من المتوقع أن يرتفع معدل التضخم في ألمانيا إلى 2.8% في مارس، مسجلاً أعلى مستوى له منذ أكثر من عام، مع ارتفاع أسعار الطاقة كمحرك رئيسي.

يتسبّب تصاعد النزاع في الشرق الأوسط في رفع أسعار الطاقة، ما قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم في ألمانيا إلى أعلى مستوياته خلال أكثر من عام.

في 30 مارس، تُظهر أبحاث بلومبرغ الاقتصادية أن البيانات الأولية من الولايات الفيدرالية الألمانية الرئيسية تشير إلى أن نمو أسعار المستهلكين على أساس سنوي سيُتوقع أن يرتفع إلى 2.8% في مارس، وهو أعلى بكثير من 2.0% في فبراير، مسجلًا أعلى مستوى منذ أكثر من عام، بما يتماشى مع توقعات الوسيط في استطلاع الاقتصاديين.

يثير الوضع في الشرق الأوسط قلق السوق من تكرار أزمة التضخم في عام 2022. أبدى رئيس البنك المركزي الأوروبي لاغارد موقفًا واضحًا، مشيرًا إلى أنه عند الحاجة سيقوم بالتحرك بحزم وبسرعة، وعلى استعداد لاتخاذ إجراء في أي اجتماع، بما في ذلك اجتماع الشهر المقبل. حاليًا، يتوقع سوق المال احتمال رفع الفائدة في أبريل بنسبة تقارب 60%.

أسعار الطاقة هي المحرّك الرئيسي

تقف وراء هذا القفز في التضخم بشكل رئيسي الزيادة الحادة في تكاليف الطاقة. تُظهر بيانات من ولاية بافاريا أن أسعار وقود التدفئة الخفيف ارتفعت على أساس سنوي بنحو 45%، كما أن الزيادة في أسعار البنزين تقترب أيضًا من 20%.

أشار محلل أبحاث بلومبرغ الاقتصادية Martin Ademmer إلى أن أسعار السلع الأساسية ستهيمن على مسار التضخم في الفترة القريبة؛ وإذا ظل سعر النفط عند مستوى 100 دولار أو أعلى للبرميل على مدى فترة طويلة، فقد يقترب متوسط معدل التضخم الإجمالي هذا العام من 3%.

إن الصدمة في قطاع الطاقة الناجمة عن الحرب في الشرق الأوسط دفعت السوق إلى القلق من تكرار أزمة التضخم في عام 2022. ففي ذلك الوقت، تجاوز معدل تضخم منطقة اليورو مستوى 10% لفترة من الوقت، وقد تعرض البنك المركزي الأوروبي لانتقادات بسبب بطء الاستجابة.

يواجه البنك المركزي الأوروبي ضغوطًا، وآفاق التضخم تعتمد بدرجة عالية على مسار الحرب

في مواجهة عودة التضخم للارتفاع مجددًا، عدّل البنك المركزي الأوروبي بشكل واضح استراتيجيته في التواصل هذه المرة. فقد صرّح لاغارد، صراحةً، بأنه لن يقع في “شلل” بسبب التردد عند التصدي لصدمة الحرب الإيرانية، مؤكّدًا الاستعداد لاتخاذ إجراء في أي اجتماع في أي وقت.

كما كان كل من أعضاء مجلس المحافظين ورئيس البنك المركزي في بلجيكا، وينش، قد أشاروا سابقًا إلى أنه إذا لم تنته الحرب قبل يونيو، فمن المرجح أن تكون احتمالات رفع الفائدة كبيرة. ويشير محللون إلى أن المسار اللاحق لتضخم ألمانيا، بل ومنطقة اليورو ككل، يعتمد إلى حد كبير على تطور الوضع في الشرق الأوسط وعلى تأثيره المستمر في أسواق الطاقة.

أكد محلل أبحاث بلومبرغ الاقتصادية Martin Ademmer أن اتجاه سعر النفط هو متغير رئيسي يحدد ما إذا كان بإمكان التضخم الحفاظ على مستوياته المرتفعة. إذا خفّت حدة النزاع الجغرافي سياسيًا على المدى القصير، وتراجعت أسعار الطاقة، فقد يخف ضغط التضخم تبعًا لذلك؛ أما إذا استمر سعر النفط في الارتفاع لفترة طويلة، فسوف تواجه منطقة اليورو خطر انتقال منهجي لمركز التضخم، وسيضيق نطاق السياسات لدى البنك المركزي الأوروبي أكثر.

تنبيه بالمخاطر وشروط الإخلاء من المسؤولية

        ينطوي السوق على مخاطر، ويجب توخي الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تؤخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة التي قد يمتلكها مستخدمون بعينهم، أو الوضع المالي، أو الاحتياجات. يجب على المستخدم أن يقيّم ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذه المقالة تتوافق مع وضعه المحدد. وبناءً على ذلك الاستثمار، يتحمل المستثمر المسؤولية كاملة.