25 شركة إدارة أصول عامة تكشف عن أدائها التشغيلي العام الماضي: 23 شركة حققت أرباحًا بما في ذلك 华夏工银瑞信 وشركات أخرى، وشركتان من 南华先锋 تكبدتا خسائر

عنوان: بدء موسم تقارير صناديق الاستثمار لعام 2025: ارتفاع قدرات الذكاء الاصطناعي في الحسابات، وتراجع المعادن غير الحديدية—كيف نخطط لعام 2026؟

كشف الأداء التشغيلي لمديري 25 صندوق استثمار مُشترك، حقق 23 أرباحًا وخسر صندوقان

مراسل: صحيفة سيكيڤ تايمز يو شيپين

مع استمرار الكشف عن التقارير السنوية للشركات المدرجة، أصبحت أوضاع تشغيل شركات صناديق الاستثمار المُشترك التابعة لها أكثر وضوحًا.

ووفقًا لإحصاءات غير مكتملة لمراسل صحيفة سيكيڤ تايمز، وحتى 29 مارس، كانت البيانات المالية السنوية لـ 25 شركة صندوق استثمار قد صدرت، منها 23 شركة حققت أرباحًا و2 شركات تكبدت خسائر. من حيث الإيرادات، تجاوزت أحجام دخل 11 شركة صندوق استثمار مُشترك في عام 2025 عتبة 1 مليار يوان؛ حيث قاربت إيرادات شركة 华夏 لصناديق الاستثمار المئة مليار يوان. ومن حيث صافي الربح، حققت 23 شركة صندوق استثمار مُشترك أرباحًا في عام 2025؛ وبلغ صافي ربح شركة 工银瑞信 لصناديق الاستثمار 3.007 مليارات يوان، بمعدل نمو يتجاوز 40%. كذلك، في عام 2025، تجاوز إجمالي أصول شركة 华夏 لصناديق الاستثمار وشركة 富国 لصناديق الاستثمار 3 تريليونات يوان و2 تريليون يوان على التوالي.

وبالإضافة إلى البيانات المالية، تتضمن التقارير السنوية للشركات المدرجة أيضًا معلومات كثيرة حول التطور الاستراتيجي لشركات الصناديق والابتكار في المنتجات. في عام 2025، رفعت بعض شركات الصناديق شعار «بناء شركة لإدارة الأصول من الطراز العالمي»، وفي الوقت نفسه عملت بعض شركات الصناديق بالتعاون مع مجموعات المساهمين لبناء حلقة بيئية «إدارة أصول واسعة النطاق». كما حصلت بعض شركات الصناديق على تكليف استثماري من جهة لمدفوعات التقاعد في أوروبا، وقامت بعض شركات الصناديق بتجهيز مؤشرات القاعدة لمنتجات صناديق ETF الخاصة بالإدراج في الخارج (الخروج إلى الأسواق الخارجية)، مما أتاح سابقة في الصين بالنسبة لتركيب مؤشرات القاعدة في سوق الأسهم الأمريكية لصناديق الاستثمار المُشترك.

أعلى الإيرادات تقارب المئة مليار يوان

من زاوية أحجام الإدارة والمكانة في الصناعة، فإن شركات الصناديق الـ 25 التي كشفت حتى الآن عن بياناتها المالية لعام 2025 تغطي صناديق استثمار مُشترك كبيرة ومتوسطة وصغيرة ممثلة. وقد أصبحت هذه البيانات المالية نافذة جيدة لمراقبة نتائج التشغيل لصناعة الصناديق المُشترك في العام الماضي.

وعلى وجه التحديد، من بين 22 شركة صندوق استثمار مُشترك نشرت إيراداتها التشغيلية لعام 2025، حققت 11 شركة أحجام إيرادات تتجاوز 1 مليار يوان. وتصدرت شركة 华夏 لصناديق الاستثمار بإيرادات قدرها 9.626 مليار يوان، لتحتل المركز الأول؛ وبمعدل نمو سنوي يقارب 20%. كما أن شركة 南方 لصناديق الاستثمار وشركة 富国 لصناديق الاستثمار وشركة 汇添富 لصناديق الاستثمار وشركة 招商 لصناديق الاستثمار جميعها بلغت إيراداتها أكثر من 5 مليارات يوان. وتبلغ أحجام إيرادات شركة 博时 لصناديق الاستثمار وشركة 兴证 العالمية لصناديق الاستثمار وشركة 华安 لصناديق الاستثمار وشركة 大成 لصناديق الاستثمار وشركة 兴业 لصناديق الاستثمار وشركة 海富通 لصناديق الاستثمار جميعها أكثر من 1 مليار يوان. ومن بين هذه، اقتربت إيرادات شركة 兴证 العالمية لصناديق الاستثمار من 4 مليارات يوان، بمعدل نمو 21.01%؛ كما أن إيرادات شركة 兴业 لصناديق الاستثمار وشركة 大成 لصناديق الاستثمار في العام الماضي شهدت نموًا بنسبة تزيد على 20% أيضًا. وقد حققت شركات صناديق الاستثمار الكبيرة والمتوسطة مثل 南方 و汇添富 و华安 نموًا في الإيرادات تجاوز 10% في العام الماضي.

