ارتفعت صافي الأرباح السنوية لشركة هواننغ الدولية بأكثر من 40%، وتواجه إيرادات ثلاث شركات تابعة ضغطًا | ملاحظة حول تقارير السوق المالية وسندات الدين

اسأل AI · تباين أداء ثلاث شركات تابعة يعكس خصائص سوق الكهرباء الإقليمي؟

موقع Caixin (26 مارس) ـ أورد محرر: Zhang Liang، والمتدربة: Wang Shujin أعلنت شركة Huaneng International Power Co., Ltd. (المختصرة “Huaneng International”) مؤخرًا عن تقريرها السنوي لعام 2025. وخلال العام حققت الشركة إيرادات تشغيلية بلغت 2292.88 مليار يوان صيني، بانخفاض قدره 162.63 مليار يوان مقارنةً بالعام السابق، بنسبة تراجع 6.62%؛ وتعود هجرة تراجع الإيرادات بشكل رئيسي إلى انخفاض كمية الكهرباء المباعة وسعرها داخل الصين مقارنةً بالعام السابق.

وفقًا للتقرير السنوي، بلغ صافي الربح المنسوب إلى مساهمي الشركة الأم 144.10 مليار يوان صيني، بزيادة قدرها 42.74 مليار يوان مقارنةً بالعام السابق، بنسبة ارتفاع 42.17%؛ وجاء ذلك أساسًا نتيجة انخفاض تكاليف الوقود المحلية بما دفع إلى زيادة أرباح إنتاج الكهرباء بالفحم.

تُعد شركة Huaneng Shandong Power Generation Co., Ltd. وشركة Huaneng International Power Jiangsu Energy Development Co., Ltd. وشركة Huaneng (Zhejiang) Energy Development Co., Ltd. من الشركات التابعة المهمة لـ Huaneng International، وتشكل دعامة رئيسية لأعمال Huaneng International في منطقتي شرق الصين وشمال الصين. وتمتلك Huaneng International مباشرةً 80% من أسهم Huaneng Shandong، وتمتلك مباشرةً 100% من أسهم Huaneng Jiangsu، وتمتلك مباشرةً 100% من أسهم Huaneng Zhejiang.

ومع الكشف عن تقرير Huaneng International السنوي لعام 2025، أصبحت نتائج تشغيل الشركات الثلاث التابعة واضحة أيضًا. وبصفتها جزءًا مهمًا من تخطيط Huaneng International في شرق الصين وشمال الصين، أظهرت Huaneng Shandong وHuaneng Jiangsu وHuaneng Zhejiang تباينًا ملحوظًا في الأداء خلال عام 2025: واجهت الشركات الثلاث ضغوطًا لهبوط الإيرادات، لكن Huaneng Shandong وHuaneng Jiangsu ما زالتا تحققان نموًا في صافي الربح.

يتمثل النشاط الرئيسي الأساسي لـ Huaneng International في الاستثمار وبناء وتشغيل وإدارة محطات توليد الكهرباء، وتحصل على إيرادات رئيسية من بيع منتجات الكهرباء والحرارة. وحتى نهاية 2025، بلغت القدرة التوليدية الخاضعة للسيطرة لدى Huaneng International 155,869 ميغاواط، وارتفعت نسبة القدرة من طاقات منخفضة الكربون والنظيفة إلى 41.01%. وتؤدي الشركات التابعة الثلاث المذكورة أعلاه في كل منطقة مسؤوليات مهمة لتوفير الكهرباء والحرارة بشكل مستقر.

من حيث حجم الإيرادات، تواجه الشركات التابعة الثلاث في 2025 ضغوطًا متفاوتة على الإيرادات بدرجات مختلفة.

تُظهر القوائم المالية أنه في عام 2025 حققت Huaneng Shandong إيرادات تشغيلية بلغت 279.57 مليار يوان، بانخفاض سنوي 16.88%؛ وحققت Huaneng Jiangsu إيرادات تشغيلية بلغت 218.83 مليار يوان، بانخفاض سنوي 10.04%؛ وحققت Huaneng Zhejiang إيرادات تشغيلية بلغت 143.21 مليار يوان، بانخفاض سنوي 10.87%.

وعلى مستوى الأرباح، تظهر الشركات الثلاث تباينًا. وتُظهر القوائم المالية أن Huaneng Shandong حققت صافي ربح قدره 18.80 مليار يوان في عام 2025، بزيادة سنوية 11.85%؛ وحققت Huaneng Jiangsu صافي ربح قدره 21.62 مليار يوان، بزيادة سنوية 1.14%؛ بينما حققت Huaneng Zhejiang صافي ربح قدره 20.12 مليار يوان، بانخفاض سنوي 0.37%.

ووفقًا لبيانات “تنبّه إنذارات الشركات”، تتصدر Huaneng Zhejiang بين الشركات الثلاث من حيث عائد حقوق المساهمين (ROE) بنسبة 13.09%، بينما تبلغ نسبة Huaneng Shandong 6.41%، وHuaneng Jiangsu 6.78%، وجميعها تحافظ على مستويات مرتفعة، ما يبين قدرة قوية على تحقيق عائد من الأصول.

وأشار بنك الاستثمار سيكسون (CMB/China Merchants Securities) إلى أن انخفاض الكمية والسعر معًا أدى إلى تراجع الإيرادات، كما أن تحسين التكاليف عزز أداء محطات توليد الكهرباء بالفحم بشكل واضح. ومن خلال اختلاف أداء الشركات الثلاث يمكن أيضًا رؤية الخصائص المختلفة لسوق الكهرباء الإقليمي. وباعتبار شاندونغ مقاطعة تقليدية كبيرة في توليد الكهرباء بالفحم، حيث تكون نسبة معدات توليد الكهرباء بالفحم مرتفعة، فقد استفادت بشكل أوضح في دورة انخفاض تكاليف الوقود، ما أدى إلى إطلاق كامل لمرونة الأرباح. وفي المقابل، شهدت جيانغسو وZhejiang نموًا سريعًا في تركيب القدرات الجديدة من الطاقة، ما أدى إلى ضغط على مساحة توليد وحدات الكهرباء بالفحم، وبالتالي انخفض مقدار الكهرباء المرسلة إلى الشبكة وتعرضت الإيرادات لضغوط. ومع ذلك، ظل انخفاض تكاليف الوقود يدعم نمو الأرباح.

حاليًا، لدى Huaneng Jiangsu سند دين قائم واحد بإجمالي رصيد 1 مليار يوان؛ ولدى Huaneng Shandong سندا دين قائمين بإجمالي رصيد 3 مليارات يوان؛ ولدى Huaneng Zhejiang سند دين قائم واحد بإجمالي رصيد 5 مليارات يوان.

ذكرت Huaneng International في تقريرها السنوي أنها ستواصل في عام 2026 تعميق التحول الأخضر منخفض الكربون، ودفع تطوير الطاقة الجديدة عالية الجودة، مع الاستمرار في تحسين تطوير محطات الكهرباء بالفحم. كما ستتمحور الخطط الإقليمية لـ Huaneng International في شاندونغ وجيانغسو وزhejiang حول هذه الاستراتيجية.

بالنسبة للشركات الثلاث، فإن كيفية ضمان إمدادات الكهرباء الإقليمية مع التكيف مع بناء نظام الطاقة الكهربائية الجديد، وتعزيز نسبة الطاقة النظيفة وكفاءة تشغيل الوحدات، ستكون مفتاحًا للتطور في المستقبل.

（موقع Caixin ـ Zhang Liang، والمتدربة Wang Shujin）