ارتفاع كبير في سعر الألمنيوم المُحلَّى! صراع الشرق الأوسط يسبب تأثيرًا كبيرًا! أداء القطاع قد يواصل تحقيق أرقام قياسية جديدة

اليماو الأبرز في السوق اليوم من دون شك هو قطاع ألواح الألمنيوم المُحلَّلة كهربائيًا!

في 30 مارس، ارتفع مؤشر قطاع الألمنيوم في ويند خلال اليوم بأكثر من 5%. وسجّلت أسهم مثل Minfa Aluminum وChanglv Co. وTianshan Aluminum وNanshan Aluminum مكاسب فاقت الحدّ اليومي (إقفالات صاعدة). بينما ارتفع Yunlv Co. بأكثر من 9%.

قالت ملاحظة من باحث في قطاع المعادن بشركة وساطة في شرق الصين لمراسل صحيفة Securities Times وChina Securities Journal إن “تطورات سوق الألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا حصلت على دعم مزدوج من الأداء والطرح السردي”. وأوضح أن متوسط سعر عقود الألمنيوم في بورصة شنغهاى خلال الربع الأول حافظ على مستوى مرتفع. وفي الوقت نفسه، أدت الحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران إلى وجود توقعات بخفض إنتاج لما يقرب من 10% من السعة الإنتاجية عالميًا، ما يوفر دعمًا لارتفاع الألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا. وذكر هذا المحلل أنه إذا استمرت الحرب، فمن المتوقع أن يستمر أداء الألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا في التحسن.

تعرّض عالميٌّ كبير للسعات الإنتاجية لصدمة

يعود الارتفاع الكبير في قطاع الألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا إلى عدة عوامل داعمة مواتية.

في 29 مارس، أكدت شركة مصنع Al Taweelah للألمنيوم أن مرافقها تعرضت لهجوم إيراني، وهي حاليًا تقوم بتقييم حجم الأضرار في المرافق. تبلغ سعة مصنع Al Taweelah ومصنع Alba على التوالي 1.5 مليون طن و1.6 مليون طن، أي ما مجموعه 4% من السعة الإنتاجية عالميًا.

في 2025، تبلغ السعة الإنتاجية للألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا في منطقة الشرق الأوسط حوالي 6.92 مليون طن/سنة، أي 9% من الإجمالي العالمي. وفي السابق، وبسبب انقطاعات في توريد الطاقة وتوريد الألومينا، أعلنت في 12 مارس شركة Qatalum إيقاف 40% من طاقتها الإنتاجية (2.6 مليون طن/سنة) عن العمل؛ وفي 15 مارس، أعلنت Alba بدء خفض إنتاج لثلاث خطوط إنتاج بسبب تأثيرات نقص إمدادات المواد الخام، وهو ما يشمل 19% من السعة (3.0 مليون طن/سنة). تؤثر المشاريع المذكورة مجتمعة على 5.6 مليون طن/سنة من القدرة الإنتاجية، أي ما يعادل 0.7% عالميًا.

يرى أن شركة Citic Securities أن تعرض مصانع الألمنيوم لهجوم مباشر في هذه المرة يعني أن مخاطر اضطرابات الإنتاج في منطقة الشرق الأوسط قد ارتفعت بشكل أكبر. وفي الوقت نفسه، ستؤدي أضرار معدات مصانع الألمنيوم إلى إطالة دورات خفض الإنتاج والتوقف عن الإنتاج، ما سيؤثر بشكل أعمق على ميزان العرض والطلب.

قالت شركة Huaxi Securities في أحدث تقرير بحثي لها إن “التركيز المحوري لحركة السوق الحالية تقوده تصعيد الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط، مما يفرض صدمتين على سلسلة صناعة الألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا، ويزيد حدة الضغط على نمط العرض الإقليمي”. وأضافت أنه من ناحية، يؤدي استهداف منشآت النفط والغاز الحيوية لإيران إلى رفع أسعار الطاقة بشكل مباشر. وبما أن الألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا يُعد من الصناعات عالية استهلاك الطاقة، فإن ارتفاع تكاليف الطاقة، إلى جانب اضطرابات الإمداد، يزيد من مخاطر خفض إنتاج مصانع الألمنيوم في منطقة الخليج. ومن ناحية أخرى، يبرز عدم الأمان في الملاحة عبر مضيق هرمز، وهو ما يهدد مسار استيراد المواد الخام مثل خام البوكسيت، كما يقيّد كفاءة شحن المنتجات النهائية من الألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا للخارج، ما يضع استقرار سلسلة الإمداد الإقليمية أمام اختبار شديد.

كما أخبر المحلل المذكور سابقًا مراسل صحيفة Securities Times وChina Securities Journal أنه بعد توقف خطوط إنتاج الألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا، تستغرق عملية استئناف الإنتاج عادةً من ستة أشهر إلى سنة. وإذا طال أمد الحرب، وتعرضت البنية التحتية للتخريب، فستزيد صعوبة إعادة تشغيل السعات المتوقفة.