وفيما يخص الشركات الصغيرة والمتوسطة، ورغم وجود فجوة في أحجام الإيرادات، فإن أغلبها حقق نموًا إيجابيًا. وتفصيلًا، تراوحت إيرادات كل من شركة 光大保德信 لصناديق الاستثمار وشركة 华富 لصناديق الاستثمار في العام الماضي بين 350 مليون يوان و500 مليون يوان، لكن معدل نموهما كان جميعًا يتجاوز 10%. أما شركات مثل 国联 لصناديق الاستثمار و中信建投 لصناديق الاستثمار و中邮 لصناديق الاستثمار، فعادةً ما تقل أحجام إيراداتها عن 500 مليون يوان، كما حققت جميعها نموًا إيجابيًا في العام الماضي. وانخفضت إيرادات شركة 国海富兰克林 لصناديق الاستثمار وشركة 申万菱信 لصناديق الاستثمار وشركة 南华 لصناديق الاستثمار في العام الماضي.

ومن حيث صافي الربح، من بين شركات صناديق الاستثمار الـ 25، حققت 23 شركة أرباحًا في العام الماضي؛ حيث بلغ صافي ربح شركة 工银瑞信 لصناديق الاستثمار 3.007 مليار يوان، وهي الشركة الوحيدة التي تجاوزت صافي ربحها 3 مليارات يوان. وبلغ صافي ربح شركة 南方 لصناديق الاستثمار وشركة 华夏 لصناديق الاستثمار كلاهما أكثر من 2 مليار يوان؛ كما أن 5 شركات مثل 富国 و兴证 العالمية و博时 و招商 و汇添富 بلغ صافي ربحها جميعًا أكثر من 1.4 مليار يوان. ومن حيث معدل النمو، بلغ معدل نمو صافي ربح شركة 工银瑞信 لصناديق الاستثمار 42.51%؛ في حين أن معدل نمو صافي ربح شركة 华夏 لصناديق الاستثمار وشركة 兴证 العالمية كان كلاهما يزيد على 10%. وشهد معدل نمو صافي ربح شركة 招商 لصناديق الاستثمار وشركة 汇添富 لصناديق الاستثمار انخفاضًا.

بالإضافة إلى ذلك، تجاوز صافي الربح لـ 7 شركات صافي 100 مليون يوان. وهي: 华安 لصناديق الاستثمار، وبناء 信 (建信) لصناديق الاستثمار، و交银施罗德 لصناديق الاستثمار، و大成 لصناديق الاستثمار، و兴业 لصناديق الاستثمار، و海富通 لصناديق الاستثمار، و国海富兰克林 لصناديق الاستثمار. ومن بينها، كان معدل نمو صافي ربح كل من 兴业 لصناديق الاستثمار و大成 لصناديق الاستثمار يزيد على 15%. كما أن هناك 8 شركات مثل 国联 لصناديق الاستثمار كان صافي ربحها أقل من 100 مليون يوان؛ وكان معدل نمو صافي ربح كل من 中信建投 لصناديق الاستثمار و国联 لصناديق الاستثمار و光大保德信 لصناديق الاستثمار يزيد على 20%.

ومع ذلك، ظهرت أيضًا شركات صناديق تكبدت خسائر في عام 2025؛ فقد بلغت خسائر شركة 南华 لصناديق الاستثمار وشركة 先锋 لصناديق الاستثمار في العام الماضي أكثر من 10 ملايين يوان و20 مليون يوان على التوالي.

تتعدد نقاط انطلاق أعمال شركات الصناديق

تستمد بيانات تشغيل شركات الصناديق من التقارير السنوية للمساهمين المدرجين؛ وبخلاف بُعدي الإيرادات وصافي الأرباح، تكشف بعض التقارير السنوية لبعض الشركات المدرجة أيضًا عن هيكل منتجات شركات الصناديق وخططها الاستراتيجية وإجمالي الأصول. وتظهر بذلك صورة أكثر ثراءً لملامح التشغيل.

