بيرنشتاين: توجد ظاهرة خصم كبير على الأسهم المشفرة، وCOIN أصبح تقريبًا «لا يمكن بيعه»

رسالة BlockBeats، 30 مارس، قال بيرنشتاين إنه بعد موجات هبوط واسعة النطاق، توجد «خصومات كبيرة» في أسعار تداول الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة. في الوقت الحالي، تعكس التقييمات مشاعر سلبية قصيرة الأجل، وليس إمكانات نمو طويلة الأجل.

أشارت شركة الأبحاث والوساطة في تقرير أرسلته إلى العملاء يوم الاثنين إلى أن الأسهم المرتبطة بالبنية التحتية للأصول الرقمية—بما في ذلك منصات التداول والوسطاء ومنصات الترميز—انخفضت حاليًا بنحو 60% من أعلى مستوياتها الأخيرة، رغم أن أعمالها الأساسية تواصل التوسع في أسواق مثل العملات المستقرة والمشتقات وأسواق التنبؤ وترميز الأصول الواقعية في العالم.

يتوقع بيرنشتاين أن تستمر حالة الضعف الحالية حتى صدور تقارير الربع الأول من العام المالي، قبل أن تستقر الأوضاع. وبناءً على ذلك، يرى محللون أن موسم تقارير الربع الأول قد يشكل قاعًا.

تأتي وجهة النظر هذه ضمن موقف المؤسسة الأخير، إذ إن جزءًا من عمليات البيع المكثف في أسهم العملات المشفرة—بما في ذلك الأسهم المرتبطة بـ Circle، بسبب المخاوف الناشئة عن التنظيم الأمريكي—قد يكون قد ابتعد كثيرًا عن الأساسيات.

يحافظ بيرنشتاين على تصنيف «يفوق أداء السوق» لسهم Coinbase (رمز السهم: CCOIN0%)، لكنه خفض سعره المستهدف من 440 دولارًا سابقًا إلى 330 دولارًا.

على الرغم من ضعف أحجام التداول في الربع الأول، يتوقع المحللون أن يظل نمو الأرباح متماسكًا. كما يتوقعون أنه بحلول عام 2027، سيتوسع دخله بمعدل نمو سنوي مركب يقارب 26%.

يرى بيرنشتاين أن العملات المستقرة ستتحمل معظم عبء مسؤولية النمو. وتشير التقديرات إلى أن Coinbase تمثل نحو نصف إيرادات Circle من USDC، في حين أن المشتقات والمنتجات الأحدث بدأت تقدم قوة أكبر ضمن تشكيلة الإيرادات.

سلط التقرير أيضًا الضوء على أن إيرادات الاشتراكات والخدمات (بما في ذلك إيرادات العملات المستقرة) توفر هامشًا للتعامل مع تقلبات أسعار العملات المشفرة، رغم أن أحجام التداول الفورية ما تزال دورية.

تتوافق هذه المقولة مع وجهة نظر بيرنشتاين السابقة بأن سهم Coinbase «رخيص إلى درجة يصعب بيعُه». في ذلك الوقت، شددت المؤسسة على أن ارتفاع أحجام التداول وتوسع المنتجات سيترجمان إلى مجال كبير لتحقيق صعود ملحوظ.