تفسير تقرير شركة أوبكونسي لعام 2025: صافي الربح العائد للمساهمين ينخفض بنسبة 16.20% على أساس سنوي، وصافي التدفق النقدي من التمويل ينخفض بنسبة 126.30%

تفسير مؤشرات الربح الأساسية

إيرادات التشغيل: زيادة طفيفة بنسبة 2.62%، وتباين واضح في الهيكل

في عام 2025، حققت شركة أووبكانغشي إيرادات تشغيل بلغت 1.861 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 2.62%؛ حافظ حجم الإيرادات على توسع طفيف لكن وتيرة النمو تباطأت. ومن حيث المنتجات، سجلت إيرادات العدسات اللاصقة الصلبة عالية الصلة كعمل أساسي 740 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 2.90%، نتيجةً لضعف الاستهلاك عالي الجودة، وتحويل الحصة من المنافسين، وتزايد حدة المنافسة في السوق؛ وحققت إيرادات منتجات العناية 242 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 5.99%، ويُعزى ذلك إلى خفض إجمالي الإيرادات بسبب أنشطة الترويج لمنتجات العناية الذاتية التي تم طرحها للترويج؛ وفي المقابل، ارتفعت إيرادات منتجات أخرى في مجال النظر مثل العدسات الإطارية وغيرها وخدمات التقنية إلى 422 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 19.49%؛ لتصبح المنتجات غير الخاصة بالعدسات الصلبة هي الدافع الرئيسي لنمو الإيرادات؛ كما سجلت إيرادات قطاع طبي 362 مليون يوان، بانخفاض طفيف سنوي قدره 0.35%.

صافي الربح العائد للمساهمين: انخفاض بنسبة 16.20% على أساس سنوي، وضغط على الربحية

بلغ صافي الربح المنسوب إلى مساهمي الشركة المدرجة في 2025 نحو 480 مليون يوان، بانخفاض بنسبة 16.20% على أساس سنوي؛ أما صافي الربح بعد الاستبعاد (扣非) المنسوب للمساهمين فبلغ 409 ملايين يوان، بانخفاض بنسبة 16.79%؛ ما يعكس أن أداء الربحية كان أضعف بوضوح من وتيرة نمو الإيرادات. ويعود تراجع الأرباح بشكل رئيسي إلى عدة عوامل: أولًا، انخفاض هامش الربح الإجمالي بنسبة 1.00% على أساس سنوي، مع انخفاض نسبة إيرادات العدسات الصلبة ذات هامش الربح المرتفع؛ ثانيًا، تزايد المصاريف خلال الفترة بشكل واضح مما أتى على جزء من الأرباح؛ ثالثًا، زيادة خسائر انخفاض قيمة الأصول بنسبة 34.11% على أساس سنوي، وزيادة مخصصات انخفاض قيمة الشهرة؛ رابعًا، انخفاض الأرباح/الخسائر غير المتكررة بنسبة 12.58% على أساس سنوي.

ربحية السهم: انخفاض متزامن مع صافي الربح

بلغت ربحية السهم الأساسية 0.5370 يوان/سهم، بينما بلغت ربحية السهم بعد الاستبعاد (扣非) 0.4568 يوان/سهم، وكلاهما انخفض بنسبة نحو 16.20% على أساس سنوي، بما يتماشى مع تراجع صافي الربح العائد للمساهمين، ما يعكس تراجعًا شاملًا في مستوى أرباح الشركة.

تفسير المصاريف خلال الفترة

في عام 2025، بلغ مجموع المصاريف خلال الفترة 705 ملايين يوان، بزيادة قدرها 13.77%، وأصبحت ضغوط المصروفات محركًا مهمًا لتراجع الأرباح.

مصاريف البيع: زيادة بنسبة 12.86%، وتعزيز الإنفاق التسويقي

بلغت مصاريف البيع 521 مليون يوان، بزيادة قدرها 12.86%. ويرجع ذلك أساسًا إلى قيام الشركة بزيادة تعيين موظفي المبيعات وموظفي الدعم التقني، وكذلك تنفيذ مختلف أنشطة الترويج لمواجهة المنافسة في السوق، بما في ذلك إطلاق منتجات شاملة للجمهور، وعروض الباقات، وغيرها، ما أدى إلى ارتفاع قسري في مصاريف البيع.

مصاريف الإدارة: زيادة بنسبة 17.91%، وزيادة التوزيع ضمن حوافز ملكية الأسهم

بلغت مصاريف الإدارة 129 مليون يوان، بزيادة قدرها 17.91%، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة المصاريف الموزعة مقارنة بالسنة السابقة ضمن خطة حوافز الأسهم المقيدة، ما يشكل عبئًا جزئيًا على أرباح الفترة بسبب تكلفة حوافز ملكية الأسهم.

