شركة لي نينغ التي تبيع 26 مليون زوج من الأحذية الرياضية سنويًا: "تعمل على توسيع فرص الأعمال بشكل نشط"

اسأل الذكاء الاصطناعي · كيف تساعد استراتيجية متعددة الفئات (Multi-Category) شركة لي نينغ على تحقيق نموٍ ثابت في ظل ترقية الاستهلاك؟

بعد إغلاق 19 مارس، أعلنت شركة لي نينغ جروب، وهي عملاق ملابس رياضية صينية مدرجة في هونغ كونغ (HK：02331)، نتائجها للعام المالي 2025 المنتهي في 31 ديسمبر 2025: واصلت المجموعة التمسك باستراتيجيتها الأساسية “علامة تجارية واحدة، متعدد الفئات، متعدد القنوات”، وارتفع إجمالي الإيرادات خلال العام بنسبة 3.2% على أساس سنوي إلى 296 مليار يوان صيني، بما يتماشى مع توقعات السوق. أصبحت لي نينغ رسميًا مجددًا الشريك الرسمي للجنة الأولمبية الصينية لعام 2025، لتقديم دعم معدات رياضية احترافية للوفد الرياضي الصيني خلال الفترة 2025 إلى 2028، كما أضافت تعاونًا جديدًا مع المنتخب الوطني الصيني للتكواندو…

الجدير بالتركيز هو أن فئة الجري رفعت—خلال السنوات الخمس الماضية—نسبة تدفقها ضمن إيرادات المجموعة من 16% إلى 31%، ويمكن لبيع الأحذية الرياضية الاحترافية للجري سنويًا أن يصل إلى 26 مليون زوج. صرّح تشيان وي، المدير التنفيذي والرئيسان المشاركان لعمليات (联席CEO) في اجتماع التواصل حول النتائج، قائلاً: “إن الحفاظ على صحة واستقرار الشركة هو الأولوية الأولى. وفي ظل هذا الافتراض الكبير، حيثما تتاح فرص توسيع الأعمال فيجب حسمًا توسيع فرص الأعمال. خلال السنوات الماضية، كان تطور فئة الجري عمليةً إيجابية ومستمرة في التوسع.” وفي الوقت نفسه، تشهد فئة تنس الريشة نموًا سريعًا أيضًا، وقد نال الطابع المهني اعترافًا واسعًا من السوق ومن صفوف الفرق المتخصصة.

في الوقت الحالي، يجري تحول استهلاك الرياضة محليًا من احتياجات أساسية إلى احترافية ومشاهد تفصيلية أكثر، ويُثبت انفجار الفئات الأساسية مثل الجري وتنس الريشة أن الطلب من المستهلكين على معدات احترافية يواصل الارتفاع. إن النمو السريع لفئة الجري في لي نينغ يستفيد من استثمارها المستمر في تقنيات الأحذية، كما أنه يستفيد من توقيت اندلاع موجة الجري لدى الجميع؛ أما التعمق العميق في الاحترافية لدى فئة تنس الريشة، فيلتقط المطالب الأساسية لممارسي الرياضات بشكل عمودي. وتُقدم هذه النتائج أيضًا مرجعًا للقطاع: في ظل عودة العقلانية في الاستهلاك، فإن التركيز على الفئات الأساسية وتعزيز الحواجز الاحترافية هو المسار الرئيسي لتحقيق نموٍ ثابت لشركات العلامات التجارية الرياضية.

“عربات ثلاث” تسير جنبًا إلى جنب، ولتوسيع آفاق دورة جديدة من خلال ترسيخ الأساس

تُظهر القوائم المالية أنه خلال فترة التقرير، واصلت شركة لي نينغ عبر تكامل القنوات والتشغيل الدقيق خفض التكاليف وتحسين الكفاءة، ما أدى إلى ارتفاع هامش الربح التشغيلي بمقدار 0.4 نقطة مئوية إلى 13.2%، مع صافي أرباح بلغ 2.94 مليار يوان، وهامش صافي الربح 9.9%، وكانت نتائج هامش الربح أفضل من توقعات السوق. بالإضافة إلى ذلك، بلغ صافي التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة التشغيلية 4.852 مليار يوان، وبلغ رصيد النقد وما يعادله من بنود (بما في ذلك الودائع لأجل) 19.973 مليار يوان، بزيادة صافية قدرها 1.833 مليار يوان مقارنة بعام 2024، ما يوفر أساسًا ماليًا ثابتًا وقدرة مرنة على جدولة الموارد للشركة في تطويرها المستقبلي.

