية 40-50 عامًا، ويبلغ مجموعهم 80% من إجمالي العاملين في مجال البحث والتطوير؛ ويعتمد فريق البحث والتطوير بشكل أساسي على فئة الشباب والمتوسطين، ويكون توزيع الأعمار معقولًا، مما يوفر دعمًا ثابتًا من المواهب للشركة للابتكار التقني.

解解 إجمالي التدفقات النقدية

بلغ صافي الزيادة في النقد والنقد المعادل لدى الشركة في عام 2025 مبلغ 2.554 مليار يوان، مقارنةً بـ 0.16 مليار يوان في 2024، بزيادة كبيرة. ويرجع ذلك أساسًا إلى استقرار التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية وتحسن كبير في التدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية.

解解 صافي التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة التشغيلية

بلغ صافي التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة التشغيلية في عام 2025 مبلغ 3.594 مليار يوان، مقارنةً بـ 3.850 مليار يوان في 2024، بانخفاض بنسبة 6.66% على أساس سنوي. ومن منظور بيانات الربع، كانت التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية في الربع الأول 2.012 مليار يوان، وهي الأعلى خلال العام؛ بينما كانت التدفقات في الأرباع الثلاثة التالية 0.221 مليار يوان و0.296 مليار يوان و1.065 مليار يوان على التوالي، حيث تظهر التدفقات النقدية خلال العام نمطًا يتميز بقمّة في البداية ثم انخفاضًا لاحقًا. بلغت التدفقات النقدية الداخلة من الأنشطة التشغيلية 31.165 مليار يوان، بانخفاض بنسبة 5.29% على أساس سنوي؛ وبلغت التدفقات النقدية الخارجة من الأنشطة التشغيلية 27.571 مليار يوان، بانخفاض بنسبة 5.10% على أساس سنوي. ويعزى تراجع التدفقات النقدية أساسًا إلى انخفاض الإيرادات التشغيلية، لكن إجمالاً ما تزال السيولة الوفيرة قائمة.

解解 صافي التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة الاستثمارية

بلغ صافي التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة الاستثمارية في عام 2025 مبلغ 0.156 مليار يوان، بينما كان في عام 2024 مبلغ -3.105 مليار يوان، أي تحسن كبير على أساس سنوي. ويرجع ذلك بالأساس إلى أن مدفوعات الاستثمار النقدية في عام 2025 بلغت 12.70 مليار يوان، مقارنةً بـ 16.38 مليار يوان في 2024، بانخفاض قدره 3.68 مليار يوان؛ وفي الوقت نفسه، بلغت عمليات استرداد النقد للاستثمار 13.70 مليار يوان، مقارنةً بـ 13.88 مليار يوان في 2024، بانخفاض قدره 0.18 مليار يوان فقط. وقد أدى الانخفاض الكبير في التدفقات النقدية الخارجة من الأنشطة الاستثمارية إلى تحول التدفقات النقدية من السالب إلى الموجب.

解解 صافي التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة التمويلية

بلغ صافي التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة التمويلية في عام 2025 مبلغ -1.175 مليار يوان، بينما كان في 2024 -0.776 مليار يوان، وبذلك توسع حجم التدفقات الخارجة على أساس سنوي. ويرجع ذلك بالأساس إلى أن مدفوعات توزيع الأرباح أو الأرباح أو سداد الفوائد النقدية في عام 2025 بلغت 0.889 مليار يوان، مقارنةً بـ 0.650 مليار يوان في 2024، بزيادة قدرها 0.239 مليار يوان. كما بلغت مدفوعات أخرى مرتبطة بالأنشطة التمويلية 0.286 مليار يوان، مقارنةً بـ 0.125 مليار يوان في 2024، بزيادة قدرها 0.161 مليار يوان. وقد أدت مدفوعات التوزيع وزيادة أعمال الإيجار المرتبطة بفترة النمو إلى زيادة التدفقات النقدية الخارجة في الأنشطة التمويلية.

