محضر اجتماع بنك اليابان المركزي يكشف عن ميل متشدد، وتزايد الخلافات الداخلية حول "صدمة أسعار النفط" وتوقيت رفع الفائدة

اسألوا AI · كيف سيؤثر إطالة الصراع في الشرق الأوسط على قرار رفع الفائدة؟

قررت المصرف المركزي الياباني، في اجتماع السياسة النقدية الذي عُقد في مارس، الإبقاء على سعر الفائدة على السياسة دون تغيير عند 0.75%، لكن محاضر الاجتماع التي تم الكشف عنها مؤخرًا تُظهر أن الخلاف داخل صانعي القرار حول آفاق التضخم ومسار السياسة آخذ في الاتساع بشكل ملحوظ. في مواجهة تصاعد الوضع في الشرق الأوسط وما يسببه من تقلبات حادة في أسعار الطاقة، عبّر عدد من أعضاء اللجنة عن قلق عميق إزاء ما يسمى بـ“التضخم المدفوع بالتكلفة” وما يترتب عليه من آثار ثانوية. وتبدو الأصوات المتشددة (المؤيدة لرفع الفائدة) أكثر قوة من السابق.

تشير المحاضر إلى أن بعض الأعضاء لديهم تحفظات قوية على موقف التيسير الحالي. فقد قال أحد الأعضاء بصراحة إن المصرف المركزي الياباني يواجه خطر أن يقع دون قصد في حالة “التأخر عن مجريات الأمور”. ويرى هذا العضو أنه، وبما أن سعر الفائدة الحالي ما زال أعلى بكثير من المستوى المحايد، فإنه إذا اتسمت عملية تعديل السياسة بالبطء، فقد تُجبَر المؤسسة مستقبلًا على تشديد السياسة النقدية بسرعة ووبشكل كبير، بما قد يسبب صدمة كبيرة للاقتصاد.

وبخصوص الصدمة الخارجية الناجمة عن الصراع في الشرق الأوسط، ترى وجهات النظر المتشددة أنه لا ينبغي التقليل من شأن الأمر. فقد اقترح أحد الأعضاء أنه إذا طال أمد الصراع في الشرق الأوسط، فيجب الانتباه إلى ما إذا كان من الضروري تسريع خطوات رفع الفائدة، وتحويل البيئة المالية إلى وضع محايد أو مُشدّد. وأكد هذا العضو أن ارتفاع أسعار النفط، بالتوازي مع ضعف الين الياباني، قد يرفع التضخم بشكل كبير ومستمر؛ وإذا أدى ضعف الين بشكل مفرط إلى تفاقم ضغوط التضخم المدفوع بالتكلفة، أو إذا أصبحت “الآثار الثانوية” أكثر وضوحًا وتسببت في نمو الأجور بمعدلات أعلى من المتوقع، فقد يصبح التشديد النقدي ضروريًا. (شينخوا فاينانس)