تُعد إدارة المخزون لدى شركة لي نينغ محورًا مهمًا وأيضًا ميزة في السنوات الأخيرة في إدارة العمليات، وهي كذلك عنصر يدعم نمو الأعمال بشكل ثابت. وخلال عام 2025، تم مواصلة تعزيز إدارة المخزون الدقيقة وبناء سلسلة الإمداد المرنة، مع تقوية التنسيق بين الأطراف النهائية للبيع بالتجزئة ونظام الخدمات اللوجستية، ليصل متوسط دوران المخزون ضمن القنوات الشاملة إلى 4 أشهر، ويصل عدد أيام دوران المخزون لدى الشركة إلى 64 يومًا، محققين توازنًا مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق على أساس سنوي. وقالت الإدارة: “في المستقبل، سنواصل تعزيز قدرات الاستجابة لسلسلة الإمداد، عبر تعديل ديناميكي لاستراتيجية المخزون، والتكيف بشكل مرن مع التغيرات السريعة في السوق واتجاهات الاستهلاك، لضمان بقاء هيكل المخزون ودورانه على مستوى صحي عبر جميع القنوات.”

في جانب القنوات، تبلغ نسب إيرادات التجار المباشرين (直营) والتوزيع بالجملة (批发) والتجارة الإلكترونية (电商) 23% و46% و31% على التوالي، ويُعد هيكلها إجمالاً متوازنًا. في عام 2025، ومع مواجهة التحديات للاقتصاد العالمي وسوق الاستهلاك، فإن تحسين هيكل المتاجر ورفع كفاءة المتاجر هو “النغمة الرئيسية” في عمليات العديد من العلامات التجارية. وحتى 31 ديسمبر 2025، بلغ عدد نقاط البيع لعلامة لي نينغ (بما في ذلك العلامة الأساسية لي نينغ و لي نينغ YOUNG) 7609 متجرًا، بزيادة صافية قدرها 24 متجرًا مقارنة بـ 31 ديسمبر 2024. ومن بين ذلك، بلغ عدد متاجر علامة لي نينغ 6091 متجرًا، بانخفاض 26 متجرًا على أساس سنوي؛ وزاد عدد متاجر لي نينغ YOUNG بمقدار 50 متجرًا ليصل إلى 1518 متجرًا.

تُعد الشؤون المالية وإدارة المخزون والقنوات هي “عربات ثلاث” لضمان تقدم الشركة. توفر التدفقات النقدية الوفيرة المزيد من الثقة لتطوير منتجات جديدة وبناء تخطيطات للمسارات الفرعية؛ وخلف دوران المخزون الصحي توجد توقعات دقيقة لاتجاه عودة عقلانية الاستهلاك، ما يترك مساحة كافية للاستجابة السريعة لتغيرات السوق؛ أما هيكل القنوات المتوازن فهو أيضًا يلتقط بشكل دقيق نقاط الألم التشغيلية الحالية لصناعة الرياضة والهواء الطلق، إذ يحافظ على قاعدة الحجم الأساسية ويعزز في الوقت نفسه كفاءة الأطراف النهائية. تشكل هذه المبادرات أساسًا راسخًا لتوسيع السوق في الدورة الجديدة، وهي القدرة التنافسية الأساسية للاندفاع اللاحق.