مصاريف التمويل: زيادة بنسبة 42.88%، وانخفاض إيرادات الفوائد

بلغت مصاريف التمويل 12 مليون يوان، بزيادة كبيرة بنسبة 42.88% على أساس سنوي. والسبب الرئيسي هو انخفاض إيرادات الفوائد على ودائع البنوك خلال هذه الفترة، مع زيادة نفقات الفوائد إلى حد ما؛ ما أدى إلى تحول مصاريف التمويل من صافي إيراد في السنوات السابقة إلى صافي مصروفات.

مصاريف البحث والتطوير: زيادة بنسبة 3.76%، واستثمارات ثابتة مع تحسن بسيط

بلغت مصاريف البحث والتطوير 44 مليون يوان، بزيادة قدرها 3.76%. وتواصل الشركة الاستثمار في البحث والتطوير؛ وخلال فترة التقرير تم طرح منتجات جديدة مثل عدسات القرنية ذات نفاذية أكسجين فائقة لتشكيل القرنية، وعدسات الصلبة. يدعم إنفاق البحث والتطوير ترقية المنتجات، إلا أن وتيرة الزيادة كانت أقل من الزيادة في مصاريف البيع والإدارة.

حالة موظفي البحث والتطوير

في نهاية فترة التقرير، بلغ عدد موظفي البحث والتطوير لدى الشركة 97 شخصًا، بانخفاض قدره 14.16% مقارنة بنهاية العام السابق (113 شخصًا). كما انخفضت نسبة موظفي البحث والتطوير من 3.16% إلى 2.59%. وفيما يتعلق بالتكوين التعليمي، انخفض عدد موظفي البحث والتطوير الحاصلين على بكالوريوس أو أعلى، ومن بينهم: انخفض عدد الحاصلين على الدكتوراه من 3 إلى 2، ومن الحاصلين على الماجستير من 12 إلى 9، بينما انخفض عدد حملة البكالوريوس من 63 إلى 52. وعلى الرغم من انخفاض عدد موظفي البحث والتطوير، حافظت الشركة على نمو إنفاقها في البحث والتطوير، كما حصلت خلال العام على 10 براءات اختراع عن طريق الاختراع، و3 براءات اختراع منفعة، و5 تصميمات صناعية؛ وكانت مخرجات نتائج البحث والتطوير مستقرة نسبيًا، مع استمرار إثراء مخزون التقنيات الأساسية.

تفسير التدفقات النقدية

التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية: نمو مستقر مع تحسن، واستمرارية القدرة على توليد النقد

بلغ صافي التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة التشغيلية 730 مليون يوان، بزيادة قدرها 6.60%، وهو أعلى من وتيرة نمو الإيرادات. ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة النقد المستلم من بيع السلع، كما أن التحكم في تكاليف ومصروفات التشغيل أدى إلى انخفاض مدفوعات الضرائب والرسوم المختلفة؛ وكانت التدفقات النقدية من التشغيل مستقرة، ما يعكس أن قدرة الأعمال الرئيسية للشركة على توليد النقد ما زالت قوية.

التدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية: تحول من السالب إلى الموجب، وتحسن في دخل/مصروفات الاستثمارات المالية

بلغ صافي التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة الاستثمارية 0.13 مليار يوان، مقارنةً بـ -6.94 مليار يوان خلال الفترة نفسها من العام السابق، مع تحسن كبير على أساس سنوي. ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة صافي دخل/مصروفات الاستثمار في المنتجات المالية لهذا العام؛ حيث قامت الشركة بتعديل استراتيجية منتجاتها المالية، وكانت حالة استرداد عوائد الاستثمار جيدة. وفي الوقت نفسه، انخفضت مدفوعات شراء الأصول الثابتة مقارنة بالعام السابق، ما جعل التدفقات النقدية الاستثمارية تنتقل من صافي تدفقات خارجية إلى صافي تدفقات داخلية.

التدفقات النقدية من الأنشطة التمويلية: انخفاض صافي كبير بنسبة 126.30%، وزيادة في سداد الالتزامات وصرف توزيعات الأرباح

بلغ صافي التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة التمويلية -657 مليون يوان، بانخفاض على أساس سنوي قدره 126.30%. ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض عمليات الاسترداد/إعادة الشراء المرتبطة باتفاقيات رهن السندات ضمن خطة إدارة أصول فردية مُدرجة هذا العام، إضافة إلى زيادة كبيرة في مدفوعات سداد الديون وتوزيع الأرباح من جانب الشركة؛ ما أدى إلى توسيع حجم صافي التدفقات النقدية الخارجية للتمويل.