تعكس الأرباح بنية الأعمال. على سبيل المثال، حتى نهاية عام 2025، وبالنسبة إلى شركة 工银瑞信 لصناديق الاستثمار التي تجاوز صافي ربحها 3 مليارات يوان، إضافة إلى إدارة 272 صندوقًا مُشتركًا، تدير أيضًا 653 منتجًا تتعلق بالتقاعد السنوي وحسابات مخصصة وحزمًا خاصة، بإجمالي أصول مُدارة يصل إلى 2.37 تريليون يوان؛ وبالمقارنة مع إجمالي عام 2024، زاد بنحو 300 مليار يوان تقريبًا. ووفقًا لملخص بيانات أعمال صناديق معاشات الشركات السنوي الذي نشرته وزارة الموارد البشرية والضمان الاجتماعي مؤخرًا (ويشار إليه لاحقًا بـ «بيانات المعاشات»)، وحتى نهاية عام 2025، كانت شركة 工银瑞信 تدير 316 حزمة معاش سنوي، وبحجم بلغ زيادة بنسبة 30% على أساس سنوي، وصولًا إلى 398.5 مليار يوان، لتكون أكبر شركة صناديق من حيث حجم إدارة معاشات الشركات السنوية.

وبالنسبة إلى شركة 华夏 لصناديق الاستثمار، الأكبر من حيث حجم الإيرادات، فقد تجاوزت أحجام الأصول المُدارة 3 تريليونات يوان بحلول نهاية 2025. ومن ذلك، بلغ حجم إدارة الصناديق المُشتركة 2.28 تريليون يوان، وحجم إدارة الأصول في الأعمال المؤسسية والأعمال الدولية 731.64 مليار يوان. وفي تقريرها السنوي لعام 2025، صرّح المساهم المسيطر في 华夏 (شركة 中信证券) بأن حجم صناديق ETF للأسهم الممثلة بالحقوق لدى 华夏 حافظ على مكانته كرائد في القطاع، وأن الشركة عملت بفعالية على تنفيذ أعمال ركائز التقاعد الثلاث الكبرى، وأن أعمال REITs حافظت على مستوى متقدم في القطاع، مع تعزيز إجمالي حجم إدارة الأصول. وتُظهر بيانات المعاشات أنه وحتى نهاية عام 2025، كانت شركة 华夏 تدير 121 حزمة معاش سنوي، بحجم إدارة يبلغ 115.846 مليار يوان. وحتى نهاية عام 2025، كانت إجمالي أصول 华夏 وإجمالي صافي أصولها 222.46 مليار يوان و150.95 مليار يوان على التوالي، وكلاهما شهد ارتفاعًا مقارنة بعام 2024.

ووفقًا للتقرير السنوي لعام 2025 الصادر عن 国泰海通证券، فقد تجاوز إجمالي أصول شركة 富国 لصناديق الاستثمار 2 تريليون يوان في عام 2025. بلغ حجم إدارة الصناديق المُشتركة 1.35 تريليون يوان، بزيادة قدرها 24.4% مقارنة بنهاية العام السابق. ومن ضمن ذلك، بلغ حجم إدارة صناديق الاستثمار المُشترك غير النقدية 888.52 مليار يوان، بزيادة قدرها 30.6% مقارنة بنهاية العام السابق. وفي عام 2025، ركزت富国 على تطوير التمويل المتعلق بالتقاعد، كما حصلت على تكليف استثماري من جهة أوروبية لإدارة أموال التقاعد، وبالتوازي مع ذلك تعمقّت في تطبيق الذكاء الاصطناعي (AI) على سلسلة كاملة، مع الاستمرار في دفع التحول نحو الأعمال الرقمية والذكية.

كما أن هناك تقارير سنوية للشركات المدرجة تكشف أيضًا عن ديناميكيات أعمال شركات الصناديق في ظل إصلاحات القطاع. فمثلًا، يُظهر تقرير شركة 招商证券 أن شركة 招商 لصناديق الاستثمار، في عام 2025، ركزت على رؤية استراتيجية تتمثل في «اعتبار تجربة العملاء الأفضل بوصفها الدليل، وبناء شركة لإدارة الأصول من الطراز العالمي»، لتضع أرباح العملاء ضمن مؤشرات التقييم في نظام التسويق، وتواصل دفع أعمال تقديم الاستشارات الاستثمارية بثبات، مع اغتنام فرص تطوير أعمال معاشات التقاعد.

