ستراتيجيه ستار كواي كابيتال: تأجيل جغرافيا لانتعاش الذهب، التضخم ومعدلات الفائدة لا تزالان المسيطرين

24 مارس، رصدت شركة Xingqiao Capital أنه مع قيام الجانب الأمريكي بتأجيل خطة الضربات المتعلقة بإيران، شهدت أسعار الذهب العالمية ارتداداً من أدنى مستوياتها خلال اليوم، مما خفف مؤقتاً الضغط الناتج عن موجة الهبوط المستمرة في الفترة السابقة. ترتبط هذه الجولة من التقلبات ارتباطاً مباشراً بموجة التهدئة المرحلية في الوضع الجيوسياسي للشرق الأوسط، كما تُعد المتغير الحدّي الأكثر أهمية في سوق المعادن الثمينة في الآونة الأخيرة.

صرّح الجانب الأمريكي بأنه أجْرى تواصلاً بنّاءً مع الجانب الإيراني، وأنه سيؤجل الإجراءات ذات الصلة بالبنية التحتية للطاقة لمدة خمسة أيام، بينما قدّم الجانب الإيراني تعبيرات مختلفة، إذ توجد فجوة معينة في المعلومات لدى الطرفين. لاحظت Xingqiao Capital أن السوق كان قد استوعب مسبقاً توقعات مرتفعة للتصعيد إلى مستوى صراع جراء صياغة الإنذار الأخير خلال 48 ساعة، فشهد سعر الذهب في مطلع يوم الاثنين تراجعاً وعاد إلى التنازل عن كامل المكاسب المحققة على مدار العام حتى ذلك الوقت، وانخفض الذهب الفوري إلى أدنى مستوى منذ أواخر ديسمبر من العام الماضي.

من زاوية منطق قيادة الأسعار، لم يسلك سعر الذهب في هذه الجولة مساراً نموذجياً لارتفاع الملاذ الآمن، بل واصل التعرض للضغط في ظل التوتر الجيوسياسي. يساور السوق مزيداً من القلق من أن يؤدي التصعيد إلى رفع أسعار الطاقة وزيادة ضغوط التضخم، ما قد يجبر البنوك المركزية الرئيسية على الحفاظ على مسار سياساتها الأكثر ميلاً للتشدد. أصدرت المصرف المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا إشارات بأن رفع أسعار الفائدة قد يحدث خلال العام. ورغم أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لم يذكر رفعاً للفائدة، فإن توقعات السوق لخفض الفائدة خلال العام تواصل التراجع. ترى Xingqiao Capital أن مركز تسعير الذهب الحالي قد انتقل من ملاذ آمن جيوسياسي إلى التضخم وتوقعات الفائدة؛ إذ إن طلبات الشراء المرتبطة بالملاذ الآمن يصعب عليها تعويض تكلفة الفرصة البديلة المتزايدة لحيازة ذهب غير مدرّ للعائد في ظل بيئة أسعار فائدة مرتفعة.

تطرقت بعض الآراء المؤسسية إلى أنه حتى لو تم التهدئة بسرعة، فإن التأثيرات الاقتصادية خلال الأسابيع الماضية ستظل قائمة، كما أن هناك مؤشرات على أن الوضع الحالي يتجه نحو مسار أكثر هدوءاً. وتوافق Xingqiao Capital على ذلك؛ إذ إن انخفاض المخاطر الجيوسياسية على المدى القصير يساعد على استقرار سعر الذهب، لكن استمرار التعافي من عدمه لا يزال يعتمد على أداء بيانات التضخم وعلى مواقف السياسة لدى البنوك المركزية الرئيسية.

وبالاستناد إلى المعلومات من مختلف الأطراف وأداء السوق، ترجح Xingqiao Capital أن يتذبذب الذهب على المدى القصير في نطاق مزدوج حول التقدم الجيوسياسي وتوقعات الفائدة، وأنه بعد البيع المفرط في السابق توجد مساحة لإصلاح تقني، لكن شروط حدوث انعكاس اتجاهي تظل غير كافية قبل أن لا تتضح أي معالمة لقلق التضخم وتوقعات سياسة أكثر تشدداً.

 افتح حساب تداول العقود الآجلة عبر منصة سينّا الكبيرة للتعاون — آمن وسريع ومضمون

كمّ هائل من الأخبار، وتفسير دقيق—كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance APP

المسؤول: تشن بينج