الفئات الأساسية تقود نمو الإيرادات، وتسريع التوسع في فئات ومنتجات جديدة وجماهير جديدة

من منظور الفئات، ارتفع حجم مبيعات فئة الجري بنسبة 10%، وواصلت نسبة حجم المبيعات ضمن الإيرادات الارتفاع لخمسة أعوام متتالية حتى وصلت إلى 31%، لتصبح أكبر فئة لدى لي نينغ. خلال العام، تجاوزت مبيعات الأحذية الرياضية الاحترافية للجري 26 مليون زوج. ومن بين ذلك، تجاوزت مبيعات الإصدارات الجديدة لأكبر ثلاث علامات/ملفات IP للأحذية الرياضية للجري (飞电、赤兔、超轻) 11 مليون زوج. وفي ماراثون شانغهاي 2025، ضمن الفئة التي “كسرَت الرقم 3” في سباقات الجري، احتلت نسبة ارتداء “飞电” المركز الأول. ومنذ عام 2019، ساعدت أحذية لي نينغ الرياضية التنافسية “飞电” رياضيين على الفوز بـ 277 بطولة لصالحهم بشكل تراكمي. وباستخدام تقنية تمييزية لـ “Golden buffer rebound” لصناعة حذاء جري ماص للصدمات “越影”، بلغ إجمالي مبيعاته السنوية أكثر من 1 مليون زوج، ليصبح “IP” من النوع الذي يتحول إلى منتج رائج، ما يبرز قدرة منتجات لي نينغ المعتمدة على قابلية التكرار.

2025年李宁公司零售流水品类占比。

过去五年跑步品类在李宁公司零售流水占比逐年提升。

تظهر فئة تنس الريشة أيضًا أداءً لافتًا: نمو في الإيرادات بنسبة 30%، مع نمو يتصدر القطاع. تجاوزت مبيعات مضارب تنس الريشة السنوية 5.5 مليون مضرب، مسجلة أعلى رقم تاريخي جديد. تم إطلاق أول خط أوتار رماية تنافسية من صنع الصين (竞技羽拍线) L67N بنجاح، ما ملأ الفراغ في خطوط الأوتار التنافسية المصنوعة محليًا. وارتفع حجم مبيعات فئة التدريب والتجهيز (综训) بنسبة 5%. وخلال العام، تجاوزت مبيعات وحدات IP الأساسية للسراويل الوظيفية للرجال 2 مليون قطعة. وبلغت نسبة نفاد مبيعات السترات الأساسية للنساء أكثر من 80%. أما فئات كرة السلة والكرة الطاولة، فقد شكلت حواجز تنافسية عبر ترسيخ موارد رياضية على مستوى عالٍ وتقنيات المنتجات؛ مثلًا، في 2025 وقّعت لي نينغ مع اللاعب يانغ هانزن (杨瀚森)، ليصبح اللاعب الصيني الثالث الذي تم اختياره من قِبل NBA في الجولة الأولى، ليلعب مستقبلاً مرتديًا أحذية/معدات كرة السلة من لي نينغ “驭帅”.

بالإضافة إلى الفئات الأساسية، تمارس لي نينغ أيضًا قدرة نقل الفئات، وتوسّع بنشاط فئات جديدة وجماهير جديدة وقنوات جديدة. وبالاستفادة من تراكمها الطويل ومزاياها في رياضات الإمساك بالمضرب (持拍)، تم في 2025 تغطية فئات رياضات ناشئة مثل البِكلِبال (Pickleball) وتنس الطاولة… حيث حصلت المضارب الراقية الخاصة بالبِكلِبال والبِكلِبال نفسه على شهادات من جهات دولية موثوقة، كما يتم ترسيخ/دعم اسم سِلسلة “بطولة كأس لي نينغ” الحصرية (李宁杯) لبطولات الصين الخاصة بالبِكلِبال، بما يبني تأثير العلامة التجارية في المجالات الناشئة بشكل احترافي. ومن جانب سوق النساء، تم توسيع مصفوفة المنتجات النسائية، وتعزيز تسويق المشاهير عبر ربطه بالعلامة، وفي 2026 تم توقيع الفنانة باي لو (白鹿) لتصبح سفيرة العلامة التجارية.