وترى Huaxi Securities أيضًا أن سعة الألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا في الشرق الأوسط تمثل ما يقرب من 9% عالميًا، وأن تصعيد الصراع الجيوسياسي يعزز مباشرة مخاطر خفض الإنتاج في المنطقة. كما يؤدي تعطل الملاحة عبر مضيق هرمز إلى المزيد من اضطراب الإمداد. وبالاقتران مع تقلبات شديدة في التكاليف في مناطق ذات أسعار كهرباء مرتفعة مثل أوروبا والولايات المتحدة وأفريقيا، حيث يوجد عكس كبير في التكلفة، فقد تم إيقاف تشغيل سعة موزمبيق البالغة 580 ألف طن بالكامل. ويصل حجم خفض الإنتاج المحتمل عالميًا إلى 1.5 مليون طن/سنة—2.0 مليون طن/سنة. وتُتوقع أن ينخفض إجمالي العرض العالمي بنسبة 3%—5% خلال العام، واتجاه تشدد الإمداد غير قابل للعكس.

قد تستمر حصيلة أداء القطاع في تحقيق مستويات قياسية جديدة

كان أداء الألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا جيدًا في السنوات الأخيرة. في تقريره السنوي السابق، ذكر China Aluminum سابقًا أن الشركة حققت في عام 2025 إجمالي أرباح بلغ 25.84 مليار يوان صيني، وأرباحًا صافية قدرها 21.525 مليار يوان صيني، وتدفقًا نقديًا صافيًا تشغيليًا قدره 34.092 مليار يوان صيني، مسجلة أفضل أداء تاريخي.

على غرار ذلك، حققت Yunlv Co. في 2025 إيرادات تشغيلية بلغت 60.043 مليار يوان صيني، بزيادة قدرها 10.27%. وحققت صافي ربح يُنسب إلى مساهمي الشركات المدرجة 6.055 مليار يوان صيني، بزيادة قدرها 37.24%. كما حققت صافي ربح يُنسب إلى مساهمي الشركات المدرجة بعد خصم الأرباح والخسائر غير المتكررة 6.0 مليار يوان صيني، بزيادة قدرها 40.91%.

قال محلل في قطاع المعادن ذي الصلة إن “الصين هي أكبر منتِج للألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا في العالم. حاليًا، يتم التحكم في الحد الأعلى لإنتاج الألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا على مستوى البلاد عند 45 مليون طن. والأمر أن معظم الصناعة تقريبًا يعمل بطاقة كاملة. مستقبلًا، ومع تطور صناعات مثل الطاقة الجديدة، لا يزال هناك مجال لزيادة الطلب على الألمنيوم، ما قد يؤدي إلى دفع سعر الألمنيوم للأعلى بشكل أكبر”.

في الربع الأول، ومع استمرار ارتفاع أسعار الألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا، بدأت مرونة أرباح شركات الألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا في الظهور.

أعلنت Tianshan Aluminum في مساء 29 مارس 2026 عن توقعات للأرباح. وذكرت أن صافي الربح في الربع الأول متوقع أن يبلغ 2.20 مليار يوان صيني، بزيادة تقارب 107.92% على أساس سنوي. وبالنسبة لأسباب نمو الأداء، أوضحت الشركة أن جزءًا من الطاقة من مشروع تحسين كفاءة الطاقة الخضراء منخفض الكربون للألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا بقدرة 1.4 مليون طن قد دخل حيز التشغيل؛ وارتفع حجم مبيعات وإنتاج الألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا على أساس سنوي بنحو 10%. وفي الوقت نفسه، ارتفع سعر بيع منتجات الألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا على أساس سنوي بنحو 17%، كما تم التحكم بفعالية في تكاليف الإنتاج مقارنةً بالعام السابق، بما أدى إلى انخفاض نسبي في التكاليف. ومع تضافر أثر الكمية والسعر، حققت الشركة بداية جيدة خلال العام.

ويرى السوق على نطاق واسع أنه وبسبب استمرار ارتفاع سعر الألمنيوم خلال الربع الأول، فإن نمو أرباح شركات الألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا قد أصبح إلى حد كبير أمرًا مؤكّدًا، وقد عادت Tianshan Aluminum لتثبت منطق هذا الحكم مرة أخرى.

قالت 银河证券 في تقرير بحثي حديث إن “باعتبار الشرق الأوسط منطقة إنتاج رئيسية للألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا منخفض التكلفة عالميًا، فإن إنتاج الألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا يبلغ حوالي 7 ملايين طن، أي نحو 10% من إجمالي الإنتاج العالمي. وإذا تم إضعاف الدعم لهامش التكلفة الحدّي الناتج عن ميزة الطاقة، فسيؤدي ذلك مباشرة إلى رفع منحنى تكلفة الألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا على مستوى العالم، ودفع متوسط سعر الألمنيوم للأعلى. وفي ظل وجود نقص خفيف للألمنيوم المُحلَّل كهربائيًا عالميًا أصلًا مع انخفاض المخزون، فإن تعزيز الاضطرابات الجيوسياسية يقوي توقعات تشدد العرض، ما يرفع سعر الألمنيوم لمزيد من الارتفاع”.

(المصدر: China Securities Journal/券商中国)