كلٌ يتجه نحو التركيز في دفع أعمال مبتكرة

ضمن مختلف أنواع المؤسسات المالية، تُعد شركات الصناديق من الفئات التي تتميز بنموذج ربح بسيط وواضح؛ وتنبع الدوافع الأساسية من أداء البحث والاستثمار والمبيعات في السوق. لكن وبسبب اختلاف الخلفيات للإدارة العليا وملامح ثقافة الشركات، يمكن للمعلومات ذات الصلة التي يطرحها المساهمون أن تعكس كذلك مسارات الابتكار لدى شركات الصناديق واتجاهات التطور المستقبلية.

فعلى سبيل المثال، تركز 华夏 لصناديق الاستثمار على صناديق المؤشرات؛ وفي السنوات الأخيرة، حظيت ابتكارات منتجات الشركة وبناء العلامة التجارية باهتمام من السوق. وذكرت 《تقرير الاستدامة لعام 2025》 الذي كشفته 中信证券 أن 华夏 لصناديق الاستثمار تعاونت مع جهات ذات صلة لإصدار وإدراج ETF لتغيرات التكنولوجيا في الصين Rayliant—China AMC中国科技变革 ETF في بورصة ناسداك بأمريكا؛ إذ تم إعداد مؤشر القاعدة بشكل مستقل بواسطة 华夏، ويتضمن 100 شركة في فئة التكنولوجيا من الشركات المدرجة في السوقين A-shares وHong Kong shares. ويمثل هذا ابتكار الصين في مجال الإنتاج الجديد. وقد أدى هذا إلى فتح سابقة لصناديق الاستثمار المُشترك الصينية في إعداد مؤشر القاعدة في سوق الأسهم الأمريكية، كما أنه يعد اختراقًا مهمًا لعمل الابتكار لدى شركات الصناديق الصينية عند التوسع إلى الخارج.

وبحسب تقرير البنك 兴业 لعام 2025 السنوي، يركز تطوير المنتجات لدى 兴业 لصناديق الاستثمار على محورين: الأول هو دفع التحول في صناديق الأسهم، مع التركيز على تعزيز مجالات إنتاج جديد مثل الابتكار التكنولوجي والتصنيع المتقدم، وتوسيع التوجه نحو سوق الأسهم في هونغ كونغ (港股)، وتعزيز القدرة على الاستثمار عبر الحدود. والثاني هو الاستمرار في بذل الجهد في أعمال صناديق المؤشرات، مع التخطيط بنشاط لمسارات استراتيجية وطنية مثل الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا المالية. كما ذكر تقرير البنك 兴业 أن 兴业 لصناديق الاستثمار اندمجت بشكل شامل في نظام الترابط بين مبيعات المجموعة، لتغطي القنوات وقطاعات متنوعة من العملاء، والتعاون مع المجموعة لبناء حلقة بيئية «إدارة أصول واسعة النطاق».

وقد لاحظت صحيفة سيكيڤ تايمز أن استراتيجيات تطوير منتجات شركات الصناديق غالبًا ما ترتبط بالاستدامة. على سبيل المثال، تعد 兴业 لصناديق الاستثمار ثاني جهة في قطاع الصناديق المُشترك أنشأت صناديق السندات الخضراء، لبناء خط منتجات «الصناديق الخضراء». وحتى نهاية 2025، بلغ رصيد الصناديق الخضراء 23.555 مليار يوان. وبالنسبة إلى 工银瑞信 لصناديق الاستثمار، وحتى نهاية 2025، بلغ عدد منتجات الصناديق المُشتركة الخضراء التي تم إصدارها وتشغيلها فعليًا (أي المنتجات التي تزيد فيها نسبة الأسهم والسندات الخضراء المملوكة إلى صافي القيمة عن 50%) 64 منتجًا، وبحجم صافي قيمة المنتجات 157.9 مليار يوان. وبالنسبة إلى 华夏 لصناديق الاستثمار، وحتى نهاية 2025، تراكمت الشركة في إجراء تواصل مع 75 شركة مدرجة حول قضايا مرتبطة بـ ESG (البيئة والاجتماع والحوكمة). كما أطلقت الشركة منصة رقمية للتصويت بالوكالة من الداخل؛ ففي عام 2025، شاركت في أكثر من 1000 اجتماع للجهات المالكة، وكان معدل مشاركة التصويت يتقدم على مستوى السوق، كما قامت أيضًا بتحسين عمل التصويت بالوكالة، بما في ذلك تعديل نظام التصويت بالوكالة، وتحسين إجراءات التصويت، ووضع إرشادات للتصويت الداخلي، وغيرها.

تكوّن إشارة تقاطع MACD الذهبي، يبدو أن هذه الأسهم في اتجاه صعود جيد!

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance

المسؤول: يانغ تساي