2 تريليون ضربة قوية! تضافر ثلاث فوائد رئيسية للأدوية المبتكرة (السهم المرفق)

الاثنين (30 مارس) شهدت مفاهيم الأدوية المبتكرة أداءً نشطًا، حيث قفزت شركة Sanysheng Guojian بنسبة اقتربت من 14%، وارتفع العديد من الأسهم مثل Saili Medical وLianhuan Pharmaceutical حتى حدّها الأقصى.

** من المتوقع أن يتجاوز حجم سوق الأدوية المبتكرة 2 تريليون يوان خلال السنوات الخمس المقبلة**

وعلى صعيد الأخبار، وفقًا لما ذكرته إدارة الدولة لتنظيم الأدوية (NMPA)، ففي الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام، بلغ إجمالي قيمة عمليات الترخيص الخارجي للأدوية المبتكرة في الصين أكثر من 60 مليار دولار أمريكي، وهو ما يقترب من نصف إجمالي عام 2025. وحتى 27 مارس، تمت الموافقة على 10 أدوية مبتكرة في عام 2026، منها 2 مستوردة و8 محلية الصنع. وقد حققت الأدوية المبتكرة في الصين اختراقًا تاريخيًا، مع الحفاظ على زخم نمو جيد وإمكانات كبيرة.

وتُظهر البيانات التي كانت هذه الجهة قد أفصحت عنها سابقًا أن عام 2025، في الصين، تمّت الموافقة على 76 دواءً مبتكرًا خلال العام، وهو رقم قياسي مرتفع تاريخيًا. كما سجلت قيمة المعاملات/الترخيص الخارجي للأدوية المبتكرة رقمًا قياسيًا قياسيًا جديدًا؛ وخلال ذلك العام تم تحقيق 157 حدثًا من أحداث الترخيص الخارجي، مع دفعات مقدمة بلغت 7.0 مليار دولار أمريكي، وإجمالي قيمة يقارب 135.7 مليار دولار أمريكي، أي بزيادة مضاعفة مقارنة بعام 2024.

يُعدّ BD (التوسع التجاري) للأدوية المبتكرة نموذجًا عملًا أساسيًا تتكامل فيه موارد الأدوية المبتكرة على نطاق عالمي عبر الشراء والبيع والتعاون وغيرها من الوسائل، بهدف تعظيم القيمة التجارية. ويُعدّ الترخيص الخارجي للأدوية المبتكرة (Licensing-out) أحد المكونات الأساسية لعمليات BD.

وبحسب تقديرات شركة Medicine Cube (医药魔方) وشركة Dongwu Securities، فإن حجم سوق الأدوية المبتكرة في الصين عام 2024 (مبيعات داخل المستشفى + مبيعات خارج المستشفى + دفعات BD والمعالم/الـ milestones) اقترب من 550 مليار يوان صيني. ومن عام 2025 إلى 2027، ستأتي الطفرة بالاعتماد على إيرادات BD. وتُتوقع أن يتجاوز حجم سوق الأدوية المبتكرة في الصين عام 2030 (مبيعات داخل المستشفى + مبيعات خارج المستشفى + دفعات BD والمعالم/المراحل + تقاسم المبيعات) عتبة 2 تريليون يوان صيني، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 24.1%.

** شركات الأدوية المبتكرة التي تمتلك إمكانات لزيادة صافي الربح بشكل متواصل**

تُظهر بيانات منصة 东方财富 Choice أن حتى وقت نشر الخبر، تجاوز نمو صافي الربح في التقارير السنوية لعام 2025 نسبة 20%، كما أن عدد الشركات التي تتوقع مؤسساتها بشكل إجماعي نمو صافي الربح بلغ 21 شركة في عام 2026.

تتصدر Shanghai Yizhong الترتيب الأول، إذ تجاوز نمو صافي الربح في تقريرها السنوي لعام 2025 800%. وفي المركز الثاني جاءت شركة KeXing Pharmaceutical، إذ تجاوز نمو صافي الربح في تقريرها السنوي لعام 2025 400%.

تراوحت معدلات نمو صافي الربح في تقاريرها السنوية لعام 2025 بين 222% و100% تقريبًا (على تفاوت بينها) لكل من شركات مثل HaiNeng Technology وRongchang Biotech وMicrochips Biotech وBeiGene-U وChengdu XianDai وTechVision وHisco Technology وغيرها.

ومن الجدير بالانتباه أن من أواخر مارس، أصدرت شركات دوائية محلية كبيرة مثل Hengrui Pharma وChina Biopharmaceutical تقارير معلوماتها المالية لعام 2025، ما أظهر أن جزء الأدوية المبتكرة (باستثناء BD) حقق نموًا سريعًا. كما قامت شركات biotech مثل BeiGene وNuoCheng JianHua وRongchang Biotech بتحقيق تحول كبير من الخسارة إلى الربح. لقد انتقل نموذج تطوير الأدوية المبتكرة من الاعتماد البحت على محركات التمويل إلى نمط شامل يعتمد على تسويق المنتجات تجاريًا + ترخيص التصدير بالبحث والتطوير إلى الخارج + التمويل.

** مؤسسات: الأدوية المبتكرة في “نافذة ذهبية” لتراكب ثلاث دورات**

تُشير شركة JiaoYang International إلى أنه في ظل انتعاش الطلب وإعادة تشكيل المشهد التنافسي، ستدخل صناعة الأدوية مرحلة جديدة من نوع “اندفاع نمو واسع النطاق مع اجتثاث الأضعف والأفضل”. كما سيدفع تصدير الأدوية المبتكرة إلى الخارج بتوسيع حجم الصناعة وترقية هيكلها، وتُتوقع أن يشهد “تطوير الأدوية بالذكاء الاصطناعي” منعطفًا تطوريًا في عام 2026.

وتُصرّح شركة China International Capital (CITIC) Securities (中银证券) بأن قطاع الأدوية المبتكرة حاليًا يحظى بدعم مزدوج من عوامل السيولة على المستوى الكلي ومن أساسيات الصناعة: إذ توجد علاقة عكسية واضحة بين عائدات سندات الخزانة الأمريكية واتجاهات أسهم الأدوية المبتكرة في السوق الصينية (A-share). وإذا ساعد تخفيف التوترات الجغرافية على دفع الخارج للعودة إلى دورة خفض الفائدة، فيُتوقع أن يجذب ذلك عودة الأموال المخصصة عالميًا.

وتُشير شركة GuoJin Securities إلى أن قطاع الأدوية المبتكرة حاليًا موجود في “نافذة ذهبية” لتراكب ثلاث دورات: “تحقق الأداء، وإصلاح/تعويض التقييم (valuation repair)، و”حفزات ناتجة عن المؤتمرات”.

وتُذكر شركة GuoSheng Securities أنه في تقرير عمل الحكومة لعام 2026، تم إدراج الطب الحيوي والأدوية لأول مرة كصناعة عمودية/دعامات ناشئة. وبالنسبة لقطاع الأدوية، يعني ذلك أن توجيه السياسة للطب الحيوي والأدوية يرتقي من “رعاية المسارات الناشئة” إلى “اتجاه مهم لدعم نمو الاقتصاد وترقية الصناعة”. ومن ضمن ذلك، باعتبار أن الأدوية المبتكرة هي الحلقة الأكثر جوهرية في صناعة الطب الحيوي والأدوية والأعلى قيمة مضافة، فإن الاتجاه المستفيد واضح بشكل خاص.

(المصدر: مركز الأبحاث التابع لـ 东方财富)