نيفيديا (NVDA) تتداول بأقل من تقييم مؤشر S&P 500 بعد $800B محـو القيمة السوقية

النتائج الرئيسية

جدول المحتويات

تبديل

• النتائج الرئيسية

• موجة تصفية سيولة مؤسسية ضخمة

• فشل التميز التشغيلي في عكس المعنويات

  • احصل على 3 كتب إلكترونية مجانية للأسهم

• انخفضت قيمة نِسْبة التقييم الخاصة بـ Nvidia إلى حوالي 19.6x بالنسبة للأرباح المتوقعة — وهي أدنى قراءة منذ أوائل 2019، والآن تأتي خلف مضاعف ~20x الخاص بـ S&P 500

• تراجعت الأسهم بما يقارب 20% عن أعلى مستوى لها على الإطلاق في أكتوبر 2025 البالغ $207، ما أدى إلى محو نحو 800 مليار دولار من القيمة السوقية

• تم تداول أكثر من 70 مليار دولار من أسهم NVDA؛ إذ خفّض 2,627 من الصناديق المؤسسية تعرضها خلال الربع الرابع من 2025

• حققت الشركة توسعًا في الإيرادات بنسبة 65% على أساس سنوي في السنة المالية 2026، لتسجل 215.9 مليار دولار مع قفزة مبيعات مراكز البيانات بنسبة 75%

• يتوقع جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لـ Nvidia، أن تتجاوز الإيرادات التراكمية 1 تريليون دولار من منصات معماريات Blackwell وVera Rubin بحلول 2027

صانع رقائق الذكاء الاصطناعي الرائد عالميًا، والمُقيَّم حاليًا بنحو 4 تريليونات دولار، يحمل الآن مضاعف تقييم لم يظهر منذ قبل أن تصبح السردية حول الذكاء الاصطناعي هي السائدة في وول ستريت. انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية (P/E) لدى Nvidia إلى حوالي 19.6x — حيث يتم تداولها فعليًا بسعر مخفّض مقارنةً بمؤشر S&P 500 الأوسع، والذي يبلغ حاليًا قرابة 20x.

شركة NVIDIA، NVDA

يمثل هذا تحوّلًا مدهشًا لشركة شهدت أسهمها قفزة بأكثر من 1,000% منذ أن كشف OpenAI عن ChatGPT في نوفمبر 2022. طوال معظم مسار هذا الارتفاع الاستثنائي، كان المشاركون في السوق يدفعون طواعية مضاعفات أعلى مبرَّرة بتسارع أرباح غير مسبوق لدى الشركة.

يعكس التراجع الأخير عدة رياح معاكسة تتقاطع في الوقت ذاته. فقد دفعت المخاوف الاقتصادية الكلية بشأن تصاعد التوترات بين تحالف الولايات المتحدة-إسرائيل وإيران أسعار النفط الخام إلى الارتفاع، ما أعاد إشعال مخاوف التضخم وبرز شبح زيادات إضافية في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. وقد جُرَّت Nvidia إلى معنويات “الابتعاد عن المخاطر” الناتجة عن ذلك.

وبعيدًا عن القضايا الاقتصادية الكلية، ظهرت شكوك خاصة بالقطاع. فقد وجّه عمالقة السحابة الرئيسيون — Microsoft وAlphabet وAmazon — استثمارات رأسمالية ضخمة نحو بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، لكن المستثمرين باتوا بشكل متزايد يشككون في الجدول الزمني لتحقيق عوائد من هذه الاستثمارات. وقد ألقى هذا الغموض بظلاله على أطروحة الاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي برمتها.

موجة تصفية سيولة مؤسسية ضخمة

تكشف وتيرة البيع من قبل المؤسسات خلال الربع الأخير من 2025 قصة مقنعة. تُظهر البيانات أن 2,627 حاملًا مؤسسيًا خفّضوا مخصصاتهم من Nvidia، ليقوموا معًا بالتخلص من حوالي 440 مليون سهم تمثل تقريبًا 73.5 مليار دولار من القيمة السوقية بسعر التنفيذ. ضمَّ كبار البائعين FMR LLC وJPMorgan Chase وT. Rowe Price وNorthern Trust وUBS Asset Management.

ومع ذلك، فإن السردية ليست كلها هبوطية. فقد قام حوالي 3,090 من المستثمرين المؤسسيين بالفعل بتوسيع مراكزهم خلال الفترة الزمنية نفسها، ليجمعوا أكثر من 648 مليون سهم. تمثل الملكية المؤسسية حاليًا 67.75% من الأسهم القائمة.

تم تسعير الأسهم عند 167.52 دولارًا في 27 مارس، ما يمثل خصمًا كبيرًا مقارنةً بسجل أكتوبر 2025 البالغ 207 دولارات.

فشل التميز التشغيلي في عكس المعنويات

ما يجعل الوضع الحالي جديرًا بالاهتمام بشكل خاص: إن أداء الأعمال الأساسية لدى Nvidia يظل استثنائيًا. قفزت إيرادات السنة المالية 2026 للسنة كاملة بنسبة 65% إلى 215.9 مليار دولار. وحدها إيرادات الربع الرابع ارتفعت بنسبة 73% على أساس سنوي إلى 68.1 مليار دولار. تبقى هوامش الربح الإجمالية مرتفعة عند 75%. يتوقع إجماع وول ستريت أن متوسط نمو الأرباح يتجاوز 70% للسنة المالية الحالية، وهو ما يفوق بشكل كبير الزيادة المتوقعة البالغة 19% لمؤشر S&P 500.

يحافظ المحللون لدى B. Riley Wealth على موقفهم الإيجابي تجاه السهم. أكد آرت هوغان، كبير الاستراتيجيين السوقيين لدى الشركة، على انفصال التقييم: “بما أنه يتم التداول بمضاعف أقل من S&P 500، أعتقد أن قرار اتخاذه سهل.”

في المقابل، لا تزال الشكوك قائمة لدى بعض المشاركين في السوق. فقد أبرز دينيس ديك، المتداول الاختصاصي لدى Triple D Trading، مخاطر الاضطراب التكنولوجي. “كل شيء يعمل على رقائق Nvidia، لكن هذا لا يعني أنه سيكون كذلك خلال عامين أو ثلاثة أعوام”، كما حذّر.

خلال مؤتمر GTC 2026، عرض الرئيس التنفيذي جينسن هوانغ خارطة طريق طموحة للإيرادات، متوقعًا حدًا أدنى للإيرادات التراكمية يبلغ 1 تريليون دولار من منصات الحوسبة بالذكاء الاصطناعي Blackwell وVera Rubin لدى الشركة، وتمتد حتى 2027.

✨ عرض لفترة محدودة

احصل على 3 كتب إلكترونية مجانية للأسهم

            اكتشف أفضل الأسهم أداءً في الذكاء الاصطناعي والـ Crypto والتكنولوجيا مع تحليل خبراء.
        

        

            *                       
                    **أفضل 10 أسهم في الذكاء الاصطناعي** - شركات رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي
                
            *                       
                    **أفضل 10 أسهم في الـ Crypto** - قادة البلوك تشين
                
            *                       
                    **أفضل 10 أسهم في التقنية** - عمالقة التكنولوجيا
                
        

        

            
                📥 احصل على كتبك الإلكترونية المجانية

اعلن هنا