وفقًا لتقرير سابق من Nandu (南都)، فإن عام 2025 يعد فترة نمو انفجاري لسوق الهواء الطلق في الصين، ومن المتوقع أن تتجاوز قيمة سوق ملابس الهواء الطلق 1600 مليار يوان. وفي نهاية عام 2025، واجه سوق الرياضة والهواء الطلق المحلي موجة “افتتاح المتاجر الأولى” (首店) على نطاق واسع، ومن بينها أيضًا افتتاح أول متجر لفئة هواء طلق احترافية لدى لي نينغ “COUNTERFLOW溯” في بكين. وفي 2024، أنشأت لي نينغ فئة هواء طلق مستقلة، وفي 2025 تضاعف حجم التداول سنويًا مقارنة بالعام السابق. وتتموضع هذه الفئة في سوق هواء طلق خفيف وشعبي؛ وحصل سترة “万龙甲” الواقية والواقية ضد الانهيار (冲锋衣) على جائزة اتجاهات شائعة ISPO. كما أن أحذية الهواء الطلق السلاسل الثلاث “行”、“林”、“浔” حققت مبيعات سنوية تتجاوز 500 ألف زوج.

قال تشيان وي: “نأمل أن تحافظ الشركة على وضعية التحدّي، لا على وضعية المغامرة، لذا لا تزال ترسيخ الأساس هو الأولوية الأولى في لي نينغ. إن الانتقال من إدارة مستقرة إلى توسيع إيجابي يعني اعتماد عقلية وإجراءات أكثر إيجابية لننظر إلى الأعمال وفرصها في مختلف الفئات على مسارات تفصيلية مختلفة، ونلتقط فرص الأعمال هذه.” وهذا لا يوضح فقط منطق توسيع فئات لي نينغ، بل يوضح أيضًا حكمة الإدارة لديها في “التمسك بالأصول مع إبداع غير متوقع” (守正出奇). خلف استراتيجية “تبدو بلا تغيير” تكمن السيطرة الدقيقة على إيقاع الإدارة، ما يعكس مسار ترقّي العلامات التجارية الرياضية الصينية من “نمو الحجم” إلى “نمو الجودة”.

تعزيز تحويل حقوق السوق الأولمبية، وبناء “خندق دفاعي” عبر الموارد على المستوى الأعلى

في عام 2025، أصبحت علامة لي نينغ مرة أخرى الشريك الرسمي للجنة الأولمبية الصينية. خلال الفترة 2025 إلى 2028، ستقدم دعمًا لمعدات رياضية احترافية للوفد الرياضي الصيني. وفي رعاية فرق الرياضة، أضيف كذلك في 2025 تعاون جديد مع المنتخب الوطني الصيني للتكافؤ (击剑)؛ وكان العلامة التجارية قد دخلت سابقًا في تعاون طويل الأمد مع فرق الميداليات الذهبية الوطنية الصينية الثلاث: المنتخب الوطني للرماية، ومنتخب الغطس، ومنتخب تنس الطاولة، لتشكيل تخطيط متنوع متعدد المستويات لموارد رياضية على مستوى عالٍ. يرى العاملون في الصناعة أن موارد التسويق الرياضي على المستوى الأعلى تتميز بندرة قوية؛ وفي ظل ضعف الاستهلاك وتزايد حدة المنافسة في القطاع، تُعد أصلًا حاسمًا على المدى المتوسط والبعيد لتشكيل ثقافة العلامة التجارية وتحديد تسعيرها في (سوق رأس المال).

تُعد دورة الألعاب الأولمبية الشتوية في ميلانو 2026 أول محطة لبدء لي نينغ دورة أولمبية جديدة. ومع ظهور الوفد الرياضي الصيني وهو يرتدي مجموعة كاملة من معدات لي نينغ في حفل الافتتاح، سيتم طرح منتجات نسخة الشراكة الخاصة بالألعاب الأولمبية الشتوية نفسها للبيع في نفس اللحظة تقريبًا (بلا “تأخير في التوقيت”) من خلال إطلاق متزامن. وبحسب تقرير “Minute hand” من جهة ثالثة موثوق به، فقد احتلت علامة لي نينغ المرتبة الأولى في “الحجم الصوتي/الضجيج الاجتماعي” لعلامات الماركات الرياضية على مستوى الشبكة خلال فترة الأولمبياد. بالإضافة إلى ذلك، ففي عام 2025، افتتحت لي نينغ في بكين أول “متجر تنين” (龙店) عالمي، وقدمت سلسلة منتجات “العلامة الذهبية للتميز” (荣耀金标) التي تجمع بين شعار اللجنة الأولمبية الصينية وشعار علامة لي نينغ، لتحقيق تطبيق مشهد استهلاك حقوق الأولمبياد على أرض الواقع.