解解 المخاطر المحتملة التي قد تواجهها الشركة

2. مخاطر التشغيل الدولي: ارتفعت حصة الأعمال الخارجية للشركة، لكن لا يزال هناك نقص نسبي في المواهب المتخصصة في مجال التدويل. وتحتاج خبرة تشغيل المشاريع الدولية وقدرات إدارة المخاطر إلى تحسين. وتشكل البيئات المعقدة مثل الصراعات الجيوسياسية وتغيرات هيكل الصناعة تحديات أمام تنفيذ المشاريع الخارجية. وتتعامل الشركة مع ذلك من خلال إنشاء قائمة العملاء وتتبع مخاطر الدول وتطوير المواهب الدولية وغيرها من التدابير، لكن ما تزال لا يقين أعمال الشركة الخارجية بحاجة إلى متابعة مستمرة.
3. مخاطر الجودة والصحة والسلامة والبيئة: ينتمي قطاع النفط والغاز البحري إلى مجال عالي المخاطر. وباعتبار الشركة مقاولًا رئيسيًا شاملًا (EPCI)، فإن ضغوط إدارة الجودة وإدارة السلامة مرتفعة. وتتخذ الشركة تدابير للحد من المخاطر من خلال تحسين نظم الإدارة وتحمل المسؤوليات على مستوى جميع العاملين وتعزيز قدرات الفرق المتخصصة، لكن مخاطر وقوع حوادث السلامة أثناء تنفيذ المشاريع ما تزال موجودة بشكل موضوعي.
4. مخاطر تقلب أسعار النفط: إن تقلب أسعار النفط دوريًا قد يؤثر على قرارات استثمار شركات النفط والغاز، وبالتالي يؤثر على قدرة الشركة على حيازة الأعمال في السوق. وتتخذ الشركة تدابير لمواجهة ذلك من خلال تعزيز تحليل وتقدير أسعار النفط وتحسين هيكل الأعمال وإكمال نظام التقييمات، لكن لا يزال عدم قابلية أسعار النفط للتنبؤ قد يؤثر على حجم أعمال الشركة.
5. مخاطر أخرى: تواجه الشركة أيضًا مخاطر مثل الصراعات الجيوسياسية والشراء وسلاسل التوريد ومخاطر أسعار الصرف ومنافسة السوق والأمن المعلوماتي. وعلى الرغم من أن الشركة ستتخذ إجراءات استجابة حسب الظروف، فإن التغيرات في مختلف البيئات الخارجية قد تظل تسبب صدماتًا لأعمال الشركة.

解解 تعويضات ما قبل الضرائب لرئيس مجلس الإدارة خلال فترة التقرير

خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي تعويضات ما قبل الضرائب التي حصل عليها رئيس مجلس الإدارة وانغ تشانغلينغ من الشركة 1.2518 مليون يوان. ويتوافق مستوى التعويض مع هيكل تعويضات الإدارة العليا ككل للشركة، بما يتماشى مع اللوائح ذات الصلة لتقييم أداء الشركة وإدارة الرواتب.

解解 تعويضات ما قبل الضرائب للمدير العام خلال فترة التقرير

خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي تعويضات ما قبل الضرائب التي حصل عليها المدير العام بنغ لي من الشركة 1.2520 مليون يوان، وهو قريب من تعويض رئيس مجلس الإدارة، ما يعكس توازن تعويضات الإدارة العليا للشركة. ويرتبط ذلك بالأداء التشغيلي السنوي للشركة ونتائج تقييم الفرد.

解解 تعويضات ما قبل الضرائب للنائبين للمدير العام خلال فترة التقرير

خلال فترة التقرير، جاءت تعويضات ما قبل الضرائب لعدة نواب للمدير العام في الشركة على النحو التالي: تشانغ تشاو 1.2276 مليون يوان، وتشانغ هيتاو 1.2230 مليون يوان، ووانغ هوي فنغ 1.2166 مليون يوان، ووانغ دا يونغ 1.1854 مليون يوان. كانت رواتب نواب المدير العام أقل قليلًا من رواتب رئيس مجلس الإدارة والمدير العام، وهو ما يتماشى مع إعداد فروقات رواتب مستويات الإدارة بالشركة. كما يرتبط مستوى التعويض بنتائج تفويض الأعمال والاختبارات/التقييمات للأداء لدى كل فرد.

解解 تعويضات ما قبل الضرائب للمدير المالي خلال فترة التقرير

خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي تعويضات ما قبل الضرائب التي حصل عليها المدير المالي كاي هواي يو من الشركة 1.2566 مليون يوان. وضمن تعويضات الإدارة العليا، كان مستوى تعويضه مرتفعًا، ويعود ذلك أساسًا إلى أنه يشغل أيضًا منصب المستشار القانوني العام وأمين سر مجلس الإدارة في نفس الوقت، ما يجعل نطاق مسؤولياته أوسع، ويتوافق التعويض مع مسؤولية المنصب وشدة العمل.

انقر لعرض نص الإعلان الأصلي>>

إقرار: توجد مخاطر في السوق، والاستثمار يتطلب الحذر. هذه المقالة نُشرت تلقائيًا بواسطة نموذج ذكاء اصطناعي استنادًا إلى قواعد بيانات طرف ثالث، ولا تمثل وجهات نظر Sina Finance. تتمثل أي معلومات واردة في هذه المقالة فقط كمرجع ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. في حال وجود أي اختلاف، يُرجى الرجوع إلى الإعلان الفعلي. إذا كانت لديك أي استفسارات، يُرجى التواصل عبر biz@staff.sina.com.cn.