المخاطر المحتملة التي قد تواجهها

مخاطر سياسات القطاع

تعمل الدولة على خفض تكلفة استخدام عدسات تشكيل القرنية، كما خفضت بعض المستشفيات العامة أسعار التجزئة؛ وقد تتوسع نطاقات المشتريات الموحدة بعدد حصص لعدسات تشكيل القرنية. ورغم أن تأثير ذلك على أداء الشركة محدود حاليًا، فقد يؤدي لاحقًا إلى ضغط أكبر على هوامش أرباح المنتجات، ما ينعكس سلبًا على الإيرادات والأرباح.

مخاطر المنافسة في السوق

يزداد عدد العلامات التجارية المسجلة لعدسات تشكيل القرنية، وتتصاعد حدة المنافسة في السوق؛ وفي الوقت نفسه، تستمر المنافسات مثل أَتروبين منخفض التركيز، وعدسات لينة لتخفيف التركيز عن العين، وعدسات إطارية وظيفية في تحويل حصة سوقية في مجال الوقاية من قصر النظر لدى الشباب، ومع استمرار ضعف الاستهلاك عالي الجودة، سيستمر ذلك في التأثير على الأداء التشغيلي للشركة.

مخاطر التركّز الإقليمي

لا تزال منطقة شرق الصين تمثل مصدر دخل رئيسيًا للشركة، بنسبة تتجاوز 50%. وإذا طرأ على بيئة أعمال هذه المنطقة تغيرات سلبية كبيرة، مثل تعديل السياسات أو اشتداد المنافسة، فسيؤثر ذلك بشكل ملحوظ على الأداء الإجمالي للشركة.

مخاطر مالية

أولًا، مخاطر تقلب هامش الربح الإجمالي: مع اشتداد المنافسة في السوق، قد ينخفض هامش الربح الإجمالي لمنتجات مثل عدسات تشكيل القرنية ذات هامش ربح مرتفع. ثانيًا، مخاطر انخفاض قيمة الشهرة: تكون شركة الشهرة التي نشأت عن عمليات الاستحواذ السابقة لدى الشركة بحجم كبير نسبيًا؛ وإذا لم تحقق الشركات المستهدفة الأداء المتوقع، فقد تواجه الشركة شطب/انخفاض شهرة كبير، ما سيؤثر في أرباح الفترة الحالية.

مخاطر إدارة الرقابة الداخلية

يزداد عدد الشركات التابعة للشركة باستمرار، ما يفرض متطلبات أعلى على قدرات الإدارة. وإذا تعذر على مستوى الإدارة مواكبة وتيرة توسع الشركات التابعة، فقد تظهر مشكلات مثل انخفاض كفاءة التشغيل وفقدان السيطرة على التكاليف.

حالات رواتب المدراء وكبار المسؤولين

في فترة التقرير، بلغ مجموع التعويضات قبل الضريبة التي حصل عليها رئيس مجلس الإدارة تاو يويه تشونغ من الشركة 98.3 ألف يوان. ويتولى المدير العام تاو يويه تشونغ المنصب أيضًا، وتكون رواتبه مطابقة لراتب رئيس مجلس الإدارة؛ أما نائب المدير العام شِي شين مي، ودونغ غوأو شين، وشياو يونغ تشان، وتشو تشه، وFU ZHIYING（付志英）فكانت رواتبهم قبل الضريبة على التوالي 60.56 ألف يوان، و62.75 ألف يوان، و75.57 ألف يوان، و66.79 ألف يوان، و53.29 ألف يوان؛ وبلغت رواتب المدير المالي وي لي تشي قبل الضريبة 56.79 ألف يوان. وبشكل عام، ترتبط رواتب المدراء وكبار المسؤولين بأداء الشركة، وتبقى رواتب فريق الإدارة الأساسي ضمن نطاق معقول.

اضغط لعرض نص الإعلان الأصلي>>

إقرار: توجد مخاطر في السوق، والاستثمار يتطلب الحذر. هذه المقالة هي إصدار آلي بواسطة نموذج ذكاء اصطناعي كبير بناءً على قواعد بيانات طرف ثالث، ولا تمثل وجهات نظر Sina Finance. إن أي معلومات واردة في هذه المقالة تُستخدم فقط كمرجع ولا تُعد توصية استثمارية شخصية. إذا وُجد اختلاف، فيُرجى الرجوع إلى الإعلان الفعلي. إذا كانت لديك أي أسئلة، يُرجى التواصل عبر biz@staff.sina.com.cn.

كمّ هائل من المعلومات وتحليل دقيق، كل ذلك على تطبيق Sina Finance

المسؤول: شياو لانغ كوايباو