متجر لي نينغ “龙店”.

سلسلة “荣耀金标”.

يعتقد تشيان وي أن: “نأمل من خلال التعاون والاستثمار مع موارد رياضية على مستوى عالٍ أن نبني في المدى المتوسط والبعيد لدى شريحة واسعة من المستهلكين وهواة الرياضة تصورًا واضحًا بأن لي نينغ علامة تجارية لمستلزمات رياضية احترافية—وهذا هو الهدف الأكثر جوهرية من تعاوننا مع موارد رياضية على مستوى عالٍ. في المستقبل سنواصل زيادة الاستثمار في موارد رياضية على مستوى عالٍ، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر. ولتحفيز لي نينغ بقدرة نمو للأعمال على المدى المتوسط والبعيد، سنستمر في تجميع الطاقة.” كما كشف أن متجر “龙店” في شانغهاي دخل مرحلة التحضير، كما تدفع أيضًا أنواع أخرى من المتاجر الجديدة بالتقدم، ومن المتوقع أن تظهر تدريجيًا خلال النصف الثاني من هذا العام.

خلال فترة التقرير، عقدت لي نينغ أيضًا تعاونًا مع مركز الإعلام والترويج التابع للهيئة الوطنية للفضاء المأهول في الصين (国家航天局新闻宣传中心)، لتعزيز تحويل تطبيق تكنولوجيا الفضاء في المجال الرياضي الاحترافي؛ كما تعاونت مع متحف قصر (故宫博物院)، لإطلاق منتجات شراكة تجمع بين الثقافة الصينية ووظائف الرياضة. سواء كان ذلك بالتوافق والرنين المشترك مع موارد رياضية على مستوى عالٍ أو مع IP على مستوى عالٍ، فالمضمون في الأساس يتمحور حول المنطق الأساسي التالي: “تعزيز التصور الاحترافي، رفع قيمة العلامة التجارية، وتحويل زخم النمو”. تحويل الموارد على المستوى الأعلى إلى خندق دفاعي للعلامة التجارية، وبناء حواجز تميز، والاختراق من منافسة متجانسة، والمساعدة على اجتياز دورات القطاع.

العلامات التجارية القادرة فعلًا على اجتياز الدورات ليست أبدًا “لاعبي المدى القصير” الذين يلاحقون أرقام الأداء فقط؛ بل إن إجابة لي نينغ لعام 2025 تُثبت ذلك تمامًا. مع إغلاق “الخطة الخمسية الثالثة عشرة” (十四五) وبدء “الخطة الخمسية الرابعة عشرة” (十五五)، فإن ما وراء دفع استراتيجية دولة رياضية قوية هو العائد الهائل لسوق الرياضة البالغ 5 تريليون يوان، وفي الوقت نفسه توجد أيضًا في الخفاء عملية إعادة ترتيب للقطاع تحت عودة عقلانية الاستهلاك. والمميز في لي نينغ هو أنها ظلت دائمًا يقظة وتمتلك صلابة، وتقوم بترسيخ الأساس وتوسيع الحدود. في يوم التداول بعد صدور تقرير الأرباح (20 مارس)، ارتفعت أسهم شركة لي نينغ بنسبة 8.56% إلى 21.44 دولار هونغ كونغ للسهم، لتصل القيمة السوقية إلى 554 مليار دولار هونغ كونغ، ما يكفي لإظهار ثقة السوق الرأسمالي.

مراسل Nandu N فيديو: وانغ شين (王欣)